XRP da Ripple: Dando uma segunda olhada na terceira maior Criptomoeda

'P4man' é um minerador e investidor ativo de Bitcoin com formação acadêmica em economia e TI. Ele foi membro do fórum de discussão online Conversa sobre Bitcoindesde setembro de 2011.

Neste artigo de Opinião , P4man LOOKS o mercado de Criptomoeda para ver se há uma alternativa de investimento confiável ao Bitcoin, focando desta vez no XRP, o token nativo do protocolo de consenso da startup de blockchain Ripple.

Tenho que admitir que estava com medo de escrever esta parte da minha série.

Entre os investidores, o Ripple é uma das criptomoedas mais divisivas que existem – ou é amado ou desprezado, ambos com igual paixão. Ainda mais do que o Ethereum, acredito, é mal compreendido porque é muito diferente do Bitcoin.

Mas, sendonúmero trêsem capitalização de mercado (na verdade, número dois, mas falarei mais sobre isso depois), T posso deixar de escrever sobre isso.

Confusão precoce

O Ripple surgiu em 2012. Lembro-me de quando foi lançado, pois fui um dos beneficiários do que acredito ter sido sua primeira oferta pública nos fóruns do Bitcoin Talk.

Se não me engano, recebi algo como 30.000 tokens XRP (embora eu provavelmente tenha trapaceado usando várias contas...). Assim que recebi os tokens, experimentei o protocolo e tentei entender do que se tratava. Fiquei igualmente intrigado e confuso com o conceito, que era novo para mim: uma rede de pagamento peer-to-peer onde qualquer um poderia emitir dívida e que era, em essência, agnóstica em relação à moeda.

Se eu tinha dificuldade para entender o que isso significava, entendia ainda menos como o token XRP se encaixava. Para que servia? A única explicação que me lembro de ter recebido naquela época foi que era para evitar spam de rede. Um token do qual existem 100 bilhões que serve para "prevenir spam"T me pareceu particularmente emocionante ou valioso. Então, troquei rapidamente meus tokens antispam gratuitos por mais Bitcoin.

T muito mais tarde, quando li o livro de Peter Todd, agora análise infameno antecessor do Ripple, o Ripplepay, que comecei a entender não apenas o que é o Ripple, mas também o que eu só havia percebido intuitivamente sobre o token XRP .

O conceito

Para explicar, precisamos voltar no tempo.

Antes do Ripple, e na verdade, antes mesmo do lançamento do Bitcoin , o Ripplepay era uma rede de pagamento peer-to-peer criada por Ryan Fugger por volta de 2004. Este antigo site, que por algum motivo ainda existe, explica isso em termos muito simples.

Em poucas palavras, o Ripplepay permitiu que os usuários emitissem e trocassem créditos entre participantes da rede que confiavam uns nos outros. Pense nisso como um equivalente online de alguém escrevendo em um post-it "válido por US$ 50" e então assinando. Se você confiasse em quem assinou essa nota, então essa nota valeria US$ 50.

É simplesmente um IOU, um conceito que forma a base de como os bancos operam e criam dinheiro fiduciário.

No mundo real, é muito mais fácil criar e trocar IOUs, ou "Post-it notes" entre indivíduos confiáveis, do que projetar um método para pagamentos em dinheiro. Com pagamentos em dinheiro, você T depende de confiar um no outro, você troca algo de valor. Em vez de aceitar um risco de contraparte, as partes precisam confiar no valor do objeto que trocam. Então, você precisa de algum tipo de reserva de valor que T possa ser facilmente falsificada. Algo como ouro ou notas bancárias (embora, tecnicamente, esta última também seja uma IOU, só que emitida por um banco).

É muito parecido quando você tenta digitalizá-lo: o Ripplepay, como sistema de pagamento, era um problema muito mais simples de resolver eletronicamente do que um sistema de dinheiro digital como o Bitcoin. Primeiro de tudo, em um sistema de pagamento, você não precisa se preocupar com gastos duplos; se eu emitir um IOU para ALICE, ainda posso emitir a mesma quantia para Bob, e não há risco de que seja de alguma forma a mesma dívida: se eu emitir duas vezes, eu simplesmente ficarei devendo as duas. No entanto, se você permitir que um ativo de dinheiro (digital) seja gasto duas vezes, isso é essencialmente falsificação.

Em uma rede de pagamento, também não há necessidade de um consenso global: Bob T precisa saber, ou concordar comigo sobre quanto dinheiro devo a ALICE. Enquanto Bob e eu, e ALICE e eu, concordarmos entre nós quanto devemos um ao outro, então um consenso local é estabelecido, e isso é tudo o que é necessário.

O que você precisa em uma rede de pagamento, no entanto, é confiança entre os usuários.

Você T pode emitir dívida para alguém que não confia em você. Então, você precisa definir uma linha de confiança, ou limite de crédito, que defina até que ponto você confia em qual participante. As linhas de confiança podem "ondular" por uma rede, permitindo a negociação de IOUs com participantes que você pode não conhecer, mas com quem você compartilha intermediários confiáveis. Se Bob e ALICE confiam em mim, Bob poderia pagar ALICE com um IOU que eu emiti para Bob.

Além de exigir confiança, em um sistema de pagamento, você está sempre exposto a riscos de contraparte. Você pode ter confiado em mim quando escrevi aquela nota boa de $ 50, mas e se eu não T ou T puder pagar de volta?

Só foi possível pagar eletronicamente sem confiança e sem risco de contraparte alguns anos mais tarde, quandoSatoshi Nakamoto apresentou ao mundo sua solução para esse velho problema na forma de Bitcoin. Ao usar proof-of-work, ele criou a primeira solução real para um sistema de dinheiro digital que poderia armazenar e trocar valor, era extremamente resiliente à falsificação, não envolvia confiança e não tinha risco de contraparte.

Então, uma rede de pagamento IOU baseada em confiança como a Ripplepay, e uma rede de dinheiro digital sem confiança como o Bitcoin, são duas coisas completamente diferentes, e ainda assim são bastante complementares. A Ripplepay, por exemplo, poderia facilmente permitir a criação e o gerenciamento de IOUs baseados em bitcoin entre usuários confiantes.

O equivalente eletrônico de um post-it "válido por 1 BTC". Emitir dívida é impossível no Bitcoin em si, embora certamente útil.

Poucos anos após o lançamento do Bitcoin , a OpenCoin, mais tarde Ripple Labs, assumiu o Ripplepay. Eles reformularam completamente o protocolo. O conceito ainda girava em torno do gerenciamento de IOUs, mas inspirados pelo Bitcoin, eles também incluíram um novo token chamado XRP.

O símbolo

A inclusão de um token de dinheiro, que não é um IOU, significa automaticamente que agora você precisa de proteção contra gastos duplos e, portanto, de um protocolo de consenso global, porque agora todos na rede precisam concordar sobre transações e propriedade de tokens.

O que era um conceito relativamente simples agora se tornou um ONE muito complexo, enfrentando exatamente os mesmos problemas que o Bitcoin havia conseguido superar.

E não existe almoço grátis; o Bitcoin, por mais revolucionário que seu conceito tenha sido, teve que fazer sacrifícios significativos para atingir um consenso global distribuído, como prova de trabalho (mineração) que consome eletricidade, transações de alta latência (múltiplas confirmações de transações) e escalabilidade limitada (blockchain monolítico contendo todas as transações, sempre).

Esses eram problemas que uma rede de pagamento distribuída T deveria ter.

A Ripple tentou superar esses desafios de uma forma diferente do Bitcoin. Em vez de usar prova de trabalho, ela se baseou em um novo protocolo de consenso não comprovado. Esse protocolo exige que os usuários estendam a confiança para validar servidores que produzem esse consenso. Confiar na confiança, em vez de prova de trabalho, meio que faz sentido para a Ripple, porque você precisa de relacionamentos de confiança semelhantes de qualquer maneira para que os IOUs funcionem.

Mas isso significa que um token XRP não é nada parecido com Bitcoin. Em vez de precisar confiar apenas na matemática da prova de trabalho, você só pode confiar no token XRP configurando linhas de confiança que quase inevitavelmente terminam no Ripple. E embora em teoria qualquer um possa configurar tal servidor, se o Ripple não incluir seu servidor em suas linhas de confiança, então você não faz parte do processo de consenso.

Portanto, o Ripple é altamente centralizado e o XRP é mais parecido com uma conta do PayPal do que com um sistema confiável como o Bitcoin.

Como Peter Todd apontou em seu estudo, o novo requisito de um protocolo de consenso global – que surgiu unicamente da decisão de adicionar o token XRP – também tem implicações sérias na escalabilidade e segurança. Se o token resulta em um protocolo mais complicado, mais centralizado, menos seguro e menos escalável, você tem que perguntar, por que o token foi adicionado em primeiro lugar? O que havia de errado com o conceito original, que é frequentemente comparado a um sistema Hawala eletrônico, que não precisava de consenso global monolítico ou livro-razão e, portanto, poderia ter escalado quase arbitrariamente?

O argumento original, de que o token é necessário para combater o spam de rede, não é ONE; o spam pode ser prevenido por outros meios, incluindo a cobrança de taxas de transação que podem ser pagas em qualquer moeda da rede, em vez de apenas em XRP. O outro argumento que ouço hoje em dia é que o XRP seria usado como uma espécie de moeda de reserva por bancos ou provedores de liquidez na rede.

Isso me parece bastante absurdo; por que os provedores de liquidez não usariam nenhuma outra moeda comum (de reserva), como o dólar americano, para isso, especialmente considerando o preço altamente volátil do XRP ?

Que você T precisa de um token privado em uma rede de pagamento é talvez melhor ilustrado pelo Hyperledger. Esta é uma família de protocolos de código aberto hospedados pela fundação Linux, apoiada por um grande consórcio de 80 empresas que inclui IBM, Intel, JPMorgan e Accenture. O Hyperledger Fabric se assemelha ao Ripple em muitos aspectos, mas não tem um token nativo preferencial e, portanto, T precisa de um único consenso global. Em vez disso, ele suporta muitos protocolos de consenso simultâneos, que podem ser localizados ou centralizados, dependendo do que for necessário.

Resumindo, é difícil encontrar qualquer razão racional para o XRP existir no protocolo Ripple, além de ser um meio para o Ripple ganhar dinheiro. Muito dinheiro. Quando o Ripple foi lançado, o Ripple criou 100 bilhões de tokens XRP . Para conseguir alguma semelhança com uma distribuição inicial justa, eles doaram bilhões de XRP em vários esquemas de doação.

Mas a empresa, seus fundadores e fundações associadas ainda possuem bem mais de 60 bilhões dos 100 bilhões de tokens. Isso deve fazer qualquer investidor parar para pensar.

Medindo valor

Por alguma razão, a existência desses tokens também é ignorada pela fonte de dados onlineCoinmarketcap, o que distorce significativamente o valor real do fornecimento de tokens (baseando a capitalização de mercado no "fornecimento circulante").

Esses tokens são supostamente fungíveis, então, mesmo que partes deles estejam temporariamente bloqueadas por promessas ou por meio de "contratos inteligentes" (o que, ironicamente, a Ripple T consegue fazer), não vejo razão para fingir que existem apenas 38 bilhões de tokens.

Isso é como ignorar o estimado 1 milhão de Bitcoin na carteira do [criador do Bitcoin ] Satoshi Nakamoto só porque eles não estão circulando no momento, e podem nunca circular. A única capitalização de mercado correta para o Ripple é baseada em 100 bilhões de tokens, e isso atualmente o coloca na segunda posição, acima do Ethereum. Algumas semanas atrás, até mesmo temporariamente acima do Bitcoin, atingindo o pico acima de US$ 45 bilhões.

Essa avaliação é razoável para um token que não serve a nenhum propósito óbvio e até parece prejudicar a utilidade do protocolo subjacente?

Os investidores da Ripple apontarão para as parcerias estratégicas da Ripple com instituições financeiras significativas e algumas implementações experimentais em andamento. Eles apontarão para os 160 funcionários, possivelmente tornando-os a maior empresa de blockchain. Eles apontarão os números astronômicos envolvidos em liquidações intrabancárias, o mercado que a Ripple está almejando, ao apresentar seu protocolo como uma alternativa a sistemas como o Swift.

Alguns desses pontos são absolutamente razoáveis. A Ripple tem engenheiros altamente qualificados trabalhando para ela, que, sem dúvida, produzem algum código útil que pode resolver problemas do mundo real. Ela também tem mais do que apoio financeiro confiável e parceiros no setor.

Houve algumas implementações de prova de conceito e recentemente o Siam Commercial Bank da Tailândia anunciou que começou a usar o software Ripple para remessas da Tailândia para o Japão.

Isso é algo importante, mas precisa de contexto; em primeiro lugar, o banco SCB é um investidor na empresa Ripple, o que torna bastante lógico que eles experimentariam e promoveriam a Tecnologia blockchain na qual investiram. Mais importante, no entanto, não vejo nenhuma menção ao XRP em nenhum dos comunicados de imprensa.

Ele está sendo usado? Ou eles estão usando o Interledger Protocol (ILP)? O ILP também foi desenvolvido pela Ripple e parece ser uma peça de Tecnologia bastante impressionante para fazer a ponte entre vários blockchains e sistemas. É de código aberto, hospedado pela Linux Foundation e pode se tornar parte da estrutura Hyperledger.

Mas note que o ILP em si não tem token nativo; ele T depende do XRP e T adiciona valor a ele. Mesmo que o ILP encontre ampla adoção na indústria fintech, ele fará muito pouco pelo XRP.

Quanto ao moonshot de substituir o Swift; antes de tudo, duvido muito que um protocolo de consenso global seja a abordagem correta e poderia até mesmo escalar para esse nível. Mas também, os bancos atualmente controlam o Swift. Quão provável é que eles cedam o controle a uma pequena startup e se permitam ficar em dívida com sua moeda privada, da qual não precisam? Eu simplesmente T vejo isso acontecendo.

Isso é especialmente verdadeiro quando existem alternativas como o Hyperledger que não sofrem das desvantagens inerentes do Ripple; um protocolo que é apoiado por um consórcio muito maior de corporações, que depende de algoritmos de consenso comprovados que foram pesquisados, revisados por pares e exaustivamente testados por mais de 15 anos, e um protocolo que, pelo menos à primeira vista, parece fazer quase tudo o que o Ripple faz e muito mais, incluindo coisas como contratos inteligentes.

A única coisa óbvia que parece faltar no Hyperledger em comparação ao Ripple é ONE para o qual não vejo absolutamente nenhuma razão para eles quererem: o token XRP .

Aviso Importante:A CoinDesk é uma subsidiária do Digital Currency Group, que possui participação acionária na Ripple.

Isenção de responsabilidade: Este artigo não deve ser tomado como, e não tem a intenção de fornecer, aconselhamento sobre investimentos. Por favor, conduza sua própria pesquisa completa antes de investir em qualquer Criptomoeda.

Imagem Ripple viaOndulação/YouTube