Descentralizando os Bancos Centrais: Como o R3 prevê o futuro da Fiat

O futuro dos bancos centrais pode estar em um blockchain aberto e sem permissão ou em um livro-razão distribuído fechado e com permissão, de acordo com um artigo divulgado hoje pelo consórcio bancário R3.

Isto é, supondo que alguma coisa mude.

As instituições globais que realmente emitem moedas nacionais já transferiram grandes quantidades do papel-moeda que imprimem para livros-razão digitais centralizados.

Mas à medida que mais e mais bancos centrais em todo o mundorevelardetalhes sobre seu interesse em blockchain e outros livros-razão distribuídos, a possibilidade muito real de descentralização dos bancos centrais está sendo seriamente estudada por acadêmicos.

Mais recentemente, um artigo de pesquisa publicado hoje pela R3 e revelado exclusivamente ao CoinDesk apresenta uma imagem detalhada dos benefícios e desvantagens de duas das estratégias mais populares que estão sendo consideradas

Em conversa com o CoinDesk, o autor do relatório e presidente do departamento de economia da Universidade da Califórnia em Santa Barbara, Rod Garratt, detalhou o impacto que ele acredita que o blockchain e outros livros-razão distribuídos poderiam ter se implementados pelos bancos centrais.

"A maior parte do dinheiro do banco central é digital. As reservas são digitais", disse Garratt, acrescentando:

"O que realmente distingue a ideia desse tipo de moeda digital do banco central é a ideia de que, embora possa ser gerada no balanço do banco central, pode ser transacionada fora do balanço do banco central."

Atualmente, a maioria dos bancos centrais injeta nova moeda na economia por meio de uma série de ações de Política monetária, incluindo a compra de títulos do governo que, por sua vez, fornecem dinheiro aos corretores de valores mobiliários. Isso então entra no mercado por meio de uma série de mecanismos.

Mas a emissão de moeda fiduciária em um blockchain ou outro livro-razão distribuído abre uma ampla gama de novas possibilidades, de acordo com Garratt, que também é membro do conselho consultivo acadêmico do R3.

Julgamento do Canadá

Revelados pela primeira vez no novo artigo, intitulado "CAD-coin versus Fedcoin", estão novos detalhes sobre o Projeto Jasper – um projeto secreto realizado pelo Banco do Canadá, R3 e outros.

Primeiro anunciadono ano passado, o Projeto Jasper foi projetado para ser implementado em uma série de fases, a primeira das quais foi concluída na conferência Payment Panorama do ano passado.

Conforme detalhado no artigo, a moeda CAD do Projeto Jasper foi projetada para ter um impacto neutro na Política monetária do Banco do Canadá, liquidando todas as trocas de moedas CAD no final de cada dia.

Na simulação da fase um , isso foi realizado por seis bancos canadenses privados que prometeram garantias em dinheiro – que foram reunidas em uma conta mantida pelo Banco do Canadá – em troca de uma quantia igual de moeda CAD a ser trocada ao longo do dia.

Para o teste, a moeda CAD foi emitida em uma versão autorizada do blockchain Ethereum configurada para usar a mineração de prova de trabalho incorporada Geth, mas com o token da plataforma, ether, removido. No entanto, R3 também éem desenvolvimento seu próprio livro-razão distribuído, Corda – também sem Criptomoeda – pretendia agilizar ainda mais uma série de transações financeiras.

De acordo com o relatório, os bancos eram identificados por um endereço público nessa implementação inicial da moeda CAD, mas transações ao vivo exigiriam muito mais informações, incluindo uma lista completa mapeando os nomes dos bancos para endereços públicos no livro-razão distribuído.

O relatório afirma:

"Com a CAD-coin, o banco central novamente atua como o gateway para a conversão de dinheiro do banco central para CAD-coin, mas a Política de Privacidade na conversão não é necessária. Na verdade, é bem o oposto. Os bancos centrais normalmente têm autoridade para monitorar transações de pagamentos em seu papel como supervisores de uma infraestrutura de mercado financeiro sistemicamente importante, então Política de Privacidade completa não é um objetivo razoável."

O caso da Fedcoin

No entanto, os livros-razão distribuídos permitidos não são a única solução potencial que está sendo seriamente discutida como uma possível substituição para moedas emitidas por bancos centrais.

Inicialmentepropostopelo blogueiro JP Koning em 2013, o conceito agora conhecido como Fedcoin, já foi pessoalmenteabraçadopor David Andolfatto, vice-presidente do Federal Reserve Bank de St. Louis dos EUA.

Enquanto a CAD-coin é apresentada no relatório R3 como uma solução autorizada com Criptomoeda sacada no final de cada dia, Garrett posiciona a Fedcoin como uma solução sem permissão que, na verdade, é trocada por moeda tradicional, resultando em uma nova forma de moeda soberana.

Embora seja importante observar que o Federal Reserve dos EUA não tenha expressado formalmente nenhum interesse em emitir a Criptomoeda descrita inicialmente por Koning, bancos centrais ao redor do mundo começaram a explorá-la e conceitos semelhantes.

Em Junho passado, a Reserva Federal recebeu representantes de 90 bancos centraiscoletadoem Washington DC para discutir os possíveis efeitos de rede da movimentação de moeda global para um blockchain ou livro-razão distribuído.

Garratt distingue a CAD-coin da Fedcoin, pois a CAD-coin está sendo projetada como uma ferramenta temporária para agilizar a movimentação do dinheiro digital tradicional, enquanto a Fedcoin, conforme descrito por Koning, seria um substituto para a moeda já em circulação.

De acordo com o artigo:

"A Fedcoin foi criada como uma solução de pagamento de varejo, enquanto a CAD-coin foi criada como uma solução de pagamento de atacado: ela não é negociada em uma rede pública nem é voltada para o consumidor."

Obstáculos e riscos

Existem vários problemas potenciais que impedem a adoção de Criptomoeda emitidas por bancos centrais, entre eles as corridas em larga escala aos bancos, semelhantes às que desencadearam a Grande Depressão.

Juntando-se a uma lista crescente decéticosque alertam sobre as dificuldades enfrentadas pela adoção, Garrett enumerou uma série de obstáculos entre os bancos centrais e seu uso de criptomoedas.

Por exemplo, ele posicionou o conceito Fedcoin como particularmente suscetível a corridas bancárias, uma vez que o processo de retirada seria simplificado a um grau potencialmente perigoso em tempos de incerteza econômica.

"A menos que o banco central imponha limites à capacidade das pessoas de converter dinheiro em Fedcoin", escreveu Garratt, "poderá haver oscilações significativas na composição da base monetária, o que pode ter sérias implicações para a liquidez".

Enquanto isso, a adoção de uma moeda estilo CAD pelo Banco do Canadá ou outro lugar pode ser inibida pela incerteza entre alguns bancos de que outros Siga o exemplo - um componente crucial das eficiências potenciais que Garratt sugere que poderiam ser liberadas ao mover dinheiro fiduciário para um livro-razão distribuído.

Além dos bancos centrais

Vários bancos centrais globais já emitiram publicamenteexpressado interesse em moeda fiduciária emitida em uma blockchain, enquanto pelo menos uma empresa, eMoeda, foi criada com o único propósito de ajudar os bancos centrais a digitalizar suas moedas.

Além disso, soluções não relacionadas a bancos centrais também estão sendo desenvolvidas.

Por exemplo, a Criptomoeda Tether é especificamente projetado para ser atrelado ao dólar americano sem a necessidade de um banco central, enquanto as SmartCoins da Bitshares foram projetadas para serem atreladas a qualquer número <a href="https://bitshares.org/technology/price-stable-cryptocurrencies/">de</a> ativos, incluindo ouro.

Garratt concluiu adotando a filosofia de "quanto mais, melhor":

"Se você tem vários países oferecendo dinheiro digital de banco central que pode ser transferido neste livro-razão, então, de repente, você tem possibilidades de compensação e liquidação muito eficientes em várias moedas."

Moedas do mundo

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