Ricercatore di Banca IMI esplora i derivati ​​Ethereum

Una sussidiaria del colosso bancario mondiale Intesa Sanpaolo sta adottando misure per reinventare l'aspetto che ONE giorno potrebbe avere il mercato dei derivati ​​da 1,2 quadrilioni di dollari su una blockchain pubblica.

In un nuovo white paper pubblicato oggi, un ricercatore di Banca IMIdettagli come uno smart contract Ethereum sviluppato da Intesa Innovation, Banca IMI e la startup blockchain Oraclize rende impossibile il default di qualsiasi controparte, anticipando eventualità che potrebbero altrimenti derivare da una controversia legale.

Scritto dal responsabile dei modelli di tasso di interesse e credito della banca, Massimo Morini, il documento rappresenta la continuazione del lavoro che sta conducendo presso Banca IMI da due anni. Tuttavia, accenna anche a ciò che distingue la banca nel suo approccio al settore blockchain.

Mentre i suoi pari sono stati in gran partelavorandoPer risolvere le problematiche normative e tutelare la riservatezza degli utenti, Banca IMI si è concentrata sul business dei derivati.

Ma in un'intervista esclusiva con CoinDesk, Morini ha fatto luce anche su altri due progetti attualmente in corso che, a suo dire, potrebbero contribuire a ispirare modelli derivati ​​completamente nuovi che utilizzano Bitcoin ed Ethereum.

Morini ha detto:

"Abbiamo cercato di progettare un modello di business che sfruttasse la Tecnologie in modo tale che, da un punto di vista finanziario, funzionasse sulla blockchain pubblica, perché le garanzie sono molto più solide di quelle che abbiamo con la Tecnologie standard".

Derivati on-chain

Nel suo articolo, Morini inizia con una descrizione matematica dettagliata di come i derivati garantiti, pensati per aiutare a compensare i rischi, possano avere effetti collaterali.

Mentre i derivati basati su asset sottostanti quali denaro contante, oro e obbligazioni sono concepiti per ridurre al minimo le perdite in attività ad alto rischio, ciò che il rapporto definisce "un contratto cartaceo generico" potrebbe non specificare le fonti dei dati o gli algoritmi implementati dalle controparti.

Come risultato di queste e altre incertezze, le discrepanze tra le parti possono causare inadempienze, ritardi e costosi contenziosi legali. Secondo Morini, però, uno smart contract eseguito sulla blockchain Ethereum potrebbe rendere questo un problema del passato.

Nella proof-of-concept (POC) descritta in dettaglio nel documento, è stato creato uno smart contract utilizzando una testnet Ethereum che comunicava i dettagli del contratto a un motore di calcolo esterno situato nel cloud.

Invece di rischiare ritardi e affidarsi ai tribunali per risolvere possibili controversie, Morini ha affermato che il flusso di lavoro dei derivati del team integra i termini di risoluzione nello stesso contratto intelligente.

Anticipando i problemi e codificando le soluzioni, ha affermato che il suo derivato basato su contratti intelligenti potrebbe ridurre i ritardi da giorni a minuti e tagliare drasticamente i costi di risoluzione.

"Alla fine, è sufficiente che lo smart contract conservi una piccola quantità di fondi da utilizzare nel caso in cui ONE smetta di pagare, per garantire che, anche se ONE smette di pagare, nel giro di poche ore si esce dal contratto e non si perde denaro", ha affermato, aggiungendo:

"Si tratta di un modello di business davvero diverso da quello a cui siamo abituati nei Mercati finanziari standard, ma finanziariamente funziona".

Passaggio alla catena

Ma la potenziale soluzione sviluppata dal team di Morini può avere effetti solo limitati senza l'aiuto delle istituzioni finanziarie.

L'anno scorso, il veterano di 18 anni della banca ha scritto un altrocartasu come i potenziali vantaggi dello spostamento delle transazioni su un registro distribuito verrebbero attenuati se le banche T affrontassero il cambiamento a metà strada.

Pertanto, altri progetti attualmente in corso garantiscono agli utenti vari gradi di Privacy, mentre il caso d'uso della blockchain pubblica matura.

ONE progetto impiega una rete di canali statali progettato per consentire alle controparti di inviare messaggi relativi a un derivato l'un l'altro fuori dalla blockchain. Il progetto, che è solo nelle sue fasi iniziali, è progettato per alleviare le preoccupazioni sulla Privacy interagendo solo con la blockchain pubblica quando un derivato termina.

Un terzo progetto, anch'esso in fase di sviluppo con Intesa Sanpaolo, Banca IMI e Oraclize, mira a garantire agli utenti i massimi livelli di Privacy , integrando blockchain private in una camera di compensazione con controparte centrale (CCP) per la negoziazione di derivati.

"Nel lungo termine, questo potrebbe anche significare la trasformazione del loro modello di business, dove in realtà si KEEP alcuni elementi del modello di business attuale", ha detto. "Ma si migliorano anche altri elementi e si crea un po' più di decentralizzazione anche in un modello di business fondamentalmente centralizzato".

Ostacoli in vista

Ma mentre Morini sembra convinto della superiorità delle blockchain pubbliche per servire il mercato dei derivati, ammette ONE ostacolo fondamentale che deve ancora essere pienamente superato: la Privacy.

Per soddisfare questa domanda, le startup di derivati come LedgerX stanno giàcondurre contratti sempre più complicati che utilizzano Bitcoin e il DTCC utilizza una blockchain privata sviluppatoda Axoni per spostare i propri derivati su una blockchain.

Eppure, anche se ONE regolatore finanziario del Regno Unito ha avvertitocontrarietà agli investimenti in derivati basati sulle criptovalute, Morini resta convinto che il suo lavoro sia orientato verso un mercato dei derivati che sfrutti il meglio del vecchio e del nuovo.

Ha concluso:

"L'idea fondamentale è quella di apportare un cambiamento, una riforma se vogliamo, al modello di business dei derivati ​​finanziari per sfruttare al meglio la Tecnologie della blockchain e ottenere derivati ​​più trasparenti, più sicuri."

Monete Ethereumtramite Shutterstock