Libra reduz ambições de moeda global em concessão aos reguladores

A Libra Association está recuando de sua visão original de uma moeda digital global apoiada por uma cesta de moedas nacionais em uma tentativa de apaziguar os reguladores globais.

O consórcio criado no ano passado pelo Facebook agora planeja desenvolver um punhado de stablecoins, cada uma representando uma moeda fiduciária diferente. Uma moeda libra poderia ser atrelada ao dólar americano, por exemplo, outra ao euro e assim por diante.

Libra ainda pretende emitir uma stablecoin multimoeda, mas ela seria lastreada pelas novas stablecoins, em vez de diretamente por moedas fiduciárias mantidas em um banco. O novo modelo sem dúvida limita a flexibilidade da Libra, já que adicionar (ou remover) uma moeda da cesta requer emitir (ou aposentar) outro token digital.

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A mudança, anunciada na quinta-feira, representa uma grande concessão aos governos e banqueiros centrais ao redor do mundo que rejeitaram o plano original da Libra, em parte por medo de que isso pudesse minar sua soberania monetária.

"A jornada desde o lançamento do white paper original realmente provocou uma conversa importante ao redor do mundo sobre 'Como regulamos adequadamente os pagamentos digitais e as moedas digitais?'"Associação Librao vice-presidente Dante Disparte disse em uma entrevista.

Reveladoem junho de 2019, a Associação Libra era originalmente umacoleção de 28 organizações incluindo empresas de cartão de crédito, gigantes da tecnologia e empresas de capital de risco, todas reunidas em torno da Tecnologia blockchain criada pelo Facebook, projetada para abrir os pagamentos globais, com ênfase no mundo em desenvolvimento.

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No entanto, o modelo de Libra atraiuira regulatória, particularmenteno mundo desenvolvido. A versão diluída está em sintonia com os relatórios deA informaçãoem março e publicação alemãFinançasFWDem janeiro, que disse que as mudanças estavam em andamento desde o início de 2020.

"Continuamos comprometidos com nossa meta de estar prontos para o lançamento em 2020", disse um porta-voz da Libra ao CoinDesk.

O novo visual de Libra

A Libra agora servirá principalmente para tornar as moedas existentes mais fáceis de usar, tanto no modo ponto a ponto quanto internacionalmente, enfatizando uma série de stablecoins lastreadas por moedas soberanas.

Uma carta de apresentação para owhite paper revisado de Libradivulgado na quinta-feira de manhã reconheceu as objeções generalizadas expressas pelos formuladores de políticas:

"Embora nossa visão sempre tenha sido que a rede Libra complementasse as moedas fiduciárias, não competisse com elas, uma preocupação fundamental compartilhada era o potencial da moeda multimoeda Libra Coin (≋LBR) interferir na soberania monetária e na Política monetária se a rede atingir escala significativa e um grande volume de pagamentos domésticos for feito em ≋LBR. Portanto, estamos aumentando a rede Libra incluindo stablecoins de moeda única além de ≋LBR."

Como exemplos, a carta de apresentação lista as iterações da libra baseadas no dólar americano, no euro, na libra esterlina e no dólar de Cingapura.

"Cada stablecoin seria apoiada por uma reserva de ativos de alta qualidade e títulos governamentais de curto prazo, de modo que seu valor seja preservado", disse Disparte. "E achamos que esse tipo de modelo melhora a proximidade com bancos centrais e instituições públicas."

Embora uma moeda libra multimoeda (≋LBR) persista, ela só incluirá uma combinação dessas moedas estáveis, usando um modelo que emula o do Fundo Monetário Internacionaldireitos de saque especiais, assim como a stablecoin Saga foi lançadano início de 2018proposto.

Um slide deck mostrado ao CoinDesk durante a conversa com o Disparte disse que ≋LBR "não será um ativo digital separado das stablecoins de moeda única".

Além disso, a carta dizia: "≋LBR pode ser usada como uma moeda de liquidação internacional eficiente, bem como uma opção neutra e de baixa volatilidade para pessoas e empresas em países que ainda não têm uma stablecoin de moeda única na rede."

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Um investidor de Cripto do Vale do Silício falando sob condição de anonimato disse à CoinDesk que as stablecoins já provaram ser uma grande fonte de sucesso. Por exemplo, um dos principais casos de uso do Ethereum se tornou uma maneira de movimentar stablecoins.

Embora seja inevitável que as principais moedas, como o dólar, se tornem digitais, disse o investidor, alguns governos podem perceber que é melhor terceirizar efetivamente esse trabalho para uma entidade como a Libra, em vez de fazê-lo internamente e ter umaDesastre do tipo Healthcare.gov.

A questão mais ampla, argumentou o investidor, será se os parceiros desejarão permanecer envolvidos em um projeto cujo modelo de negócios é amplamente baseado em retornos extremamente conservadores em um mundo onde as taxas de juros oscilamcerca de 0 por centoem um ambiente pós-COVID-19.

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Permanecendo com permissão

Em uma concessão adicional, o novo white paper da associação remove qualquer menção de introduzir participação sem permissão na rede Libra. Todas as contrapartes que operam nós na rede Libra permanecerão conhecidas por todos os outros.

"Os reguladores levantaram questões ponderadas sobre o perímetro de controle da rede Libra — em particular, a necessidade de proteção contra participantes desconhecidos que podem assumir o controle do sistema e remover disposições de conformidade importantes", afirma a carta de apresentação.

O white paper original previa que a Libra começaria como uma rede autorizada controlada pelos membros da Associação, mas havia planos explícitos para que a Libra se tornasse sem permissão a partir dos próximos cinco anos.

"A ideia aqui", disse Disparte sobre as mudanças, "é ter um modelo que tenha as melhores qualidades de sistemas sem permissão, mas que realmente saiba sempre quem são as contrapartes. Então é KYB, conheça seu negócio e conheça sua contraparte."

A carta de apresentação do white paper revisado também sugere que o novo roteiro estará mais em conformidade com as recomendações regulatórias do Grupo de Ação Financeira Internacional (GAFI), ao limitar o que indivíduos e entidades não regulamentadas podem fazer na rede. (O GAFIformalizou suas diretrizes para empresas de Cripto três dias depois Libra foi reveladaem junho.)

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"Carteiras não hospedadas" estarão sujeitas a limites de saldo e transação e, inicialmente, a rede "será acessível apenas a" provedores de serviços de ativos virtuais (VASPs), dizia a carta, usando o termo do órgão intergovernamental para empresas de Cripto regulamentadas.

É claro que limitar a capacidade de partes não regulamentadas de interagir com a rede pode prejudicar o objetivo declarado da Libra de promover a inclusão financeira.

Regulamentado na Suíça

Deixando de lado as mudanças materiais em seu roteiro, a Libra Association ainda está buscando aprovações regulatórias para o lançamento.

Disparte disse que a Libra Association iniciou o processo de licenciamento com a Autoridade de Supervisão de Mercados Financeiros da Suíça (FINMA), o que lhe permitirá oferecer serviços monetários e bancários.

"Uma coisa que é bem única sobre como eles [FINMA] abordaram a revisão do projeto Libra e nosso pedido de licenciamento é que eles formaram um colégio regulatório e de supervisão que efetivamente compreende uma gama de países e partes ao redor do mundo", disse Disparte. "O valor disso é chegar o mais próximo possível de uma abordagem de consenso sobre o que realmente é uma estrutura apropriada para gerenciar esses tipos de projetos."

O grupo também pretende se registrar como um negócio de serviços financeiros (MSB) na Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN), normalmente um primeiro passo para oferecer serviços de câmbio e transferência de moeda nos EUA (Libra disse ao CoinDesk que não pretende fornecer esses serviços). Enquanto isso, a subsidiária de blockchain do Facebook, Calibra, já está registradocomo um MSB.

No entanto: blockchain

A pilha de Tecnologia permanece praticamente a mesma.

"Obviamente, há um trabalho em andamento com o blockchain Libra para garantir a prontidão", disse Disparte. "Estamos continuando a construção do blockchain e da Tecnologia que o suporta e queremos achatar o máximo possível as barreiras de entrada nesta rede para o mundo de código aberto."

Sem a necessidade de permissão, muitos na indústria argumentariam que um sistema centralizado clássico funcionaria tão bem ou melhor,um defensor do Bitcoin Jimmy Songfez repetidamente ao longo dos anos.

Disparte defendeu a confiança na Tecnologia blockchain, apesar do fato de que Libra nunca será uma rede verdadeiramente aberta, dizendo: "O PayPal comprou o Venmo há muitos anos, mas um usuário do PayPal T pode pagar um usuário do Venmo, então não há interoperabilidade. Acho que é aí que continuar usando blockchain nessa construção realmente apoia o FLOW livre de pagamentos Libra de pessoa para pessoa, o que, pelos padrões de hoje, não é possível."

Esse elemento de pagamento peer-to-peer, argumentou Disparte, só é viável sob uma arquitetura de blockchain. "Então, o grande avanço do sistema Libra... é realmente o conceito de uma rede de pagamento peer-to-peer escalável, que T sacrifica a segurança", disse ele.

Quando Libra estreou no ano passado, A CoinDesk contatou várias pessoas na indústria para perguntar o que eles achavam que o potencial desse novo blockchain nascido no Facebook poderia ser. A Opinião do investidor Naval Ravikant naquela época provou ser, pelo menos em parte, presciente.

"T acho que isso signifique muito para as Cripto porque elas não são realmente Cripto(resistentes à soberania)", escreveu Ravikant.