A maneira certa de pensar sobre tokens Cripto

Os consumidores podem ser os maiores vencedores quando os tokens de Cripto são projetados corretamente.

Pelo menos é o que diz um novo artigo de Christian Catalini, do MIT, e Joshua Gans, da Universidade de Toronto, que descreve um modelo simplificado que ilustra o que pode ser um papel valioso na Confira de preços. fichas de utilidade, ou aqueles que operam como verdadeiras commodities no espírito do Bitcoin e do ether, podem permitir.

Não só isso, mas o artigo, chamado "Ofertas iniciais de moedas e o valor dos tokens Cripto", chega a prever um mundo onde os tokens capacitam os consumidores a escolher um preço ideal para um serviço coletivamente.

Da introdução:

"Este artigo fornece a primeira análise econômica do mecanismo de financiamento de ICO e como ele se relaciona com o financiamento de capital tradicional."

Ele continua a destacar os benefícios intrigantes que podem advir para a sociedade por meio da venda e do comércio de tokens de utilidade, um dos mais controverso tópicos sobre Cripto hoje, sugerindo que os riscos podem ser equilibrados pelos retornos se os empreendedores tiverem permissão para testar o modelo de arrecadação de fundos de tokens para que o público possa ver como ele funciona.

A maioria das pessoas que observam a tendência de oferta inicial de moedas (ICO) veem somas extraordinárias de dinheiro chegando — US$ 8,84 bilhões em fevereiro, de acordo com o rastreador de ICO da CoinDesk , e sem dúvida é por isso que os reguladores dos EUA, como a Securities and Exchange Commission (SEC) têm levantou tantas questõessobre esta nova indústria.

"O problema que os reguladores têm é que eles T sabem quais são os objetivos", Gans disse à CoinDesk em uma ligação telefônica. "Em vez disso, os reguladores estão chegando dizendo 'Eu realmente T sei como o mercado deveria estar funcionando, mas isso cheira mal.'"

O que os tokens fazem

Dessa forma, o artigo pretendia iniciar uma conversa sobre a maneira correta de pensar sobre tokens para que as sociedades pudessem considerar racionalmente a abordagem correta para gerenciá-los.

"É preciso criar a teoria econômica para entender o que está acontecendo aqui e até mesmo saber qual categoria de regulamentação escolher", disse Gans.

“O mecanismo de ICO permite que os empreendedores gerem concorrência de compradores para o token, o que, por sua vez, revela valor ao consumidor sem que os empreendedores precisem saber,ex ante[com base em previsões], disposição do consumidor em pagar", argumenta o artigo.

Gans disse:

"Estávamos tentando, com nosso artigo, perguntar por que esses tokens teriam algum valor."

O artigo apresenta um modelo simples de uma empresa que oferece um token como o único meio de pagar por alguma nova plataforma de Tecnologia (como um site de vídeo ou detector de malware), com um fundador que não tem intenção de trapacear ou quebrar compromissos. A ideia é que o emissor pode ter alguma ideia de quanto custaria construir o que quer que queira construir, mas a empresa T pode saber com segurança como o público irá precificá-lo.

O difícil sobre projetos de Tecnologia é que eles geralmente têm custos iniciais muito altos para escrever o código, testá-lo e fazê-lo funcionar (custos fixos). Por outro lado, uma vez construído, cada novo usuário geralmente T custa muito para a empresa (o custo marginal).

Gans acredita que os empreendedores pensam muito mais nos custos do que na demanda quando realizam vendas de tokens.

"O valor real dos tokens não tem nada a ver com a quantidade de dinheiro que você quer gastar, mas com quanto dinheiro as pessoas querem gastar com você", disse Gans.

Dito isso, Gans argumentou que T importa se um projeto de token for específico logo no início sobre precificar novos serviços em termos de seu token. Por exemplo, se a Netflix fosse lançada hoje com um ICO, ela poderia dizer em seu white paper que um token NFLX seria bom para um mês de streaming de vídeo.

Esse nível de especificidade T é necessário antes de um projeto começar, disse Gans, mas pode ajudar se a empresa explicitar parte de seu pensamento sobre quantos usuários ela pode obter ao longo do tempo e quais fatores podem influenciar seu crescimento ou declínio.

Essas projeções dariam ao mercado mais informações para precificar os produtos com precisão antes do lançamento, incluindo ganhos futuros.

"Talvez as pessoas que estão fazendo esses white papers possam fornecer um caminho mais claro para o que quer que estejam fazendo", disse Gans.

Por outro lado, ele acrescentou:

"T creio nem por um momento que alguém que esteja comprando esses tokens tenha descoberto tudo isso."

Os fundadores T devem

Uma ressalva: isso só funciona se os fundadores T trapacearem, e há duas fraudes principais com as quais consumidores e especuladores precisam se preocupar.

Reconhecendo o fato de que ONE teve a chance de ver um ICO rolar de uma venda de token para o lançamento e ajuste de produto-mercado, teoricamente, esse modelo básico funciona bem, assumindo um fundador de boa fé. Claro, o maior perigo é um fundador que apresenta uma visão convincente, administra uma escala de token e foge com os ganhos.

E aqui Gans acolhe o presente escrutínio dos reguladores. Ele disse: "O instinto deles de impedir que as pessoas façam falsas promessas é, claro, correto."

Mas e se o emissor quebrar o compromisso de aceitar apenas o token como pagamento na plataforma? Se eles fizerem isso, o preço dos tokens tem o potencial de entrar em colapso total.

Por outro lado, o emissor também poderia simplesmente emitir mais tokens. Então todos os tokens do mundo cairiam proporcionalmente em valor.

A maioria dos emissores mantém tokens, supostamente para alinhar seus interesses com os de seus usuários, mas isso não é realmente nenhuma proteção porque o emissor ainda sairá na frente emitindo novos tokens, mesmo que sua reserva perca valor. Como Gans disse, é por isso que alguns países entram em situações de inflação fora de controle, porque toda vez que um tesouro imprime mais dinheiro, o estado sai na frente (até que tudo se desfaça completamente).

Dito isto, esse perigo depende apenas de projetos que anunciam um fornecimento fixo de tokens que nunca mais mudará após o evento de geração de tokens (como a maioria dos projetos de ICO fazem hoje).

"E se durante esse ciclo de crescimento você perceber que T tem dinheiro suficiente e precisa de mais?" Gans perguntou. "Você vai ficar um BIT preso."

Ele acrescentou:

"Será que eles estão amarrando as mãos demais?"

Enquanto Gans e Catalini identificam esses tipos de perigos, seu artigo T sugere soluções. A ideia aqui é começar a expor esse modelo básico para facilitar futuras pesquisas e discussões.

"Este é um modelo muito simplificado", disse Gans sobre seu artigo. "T sei como tudo vai funcionar."

Moedas de um centavovia Shutterstock.