O que é melhor que CEX? DEX

Quando se trata de negociar memecoins, tempo é dinheiro — e esperar por uma exchange centralizada (CEX) pode custar os dois. Veja $TRUMP, por exemplo. Em 17 de janeiro de 2025, pouco antes de sua posse, Donald Trump lançou sua memecoin na Solana, que ultrapassou uma Pico de capitalização de mercado de US$ 14,5 bilhões em bolsas descentralizadas (DEXs) como Raydium e ORCA em pouco mais de 24 horas, tornando-se a segunda maior memecoin atrás da Dogecoin em ONE momento.

Quando as principais CEXs listaram $TRUMP um ou dois dias depois — tendo passado pela burocracia habitual — a ação já tinha acabado. Como tal, para os especuladores, as DEXs T são apenas mais rápidas; elas são mais líquidas, mais voláteis e, francamente, mais divertidas. Em um mercado onde fortunas são feitas em minutos, se não em milissegundos, esperar que uma CEX as alcance é uma oportunidade perdida.

Na manhã de segunda-feira, após a mania do memecoin $TRUMP, conversei com Bobby Ong, cofundador daCoinGecko, o agregador independente de dados Cripto que há muito tempo é meu recurso pessoal para verificar preços de tokens — junto com cerca de 40 milhões de outros visitantes mensais, de acordo com o HypeStat.com. Fundado em 2014, o CoinGecko se tornou uma das fontes mais confiáveis ​​de dados de mercado Cripto .

Ong e eu tínhamos, na verdade, agendado a ligação antes do Natal, então foi pura coincidência que Trump tenha acabado de lançar sua memecoin alguns dias antes. Quando falamos, ambos tivemos a mesma reação:O que diabos aconteceu?

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Conheço Bobby há anos - ele é um verdadeiro OG, tendocomprei Bitcoin pela primeira vez em 2013, e é um dos observadores mais afiados de como os hábitos de negociação evoluem no nível de base. Quando ele começou a CoinGecko, foi para resolver seu próprio problema — naquela época, o rastreamento de preços de Cripto era rudimentar, e T havia uma maneira de analisar a profundidade do mercado, liquidez, atividade do desenvolvedor ou engajamento da comunidade. Ele queria melhores insights, então ele e seu cofundador construíram a ferramenta eles mesmos.

Ong está baseado na Malásia, enquanto eu estou nas Filipinas, então nós dois passamos anos no cenário de Cripto da Ásia, observando em primeira mão como a região moldou — e foi moldada por — Cripto. Com o Consensus Hong Kong chegando e nós dois escalados para sermos palestrantes, planejamos discutir tendências de adoção de Cripto na Ásia. Mas acabamos falando sobre os problemas com o CEX.

Apelo DEX

Para os usuários do CEX, acordar na segunda-feira foi uma constatação brutal: eles já haviam perdidoquase 41.000% em ganhos potenciais. Isso foi particularmente doloroso, pois T era apenas mais uma memecoin obscura surgindo em algum nicho da internet; era um ativo que dominava as manchetes, vinculado ao recém-reeleito presidente dos EUA, e ainda assim, os CEXs T conseguiam se mover rápido o suficiente.

Enquanto isso, em apenas 72 horas, os usuários DEX de Solana registraram um aumento sem precedentes28 mil milhões de dólares em volume de negociação, impulsionado em grande parte por $TRUMP e o token $MELANIA que o seguiu rapidamente. Esse nível de engajamento DeFi era inimaginável há poucos anos, quando DEXs eram considerados complexos demais para o trader médio usar. Mas esse não é mais o caso, o que sugere que DeFi T é apenas uma alternativa para CEXs; pode simplesmente ultrapassá-los.

“A experiência com exchanges descentralizadas é superior em comparação com exchanges centralizadas, e as pessoas gravitam em torno disso — é isso que estou vendo no mercado agora”, Ong me disse.

Como os tempos mudaram

Em 2020, o Relatório Anual de Cripto da CoinGecko mostrou que, embora os volumes combinados de negociação de CEX e DEX tenham aumentado em US$ 403 bilhões para 534 mil milhões de dólares, os CEXs foram responsáveis por 93% desse crescimento. Avançando para 2024,mesmo relatório anual revelou que os 10 principais DEXs spot fizeram US$ 1,76 trilhão em volume sozinhos. Além disso, no quarto trimestre de 2024, Solana ultrapassou Ethereum pela primeira vez como a cadeia dominante, atingindo US$ 219,2 bilhões em volume de negociação DEX, ou mais de 30% de todas as negociações DEX, em comparação com os US$ 184,3 bilhões do Ethereum.

Particularmente com Solana, o ecossistema foi construído com uma forte ênfase em aplicativos móveis. Carteiras como Phantom e Jupiter são projetadas para serem amigáveis ​​ao usuário para negociação móvel, o que é crítico, já que a maioria das pessoas hoje negocia principalmente por meio de aplicativos móveis. Ong observou que a experiência do usuário para carteiras móveis melhorou significativamente, o que, por sua vez, aprimorou a experiência geral na cadeia.

"Anteriormente, tínhamos apenas o MetaMask no desktop e, embora houvesse uma carteira móvel MetaMask, ela T era muito amigável ao usuário", disse ele. "Mas se você olhar para o Ethereum agora, verá uma mudança — o Uniswap tem seu próprio aplicativo móvel, a [não custodial] Coinbase Wallet melhorou e há muitos outros como o Rainbow. A experiência geral com a carteira melhorou muito em comparação a antes, quando o MetaMask era uma das únicas opções."

Ong também notou o atrito envolvido em colocar novos usuários na cadeia, mas ressaltou que, uma vez integrados, eles Aprenda as regras, permitindo que naveguem pelo ecossistema de forma independente. Isso significa que projetos futuros T precisam gastar tanto tempo e esforço na integração.

Eu me lembreiescrevendo sobre Axie Infinity em 2020 e quão difícil era para os jogadores ganhar o token do jogo do Axie, então sincronizá-lo e trocá-lo para Ethereum e então negociá-lo no Uniswap — era um processo incrivelmente complicado e multietapas. Mas uma vez que as pessoas superaram esses obstáculos iniciais, a próxima onda de projetos pôde construir sobre essa fundação, beneficiando-se de uma base de usuários já educada. Com o tempo, o desafio mudou de integrar novatos para refinar a experiência e expandir o que é possível na cadeia.

Preso entre reguladores e uma situação difícil

À medida que o DeFi se torna mais amigável ao usuário, e os usuários ficam mais amigáveis ​​com o DeFi, Ong me disse que vê esses desenvolvimentos como uma ameaça existencial ao negócio CEX. Ele comparou os CEXs a um grande supermercado com spot e futuros, staking e todas as coisas que você pode precisar, tudo em um lugar conveniente. Mas com tudo isso sendo desagregado pelo DeFi, que agora pode ser acessado pela interface principal de um DEX na carteira móvel de um usuário, os CEXs devem descobrir onde eles vão ficar.

Esse é especialmente o caso de CEXs que operam em jurisdições onde não têm aprovação regulatória total, como Binance, OKX e ByBit, uma vez que não podem incorporar shitcoins instantaneamente como uma DEX não custodial baseada em contrato inteligente — onde os tokens se tornam negociáveis assim que a liquidez é adicionada — nem oferecer rampas de entrada/saída fiduciárias como uma CEX licenciada.

Isso os deixa agarrados a palhas, desesperados para manter a relevância. Ong deu um exemplo: a Binance sempre permitiu a negociação de ativos de alto risco, mas sua recentelistagemde tokens de IA especulativos como ChainGPT (CGPT) e Cookie DAO (COOKIE), bem como projetos emergentes baseados em IA como aixbt da Virtuals (AIXBT), sugere uma mudança para atender a negociações de curto prazo motivadas por hype. Alguns críticos chamaram isso de um afastamento dos padrões tradicionalmente seletivos da Binance e um movimento para perseguir o volume de negociações em meio à crescente competição DEX.

“Eles não têm escolha porque se as pessoas estão negociando esses tokens em suas próprias carteiras na Metamask, ou Aerodrome na Base, então elas não estão negociando na Binance”, disse Ong.

Enquanto isso, os problemas regulatórios da Binance têm aumentado. Na minha região natal e na de Bobby, países como Cingapura, Malásia, Tailândia, Filipinas e Indonésia têm requisitos claros de licenciamento para exchanges de Cripto , com o Vietnã devendo se juntar a eles este ano. Obviamente, o nível de regulamentação varia entre esses países, com alguns sendo mais relaxados e outros mais rigorosos, mas o ponto é que não é mais uma área cinzenta.

Isso deixa uma CEX jurisdicionalmente fluida como a Binance na posição precária de operar em um limbo regulatório, enfrentando constantemente restrições, proibições ou saídas forçadas de Mercados chave. Em contraste, as DEXs não têm uma entidade central para regulá-las. Sem uma empresa ou sede para licenciar ou restringir, elas existem puramente como contratos inteligentes em um blockchain, permitindo que facilitem a negociação sem os mesmos encargos de conformidade que sobrecarregam as CEXs.

“Você conhece algum país que esteja chegando perto de regulamentar o DeFi?”, perguntei. “Não”, disse Bobby, mentalmente contabilizando outra WIN para as DEXs.

Por que as DEXs estão dominando a Ásia agora

O Sudeste Asiático abriga uma enorme população de jovens com conhecimento de tecnologia, ansiosos para explorar novas oportunidades financeiras, mas (com exceção de Cingapura) a região oferece opções limitadas para investimentos de alto rendimento. Ao contrário dos EUA, onde os investidores de varejo aproveitaramRetornos de mais de 23% no S&P 500 tanto em 2023 quanto em 2024, as pessoas no Leste enfrentam barreiras significativas para acessar tais Mercados — para contextualizar, T temos nenhum equivalente local onde investidores de varejo possam negociar ações de forma barata e fácil por meio de plataformas como Robinhood. A maioria das plataformas de negociação de ações nos Mercados do Sudeste Asiático tem altas barreiras de entrada — taxas altas, falta de ações fracionárias, regulamentações rígidas e acesso limitado a ações globais. Em vez disso, a Cripto preencheu a lacuna.

Onde mais você pode ver um token como $TRUMP explodir?$7 a $75 em pouco mais do que o espaço de um fim de semana? E enquanto a indústria Cripto tenta abalar sua reputação de especulação, esse fascínio especulativo é exatamente o que faz as pessoas entrarem.

Esses Mercados são importantes para as bolsas — CEXs, DEXs e tudo o mais — porque países com grandes populações como Índia, Indonésia, Vietnã e Filipinas são os PRIME campos de caça para aquisição de usuários. Essas regiões oferecem imensa escala, mas o desafio está no poder de compra desses usuários.

O PIB per capita é relativamente baixo, e muitos indivíduos não têm renda disponível significativa, então eles se envolvem com Cripto principalmente de maneiras transacionais, caçando airdrops para sobreviver. Ganhar de US$ 50 a US$ 100 em um airdrop T é um bônus para muitas pessoas que vivem nesses países — pode ser aluguel, comida ou um mês inteiro de salário. No entanto, embora isso impulsione o engajamento, a participação é frequentemente temporária e motivada por necessidades financeiras imediatas, em vez de investimento de longo prazo ou afinidade com a plataforma.

“Muitos deles estão lá apenas para ganhar dinheiro. Eles nem estão interessados ​​em descentralização ou Tecnologia. É realmente apenas sobre os retornos financeiros para muitos deles”, disse Ong. E enquanto CEXs atendem bem a esse público para rampas de entrada/saída, para aqueles que buscam as maiores recompensas, DEXs são onde as apostas — e o lado positivo — são maiores.

Dessa forma, os degenerados de hoje T são necessariamente motivados ideologicamente como os primeiros Bitcoiners que defendiam os ideais de "T pise em mim" ou o ethos de "seja seu próprio banco". Eles são descentralizados por um motivo: o dinheiro.

E embora a baixa educação financeira e o FOMO frequentemente levem a perdas, eu pessoalmente T acredito em proteger as pessoas do risco tornando esses Mercados inacessíveis. Barreiras altas essencialmente dizem "Você é pobre e sem educação, então T pode participar", roubando das pessoas a chance de Aprenda— mesmo que isso signifique cometer erros. As Finanças tradicionais fazem a mesma coisa ao restringir os investimentos em startups a investidores credenciados, supostamente para proteção, mas na realidade, apenas mantendo as melhores oportunidades para os ricos. Isso, na minha opinião — e na de Ong também — é fundamentalmente injusto.

As DEXs estão em vantagem agora. Elas oferecem acesso verdadeiro, aberto e irrestrito a oportunidades financeiras na velocidade da luz, permitindo que qualquer um, em qualquer lugar, entre no jogo. Quanto tempo os reguladores levarão para se atualizarem é uma incógnita, mas, por enquanto, fazemos feno enquanto o WED da Cripto Spring brilha.

E quando a próxima mega memecoin for lançada, tudo o que você realmente precisa é de uma carteira, uma DEX e resistência para satisfazer um ciclo interminável de verificação, esperança e enfrentamento no CoinGecko.