As compensações ocultas dos ICOs para empreendedores

Rob May é o CEO da Talla, que produz o Botchain, uma rede para gerenciar agentes autônomos em um blockchain. Ele também escreve um boletim informativo sobre inteligência artificial.

Ofertas iniciais de moedas (ICOs) parecem um sonho tornado realidade para empreendedores.

Eles precisam encontrar uma maneira de colocar seu produto nas mãos do público, e também precisam levantar dinheiro para financiar a construção e operação de suas redes. ICOs podem matar dois coelhos com uma cajadada só.

Mas, olhando mais de perto como os ICOs funcionam, me pergunto se há uma pergunta que os empreendedores deveriam fazer, mas T... eles estão abrindo mão de muita criação de valor para os outros?

Todo empreendedor que conheço me ligou para falar sobre ICOs. Na mente deles, o benefício principal é o financiamento não dilutivo. Eles T precisam abrir mão de nenhum patrimônio, ou controle, de suas empresas.

Mas se você já fez um curso introdutório de economia, sabe que existe uma ideia famosa chamada "não há almoço grátis" teorema. Ele diz que tudo em economia vem com compensações. Nada vem de graça.

Então, quais são as compensações ocultas dos ICOs?

Apoiadores inconstantes

Para começar, a liquidez é uma faca de dois gumes.

Empresas em estágio inicial passam por muitos altos e baixos. Há muitas vezes em que, como um investidor em estágio inicial, você gostaria de vender e sair. Mas, o patrimônio de startups é ilíquido e, portanto, muitas vezes você tem que se esforçar e descobrir um caminho a seguir para a empresa.

Com tokens, você pode largá-los em um momento de aviso. Não há razão para aguentar firme nos tempos difíceis. Para o empreendedor, isso significa que você está contando com amigos de bom tempo.

Pânico público

O mundo de hoje T é movido pela verdade, mas sim por cascatas de informação e cascatas de disponibilidade.

O que isso significa é que se uma notícia ruim for divulgada, isso faz com que um grande detentor de token venda, e o preço caia, e conforme mais pessoas vendem, as ações do investidor farão com que as pessoas questionem seu negócio e rede subjacentes. Clientes em potencial ou parceiros de rede veem o preço do token despencando e presumem que você T terá sucesso.

A espiral descendente se torna difícil de sair e, assim, ações aleatórias fora do seu controle podem se tornar realidade e destruir sua rede.

Dinheiro na mesa

Talvez fosse melhor vender ações, dependendo da dificuldade de construir sua rede.

Digamos que você construa uma rede que vale US$ 1 bilhão. Se você fizer uma ICO e reter apenas 20% dos seus tokens, eles valerão US$ 200 milhões. O restante da rede está capturando US$ 800 milhões em valor.

Se você levantar capital próprio, sua empresa vale 5x mais – vale US$ 1 bilhão. O patrimônio médio de um CEO fundador em IPO é de 9%. Se você possui 9% de um bilhão de dólares, isso é US$ 90 milhões. Para obter a mesma avaliação de seus tokens, você teria que reter pessoalmente 45% dos US$ 200 milhões em tokens que sua empresa possui. Isso parece alto se sua equipe tiver um tamanho decente.

Não estou discutindo de uma forma ou de outra aqui; depende de quão difícil é construir a rede em cada caminho, e do custo do capital próprio disponível para você. Estou simplesmente apontando que há cenários razoáveis ​​em que você pode estar melhor financeiramente se vender capital próprio em vez de tokens, e acho que essa é uma ideia contraintuitiva agora.

Nenhuma resposta simples

Essas questões são complexas, e decidir se é melhor vender tokens ou ações depende de muitos fatores diferentes.

Construir uma rede é mais difícil sem tokens porque você tem menos ferramentas para incentivar parceiros. E compartilhar valor via tokenização pode ajudar a sustentar uma rede a longo prazo melhor do que um único ponto de controle.

Mas é complicado, e nem sempre é uma decisão clara. Das discussões que tenho, os empreendedores estão pensando de forma muito simplista sobre isso e estão apenas procurando vender tokens por causa da natureza não dilutiva. Essa é uma análise superficial de primeira ordem.

Se você tem uma ideia de rede, o melhor caminho é se concentrar em como a rede será construída e nos incentivos econômicos para que os parceiros se juntem a você.

Você precisa de um token ou não?Você precisa de um blockchain, ou não?

Não existe almoço grátis, então pense profundamente e claramente sobre a oportunidade antes de decidir se o ICO é um caminho melhor do que uma rodada de financiamento de capital.

Ao vender tokens, você pode estar abrindo mão de mais valor do que imagina.

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