Pesquisador do Banca IMI explora derivativos do Ethereum

Uma subsidiária do gigante bancário global Intesa Sanpaolo está tomando medidas para reinventar como o mercado de derivativos de US$ 1,2 quatrilhão poderá ser um dia em um blockchain público.

Em um novo white paper divulgado hoje, um pesquisador do Banca IMIdetalhes como um contrato inteligente de Ethereum criado pela Intesa Innovation, Banca IMI e startup de blockchain Oraclize torna impossível que qualquer contraparte entre em default ao antecipar eventualidades que poderiam resultar de uma disputa legal.

Escrito pelo chefe de taxa de juros e modelos de crédito do banco, Massimo Morini, o artigo representa uma continuação do trabalho que ele vem conduzindo no Banca IMI há dois anos. No entanto, ele também sugere o que diferencia o banco em sua abordagem ao setor de blockchain.

Embora os seus pares tenham sido em grande partetrabalhandopara resolver preocupações regulatórias e proteger a confidencialidade do usuário, o Banca IMI tem se concentrado no negócio de derivativos.

Mas em uma entrevista exclusiva ao CoinDesk, Morini também esclareceu dois outros projetos em andamento que ele espera que possam ajudar a inspirar modelos de derivativos totalmente novos usando Bitcoin e Ethereum.

Morini disse:

"Tentamos projetar um modelo de negócio explorando a Tecnologia de forma que, do ponto de vista financeiro, funcionasse no blockchain público, porque as garantias são muito mais fortes do que aquelas que temos com a Tecnologia padrão."

Derivativos on-chain

No artigo, Morini começa com uma descrição matemática detalhada de como derivativos garantidos, destinados a ajudar a compensar riscos, podem sair pela culatra.

Embora os derivativos baseados em ativos subjacentes, como dinheiro, ouro e títulos, sejam construídos para minimizar perdas em empreendimentos de maior risco, o que o relatório chama de "contrato genérico em papel" pode não especificar fontes de dados ou algoritmos implementados pelas contrapartes.

Como resultado dessas incertezas e outras, discrepâncias entre as partes podem resultar em inadimplência, atrasos e litígios legais custosos. De acordo com Morini, no entanto, um contrato inteligente executado no blockchain Ethereum pode tornar isso um problema do passado.

Na prova de conceito (POC) detalhada no artigo, um contrato inteligente foi criado usando uma rede de teste Ethereum que comunicava detalhes do contrato a um mecanismo de computação externo localizado na nuvem.

Em vez de arriscar atrasos e depender dos tribunais para resolver possíveis disputas, Morini disse que o fluxo de trabalho de derivativos da equipe cria os termos de resolução no próprio contrato inteligente.

Ao antecipar problemas e codificar soluções, ele disse que seu derivado baseado em contrato inteligente poderia reduzir atrasos de dias para minutos e cortar drasticamente o custo de resolução.

"No final, basta que o contrato inteligente guarde uma pequena quantia de fundos para ser usada caso ONE pare de pagar, para garantir que, mesmo que ONE pare de pagar, em poucas horas, você esteja fora do contrato e não tenha perdido dinheiro", disse ele, acrescentando:

"Este é realmente um modelo de negócio diferente do que estamos acostumados a ver nos Mercados financeiros tradicionais, mas, financeiramente, funciona."

Transição para a cadeia

Mas a solução potencial desenvolvida pela equipe de Morini só pode ir até certo ponto sem alguma ajuda de instituições financeiras.

No ano passado, o veterano de 18 anos do banco escreveu outropapelsobre como os benefícios potenciais de mover transações para um livro-razão distribuído seriam mitigados se os bancos T atendessem à mudança no meio do caminho.

Dessa forma, outros projetos em andamento oferecem aos usuários vários graus de Política de Privacidade enquanto o caso de uso do blockchain público amadurece.

Um projeto emprega uma rede de canais estaduais projetado para permitir que as contrapartes enviem mensagens relacionadas a um derivado entre si fora do blockchain. O projeto, que está apenas em seus estágios iniciais, é projetado para aliviar as preocupações sobre Política de Privacidade ao interagir apenas com o blockchain público quando um derivado termina.

Um terceiro projeto — também sendo construído com o Intesa Sanpaolo, Banca IMI e Oraclize — visa dar aos usuários os mais altos níveis de Política de Privacidade ao transformar blockchains privados em uma câmara de compensação de contrapartes central (CCP) para negociação de derivativos.

"A longo prazo, isso também pode significar a transformação do modelo de negócios deles, onde você realmente KEEP alguns elementos do modelo de negócios atual", ele disse. "Mas você também melhora outros elementos e cria um pouco mais de descentralização, mesmo em um modelo de negócios fundamentalmente centralizado."

Obstáculos à frente

Mas embora Morini pareça convencido da superioridade dos blockchains públicos para atender ao mercado de derivativos, ele admite um obstáculo fundamental que ainda não foi totalmente superado: a Política de Privacidade.

Para atender a essa demanda, startups de derivativos como a LedgerX já estãoconduzindo contratos cada vez mais complicados usando Bitcoin, e o DTCC está usando um blockchain privado desenvolvidopela Axoni para mover seus próprios derivativos para uma blockchain.

No entanto, mesmo quando um regulador financeiro do Reino Unido avisadocontra investir em derivativos que dependem de criptomoedas, Morini continua convencido de que seu trabalho está caminhando em direção a um mercado de derivativos que aproveita o melhor do antigo e do novo.

Ele concluiu:

"A ideia fundamental é realizar uma mudança — uma reforma, se preferir — no modelo de negócios de derivativos financeiros para explorar da melhor forma a Tecnologia do blockchain para obter derivativos mais transparentes, mais seguros."

Moedas Ethereumvia Shutterstock