Economista-chefe do Citi: Bitcoin é a mercadoria mais próxima do ouro

O ouro é uma commodity como o Bitcoin e outras criptomoedas, argumenta o economista-chefe do Citi em uma nota de pesquisa publicada ontem, antes de uma votação na Suíça que pode fazer o preço global do ouro disparar.

A Suíça realizará umareferendo popularno domingo, chamado 'Salve Nosso Ouro Suíço'. Se aprovado, ele obrigaria o Banco Nacional Suíço a manter um quinto de seus ativos em ouro e repatriar seus ativos da Inglaterra e do Canadá. O banco também seria proibido de vender seu ouro no futuro.

Os preços do ouro caíram enquanto os Mercados aguardam o referendo. Se o referendo for aprovado, os preços do ouro subirão, embora isso seja improvável, A CNBC informou.

As pesquisas mostram que a iniciativa tem o apoio de apenas 30% dos eleitores, abaixo dos 50% necessários, disse a emissora.

Valor por acordo

A baixa chance de um referendo bem-sucedido T impediu o economista-chefe do megabanco, Willem Buiter, de alertar que a proposta é uma má ideia. Buiter passa boa parte da nota de 14 páginas descrevendo as similaridades entre ouro e criptomoedas como Bitcoin.

"O ouro como ativo é equivalente ao Bitcoin brilhante", ele escreveu em sua nota aos clientes.

O ouro, continua Buiter, é diferente de qualquer outra commodity, mas o Bitcoin e as criptomoedas têm a maior semelhança com ele. Assim como o ouro, o Bitcoin precisa ser minerado, tem suprimento limitado e não tem utilidade significativa.

Ele também observa que tanto o ouro quanto o Bitcoin são anônimos até certo ponto e são "ativos externos", ou seja, ativos que não representam um passivo para nenhuma outra parte.

Moedas fiduciárias, ele argumenta, são definidas não pela legitimidade conferida a elas por governantes políticos, mas pelo fato de que elas não têm valor intrínseco. Em vez disso, elas são valiosas apenas porque um número suficiente de pessoas concorda que elas são. Portanto, o ouro pode ser pensado como uma 'commodity fiduciária'.

Na nota, ele também compara o ouro à moeda da Ilha de Yap: discos de pedra chamados 'rai' com suprimento limitado.

O curso online popular hospedado pela Universidade de Nicósia e ensinado por Andreas Antonopoulos e Antonis Polemitis também usa o exemplo rai, exceto que é comparado ao Bitcoin. Em ambos os casos, a moeda de pedra não tem valor intrínseco, além do que é acordado pelas pessoas na ilha.

Buiter escreve:

"Esta forma de dinheiro intrinsecamente inútil... é em todos os aspectos essenciais equivalente ao ouro hoje. Outro exemplo seriapedras de estimação ... outra é o Bitcoin, uma moeda virtual fiduciária."

A bolha mais antiga da humanidade

Tanto o ouro quanto o Bitcoin estão, na visão de Buiter, em "bolhas benignas". O analista argumenta que, como o dinheiro fiduciário é intrinsecamente inútil, ele deveria ser avaliado em zero em uma economia hipotética em um estado de equilíbrio "fundamental". O valor positivo do ouro, portanto, mostra que ele está em uma bolha, diz Buiter.

"A bolha do ouro é, claro, bem impressionante... Ela tem um valor positivo há quase 6.000 anos. Isso deve fazer dela a bolha mais duradoura da história Human ", ele escreve.

O fato de o ouro estar em uma bolha não é um indicador de seu valor futuro, diz Buiter. O mesmo se aplicaria ao preço futuro do bitcoin. Investidores em qualquer ativo, então, devem se preparar para "uma viagem emocionante", diz ele.

Buiter escreve:

"Embora eu veja o ouro como uma bolha pura, essa bolha pode muito bem durar mais 6.000 anos... investir uma grande quantia de dinheiro em algo cujo valor é baseado em nada mais do que um conjunto de crenças autoconfirmadas será uma jornada emocionante."

Como o ouro não tem valor intrínseco e está em uma bolha, o banco central suíço estaria exposto a riscos indevidos se fosse obrigado a manter um quinto de suas reservas em ouro, diz Buiter.

Em vez disso, ele defende um portfólio equilibrado de fundos negociados em bolsa de commodities para o banco.