La Silvergate Bank ha avuto una settimana davvero dura, al punto che un numero non trascurabile di persone attendeva che la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) annunciasse che la banca era entrata in amministrazione controllata dopo la chiusura delle attività di venerdì.

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La caduta del SEN

La narrazione

La Silvergate Bank ha annunciato la scorsa settimana di aver dovuto ritardare la presentazione del suo modulo annuale 10-K a causa delle domande ricevute dai suoi revisori indipendenti. Nello stesso modulo, nella sezione "dichiarazioni previsionali", la Silvergate ha annunciato di essere sottoposta a indagini da parte degli enti di regolamentazione bancaria, a un'indagine del Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti, a un esame del Congresso e a preoccupazioni sulla sua capacità di essere una "azienda in funzionamento" nel prossimo anno. In generale, questi sono tutti segnali negativi.

Perché è importante

Silvergate è (era?)IL banca in Cripto. Contava tra i suoi clienti alcune delle più grandi aziende del settore (negli Stati Uniti). Il fatto che ora si trovi in ​​una posizione in cui potrebbe presto chiudere i battenti non è un buon segnale per il resto del settore e fornisce ai regolatori un PRIME esempio di cosa succede se il settore bancario si avvicina troppo alle Cripto.

Analizzandolo

Silvergate ha avuto una settimana davvero brutta. Le sue azioni sono scese del 61% nell'ultima settimana, con la maggior parte di quella caduta avvenuta giovedì scorso, che ha fatto scendere le sue azioni (SI) a $ 5,41. In realtà è sceso del 94% nell'ultimo anno, e ovviamente un BIT' più in basso del suo massimo storico di $ 212.

Non è inconcepibile che la banca debba entrare in amministrazione controllata nel NEAR futuro. Potrebbe ancora riprendersi, potrebbe avere più capitale di quanto pensiamo o potrebbe ricevere un pacchetto di salvataggio da un investitore, ma molti dei suoi più importanti clienti Cripto se ne sono già andati e la banca ha chiuso il suo prodotto più attraente, il Silvergate Exchange Network, venerdì scorso.

Sembra che Silvergate abbia venduto miliardi di dollari di obbligazioni in perdita di mercato per KEEP fronte ai prelievi, il che a sua volta ha comportato che non soddisfacesse più determinati requisiti normativi che indicavano che era perfettamente a posto.

Matt Levine di Bloomberg lo spiega molto più chiaramente in una newsletterdella settimana scorsa.Elizabeth Lopatto su The Vergespiega cosa è successo e alcune delle conseguenze per le aziende.

Il risultato principale è che le aziende Cripto dovranno cercare altre banche. Alcune aziende lo troveranno più facile di altre. I titani affermati di questo settore, immagino, non avranno troppe difficoltà. Se sei un'azienda con una storia di operatività senza grossi problemi, probabilmente sarai in grado di convincere una banca che quello che è successo a Silvergate T è stata colpa tua (e in un certo senso, non lo è T).

Se stai avviando un'impresa, potrebbe essere più difficile. Le startup in questo settore hanno tradizionalmente avuto difficoltà ad ottenere servizi bancari, e questo T sarà reso più facile dai regolatori delle banche federali che avvisano le istituzioni finanziarie sotto la loro responsabilità che devono stare attente, o forse hanno bisogno di un permesso, quando hanno a che fare con le Cripto.

Di lunedi, La portavoce della Casa Bianca, Karine Jean-Pierre, ha affermato che l'amministrazione Biden sta monitorando la situazione, e che il presidente degli Stati Uniti JOE Biden avrebbe continuato a chiedere al Congresso di fare qualcosa. Ciò T rassicurerà probabilmente nemmeno le banche, nella misura in cui potrebbero voler aspettare che il Congresso agisca.

A parte i servizi bancari come i depositi, le aziende potrebbero anche avere problemi ad accedere ai servizi di pagamento, almeno nel breve termine. Circle, ad esempio, ha già tagliato i suoiSupporto ACH, almeno temporaneamente.

Un portavoce ha indicato Silvergate. "In mezzo alle crescenti preoccupazioni su Silvergate Bank, Circle ha accelerato i piani per deprecare alcuni servizi e trasferirne altri a partner bancari aggiuntivi, completando un processo iniziato l'anno scorso per ridurre il rischio per i nostri clienti, la nostra attività e USDC. Stiamo comunicando con i clienti e abbiamo preso misure per garantire l'accesso ai fondi dei clienti tramite canali di pagamento e riscatto alternativi", ha affermato il portavoce in una dichiarazione.

Tutto questo diventerà uno sfondo per la risposta normativa. I regolatori bancari hanno già fatto di tutto per mettere in guardia sulle Cripto. Ma oltre a questo abbiamo già sentito da funzionari come il Acting Comptroller of the Currency Michael Hsu, che mesi fa ha avvertito che potrebbero esserci "rischio di contagio.” Proprio questa settimanaHsu ha fatto un altro discorso, dove ha affermato che il crollo dell'FTX dell'anno scorso gli ha ricordato un importante fallimento bancario, la Bank of Credit and Commerce International (BCCI).

Finora, nonostante la caduta di FTX e la dozzina di dichiarazioni di fallimento dell'anno scorso, T c'è stato un rischio enorme di contagio dalle Cripto al settore finanziario tradizionale. Questo potrebbe finalmente cambiare.

Per essere chiari, Silvergate T è fallita solo perché ha depositato Cripto. Ma se le aziende Cripto che si sono affrettate a ritirare i loro fondi, creando una corsa agli sportelli, hanno portato Silvergate a dover vendere le sue obbligazioni, il che a sua volta l'ha portata a essere sottocapitalizzata, il che ha portato la banca vicina alla procedura fallimentare, allora questa è stata un'altra vittima dei massicci fallimenti dell'anno scorso e la prova di quel rischio di contagio.

È probabile che gli enti di regolamentazione continuino a mettere in guardia dal fatto che le Cripto sono piene di pericoli e hanno un esempio perfetto da citare.

Resta da vedere se Silvergate fallirà davvero o se troverà una via per sopravvivere. Resta anche da vedere chi raccoglierà i suoi ex clienti: Signature Bank, la seconda banca più favorevole alle Cripto, o un'altra delle innumerevoli istituzioni là fuori o persino una società nativa delle criptovalute che ha superato con successo la sfida del processo di candidatura al Federal Reserve Board.

Ulteriori letture:

Silvergate ha preso tempo in prestito mentre gli enti regolatori aiutavano le banche ad abbandonare le Cripto?

L'ascesa e il declino del business delle Cripto di Silvergate

Storie che potresti esserti perso

• FTX ha un "enorme deficit" di asset, affermano gli avvocati fallimentari:Secondo i suoi avvocati fallimentari, FTX deve miliardi in più di quanto effettivamente ha.
• Un alto funzionario del Tesoro degli Stati Uniti afferma che i leader stanno "valutando attivamente" la questione del dollaro digitale:Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti, la Casa Bianca e altre entità federali hanno in programma di tenere riunioni per continuare a discutere di un possibile dollaro digitale.
• Binance.US sta gestendo uno "scambio di titoli non registrato", afferma un funzionario della SEC:Un avvocato dello staff della SEC, parlando il secondo giorno di un'udienza fallimentare riguardante il piano di Voyager Digital di vendersi aBinance.USAcome parte di una ristrutturazione del Capitolo 11, ha affermato lo staff della SEC,Binance.USAgestisce una borsa valori non registrata. Ciò è stato apparentemente in risposta al fatto che il giudice che supervisionava il caso aveva detto alla SEC il giorno 1 dell'udienzache aveva bisogno di dettaglise la SEC voleva che la sua obiezione al piano fosse presa sul serio.
• Binance T riesce a KEEP la verità sulla perdita di 1,8 miliardi di dollari in USDC: Questo articolo Opinioni di David Morris di CoinDesk parla, credo, di ONE delle controversie più recenti su Binance: l'exchange ha fornito una serie di spiegazioni per le accuse secondo cui ci sarebbe stato uno strano movimento di fondi. Sono tutte plausibili, ma sono contraddittorie. Per quel che vale, il Chief Strategy Officer di Binance Patrick Hillmann sembrava essere in disaccordo con questo articolo Opinioni.
• Bankman-Fried avrebbe dovuto avere solo telefoni a conchiglia e siti web nella whitelist, afferma il Dipartimento di Giustizia: Il Dipartimento di Giustizia ha stilato un elenco di siti e risorse a cui l'ex CEO di FTX, Sam Bankman-Fried, può accedere in base alle nuove restrizioni proposte sulle condizioni della sua BOND in attesa del processo.
• La SEC presenta un'azione di emergenza contro BKCoin per aver gestito uno schema "tipo Ponzi" da 100 milioni di dollari: La SEC ha intentato causa contro BKCoin e il co-fondatore Kevin Kang, accusandoli di aver raccolto 100 milioni di dollari da 50 investitori, T però utilizzare effettivamente i fondi per lo scopo dichiarato.
• La SEC accusa la Green United con sede nello Utah di aver gestito una truffa di mining Cripto da 18 milioni di dollari: La SEC ha anche citato in giudizio Green United, una società che aveva raccolto denaro che, a suo dire, sarebbe stato utilizzato per acquistare e ospitare apparecchiature per il mining Cripto , che sarebbero state utilizzate per estrarre un token specifico che avrebbe generato un rendimento, e che invece è stato utilizzato per estrarre Bitcoin che i fondatori hanno tenuto per sé.

Il giorno di Grayscale in tribunale

Grayscale Investments avrà finalmente la possibilità di sostenere che la Securities and Exchange Commission statunitense non ha altra scelta se non quella di consentirle di convertire il suo prodotto Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) in un fondo negoziato in borsa (ETF).

Riassumendo: a giugnola SEC ha respinto l’offerta di Grayscale di convertire GBTC in un ETF, citando ritornelli comuni sulla mancanza di un solido accordo di condivisione della sorveglianza con una borsa valori nazionale, il potenziale di manipolazione del mercato e TKTK. Ore dopo,Grayscale ha fatto ricorso contro la decisione, presentando una causa presso la Corte d'appello del distretto di Washington D.C.

Dichiarazione informativa: Grayscale è una sussidiaria di Digital Currency Group, la società madre di CoinDesk.

Grayscale ha ricevuto supporto sotto forma di cinque diverse memorie amicus curiae (amici della corte), firmate da The Blockchain Association, Chamber of Digital Commerce, Coin Center e Chamber of Progress; Coinbase; la Chamber of Commerce; NYSE Arca; e un gruppo di privati.

L'argomentazione principale di Grayscale sembra piuttosto semplice: sostiene che la decisione della SEC di disapprovare la sua conversione GBTC, o in effetti qualsiasi prodotto spot Bitcoin scambiato in borsa, nonostante le sue passate approvazioni di ETF futures Bitcoin è "arbitrario fino al CORE.”

"La sua premessa centrale, ovvero che l'accordo di condivisione della sorveglianza dell'Exchange con il CME fornisca un'adeguata protezione contro le frodi e le manipolazioni nel mercato dei future Bitcoin ma non nel mercato spot Bitcoin , è illogica. Qualsiasi frode o manipolazione nel mercato spot influenzerebbe necessariamente il prezzo dei future sui Bitcoin , influenzando così il valore patrimoniale netto di un [prodotto negoziato in borsa] che detiene Bitcoin spot o future sui Bitcoin , nonché il prezzo che gli investitori pagano per le azioni di tale ETP. O la sorveglianza del CME può rilevare le frodi sul mercato spot che interessano sia i future che gli ETP spot, oppure tale sorveglianza non può farlo per entrambi i tipi di ETP", ha affermato la società nel suo riepilogo.

La società ha inoltre sostenuto che la SEC non era coerente nel suo approccio Mercati dei futures.

Continua a leggere: Lo sconto GBTC si riduce al 42% prima dell'udienza ETF di Grayscale martedì

Da parte sua, la SEC ha sostenuto che gli ETF basati sui futures e gli ETF spot “sono prodotti fondamentalmente diversi”, con accordi di condivisione della sorveglianza e meccanismi di controllo diversi.

In breve,la SEC ha cercato di tracciare una netta distinzione tra i futures Bitcoin e i Mercati spot Bitcoin, affermando che i prodotti futures da essa regolati contengono asset sottostanti che vengono scambiati solo su CME, ovvero futures Bitcoin cash-settled, o contanti e equivalenti di contanti. L'ETF proposto da Grayscale si baserebbe su Bitcoin effettivi, che potrebbero essere scambiati su qualsiasi exchange Cripto , compresi quelli esteri.

Analogamente, per i prodotti futures, la CME ha accordi di condivisione della sorveglianza con NYSE Arca e Nasdaq, ha affermato la SEC, sottolineando ancora una volta che la CME è il luogo in cui vengono effettivamente negoziati i contratti futures Bitcoin .

"Grazie alle misure di sorveglianza complete del CME e alla relazione uno a uno tra il mercato regolamentato (il CME) e le attività sottostanti (i futures Bitcoin negoziabili sul CME), la Commissione ha concluso che la sorveglianza del CME 'può essere ragionevolmente considerata affidabile' per catturare l'effetto dei tentativi 'di manipolare l'ETP future proposto manipolando il prezzo dei contratti futures Bitcoin del CME, indipendentemente dal fatto che tale tentativo venga effettuato negoziando direttamente sul mercato dei futures Bitcoin del CME o indirettamente negoziando al di fuori del mercato dei futures Bitcoin del CME'", si legge nel documento della SEC.

I giudici sembravano in gran parte scettici nei confronti delle argomentazioni della SEC.

Questa settimana

Lunedi

• 15:00 UTC (10:00 ET): Terzo giorno dell'udienza per determinare se il piano di ristrutturazione del Capitolo 11 di Voyager per vendere i suoi beni aBinance.USAverrà approvato.

Martedì

• 14:30 UTC (9:30 ET): Grayscale ha il suo giorno in tribunale nel tentativo di convincere una giuria che la Securities and Exchange Commission ha violato l'Administrative Procedures Act respingendo la sua offerta di convertire il Grayscale Bitcoin Trust in un fondo negoziato in borsa Bitcoin .
• 15:00 UTC (10:00 ET): Il presidente del Consiglio della Federal Reserve, Jerome Powell, testimonierà davanti alla Commissione bancaria del Senato.
• 19:00 UTC (14:00 ET): Quarto giorno dell'udienza sulla Voyager.
• 19:30 UTC (14:30 ET): La sottocommissione per l'aria pulita, il clima e la sicurezza nucleare della Commissione per l'ambiente e i lavori pubblici del Senato terrà un'udienza sull'impatto ambientale del mining Cripto .

Mercoledì

• 14:30 UTC (9:30 ET): si riunirà il comitato consultivo sui rischi Mercati della Commodity Futures Trading Commission e ONE degli argomenti che verranno affrontati sarà quello Cripto .
• 15:00 UTC (10:00 ET): Si terrà un'udienza generale sul fallimento di Celsius Network.
• 15:00 UTC (10:00 ET): Il presidente del Consiglio della Federal Reserve, Jerome Powell, testimonierà davanti alla Commissione per i servizi finanziari della Camera.
• 18:00 UTC (13:00 ET): Si terrà un'udienza omnibus sul fallimento della FTX.

Giovedì

• 15:00 UTC (10:00 ET): il vicepresidente della Federal Reserve Michael Barr parlerà Cripto al Peterson Institute di Washington, DC
• 19:00 UTC (14:00 ET): la sottocommissione per le risorse digitali, la Tecnologie finanziaria e l'inclusione della Commissione per i servizi finanziari della Camera terrà un'udienza sulle Cripto intitolata "Coincidenza o coordinamento? L'attacco dell'amministrazione all'ecosistema delle risorse digitali".

Venerdì

• 13:30 UTC (8:30 ET): verrà pubblicato l'ultimo rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti.
• 19:00 UTC (14:30 ET): Ci sarà una teleconferenza per il fallimento di Emergent Fidelity.

Altrove:

• (Il Wall Street Journal): Il Journal ha riferito che l'emittente di stablecoin Tether e i suoi sostenitori "si sono rivolti a intermediari poco trasparenti, documenti falsificati e società fittizie per ottenere" l'accesso al sistema bancario globale nel 2018. Tetherha definito il resoconto “totalmente inaccurato e fuorviante”, sebbene non affrontasse alcun aspetto specifico del rapporto.
• (Il Wall Street Journal): Il Journal ha anche riferito che l'exchange Cripto Binance era molto più strettamente legato a Binance.USAdi quanto entrambe le entità abbiano lasciato intendere, citando testi e documenti acquisiti dall'organizzazione giornalistica. Il fondatore di Binance Changpeng Zhaoreferenziatoun passatotwittare che diceva di "ignorare FUD, fake news, attacchi, ETC." ma non affrontava alcun aspetto specifico nel rapporto.
• (Il registro): Il Register si chiede che tipo di rischi la cosiddetta intelligenza artificiale (si pensi a ChatGPT, ETC.) rappresenti per la società, ad esempio se utilizzata deliberatamente per diffondere disinformazione o informazione errata.
• (Il Verge):A proposito di intelligenza artificiale, poche settimane dopo il disastroso tentativo di utilizzare l'intelligenza artificiale per scrivere articoli di giornale, CNET sta licenziando personale.
• (Il Verge): Twitter ha una nuova Politiche sui "discorsi violenti".

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