Gestores de activos: poseer Bitcoin es ahora su deber fiduciario

La industria de la gestión de activos se encuentra ahora bifurcada. Por un lado, investigadores con visión de futuro han llegado a la conclusión de que Bitcoin Ha cambiado la Tecnología monetaria tal como la conocemos. Por otro lado, están todos los demás, ya sea rechazando fervientemente el Bitcoin o simplemente manteniéndose al margen.

Seamos honestos, los detractores lo están pasando mal en 2021. Argumentos cansados ​​que equiparan a Bitcoin a la tulipomanía Están obsoletos, e incluso los profesionales de inversión más experimentados que antes ignoraban las Criptomonedas se están involucrando o admitiendo que podrían haber pasado algo por alto. Esto está causando que los gestores de inversiones que simplemente aún no poseen Bitcoin para sus clientes, los que no participan, se sientan extremadamente nerviosos en este momento. Y todo se reduce a... deber fiduciario.

Nik Bhatia es autor de "Dinero en capas: Del oro y el dólar al Bitcoin y las monedas digitales de los bancos centrales" (2021). Es analista financiero certificado (CFA) y profesor adjunto de Finanzas y Economía Empresarial en la Escuela de Negocios Marshall de la Universidad del Sur de California.

Un fiduciario es alguien que tiene la obligación legal de administrar el dinero en nombre de sus clientes. La única excusa defendible que queda para que un gestor de inversiones no asigne aún a Bitcoin es la volatilidad de sus precios. Un fiduciario que incluya Bitcoin en una cartera ampliaría excesivamente el rango de rentabilidad esperada de lo prometido inicialmente. Una pequeña posición del 5% en Bitcoin podría ser extremadamente fructífera en un año como 2021, pero provocar un rendimiento significativamente inferior en un año como 2018. Según esta lógica, el fiduciario tiene el deber de... excluir Bitcoin debido al potencial impacto negativo en el rendimiento de las inversiones.

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Pero la volatilidad de los precios no implica necesariamente un riesgo absoluto, y aquí radica la complejidad. Los fiduciarios tienen el deber de excluir el Bitcoin de las carteras debido a la volatilidad de los precios, pero en realidad asumen un riesgo completamente distinto, oculto a simple vista: la imposibilidad de identificar correctamente realidad monetariaEl dólar podría no dejar de ser la moneda más popular del mundo en un futuro NEAR , pero la estampida de 100 millones de personas que convierten al menos parte de sus ahorros... y su denominación mental BTC está sacudiendo el suelo de cada masa de tierra del planeta.

Esos terremotos resuenan con la creencia en Bitcoin como un mecanismo de consenso utilizado para determinar qué es dinero o qué es realAhora bien, decir que la función de un fiduciario es identificar un cambio existencial en la realidad monetaria suena exagerado. Sin embargo, los fiduciarios centrados en el crecimiento deberían reconocer un activo que completó una década de crecimiento anual Compound del 200 %. Y si no lo han hecho, es probable que hayan comenzado a tener un rendimiento inferior al de sus competidores.

El bajo rendimiento debería llevar a un inversor diligente a preguntarse sobre Bitcoin y los cambios tecnológicos y geopolíticos asociados a una moneda no gubernamental basada en internet. ¿Qué le exige su deber fiduciario? ¿Puede permitirse prescindir por completo de lo que un porcentaje creciente de la población mundial considera un régimen monetario alternativo, totalmente digital y sin Estado? Visto desde esa perspectiva, podría ser su deber fiduciario poseer Bitcoin para sus clientes. a pesar de su volatilidad de precios.

La única excusa defendible que queda para que un gestor de inversiones aún no asigne fondos a Bitcoin es la volatilidad de sus precios.

Esta es la tesis correcta para los gestores de inversiones que se plantean estas importantes preguntas en 2021: es hora de poseer Bitcoin para sus clientes. La premisa básica para los fiduciarios ya no puede ser un futuro exclusivamente en dólares. Las ciencias monetarias y criptográficas se han fusionado oficialmente, y Bitcoin ya ha alcanzado el estatus de moneda de reserva global. No poseer Bitcoin es ahora la posición sin cobertura. Y en una era de inestabilidad financiera, una posición sin cobertura es propicia al desastre.

Poseer Bitcoin, incluso en la cantidad nominal más pequeña, permite a los fiduciarios demostrar que comprenden que la denominación mundial está cambiando lentamente, no del dólar al renminbi o al euro, sino de la dependencia de las monedas emitidas por los gobiernos. El cambio es sutil, especialmente considerando que la economía global depende completamente de la infraestructura monetaria actual. Pero quienes estén dispuestos a leer entre líneas ya han comprado Bitcoin para sus clientes, ya sea que lo llamen cobertura, apuesta especulativa o revolución monetaria.

Hay un último componente en el argumento a favor de que los fiduciarios asignen fondos a Bitcoin: la libertad Human . En Occidente, es increíblemente fácil ignorar el potencial de bitcoin como herramienta de empoderamiento financiero: la demanda de Bitcoin proviene de quienes buscan hacer una declaración política contra la Regulación monetaria de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo.

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Pero vivimos en un mundo con graves problemas que azotan nuestro planeta, como la destrucción ambiental, la trata de Human y la inflación de origen político. Hoy en día, muchos fiduciarios no solo son responsables del rendimiento de las inversiones, sino también de promover la responsabilidad corporativa e influir positivamente en el cambio social. El editor de índices financieros MSCI ahora proporciona calificaciones ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) para más de 14.000 emisores corporativos. inversión sostenibleEstá transformando todo el enfoque de la gestión de inversiones.

Con Bitcoin como alternativa en países afectados por la inflación, como Venezuela, Argentina y Nigeria, tiene el potencial de aliviar los conflictos Human . Quizás, después de leer este artículo, los fiduciarios podrían superar sus propios temores a la volatilidad de las criptomonedas para, simultáneamente, buscar una mayor rentabilidad de las inversiones y un impacto social superior.