Ang Tamang Paraan ng Pag-iisip Tungkol sa Mga Crypto Token

Maaaring ang mga mamimili ang pinakamalaking panalo kapag ang mga Crypto token ay idinisenyo nang tama.

Hindi bababa sa iyon ang kaso na ginawa ng isang bagong papel ng Christian Catalini ng MIT at Joshua Gans ng Unibersidad ng Toronto, na naglalarawan ng isang pinasimpleng modelo na naglalarawan kung ano ang maaaring maging isang mahalagang papel sa Discovery ng presyo na mga token ng utility, o ang mga gumagana bilang tunay na mga kalakal sa diwa ng Bitcoin at ether, ay maaaring paganahin.

Hindi lang iyon kundi ang papel, na tinatawag na "Mga Paunang Coin Offering at ang Halaga ng Crypto Token," napupunta hanggang sa hulaan ang isang mundo kung saan binibigyang kapangyarihan ng mga token ang mga mamimili na pumili ng pinakamainam na presyo para sa isang serbisyo nang sama-sama.

Mula sa pagpapakilala:

"Ang papel na ito ay nagbibigay ng unang pagsusuri sa ekonomiya ng mekanismo ng pagpopondo ng ICO at kung paano ito nauugnay sa tradisyonal na equity financing."

Ito ay nagpapatuloy sa panunukso ng mga nakakaintriga na benepisyo na maaaring maipon sa lipunan sa pamamagitan ng pagbebenta at pangangalakal ng mga utility token, ONE sa mga pinakakontrobersyal mga paksa sa Crypto ngayon, na nagmumungkahi na ang mga panganib ay maaaring balansehin ng mga pagbabalik kung ang mga negosyante ay pinahihintulutan na subukan ang modelo ng token fundraising upang makita ng publiko kung paano ito gumaganap.

Karamihan sa mga tao na tumitingin sa paunang coin offering (ICO) trend ay nakakakita ng mga pambihirang halaga ng pera na pumapasok — $8.84 bilyon noong Pebrero, ayon sa CoinDesk ICO tracker, at walang duda na ang dahilan kung bakit ang mga regulator ng US, tulad ng Securities and Exchange Commission (SEC) ay may nagtaas ng napakaraming katanungan tungkol sa bagong industriyang ito.

"Ang problema ng mga regulator ay T nila alam kung ano ang mga layunin," sinabi ni Gans sa CoinDesk sa isang tawag sa telepono. "Sa halip ang mga regulator ay darating sa pagsasabi na ' T ko talaga alam kung paano dapat gumana ang merkado, ngunit ito ay nakakatakot.'"

Ano ang ginagawa ng mga token

Sa ganitong paraan, ang papel ay sinadya upang simulan ang isang pag-uusap tungkol sa tamang paraan ng pag-iisip tungkol sa mga token upang ang mga lipunan ay makatuwirang isaalang-alang ang tamang paraan sa pamamahala sa mga ito.

"Kailangan mong lumikha ng teoryang pang-ekonomiya upang maunawaan kung ano ang nangyayari dito upang malaman kung anong kategorya ng regulasyon ang pipiliin," sabi ni Gans.

"Pinapayagan ng mekanismo ng ICO ang mga negosyante na makabuo ng kumpetisyon ng mamimili para sa token, na, sa turn, ay nagpapakita ng halaga ng consumer nang hindi kailangang malaman ng mga negosyante, dating ante [batay sa mga pagtataya], ang pagpayag ng mamimili na magbayad," ang pahayag ng papel.

Sinabi ni Gans:

"Sinusubukan namin, kasama ang aming papel, na tanungin kung bakit magkakaroon ng anumang halaga ang mga token na ito."

Ang papel ay gumaganap ng isang simpleng modelo ng isang kumpanya na nag-aalok ng isang token bilang ang tanging paraan ng pagbabayad para sa ilang bagong platform ng Technology (tulad ng isang video site o malware detector), na may isang tagapagtatag na walang intensyon na manloko o sumunod sa mga pangako. Ang ideya ay maaaring magkaroon ng ideya ang issuer kung magkano ang gagastusin sa pagtatayo ng anumang nais nitong itayo, ngunit T mapagkakatiwalaang malaman ng kompanya kung paano ito ipepresyo ng publiko.

Ang mahirap na bagay tungkol sa mga proyekto sa Technology ay madalas na mayroon silang napakataas na gastos sa paunang pagsusulat ng code, subukan ito at gawin itong gumagana (mga nakapirming gastos). Sa kabilang banda, kapag nabuo na ito, ang bawat bagong user ay karaniwang T nagbabayad ng malaki sa kumpanya (ang marginal na gastos).

Naniniwala si Gans na ang mga negosyante ay nag-iisip tungkol sa mga gastos nang higit pa kaysa sa demand kapag nagpapatakbo sila ng mga benta ng token.

"Ang tunay na halaga ng mga token ay talagang walang kinalaman sa halaga ng pera na gusto mong gastusin, ngunit sa kung gaano karaming pera ang gustong gastusin ng mga tao sa iyo," sabi ni Gans.

Sinabi nito, nangatuwiran si Gans na T mahalaga kung ang isang proyekto ng token ay magiging tiyak nang maaga tungkol sa pagpepresyo ng mga bagong serbisyo sa mga tuntunin ng token nito. Halimbawa, kung ang Netflix ay inilunsad ngayon gamit ang isang ICO, maaari nitong sabihin sa puting papel nito na ang ONE NFLX token ay magiging mabuti para sa ONE buwan ng streaming video.

Ang antas ng pagtitiyak na iyon ay T kinakailangan bago magsimula ang isang proyekto, sabi ni Gans, ngunit maaaring makatulong kung ang kumpanya ay nabaybay ang ilan sa pag-iisip nito tungkol sa kung gaano karaming mga gumagamit ang maaaring makuha nito sa paglipas ng panahon at kung anong mga salik ang maaaring makaimpluwensya sa paglaki o pagbaba nito.

Ang ganitong mga projection ay magbibigay sa merkado ng higit na insight sa presyo ng mga produkto nang tumpak bago sila ilunsad, kabilang ang mga pakinabang sa hinaharap.

"Siguro ang mga taong gumagawa ng mga puting papel na ito ay maaaring magbigay ng mas malinaw na landas sa anumang ginagawa nila," sabi ni Gans.

Sa kabilang banda, idinagdag niya:

"Sa palagay ko ay T nagtagumpay ang sinumang bumibili ng mga token na ito."

Ang mga tagapagtatag ay T dapat

ONE babala: gagana lang ito kung T manloloko ang mga founder, at may dalawang pangunahing cheat na kailangang alalahanin ng mga consumer at speculators.

Kinikilala ang katotohanang walang ONE ang nagkaroon ng pagkakataong makakita ng ICO roll mula sa isang token sale hanggang sa ilunsad at magkasya ang produkto-market, ayon sa teorya, gumagana nang maayos ang pangunahing modelong ito, kung ipagpalagay na isang tagapagtatag ng mabuting pananampalataya. Siyempre, ang pinakamalaking panganib ay ang isang tagapagtatag na nagpapakita ng isang nakakahimok na pananaw, nagpapatakbo ng isang token scale at tumakas kasama ang mga kita.

At dito tinatanggap ni Gans ang kasalukuyang pagsisiyasat ng mga regulator. Aniya, "Tama siyempre ang kanilang instinct na pigilan ang mga tao sa paggawa ng mga maling pangako."

Ngunit paano kung sinira ng issuer ang pangako na tanggapin lamang ang token bilang bayad sa platform. Kung ginawa nila iyon, ang presyo ng mga token ay may potensyal na ganap na bumagsak.

Para sa isa pa, ang nagbigay ay maaari ding mag-isyu ng higit pang mga token. Pagkatapos ang lahat ng mga token sa mundo ay bababa nang proporsyonal sa halaga.

Karamihan sa mga nag-isyu ay may hawak na mga token, diumano'y upang iayon ang kanilang mga interes sa kanilang mga gumagamit, ngunit ito ay talagang walang proteksyon dahil ang nag-isyu ay lalabas pa rin sa unahan na mag-isyu ng mga bagong token, kahit na ang kanilang reserba ay nawalan ng halaga. Tulad ng sinabi ni Gans, ito ang dahilan kung bakit ang ilang mga bansa ay napupunta sa mga sitwasyon ng out of control inflation, dahil sa tuwing ang isang treasury ay mag-iimprenta ng mas maraming pera, ang estado ay lalabas sa unahan (hanggang ang lahat ng ito ay ganap na malutas).

Iyon ay sinabi, ang panganib na ito ay nakasalalay lamang sa mga proyekto na nag-aanunsyo ng isang nakapirming supply ng mga token na hindi na muling magbabago pagkatapos ng kaganapan sa pagbuo ng token (tulad ng ginagawa ng karamihan sa mga proyekto ng ICO ngayon).

"Paano kung sa panahon ng paglago na iyon ay napagtanto mong T kang sapat na pera at kailangan mo pa?" tanong ni Gans. "Medyo BIT ka."

Idinagdag niya:

"I wonder kung masyado ba nilang tinali ang mga kamay nila?"

Habang kinikilala nina Gans at Catalini ang mga ganitong uri ng mga panganib, ang kanilang papel ay T nagmumungkahi ng mga solusyon. Ang ideya dito ay simulan ang paglalatag ng pangunahing modelong ito upang mapadali ang karagdagang pananaliksik at talakayan.

"This is a very simplified model," sabi ni Gans tungkol sa kanilang papel. "T ko alam kung paano magiging maayos ang lahat."

Pennies sa pamamagitan ng Shutterstock.