A evolução dos produtos Cripto estruturados

A empresa de ativos digitais Zerocap, sediada na Austrália, está em uma posição PRIME para observar o desenvolvimento do espaço de produtos estruturados, tendo operado negócios de OTC, criação de mercado, derivativos e custódia de Cripto desde sua fundação em 2018.

Aqui, o chefe de vendas da Zerocap, Mark Hiriart, discute como esses produtos estão mudando, um novo produto protegido semiprincipal que sua empresa está lançando, como a demanda por produtos estruturados varia de acordo com a região geográfica e a Request de produto estruturado mais incomum que ele já viu.

Conte-nos sobre a Zerocap.

A Zerocap é a empresa líder em ativos digitais institucionais da Austrália, fundada em 2018. Operamos várias linhas de negócios, incluindo uma mesa de balcão, criação de mercado e negócios de derivativos, todos sustentados por nossa oferta de custódia. Operamos como um Representante Corporativo Autorizado de um detentor de Licença de Serviços Financeiros Australiana (AFSL), que nos autoriza a negociar produtos financeiros como derivativos com investidores credenciados no atacado. Também estabelecemos uma série de parcerias de alto nível com instituições como o ANZ Bank para sua stablecoin e o Reserve Bank of Australia (RBA) para várias provas de conceito e pilotos. Embora tenhamos nos tornado o principal player de liquidez na Austrália nos últimos 18 meses, nosso alcance se estende a clientes em mais de 50 países.

Você anunciou um novo produto recentemente — conte-nos sobre ele.

Fizemos uma parceria com a CoinDesk Cotações para lançar uma estrutura semi-protegida por principal no Índice CoinDesk 20 (CD20). O produto oferece exposição ascendente ao CD20 com proteção principal limitando o risco de queda a 5%, enquanto oferece potencial de retorno de até 40% no lado positivo. Este é o primeiro de uma série de produtos estruturados que criaremos com a CoinDesk Cotações, apresentando diferentes recompensas para vários apetites de risco.

O momento é particularmente relevante dado o sentimento atual do mercado. Com o Rally em ativos digitais em torno de Trump e potenciais ventos contrários do comércio global para navegar, antecipamos alguma ação lateral no NEAR prazo. Este produto de exposição de risco médio é bem adequado ao ambiente macro atual.

Que lacuna no mercado seu novo produto preenche e para quem ele foi criado?

No espaço de ativos digitais, T temos benchmarks estabelecidos como existem nos Mercados tradicionais. Por exemplo, se um investidor australiano ou alguém em Hong Kong quer exposição tecnológica dos EUA, eles normalmente procuram produtos vinculados ao NASDAQ ou QQQ ETF. Em Cripto, ainda T tivemos esse nível de indexação. Este produto é projetado para três grupos: family offices e indivíduos de alto patrimônio líquido que buscam entrar no espaço; investidores que querem exposição Cripto de base ampla sem mergulhar fundo em ativos individuais; e aqueles que entendem Bitcoin , mas querem exposição diversificada com risco gerenciado.

Por que você escolheu basear o Índice CoinDesk 20?

Selecionamos o CoinDesk 20 Index por quatro razões principais. ONE, respeitamos profundamente a marca CoinDesk e a qualidade de sua equipe de índice. Segundo, nosso forte relacionamento com a Bullish fornece acesso a contratos futuros para hedge. Terceiro, há uma clara necessidade de mercado por produtos de índice no espaço Cripto . E, por último, minha experiência em derivativos de ações em bancos de investimento me mostra como as pessoas usam esses produtos, e é uma evolução natural para Cripto.

Como os produtos estruturados estão evoluindo?

Dois fatores principais têm historicamente limitado a adoção de produtos estruturados: um, a alta volatilidade de Cripto significava que posições spot simples poderiam fornecer retornos significativos, e dois, a prevalência de futuros perpétuos com alta alavancagem reduziu a demanda por Mercados de opções. Esse equilíbrio está mudando, no entanto, à medida que mais participantes mantêm posições estruturais. Fundos de risco, gestores de portfólio com políticas de alocação baseadas em valor e grandes detentores de mandatos precisam de soluções de hedge específicas que os perpétuos T podem fornecer devido à dependência do caminho.

Qual é o impacto do advento dos ETFs de Cripto nos produtos estruturados?

Os ETFs servem como uma "droga de entrada" para produtos estruturados em vez de canibalizá-los. A introdução de produtos como o BlackRock ETF trouxe novos participantes para o espaço Cripto . À medida que esses investidores se sentem confortáveis ​​com a exposição Cripto por meio de ETFs, eles naturalmente progridem para explorar produtos mais sofisticados para retornos aprimorados ou gerenciamento de risco.

Quais padrões de demanda institucional você está observando para produtos Cripto na Ásia em comparação com outras regiões?

A Ásia normalmente mostra um forte apetite por estruturas de auto-call, onde os investidores vendem downside ou puts para receber grandes cupons com base em metas de preço no upside. Isso difere da abordagem mais conservadora nos Mercados dos EUA e da Europa. Tendo trabalhado no JP Morgan e no Morgan Stanley em negociação de derivativos de ações, vi essas diferenças regionais em primeira mão.

A Austrália fica em algum lugar no meio, e na Zerocap, convertemos com sucesso players de produtos não estruturados em usuários de produtos Cripto . Estamos buscando expandir essa expertise para a Ásia, sujeito a requisitos regulatórios.

Corremos o risco de exagerar na volatilidade das criptomoedas e acabar com sua existência?

À medida que a Cripto se desenvolve, diferentes ativos naturalmente têm diferentes perfis de volatilidade. Enquanto as stablecoins mantêm a estabilidade e a volatilidade do bitcoin pode diminuir com a adoção institucional, ainda há muitas oportunidades para exposição de alta volatilidade na curva de capitalização de mercado, de Solana a memecoins. O mercado está amadurecendo para atender às diferentes necessidades dos investidores. Para alocação de portfólio, seja 1%, 2% ou 5%, os investidores precisam de ampla exposição beta por meio de ativos estabelecidos como Bitcoin e ether, complementados por alocações menores para oportunidades emergentes.

Qual foi a Request de produto estruturado mais incomum que você já viu?

Somos uma das poucas mesas globalmente que oferecem derivativos em alt coins e, portanto, somos solicitados a precificar algumas coisas selvagens e malucas. Posso confirmar oficialmente que negociamos uma opção em FARTCOIN recentemente, o que é algo e tanto para alguém que passou sua carreira em grandes bancos dos EUA!

Com isso em mente, onde você vê o DeFi e os produtos estruturados tradicionais se cruzando?

Embora DeFi e produtos estruturados apresentem oportunidades interessantes, precisamos reconhecer que a Cripto já é complexa, e produtos estruturados adicionam outra camada de complexidade. No entanto, a tokenização faz sentido para documentação legal e fungibilidade, já que você pode auditar o código-fonte para entender exatamente o que está recebendo. Este espaço crescerá com a tokenização de ativos do mundo real (RWA), mas a adoção generalizada pode levar tempo.

Quando você acha que os ativos digitais se tornarão investimentos de longo prazo?

A transição de veículos de negociação para investimentos de longo prazo ocorrerá à medida que protocolos e tokens demonstrarem propostas de valor e casos de uso claros. O Bitcoin provou ser visto como ouro digital, embora ainda seja discutível chamar o Ethereum de "dinheiro de ultrassom”. Outros protocolos ainda estão lutando para encontrar seu nicho e demonstrar valor tangível na economia digital. À medida que esses ativos se tornam mais integrados aos sistemas econômicos, suas propostas de valor de longo prazo se tornarão mais mensuráveis.

Para mais informações visitehttps://zerocap.com/.

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