Por que os irmãos Winklevoss ainda estão esperando por um ETF de Bitcoin

Atualizar:A Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio temestendido o prazo para tomar uma decisão sobre o Winklevoss Bitcoin Trust para12 de outubro de 2016.

O Winklevoss Bitcoin Trust pode estar cada vez mais perto de se tornar o primeiro ETF de Bitcoin listado em uma grande bolsa de valores, mas essa data potencialmente histórica pode estar mais distante do que alguns imaginam.

Anunciado há três anos pelos investidores Tyler e Cameron Winklevoss, o Winklevoss Bitcoin Trust continua a chamar a atenção, apesar dos atrasos. Como negociaria cestas de ações atreladas a bitcoins reais, os investidores de varejo há muito veem sua aprovação como uma bênção para o preço do Bitcoin e para o ecossistema como um todo.

Acontece, porém, que mesmo apesar dos prazos iminentes que sugerem que a aprovação pode estar próxima, uma decisão real ainda pode estar a meses de distância.

Depois de passar dois anos tentando ser listada na Nasdaq, o esforço ganhou forçaimpulsoem junho, quando os irmãos Winklevoss entraram com um pedido para mover seu pedido para a bolsa BATS. Duas semanas após essa mudança, a secretária assistente da SEC, Jill Peterson, abriu um período de comentários como parte do processo de aprovação.

O período de 45 dias iniciado com esse arquivamento deverá expirar no final desta semana.

Mas, de acordo com analistas, a publicação do formulário no Registro Federal T deu início a um "relógio" de 45 dias, mas a uma contagem regressiva de 240 dias, durante os quais a SEC tem inúmeras opções.

O analista da ARK Invest, Chris Burniske, disse ao CoinDesk:

"É uma estrada longa e sinuosa e há um grande pote de ouro no final dela e não temos ideia de quando chegaremos lá."

O relógio

De acordo com o aviso, a SEC teve um período inicialde 45 diaspara aprovar ou desaprovar o arquivamento. Neste ponto, o regulador financeiro tem a opção de estender o período por mais 45 dias e, depois disso, por mais 90 dias.

A qualquer momento durante esse período total de 180 dias, a equipe da SEC tem autoridade para aprovar a mudança de regra que levaria à listagem formal do fundo. Mas isso é apenas o começo do "relógio" que os analistas dizem que está correndo.

Se a equipe da SEC não conseguir chegar a uma decisão até o final do período de 180 dias, há outra extensão de 60 dias durante a qual a Request ainda pode ser aprovada pelos próprios comissários.

Neste caso, é exatamente isso que Burniske espera que aconteça, ao contrário do que se pensa nas redes sociais de que a decisão era iminente.

Especulações sobre a data de aprovação primeiroemergiuno Reddit logo após o arquivamento inicial. No post, os comentaristas sugeriram que uma decisão sobre o próprio ETF deveria ter acontecido ontem, 22 de agosto.

Atrasos e prazos

No entanto, como o formulário T era realmente arquivadono Registro Federal até 14 de julho – seis dias após o arquivamento na SEC – orealo primeiro prazo é 28 de agosto.

Se a SEC não conseguir tomar uma decisão até essa data, ela poderá estender esse prazo específico até 12 de outubro.

Mas Burniske diz que espera que o relógio marque a contagem regressiva para uma decisão do comissário daqui a meses. A decisão é muito "contenciosa", diz ele, dada a novidade dos ativos baseados em blockchain.

O fato de que a SEC está atualmenterevisandomúltiplas aplicações de moeda digital e a incerteza após a Bitfinexdecisãotentar recuperar as perdas de um hack de US$ 65 milhões vendendo títulos, disse ele, provavelmente também influenciará a decisão.

"A SEC permitirá que isso aconteça quando se sentir confortável e nem um segundo antes", disse ele. "Seria um selo de aprovação dourado para o nascimento do Bitcoin como uma nova classe de ativos."

Impulso do Bitcoin

Alguns podem questionar a importância do ETF, já que, tecnicamente, qualquer pessoa que queira investir em Bitcoin já pode.

Mas para investidores institucionais, frequentemente há restrições de que eles só podem comprar títulos de investimento registrados, de acordo com Spencer Bogart, um pesquisador de Bitcoin da Needham & Companhiae ex-analista daETF.com.

Bogart disse ao CoinDesk que um ETF de Bitcoin permitiria que investidores institucionais comprassem Bitcoin , cumprindo ainda as exigências que proíbem títulos não registrados.

Duas coisas valem a pena notar sobre essa vantagem. Primeiro, outro diferencial importante é que, diferentemente de outras oportunidades de investimento OTC, os investidores de ETF T precisam ser credenciados. Segundo, diferentemente desses investimentos OTC, um ETF de Bitcoin T teria um compromisso de longo prazo, e os prêmios provavelmente seriam menores.

Os "efeitos colaterais" da presença desses novos investidores potenciais podem incluir maior liquidez, o que, quando associado a uma base de investidores mais diversificada, pode reduzir a volatilidade diária.

Bogart disse:

"Se um ETF de Bitcoin trouxer capital adicional para o Bitcoin, provavelmente aumentará o preço e impulsionará um aumento no poder de hash e no financiamento para o desenvolvimento — ambos serviriam para melhorar ainda mais a segurança da rede, o que, por sua vez, habilitaria ainda mais todos os casos de uso que tornam o Bitcoin excelente."

Os riscos potenciais associados a um ETF de Bitcoin incluem a confiança em terceiros para gerenciar chaves privadas, no caso o custodiante do ETF, de acordo com Bogart.

"É claro que isso por si só não seria novidade", acrescentou.

Comentários fechados

Outras preocupações relacionadas ao potencial ETF de Bitcoin foram expressas durante um período de comentários que terminou oficialmente em 8 de agosto.

No total, cinco comentários foram submetidos, nenhum dos quais pedia uma recusa total do requerimento Winklevoss. Mas, cada um apresentou suas próprias preocupações.

Engenheiro de software sênior da Bloomberg LP e colaborador do projeto Hyperledger, Erik Aronesty,propostoque a SEC exija que os ativos sejam segurados ou que o público tenha permissão para fazer auditorias diárias dos fundos.

Outros comentáriosexpressadopreocupações sobre a auditabilidade do fundo;comparadopara ações de baixo valor e esquemas de pirâmide; eperguntouquanto a se será segurado.

Mas esses comentários T são as únicas reservas ainda expressas pelos observadores do mercado.

O chefe de pesquisa Tecnologia da Wedbush Securites, Gil Luria, reconhece com um forte toque de ceticismo que o ETF poderia "ampliar o mercado endereçável para comprar Bitcoin". No entanto, ele vê uma espera adicional à frente.

Ele disse ao CoinDesk:

"Os esforços para listar tal ETF vêm acontecendo há três anos, sem sinais de que qualquer um dos emissores que buscam aprovação esteja mais perto do que estavam naquela época."

Um representante da Winklevoss Capital não quis comentar quando contatado sobre o momento da decisão da SEC, citando restrições regulatórias. A SEC e a BATS não responderam imediatamente a um Request de comentário.

Crédito da imagem:Cinema Sky/Shutterstock.com