Cripto para consultores: redução da oferta de Bitcoin

O boletim informativo de hoje gira em torno do quarto halving do Bitcoin que está marcado para ocorrer amanhã. Houve muita cobertura e previsões de preço.Mick Roche de Mercados Zodia fornece uma explicação direta de como o halving do Bitcoin funciona, por que ele importa e como ele pode potencialmente impactar o preço do bitcoin. Então, Bryan Courchesne de DAIMresponde perguntas que recebe sobre o assunto no Ask an Expert.

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O que é o Halving do Bitcoin ?

Os mineradores de Bitcoin são recompensados ​​por verificar novos blocos na rede Bitcoin e protegê-los. Por esse esforço, eles são pagos em Bitcoin (BTC) a uma taxa atual de 6,25 BTC por bloco verificado, junto com taxas de transação. Leva cerca de 10 minutos para verificar um novo bloco, e há cerca de 144 blocos verificados todos os dias, o que equivale a recompensas de 900 BTC por dia. Assim, o fornecimento de BTC aumenta essa quantia diariamente.

Para cada 210.000 blocos minerados, as recompensas de mineração disponíveis são reduzidas ou reduzidas pela metade. Isso ocorre aproximadamente a cada quatro anos. Após essa próxima redução pela metade, a quarta na história de 15 anos do blockchain, um minerador receberá 3,125 BTC para verificar um bloco, em vez de 6,25 BTC. Isso reduzirá o novo suprimento diário de BTC para cerca de 450 BTC.

Qual é a situação atual do mercado?

O volume diário de BTC negociado em bolsa varia dependendo da fonte, mas olhando para o Messari volumes, vemos uma faixa de volume diário de cerca de US$ 30 bilhões. A preços atuais (BTC = US$ 64.000), o novo fornecimento reduzido será igual a US$ 29 milhões ou aproximadamente 1% do volume médio diário negociado em bolsa, abaixo de 2%.

Os mineradores, no entanto, podem não vender todas as suas novas moedas. Pesquisa deAções de moedas sugere que o custo médio de mineração de um Bitcoin após o halving será em torno de US$ 40.000, dependendo de muitas variáveis. Então, mineradores cujos custos operacionais são menores do que a taxa de mercado atual podem escolher manter sua moeda e não colocá-la no mercado. No entanto, esse sempre foi o caso. Você tem alguns mineradores que vendem todo o BTC recompensado quando o recebem (seja para obter lucro, cobrir custos operacionais ou para investimento de capital) e outros que mantêm o excesso de Bitcoin na expectativa de valorização do preço.

Outra consideração é o "free float" (moedas negociando ativamente) em BTC. Atualmente, cerca de 93,5% ou 19,635 milhões de todos os BTC foram minerados. Desse total, cerca de 75% são considerados mantidos a longo prazo (onde o BTC está parado em uma carteira por mais de 155 dias). Isso deixaria um free float de ~5 milhões de BTC, aumentando o fornecimento em 0,01% diariamente.

Também devem ser considerados os novos ETFs de Bitcoin spot. volume médio diário de entrada para os novos ETFs (incluindo saídas de Grayscale ) é de US$ 202 milhões. Isso é muito mais influente nos preços do que a redução na oferta.

O que isso pode significar para o preço do Bitcoin?

Embora seja óbvio que uma diminuição na oferta deve ser positiva líquida para o preço de qualquer commodity, isso também deve ser verdade para o Bitcoin. A questão é: quanto deve aumentar e o aumento no preço já foi incorporado ao preço atual? Como vimos com os anúncios do ETF, a maioria das manchetes pré-determinadas se tornam Eventos"Compre o boato, venda o fato", e vemos um risco disso aqui também.

T achamos valor em olhar para halvings anteriores, pois não há pontos de dados suficientes para serem estatisticamente significativos. Além disso, tentar extrapolar correlações para halvings em um instrumento que subiu de $ 0 para $ 70.000 em um curto período de tempo é difícil.

Uma influência muito maior no preço do Bitcoin serão os fluxos de ETF, pois estes têm o potencial de mudar dependendo do sentimento drasticamente. Esses fluxos podem facilmente superar a redução na oferta do halving.

Resumindo:

Vemos o halving tendo um impacto muito maior nos mineradores do que o preço do Bitcoin . Os mineradores terão que ajustar suas operações para acomodar as recompensas menores que receberão, seja por meio de despesas de capital em equipamentos mais eficientes, corte de custos operacionais ou, de fato, vendendo mais de seus Bitcoin minerados.

Um dos objetivos dos participantes no espaço de ativos digitais é aumentar a adoção institucional. Reduzir o novo fornecimento diário em US$ 29 milhões diariamente em um mercado que já movimenta aproximadamente US$ 30 bilhões é relativamente trivial. Se o mercado não consegue lidar com uma redução de US$ 29 milhões no fornecimento diário, então ele não está pronto para instituições.

Fique atento aos fluxos de ETF; eles ditarão o preço mais do que uma pequena redução no crescimento da oferta.

-Mick Roche, trader sênior, Zodia Mercados

Pergunte a um especialista

P. Como o halving do Bitcoin afeta o fornecimento de Bitcoin e que impacto isso tem em seu preço?

O fornecimento de Bitcoin no mercado secundário depende de detentores que buscam vender Bitcoin existentes e mineradores que buscam vender os Bitcoin recém-cunhados que recebem. Geralmente, entre os halvings, a liberação desses novos bitcoins cria um tipo de equilíbrio na dinâmica de oferta/demanda do mercado secundário, onde a recompensa pode suportar a demanda. Quando o halving ocorre, ele cria um choque de oferta, pois o equilíbrio é perturbado e não atende mais à demanda. Historicamente, isso tem sido um catalisador para o preço aumentar drasticamente.

P. Você pode explicar o conceito de "ciclos de redução pela metade" no contexto do histórico de preços do Bitcoin?

Como o halving está programado para ocorrer a cada 210.000 blocos, ele cria um período de tempo distinto entre esses Eventos que dura cerca de quatro anos. Nesses quatro anos, historicamente houve um preço de pico, um preço de vale, uma porção de alta do ciclo e uma porção de baixa do ciclo. A maior valorização do preço historicamente ocorreu no mês anterior e posterior ao halving. Isso é resultado do choque de oferta que o halving cria. Após o novo equilíbrio de oferta/demanda ser alcançado, o preço atinge o pico e então ocorre uma liquidação drástica até que o preço do BTC encontre seu fundo ou vale. Isso geralmente ocorre de 12 a 18 meses após o halving. Quando chegamos ao fundo, o preço oscila, depois sobe constantemente até chegarmos perto do halving, e o ciclo se repete.

P. Quais são algumas estratégias potenciais que os investidores devem considerar antes, durante e depois de um evento de halving do Bitcoin ?

A principal estratégia que recomendamos a um investidor com um horizonte de tempo longo é apenas comprar e segurar. A volatilidade da Cripto pode ser difícil de gerenciar, e é fácil ser pego no lado errado de uma negociação. Isso tende a levar a uma tomada de decisão muito emocional e subótima. Em um período de vários anos, o Bitcoin tende a fornecer um ótimo retorno aos investidores, então tentar melhorar um retorno já ótimo T é necessário para tornar uma estratégia bem-sucedida.

-Bryan Courchesne, CEO, DAIM

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• ETFs de Bitcoin e ether recebeu luz verdeSegunda-feira em Hong Kong e a previsão é que comecem a ser negociadas no final de abril.
• Você pode assistir o Bitcoin contagem regressiva para a metade ao vivo, graças à transparência do blockchain.
• A redução pela metade explicada, uma leitura mais aprofundada incluindo mais detalhes sobre o limite de fornecimento de Bitcoin de 21 milhões está disponível aqui.