Gigantes do Private Equity estão cercando mineradores de Bitcoin com atração de IA

• O CEO da CORE Scientific, Adam Sullivan, disse que, desde o anúncio do acordo de infraestrutura de IA da CoreWeave, a empresa recebeu diversas abordagens de empresas de capital privado de primeira linha para financiamento e parcerias.
• As empresas de PE estão buscando negócios de data center para poder computacional relacionado à IA e considerando a infraestrutura existente de mineradores de Bitcoin como opções atraentes.
• Sullivan disse que a mineradora T está se concentrando na recente oferta de aquisição da CoreWeave, mas espera que as fusões e aquisições acelerem no setor de mineração em geral.

As empresas de private equity (PE) estão finalmente vendo valor nos mineradores de Bitcoin (BTC), graças à crescente demanda por data centers que podem alimentar máquinas relacionadas à inteligência artificial (IA).

A necessidade dos mineradores de Bitcoin por enormes quantidades de energia T é um Secret - na verdade, é um calorosamente debatido tópico. Com a rápida ascensão do setor de IA, a sede de poder por empresas relacionadas à IA também T está longe. Há relatos da indústria já usando tanta energia quanto um pequeno país e poderia aumentar ainda mais. Esse aumento está criando um problema para a indústria de IA: investidores estão despejando dinheiro no setor, mas as empresas T têm acesso imediato à infraestrutura para alimentar as crescentes necessidades de computação.

É aqui que os mineradores de Bitcoin e seus data centers estão se tornando uma opção lucrativa para os investidores, disse Adam Sullivan, CEO de uma das maiores empresas de mineração, a CORE Scientific (CORZ), em uma entrevista exclusiva ao CoinDesk.

"O capital privado está obviamente perseguindo o espaço do data center agora; até mesmo empresas de capital privado que T necessariamente fizeram data centers antes estão avaliando o espaço", disse Sullivan. Essas empresas de PE finalmente veem valor nos mineradores de Bitcoin , pois podem ajudar as empresas relacionadas à IA a alojar suas máquinas em infraestrutura de mineração já construída ou fazer parcerias com mineradores para construir data centers mais rápido do que construir do zero.

"Uma das maiores restrições [para data centers] agora é encontrar sites que tenham mais de 100 megawatts de energia e tenham o transformador da subestação de alta tensão instalado. Esses são sites difíceis de encontrar, e acontece que esse tem sido o critério para localizar sites de mineração de Bitcoin nos últimos quatro anos", disse Sullivan.

A CORE Scientific assinou recentemente um contrato de 12 anos e 200 megawatts (MW) negóciocom a empresa de computação em nuvem CoreWeave para necessidades de computação relacionadas à IA, com opções para expandir ainda mais a capacidade.

Sullivan observou que, desde que a notícia sobre o acordo foi divulgada, a CORE Scientific recebeu várias abordagens de empresas de capital privado de primeira linha oferecendo financiamento para mais parcerias relacionadas à IA. Na verdade, o acordo desencadeou uma reclassificação do setor de mineração de Bitcoin , pois renovou o interesse dos investidores no setor. O JPMorgan foi ainda ONE longe e disse que o acordo valida o envolvimento do setor de mineração em computação de alto desempenho (HPC) e pode inaugurar uma nova era de fusões e aquisições para os mineradores.

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Luta pós-Halving

Uma das principais razões pelas quais o capital privado está interessado no setor de mineração agora é o recente halving do Bitcoin , que cortou as recompensas do Bitcoin pela metade, tornando-o mais competitivo para os mineradores. Muitos mineradores estão lutando para KEEP seus negócios lucrativos, e alguns estão procurando vender a empresa ou diversificar suas fontes de receita redirecionando seus data centers para hospedar máquinas de computação relacionadas a HCP e IA.

"A redução pela metade também chamou a atenção de empresas de private equity, que veem esse evento como uma oportunidade de consolidar empresas menores e incorporar sua infraestrutura existente à sua própria", disse a empresa em uma nota datada de 2 de julho, acrescentando que algumas ações de mineração, incluindo Hut 8 (HUT) e Bitfarms (BITF) tiveram um desempenho "excepcionalmente bom" desde a redução pela metade.

No entanto, a quantidade de capital necessária para construir ou redirecionar clusters de data center para acomodar computação de IA T é barata. Em um mercado tão competitivo, está se tornando proibitivamente mais caro para alguns mineradores fazerem isso e o capital privado agora está vendo uma oportunidade de ajudar esses mineradores a oferecer financiamento e outras expertises, disse o CEO da CORE Scientific.

"Muitas dessas empresas de mineração de Bitcoin estão lutando agora para construir suas instalações de mineração de Bitcoin , e essas empresas de private equity estão buscando retornos potenciais, buscando maneiras de obter valor econômico de algumas dessas conversões potenciais [de mineração para HCP]", observou Sullivan. Em muitos casos, essas empresas de PE podem fornecer uma quantidade significativa de assistência a alguns dos mineradores mais "subqualificados", incluindo trazer um novo parceiro ou apresentações a novos clientes em potencial, ele acrescentou.

Outra razão pela qual as empresas de PE estão circulando o setor de mineração agora, depois de ignorá-lo por vários anos, é que antes, "o valor era muito volátil para seu perfil de retorno". Negócios de HPC de longa duração, como o contrato de 12 anos assinado pela CORE Scientific, são "muito mais viáveis ​​e investíveis para empresas de private equity", acrescentou Sullivan.

Ameaça existencial?

O modelo de negócios para private equity é own-to-sell: compre um negócio ou ativo, ajuste ou mude completamente o modelo de negócios e então venda a empresa para maximizar o retorno. Isso significará o fim dos mineradores de Bitcoin ?

A resposta não é tão simples, de acordo com Sullivan.

Primeiro, isso seria parte de uma mudança mais ampla para algumas seções do negócio de mineração. O futuro halving continuará a tornar a indústria mais competitiva, pressionando por locais de mineração de menor custo, que provavelmente verão o maior interesse de empresas de HCP e PE.

Em segundo lugar, nem todos os sites de mineração usados hoje podem ser convertidos em data centers. Uma série de variáveis pode tornar alguns sites inadequados para conversão de HPC, e ele acrescentou que esses permanecerão como sites de mineração enquanto for economicamente viável para eles permanecerem no negócio de mineração.

No entanto, antes que os mineradores possam chegar ao próximo halving, eles devem sobreviver ao que aconteceu neste ano. O espaço de mineração superlotado agora está sentindo a pressão do aperto de margem, resultando em uma onda de aquisições e negociações renovadas de acordos entre os mineradores.

Na verdade, a CORE Scientific rejeitado uma oferta de aquisição de US$ 5,75 por ação da CoreWeave no mesmo dia em que assinou o acordo de 200 MW, dizendo que subvalorizou significativamente a empresa. Quando questionado sobre o status do acordo, Sullivan disse que ambas as empresas estão agora focadas em oportunidades de crescimento orgânico. Ao mesmo tempo, a CORE Scientific está buscando agressivamente novos sites e está conversando com novos clientes em potencial.

Ainda assim, sem surpresa, o CEO da empresa pública de mineração disse que se um pretendente em potencial estiver disposto a pagar o que os acionistas e o conselho consideraram ser o valor total pela empresa, a empresa terá que considerar a oferta. Apesar da rejeição total da oferta, Sullivan acha que M&A está apenas começando no espaço de mineração.

A recente onda de atividades de fusões e aquisições também viu uma batalha hostil de aquisição entre a Riot Platforms (RIOT) e a Bitfarms, a CleanSpark (CLSK) comprando a GRIID (GRDI) e a Hut 8 obtendo financiamento relacionado à IA, e isso é só o começo.

"Acho que ainda estamos no início da fusão e aquisição que ocorrerá ao longo dos próximos 12 meses", disse Sullivan.

"Acredito que muitas empresas estão muito mais incentivadas a vender seus negócios para outras empresas maiores, dadas as restrições de infraestrutura, ou buscam converter mais de suas instalações para HPC", observou ele, acrescentando que a maioria das mineradoras de "mercado médio" provavelmente se colocarão à venda.

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