Os tokens de câmbio estão disparando, pois agem mais como ações; isso pode ser um problema

Os tokens de exchange centralizados têm disparado este ano, mas nenhum mais do que o Hxro, que ganhou mais de 1.000% no ano até agora. Uma das razões pelas quais eles têm se saído tão bem pode ser porque os tokens de exchange têm assumido o comportamento do patrimônio nas empresas por trás das exchanges, sem dúvida as maiores geradoras de receita no setor de Cripto .

Diferentemente de ações, tokens de exchange não são regulamentados. Assim, à medida que agem mais e mais como ações – apesar de quão promissor seu valor potencial possa ser – sua incerteza regulatória só cresce.

Hxro T é o único token de exchange em alta neste ano. O FTX Token da FTX subiu 157% desde 1º de janeiro, enquanto o OKB da OKEx e o BNB da Binance ganharam cerca de 30% cada. Comparado com o Bitcoin, a Criptomoeda nº 1 por capitalização de mercado, tanto o Hxro quanto o FTX Token superaram a Criptomoeda mais antiga em cerca de 890% e 69%, respectivamente.

ONE -se argumentar que alguns tokens de exchanges centralizadas se tornaram um investimento melhor do que o Bitcoin, que subiu acima de US$ 14.000 esta semana; o que eles estão recebendo pelos tokens é diferente do que receberiam se comprassem uma Criptomoeda comum.

Semelhante aos programas de passageiro frequente oferecidos pelas companhias aéreas,Os tokens de troca foram lançados em teoria para fornecer aos seus proprietários alguns benefícios. Alguns permitem que os detentores recebam descontos em taxas de negociação, por exemplo. Se as pessoas usam tokens de câmbio da mesma forma que usam programas de milhagem aérea, há pouca razão para investir nesses tokens, assim como não há para comprar milhas.

Adicionando valor ao detentor do token

Os tokens de exchange gradualmente se distanciaram de sua função inicial, tornando-se mais como patrimônio em empresas que estão tentando encontrar maneiras de fornecer mais valor aos detentores de tokens.

Dan Gunsberg, CEO da Hxro, atribuiu a Rally do token a um programa de provedor de liquidez que a empresa apresentou aos seus usuários no início deste ano. A ideia de staking de Criptomoeda é semelhante às contas de poupança tradicionais: os usuários ganham renda passiva mantendo seus tokens na bolsa.

O staking pode ter começado como uma forma de incentivar os clientes a usar os tokens com mais frequência nas negociações, mas para detentores passivos, o rendimento LOOKS um dividendo sobre uma ação.

Grandes players do setor, incluindo Binance e Huobi, também lançaram produtos de staking para seus usuários.

A justificativa por trás desse comportamento, de acordo com Jack Purdy, analista sênior de pesquisa da Messari, pode ser que as exchanges agora veem os detentores de tokens como um componente importante para seu sucesso comercial a longo prazo.

Em uma entrevista com a CoinDesk anteriormente, Changpeng “CZ” Zhao, diretor executivo da Binance, disse que espera que a descentralização canibalize sua exchange centralizada. A Binance está buscando uma meta de longo prazo de descentralização, que pode ser uma maneira mais econômica para as exchanges executarem suas plataformas.

Se a descentralização vencer como o modelo de negócios dominante para locais de negociação em Mercados de moeda digital, disse Zhao, a Binance ainda poderá lucrar com suas participações em tokens BNB .

O muito menor Hxro também está planejando se tornar totalmente descentralizado, de acordo com Gunsberg, e recursos de governança serão adicionados ao seu token em breve. Isso significa que os detentores de tokens terão influência na decisão de como o protocolo se desenvolverá no futuro.

Frequentemente, uma grande parte dos tokens de troca são distribuídos para fundadores, investidores semente e consultores de projeto. A Binance é a maior detentora do token BNB . Da mesma forma, os tokens Hxro para investidores semente e consultores estão bloqueados na carteira do tesouro da empresa até junho de 2021, após o qual serão lançados em oito distribuições trimestrais, de acordo com o projeto página de perfilno Messari. Os tokens dos fundadores estão bloqueados na carteira do tesouro Hxro até junho de 2023.

Uma ameaça de regulamentação futura?

A incerteza regulatória continua sendo uma ameaça.

“Preocupações regulatórias são definitivamente um problema porque elas definitivamente se parecem com títulos sob as leis dos EUA, caso em que elas têm uma série de regulamentações para lidar com a SEC”, disse Purdy.

As bolsas já estão sentindo algum calor com uma repressão recente à negociação de derivativos de Cripto ao redor do mundo. No início de outubro, a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) e promotores federais cobradoa gigante da bolsa de derivativos BitMEX por facilitar negociações não registradas e outras violações, enquanto no Reino Unido, a Autoridade de Conduta Financeira (FCA)proibiu a negociação de derivativospara comerciantes varejistas.

A OKEx, a segunda maior bolsa de derivativos de Cripto , tem retiradas suspensas por tempo indeterminado no mês passado, depois de dizer que um dos principais detentores da bolsa “estava fora de contato” com a bolsa porque eles estão “atualmente cooperando com um departamento de segurança pública em investigações”. O token nativo da bolsa OKB perdidoquase 30% do seu valor de mercado no dia seguinte à divulgação da notícia.

Há alguma especulação de que os tokens de câmbio estão crescendo com base na suposição de que a descentralização acabará se tornando o modelo de negócios dominante na negociação de Criptomoeda , e que as bolsas centralizadas podem emergir como vencedoras. Mas a qualquer momento durante esse processo, é possível que as bolsas retirem seus tokens, de acordo com Purdy.

O patrimônio líquido dá aos investidores direitos legais sobre parte de uma empresa. Esse não é o caso com tokens de exchange porque essas exchanges T precisam ceder parte de sua propriedade.

“[Tokens de exchange] são uma área cinzenta com características semelhantes às de equidade”, disse Purdy. “Mas eles não são perfeitamente equitativos.”