Gli NFT "Top Shot Moments" a marchio NBA potrebbero essere titoli, stabilisce il giudice nel caso Dapper Labs

L'offerta di token non fungibili "Top Shot" a marchio NBA di Dapper Labs potrebbe essere titoli, ha stabilito mercoledì un giudice federale.

La sentenza su una mozione di archiviazione arriva un anno e mezzo dopo che è stata intentata una class action contro Dapper Labs e il suo CEO, Roham Gharegozlu, a New York. La causa sostiene che Gharegozlu e Dapper Labs hanno violato le leggi federali sui titoli offrendo una collezione di token non fungibili (NFT), gli NBA Top Shot Moments, senza prima registrarsi presso la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti.

"La Corte ritiene che le affermazioni dei querelanti rendano ogni considerazione ai sensi di Howey palesemente plausibile e sopravvivano alla mozione dei convenuti di respingere la presunta violazione delle sezioni 5 e 12 del Securities Act", ha stabilito il giudice distrettuale Victor Marrero, del distretto meridionale di New York.Prova di Howeymenzionato dal giudice è stato creato dalla Corte Suprema degli Stati Uniti per determinare se determinate transazioni possano essere considerate "contratti di investimento".

Secondo la sentenza, i token FLOW di Dapper Labs, pur non essendo necessariamente titoli di per sé, sono "necessari per la totalità del piano in questione".

"I querelanti hanno sostenuto che, senza i token FLOW , nessuna transazione sulla FLOW Blockchain può essere convalidata. In effetti, il meccanismo 'Proof-of-Stake' impiegato dalla FLOW Blockchain richiede che FLOW lo alimenti e incentivi i miner a convalidare le transazioni. A tale riguardo, l'utilità di FLOW crea valore per Moments attraverso il consenso della rete in merito alla proprietà e al prezzo di ogni transazione", ha affermato il giudice.

A settembre, Dapper Labs ha presentato una mozione per archiviare la causa, sostenendo che la sua collezione di figurine digitali da basket non costituisce un titolo.

"Le carte da basket non sono titoli. Le carte Pokemon non sono titoli. Le carte da baseball non sono titoli. Il buon senso lo dice. La legge lo dice. E i tribunali lo dicono",gli avvocati di Dapper Labs hanno sostenuto.

Tuttavia, il giudice Marrero non è stato d'accordo nella sua sentenza di mercoledì, che ha respinto la mozione di Dapper Labs di archiviare la causa.

Nella sentenza, il giudice ha esaminato attentamente tutti gli aspetti del test Howey.

Il giudice ha affermato di aver ritenuto che il primo aspetto, ovvero l'investimento di denaro, fosse stato "adeguatamente dimostrato", osservando che nessuna delle parti aveva sollevato obiezioni a tale aspetto.

Per quanto riguarda il secondo aspetto, ovvero se esista un’impresa comune, il giudice ha esaminato la definizione di “messa in comune” dei fondi degli investitori, indicando precedenti come le cause legali della Securities and Exchange Commission contro Kik Interactive e Telegram e il caso del Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti contro Maksim Zaslavskiy.

"La Corte è convinta che [la denuncia del ricorrente] sostenga adeguatamente che il pooling sopravvive alla mozione di archiviazione", ha scritto il giudice.

Marrero ha aggiunto che "le fortune degli acquirenti erano legate al successo complessivo di Dapper Labs", perché Dapper Labs controllava la FLOW Blockchain e il mercato online in cui i Moments venivano venduti e scambiati.

Il giudice ha inoltre sottolineato le affermazioni dei querelanti secondo cui Dapper Labs avrebbe trattenuto i fondi derivanti dalla vendita di Moments allo scopo di raccogliere fondi e mantenere il valore dei token FLOW .

"La conclusione ragionevole da trarre da queste accuse è che il capitale che Dapper Labs raccoglie attraverso l'offerta di Moments viene utilizzato per sviluppare e mantenere la FLOW Blockchain", ha affermato il giudice.

Altre considerazioni rafforzano ulteriormente la conclusione del giudice, ha scritto.

Sul terzo aspetto, se vi sia un’aspettativa di profitti, il giudice ha affermato che Dapper Labs ha “travisato” la legge affermando che era necessaria una “promessa ‘persistente’ di profitto”, cosa che le corti d’appello hanno affermato non essere vera.

"Per quanto riguarda le accuse qui, la Corte ritiene che le dichiarazioni pubbliche e i materiali di marketing degli imputati abbiano oggettivamente portato gli acquirenti ad aspettarsi profitti", ha scritto il giudice, utilizzando screenshot dei tweet di Top Shot come esempi.

Ha aggiunto: "Le affermazioni dei querelanti, comprese quelle dettagliate sopra, sono sufficienti a supportare la conclusione secondo cui i Moments sono stati acquistati principalmente per uno scopo di investimento".

Anche l'ultimo requisito del test, ovvero gli sforzi degli altri, sembra essere stato soddisfatto, ha affermato il giudice.

"Come spiegato in dettaglio sopra, è plausibile che il valore di Moments derivi quasi interamente dal funzionamento continuo da parte di Dapper Labs della FLOW Blockchain, che consente la trasparenza dei prezzi (e quindi influenza il valore) ma, forse più criticamente, sembra fornire agli acquirenti la possibilità di fare trading. Il mancato riconoscimento da parte degli imputati della Tecnologie blockchain che sta alla base di Moments è fatale per la loro mozione a questo proposito", ha scritto.

Il giudice ha inoltre affermato che l'esistenza di un mercato secondario controllato da Dapper Labs supporta la sua conclusione.

"Le accuse secondo cui Dapper Labs ha creato e gestisce una blockchain privata sono fondamentali per la conclusione della Corte. Privatizzando la blockchain da cui dipende il valore di Moments e limitando il commercio di Moments solo alla FLOW Blockchain, gli acquirenti devono fare affidamento sulla competenza e sugli sforzi manageriali di Dapper Labs, nonché sul suo continuo successo ed esistenza", ha scritto il giudice.

Il giudice ha affermato che la sua conclusione "secondo cui ciò che Dapper Labs ha offerto era un contratto di investimento ai sensi di Howey è limitata" e altri NFT potrebbero non essere titoli.

"Piuttosto, è lo schema particolare con cui Dapper Labs offre Moments che crea la relazione legale sufficiente tra investitore e promotore per stabilire un contratto di investimento, e quindi un titolo, ai sensi di Howey", ha scritto. "... In sintesi, i querelanti sostengono adeguatamente che l'offerta di Dapper Labs dell'NFT, Moments, era un'offerta di un 'contratto di investimento' e quindi un 'titolo', che doveva essere registrato presso la SEC".

Dapper Labs ha ora tre settimane per rispondere alla causa.

CoinDesk

AGGIORNAMENTO (22 febbraio 2023, 18:15 UTC):Aggiunge informazioni supplementari, modifica il titolo.