Bakit Naghihintay Pa rin ang Winklevoss Brothers ng Bitcoin ETF

Update: Ang Securities and Exchange Commission ay may pinahaba ang takdang oras upang makagawa ng desisyon tungkol sa Winklevoss Bitcoin Trust sa ika-12 ng Oktubre 2016.

Ang Winklevoss Bitcoin Trust ay maaaring malapit nang maging unang Bitcoin ETF na nakalista sa isang pangunahing stock exchange, ngunit ang potensyal na makasaysayang petsa ay maaaring mas malayo kaysa sa iniisip ng ilan.

Inihayag tatlong taon na ang nakalilipas ng mga mamumuhunan na sina Tyler at Cameron Winklevoss, ang Winklevoss Bitcoin Trust ay patuloy na makatawag pansin, sa kabila ng mga pagkaantala. Tulad ng pangangalakal nito ng mga basket ng pagbabahagi na nakatali sa mga tunay na bitcoin, matagal nang nakita ng mga retail investor ang pag-apruba nito bilang isang biyaya para sa presyo ng Bitcoin at sa ecosystem sa kabuuan.

Gayunpaman, lumalabas na kahit na sa kabila ng nalalapit na mga deadline na nagmumungkahi na ang pag-apruba ay maaaring nalalapit, ang isang tunay na desisyon ay maaaring ilang buwan pa.

Matapos gumugol ng dalawang taon sa pagsisikap na mailista sa Nasdaq, ang pagsisikap ay tumaas momentum noong Hunyo nang maghain ang magkapatid na Winklevoss upang ilipat ang kanilang aplikasyon sa BATS exchange. Sa loob ng dalawang linggo ng pagbabagong iyon, ang SEC assistant secretary na si Jill Peterson ay nagbukas ng panahon ng komento bilang bahagi ng proseso ng pag-apruba.

Ang isang 45-araw na yugto na nagsimula sa pag-file na iyon ay nakatakdang lumipas sa katapusan ng linggong ito.

Ngunit ayon sa mga analyst, ang paglalathala ng form sa Federal Register ay T nagsimula ng 45 araw na "orasan," ngunit isang 240-araw na countdown kung saan ang SEC ay mayroong anumang bilang ng mga opsyon.

Sinabi ng analyst ng ARK Invest na si Chris Burniske sa CoinDesk:

"Ito ay isang mahaba at paliko-likong kalsada at mayroong isang malaking palayok ng ginto sa dulo nito at wala kaming ideya kung kailan kami pupunta doon."

Ang orasan

Ayon sa paunawa, ang SEC ay nagkaroon ng paunang panahon ng 45 araw upang aprubahan o hindi aprubahan ang paghaharap. Sa puntong ito, may opsyon ang financial regulator na palawakin ang panahon ng isa pang 45 araw, at pagkatapos nito, isa pang 90 araw.

Sa anumang oras sa kabuuang 180-araw na yugtong ito, ang kawani ng SEC ay may awtoridad na aprubahan ang pagbabago sa panuntunan na hahantong sa pormal na listahan ng trust. Ngunit simula pa lang iyon ng sinasabi ng mga analyst ng "orasan."

Kung hindi makagawa ng desisyon ang kawani ng SEC sa pagtatapos ng 180-araw na yugto, mayroong isa pang 60-araw na extension kung saan ang Request ay maaari pa ring aprubahan ng mga komisyoner mismo.

Sa kasong ito, iyon mismo ang inaasahan ng Burniske na mangyayari, salungat sa kahulugan sa social media na ang desisyon ay nalalapit na.

Espekulasyon tungkol sa petsa ng pag-apruba muna lumitaw sa Reddit makalipas ang ilang sandali matapos ang unang paghaharap. Sa post, iminungkahi ng mga nagkokomento ang isang desisyon sa mismong ETF na dapat nangyari noon pang kahapon, Agosto 22.

Mga pagkaantala at mga deadline

Gayunpaman, dahil ang form ay T talaga isinampa sa Federal Register hanggang ika-14 ng Hulyo – anim na araw pagkatapos ng paghahain ng SEC — ang aktuwal ang unang deadline ay ika-28 ng Agosto.

Kung hindi makapagpasya ang SEC sa petsang iyon, maaari nitong pahabain ang partikular na deadline na ito hanggang ika-12 ng Oktubre.

Ngunit sinabi ni Burniske na inaasahan niya na ang orasan ay aabot sa desisyon ng komisyoner buwan mula ngayon. Ang desisyon ay masyadong "mga pagtatalo," sabi niya, dahil sa pagiging bago ng mga asset na nakabatay sa blockchain.

Ang katotohanan na ang SEC ay kasalukuyang nagrereview maramihang mga digital currency application, at ang kawalan ng katiyakan kasunod ng Bitfinex desisyon upang subukang mabawi ang mga pagkalugi ng $65m hack sa pamamagitan ng pagbebenta ng mga securities, aniya, ay malamang na makakaimpluwensya rin sa desisyon.

"Pahihintulutan ito ng SEC na magpatuloy kapag kumportable sila at hindi isang segundo bago," sabi niya. "Ito ay magiging isang gintong selyo ng pag-apruba para sa kapanganakan ng Bitcoin bilang isang bagong klase ng asset."

Pagpapalakas ng Bitcoin

Maaaring kwestyunin ng ilan ang kahalagahan ng ETF, gaya ng teknikal, magagawa na ng sinumang gustong mamuhunan sa Bitcoin .

Ngunit para sa mga namumuhunan sa institusyon, madalas na may mga paghihigpit na maaari lamang silang bumili ng mga rehistradong investment securities, ayon kay Spencer Bogart, isang Bitcoin researcher sa Needham at Kumpanya at isang dating analyst sa ETF.com.

Sinabi ni Bogart sa CoinDesk na ang isang Bitcoin ETF ay hahayaan ang mga institutional na mamumuhunan na bumili ng Bitcoin habang sumusunod pa rin sa mga utos na nagbabawal sa mga hindi rehistradong securities.

Dalawang bagay ang dapat tandaan tungkol sa kalamangan na ito. Una, ang isa pang pangunahing pagkakaiba ay hindi tulad ng iba pang mga pagkakataon sa pamumuhunan sa OTC, ang mga mamumuhunan ng ETF ay T kailangang maging akreditado. Pangalawa, hindi katulad ng mga OTC investment na iyon, ang Bitcoin ETF ay T magkakaroon ng mahabang oras na pangako, at ang mga premium ay malamang na mas mababa.

Ang "knock-on effect" ng pagkakaroon ng mga bagong potensyal na mamumuhunan ay maaaring magsama ng pagtaas ng pagkatubig, na kapag isinama sa isang mas sari-sari na base ng mamumuhunan, ay maaaring mabawasan ang pang-araw-araw na pagkasumpungin.

Sinabi ni Bogart:

"Kung ang isang Bitcoin ETF ay nagdudulot ng karagdagang kapital sa Bitcoin, malamang na itulak nito ang presyo na mas mataas at humimok ng pagtaas sa kapangyarihan ng pag-hash at pagpopondo para sa pag-unlad - na parehong magsisilbi upang higit pang mapabuti ang seguridad ng network na, sa turn, ay higit na nagbibigay-daan sa lahat ng mga kaso ng paggamit na nagpapaganda ng Bitcoin ."

Ang mga potensyal na panganib na nauugnay sa isang Bitcoin ETF ay kinabibilangan ng pagtitiwala sa isang third-party na pamahalaan ang mga pribadong key, kung sakaling ang tagapag-ingat ng ETF, ayon kay Bogart.

"Siyempre, hindi naman bago 'yon," he added.

Isinara ang mga komento

Ang iba pang mga alalahanin na may kaugnayan sa potensyal Bitcoin ETF ay ipinahayag sa panahon ng mga komento na opisyal na natapos noong ika-8 ng Agosto.

Sa kabuuan, limang komento ang isinumite, wala sa mga ito ang nanawagan para sa tahasang pagtanggi sa aplikasyon ng Winklevoss. Ngunit, ang bawat isa ay nagpakita ng sarili nitong mga alalahanin.

Senior Bloomberg LP software engineer at Hyperledger project contributor, Erik Aronesty, iminungkahi na ang SEC ay maaaring mag-atas sa mga asset na iseguro o na ang publiko ay payagan na magbigay ng pang-araw-araw na pag-audit ng mga pondo.

Iba pang mga komento ipinahayag mga alalahanin tungkol sa auditability ng trust; inihambing ito sa penny stock at Ponzi scheme; at nagtanong tungkol sa kung ito ay isineguro.

Ngunit ang mga komentong iyon ay T lamang ang reserbasyon na ipinahayag pa rin ng mga tagamasid sa merkado.

Ang pinuno ng pananaliksik sa Technology sa Wedbush Securites, Gil Luria, ay kinikilala nang may malakas na pahiwatig ng pag-aalinlangan na ang ETF ay maaaring "palawakin ang addressable market para sa pagbili ng Bitcoin". Gayunpaman, nakikita niya ang karagdagang paghihintay sa hinaharap.

Sinabi niya sa CoinDesk:

"Ang mga pagsisikap na ilista ang naturang ETF ay nagpapatuloy sa loob ng tatlong taon, na walang mga palatandaan na ang sinuman sa mga issuer na naghahanap ng pag-apruba ay mas malapit kaysa sa kanila noon."

Ang isang kinatawan ng Winklevoss Capital ay tumanggi sa komento nang maabot ang tungkol sa oras ng desisyon ng SEC, na binabanggit ang mga paghihigpit sa regulasyon. Ang SEC at BATS ay hindi kaagad tumugon sa isang Request para sa komento.

Credit ng Larawan: Sky Cinema / Shutterstock.com