Le regole pianificate per le stablecoin nel Regno Unito devono essere rielaborate, affermano i sostenitori Cripto

• Secondo diversi gruppi del settore, la Banca d'Inghilterra e la Financial Conduct Authority devono riconsiderare alcune proposte per regolamentare le stablecoin.
• I gruppi di lobbying sostengono che le proposte trattano in modo ingiusto gli emittenti di stablecoin e danneggiano la loro capacità di generare profitti.

I gruppi del settore Cripto nel Regno Unito affermano che le proposte degli enti di regolamentazione locali per la supervisione delle stablecoin necessitano di una rielaborazione.

A novembre,la Banca d'Inghilterra (BoE) e la Financial Conduct Authority (FCA)) hanno pubblicato documenti di discussione sui loro piani per regolamentare le Cripto ancorate al valore delle valute legali o di altri asset stabili. Le risposte del settore alla consultazione rivelano che i sostenitori Cripto hanno sentimenti contrastanti sulle proposte, affermando che ci sono alcuni punti positivi, ma che una serie di aspetti devono essere riconsiderati.

Entrambi i regolatori hanno in programma di supervisionare le stablecoin. La FCA regolerà l'emissione e la custodia delle stablecoin con riferimento a fiat, nonché il loro utilizzo come mezzo di pagamento. La BoE supervisionerà i sistemi di pagamento sistemici che coinvolgono le stablecoin, ovvero le stablecoin che sono diffuse in modo sufficientemente ampio da influire sulla stabilità finanziaria qualora i loro emittenti fallissero.

Disallineato

I sostenitori Cripto temono che i due regolatori potrebbero non essere allineati nel trattamento delle società di stablecoin, in particolare per quanto riguarda la capacità degli emittenti di guadagnare interessi sulle attività di riserva che sostengono i token in circolazione.

Nel suo documento di discussione, la FCA ha riconosciuto che gli emittenti di stablecoin ricavano la maggior parte dei loro ricavi investendo attività di riserva e guadagnando interessi.

"Proponiamo che, secondo il nostro regime, gli emittenti di stablecoin regolamentati possano continuare a trattenere, a proprio vantaggio, i ricavi derivanti dagli interessi e dai rendimenti delle attività di supporto", ha affermato la FCA nelle sue proposte.

La BoE, al contrario,suggerisce emittenti di stablecoin sistemichedovrebbero detenere attività di copertura nelle riserve della banca centrale, il che limiterebbe la loro capacità di guadagnare interessi.

"La FCA sta lavorando in base all'andamento del mercato e al modo in cui si sta sviluppando, mentre la Banca d'Inghilterra in realtà sta dicendo: 'No, dovete elaborare un modello di business completamente nuovo'", ha affermato Paul Worthington, responsabile degli affari normativi presso Innovate Finanza.

Se una società di stablecoin che in precedenza era sotto la competenza della FCA cresce fino a diventare sistemica, l'emittente si trova ad affrontare un regime completamente nuovo, ha affermato Worthington.

"Improvvisamente, T puoi guadagnare entrate dalle attività; T puoi guadagnare interessi. Quindi devi cambiare completamente il tuo intero modello di business", ha detto Worthington. "Ma questo non è un modello di crescita".

Su Carpenter, direttore operativo di Cripto UK, ha affermato inoltre che il gruppo di pressione sostiene la necessità di trarre vantaggio dagli interessi e che il diverso approccio tra FCA e BoE sarebbe "problematico in futuro".

Riserve

I sostenitori del settore sono inoltre preoccupati per le proposte di entrambi gli enti regolatori su quali asset dovrebbero sostenere le stablecoin.

La proposta della FCA suggeriva di limitare le attività accettabili agli strumenti di debito del Tesoro con scadenze pari o inferiori a ONE anno e ai depositi di cassa a breve termine.

"I nostri membri ritengono che limitare gli asset di supporto accettabili rappresenterà un ostacolo per gli emittenti che desiderano gestire una stablecoin nel Regno Unito", ha affermato il gruppo di difesa The Payments Association nella sua risposta alla consultazione. "Ottenere rendimenti sui fondi che supportano una stablecoin è ONE dei principali fattori di guadagno per i potenziali emittenti e quindi è necessaria maggiore flessibilità".

CryptoUK, nella sua risposta, ha fatto eco alla spinta verso più opzioni.

"Un grado più elevato di flessibilità nel sostenere gli asset aumenterà la diversificazione e ridurrà i rischi a cui vanno incontro gli emittenti e, per estensione, i rischi che i consumatori affrontano investendo in questo settore", ha affermato il gruppo, confrontando la proposta del Regno Unito con i requisiti di riserva di Singapore, che affermano che le stablecoin possono essere sostenute da "asset altamente liquidi e a basso rischio", tra cui denaro contante e mezzi equivalenti.

Un altro gruppo industriale, UK Finanza, ha inoltre sottolineato di voler conferire alle stablecoin basate su valute fiat la stessa flessibilità della moneta elettronica, che generalmente consente di costituire riserve tramite asset "sicuri e liquidi", tra cui fondi del mercato monetario o debiti governativi a lungo termine.

"Dato che la moneta elettronica sembra creare un rischio simile alle stablecoin, è difficile capire perché un rischio simile non dovrebbe essere regolamentato in modo simile", ha affermato UK Finanza. ha detto nella sua risposta.

Nel frattempo, l'approccio della BoE è quello di limitare il sostegno delle attività ai soli depositi della banca centrale.Fondazione Digital Poundha affermato che questo approccio sarebbe stato anche "estremamente limitante".

Compensazione

La FCA ha anche proposto di non includere i fornitori di stablecoin nel suo Financial Services Compensation Scheme. Il FSCS consente alla FCA di risarcire i clienti fino a £ 85.000 ($ 107.300) quando un'azienda in fallimento non è in grado di pagare ai clienti quanto dovuto.

"In tutta onestà, T siamo d'accordo, e se le stablecoin devono rientrare nel perimetro regolamentato, allora se - ad esempio - si verifica una frode, perché T dovrebbe essere coperta dal FSCS?" ha affermato Carpenter.

D'altro canto, la Payments Association ha sostenuto che la questione potrebbe necessitare di un ulteriore esame.

"È difficile applicare l'FSCS in questa fase nascente del mercato Cripto , poiché non è chiaro quale sarà la dimensione del mercato e quanti emittenti cercheranno l'autorizzazione nel Regno Unito", ha affermato l'organizzazione. "È quindi impossibile calcolare le imposte e condurre un'analisi costi-benefici".

La FCA esaminerà ora le risposte alle sue proposte e redigerà un manuale di regole per la consultazione.