I token di scambio stanno salendo alle stelle perché si comportano sempre più come azioni; questo potrebbe essere un problema

I token di scambio centralizzati sono saliti alle stelle quest'anno, ma nessuno più di Hxro, che ha guadagnato oltre il 1.000% da inizio anno. ONE dei motivi per cui hanno avuto così tanto successo potrebbe essere perché i token di scambio hanno assunto il comportamento del capitale azionario nelle società dietro gli scambi, presumibilmente i maggiori generatori di fatturato nel settore Cripto .

A differenza delle azioni, i token di scambio non sono regolamentati. Quindi, poiché si comportano sempre più come azioni, nonostante quanto promettente possa essere il loro valore potenziale, la loro incertezza normativa non fa che aumentare.

Hxro T è l'unico token di scambio in rialzo quest'anno. Il FTX Token di FTX è in rialzo del 157% dal 1° gennaio, mentre OKB di OKEx e BNB di Binance hanno entrambi guadagnato circa il 30%. Rispetto a Bitcoin, la Criptovaluta n. 1 per capitalizzazione di mercato, sia Hxro che il FTX Token hanno superato la Criptovaluta più vecchia di circa l'890% e il 69%, rispettivamente.

ONE potrebbe sostenere che alcuni token di exchange centralizzati sono diventati un investimento migliore di Bitcoin, che questa settimana ha superato i 14.000 $; ciò che ottengono in cambio dei token è diverso da ciò che otterrebbero acquistando una comune Criptovaluta.

Simili ai programmi frequent flyer offerti dalle compagnie aeree,i token di scambio sono stati lanciati in teoria per fornire ai loro proprietari alcuni vantaggi. Alcuni consentono ai titolari di ricevere sconti sulle commissioni di trading, ad esempio. Se le persone usano i token di scambio come usano i programmi di miglia aeree, c'è poca ragione di investire in questi token più di quanto non ci sia per acquistare miglia.

Aggiungere valore al detentore del token

I token di scambio si sono gradualmente allontanati dal loro ruolo iniziale, diventando più simili ad azioni di società che cercano di trovare modi per offrire più valore ai detentori di token.

Dan Gunsberg, amministratore delegato di Hxro, ha attribuito il Rally del token a un programma di fornitura di liquidità che la società ha presentato ai suoi utenti all'inizio di quest'anno. L'idea dello staking Criptovaluta è simile ai tradizionali conti di risparmio: gli utenti guadagnano un reddito passivo detenendo i loro token sull'exchange.

Lo staking potrebbe essere nato come un modo per incoraggiare i clienti a utilizzare i token più frequentemente nel trading, ma per i detentori passivi il rendimento LOOKS a un dividendo su un'azione.

Anche i maggiori attori del settore, tra cui Binance e Huobi, hanno lanciato prodotti di staking per i propri utenti.

Secondo Jack Purdy, analista senior di ricerca presso Messari, la logica alla base di questo comportamento potrebbe essere che gli exchange ora considerano i detentori di token una componente importante per il successo aziendale a lungo termine.

In un'intervista con CoinDesk in precedenza, Changpeng "CZ" Zhao, amministratore delegato di Binance, ha affermato che si aspetta che la decentralizzazione cannibalizzerà il suo exchange centralizzato. Binance sta perseguendo un obiettivo a lungo termine di decentralizzazione che può essere un modo più conveniente per gli exchange di gestire le loro piattaforme.

Se la decentralizzazione dovesse prevalere come modello di business dominante per le sedi di negoziazione nei Mercati delle valute digitali, ha affermato Zhao, Binance potrebbe comunque trarre profitto dalle sue partecipazioni nei token BNB .

Anche il molto più piccolo Hxro sta pianificando di diventare completamente decentralizzato, secondo Gunsberg, e presto saranno aggiunte funzionalità di governance al suo token. Ciò significa che i detentori di token avranno influenza nel decidere come il protocollo si svilupperà in futuro.

Spesso, una grande porzione di token di scambio viene distribuita a fondatori, investitori iniziali e consulenti di progetto. Binance è il più grande detentore del token BNB . Allo stesso modo, i token Hxro per investitori iniziali e consulenti sono bloccati nel portafoglio di tesoreria dell'azienda fino a giugno 2021, dopodiché verranno rilasciati in otto distribuzioni trimestrali, secondo il progetto pagina del profilosu Messari. I token dei fondatori sono bloccati nel portafoglio di tesoreria Hxro fino a giugno 2023.

Una minaccia per la futura regolamentazione?

L'incertezza normativa continua a rappresentare una minaccia.

"Le preoccupazioni normative sono sicuramente un problema perché assomigliano sicuramente a titoli secondo le leggi statunitensi, nel qual caso hanno tutta una serie di regolamenti da rispettare da parte della SEC", ha affermato Purdy.

Gli exchange stanno già risentendo di un po' di pressione con una recente stretta sul trading di derivati ​​Cripto in tutto il mondo. All'inizio di ottobre, la US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e i procuratori federali caricatoil gigante dello scambio di derivati BitMEX per aver facilitato il trading non registrato e altre violazioni, mentre nel Regno Unito, la Financial Conduct Authority (FCA) haha vietato il trading di derivatiper i commercianti al dettaglio.

OKEx, il secondo più grande exchange di derivati ​​Cripto , ha prelievi sospesi a tempo indeterminato il mese scorso, dopo aver affermato che ONE dei detentori chiave dell'exchange "è stato fuori contatto" con l'exchange perché "sta attualmente collaborando con un ufficio di pubblica sicurezza nelle indagini". Il token nativo dell'exchange OKB perdutocirca il 30% del suo valore di mercato il giorno successivo alla diffusione della notizia.

Si specula sul fatto che i token di scambio siano in forte espansione, basandosi sul presupposto che la decentralizzazione diventerà alla fine il modello di business dominante nel trading Criptovaluta e che gli scambi centralizzati potrebbero emergere come vincitori. Ma in qualsiasi momento durante questo processo, è possibile che gli scambi possano ritirare i loro token, secondo Purdy.

L'equity conferisce agli investitori diritti legali su una parte di una società. Questo non è il caso dei token di scambio perché questi scambi T devono cedere parte della loro proprietà.

“[I token di scambio] sono un’area grigia con caratteristiche simili all’equità”, ha affermato Purdy. “Ma non sono perfettamente equiparabili”.