Gestores de ativos Cripto buscam rendimento com novos produtos de investimento

As lojas de Cripto estão apostando em empréstimos em meio à crise do mercado com produtos de rendimento que ostentam retornos anuais modestos - pelos altos padrões do setor, pelo menos - sobre os dólares de seus clientes

Transformar dólares emprestados em mais dólares dificilmente é uma proposta nova em Cripto: uma miríade de protocolos de Finanças descentralizadas (DeFi) WOO detentores de stablecoins com um punhado de pontos-base. O Anchor recentemente implodido da Terra oferecia rendimentos de 20% gerados por meios obscuros.

Em contraste, os novos produtos de rendimento geram seus retornos por meio de trilhos "racionais", disse Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, que está lançando um "Fundo de Renda em USD" que empresta dólares de investidores para contrapartes como Coinbase (COIN) e Gemini (que então os emprestam para o mercado de stablecoin) na busca por rendimentos de 4% a 8%.

“Você pode pensar em nós como um ponto de agregação para dinheiro que está entrando neste mercado”, disse Hougan em uma chamada. “Há uma demanda significativa por dinheiro na Cripto .” Ele disse que parte dessa pressão vem do vazio geralmente preenchido por instituições de empréstimo tradicionais “não dispostas” a emprestar para uma indústria arriscada.

No curto prazo, essa discrepância pode ser altamente lucrativa para credores dispostos a suportar parte do risco. Seus dólares podem fazer muito mais trabalho na Cripto do que em suas contas de poupança com juros próximos de zero, especialmente dada a inflação.

“As pessoas estão sendo forçadas a buscar rendimento”, disse Hougan, e isso está levando os provedores de fundos a inovar.

Caçadores de rendimento

Emissor europeu de Cripto 21Shares' Rendimento USD ETP (USDY)e seu rendimento alvo de 5% é a iteração mais recente. Listado na bolsa suíça SIX na quarta-feira, ele planeja emprestar cada dólar investido por algo entre US$ 1,10 e US$ 1,50 emBitcoin (BTC) e éter (ETH) como garantia – uma espécie de Política de seguro caso o mutuário imploda.

“Então, se a contraparte for embora”, explicou a presidente Ophelia Snyder, “podemos simplesmente bater na porta do custodiante e dizer: ‘Ei, eles se foram. Devolvam nosso dinheiro.’”

Snyder disse que a 21Shares planeja emprestar os ativos dos investidores para a BlockFi.

O risco de implodir as contrapartes Cripto ficou totalmente exposto no início deste mês, quando a stablecoin algorítmica TerraUSD (UST)e símbolo da irmãLUNA entrou em uma espiral de morte. Um dos grandes apelos desse ecossistema problemático eram os rendimentos chamativos, mas insustentáveis, do protocolo Anchor da Terra.

Os esquemas de rendimentos em dificuldades da Terra têm pouco em comum com o USDY, disse Snyder. Para começar, o USDY toma garantias para proteger seus investidores contra o calote de uma contraparte. Isso pode limitar a geração de rendimentos, mas o faz em nome de retornos “ajustados ao risco”. Na opinião dela, essa é uma troca que vale a pena para investidores que estão sendo massacrados pelas forças do mercado.

“Praticamente todo tipo de produto financeiro no mercado agora é negativo. Manter dinheiro em espécie tem uma taxa de juros real negativa. E isso é algo muito importante de se perceber”, ela disse. “Este produto é particularmente bem adaptado a esse cenário.”