L'accordo tra FTX e Binance suscita preoccupazione nell'antitrust

IL proposta di vendita delle attività non statunitensi di FTX a Binance, annunciato martedì in seguito alle preoccupazioni sulla stabilità di FTX, ha suscitato timori di ritorsioni antitrust negli Stati Uniti e altrove.

I regolatori di tutto il mondo hanno il potere di bloccare le fusioni più importanti se temono che possano limitare la scelta del mercato e hanno anche leggi severe contro i comportamenti anti-concorrenziali. Binance è il più grande exchange Cripto al mondo per volume, mentre FTX è tra i primi cinque, secondo il sito di dati CoinGecko.

Il CEO di Binance Changpeng "CZ" Zhao e il capo di FTX Sam Bankman-Fried hanno twittato la notizia dei piani martedì, suscitando immediatamente domande sulla conformità alle leggi antitrust.

"La prossima volta, controlla la conformità del tuo tweet con le leggi antitrust prima di pubblicarlo", ha twittatodi Thibault Schrepel, professore associato presso l'Università di Amsterdam specializzato in blockchain e questioni antitrust, dell'annuncio di CZ. "A questo punto, T sarei sorpreso di trovare questo tweet in un imminente documento giudiziario/contenzioso antitrust".

I regolatori statunitensi potrebbero intervenire

NelLeggi antitrust statunitensi come lo Sherman Actmettere al bando i concorrenti diretti dall'agire per proteggersi a vicenda. CZ ha affermato di essere intervenuto per proteggere gli utenti dopo che FTX, di fronte a una "significativa crisi di liquidità", aveva chiesto aiuto. Ciò suggerisce un accordo illegale, afferma Schrepel, che ritiene che le leggi statunitensi si applicherebbero poiché l'accordo riguarda l'intera azienda, indipendentemente dal fatto che FTX US faccia o meno parte dell'accordo.

Brandon Kressin, avvocato specializzato in criptovalute presso lo studio legale antitrust Kressin Law Group, ha condiviso le preoccupazioni di Schrepel.

"Questo [accordo è] una fusione orizzontale da manuale del tipo che le leggi antitrust negli Stati Uniti e a livello internazionale dovrebbero affrontare", ha detto Kressin. "Penso che la loro apparente speranza che escludere le borse statunitensi dall'accordo salverà il loro accordo dal controllo antitrust sia molto miope. Questi sono Mercati globali e la transazione avrà senza dubbio un effetto sugli Stati Uniti, e gli esecutori statunitensi hanno interesse a garantire che le leggi antitrust proteggano i consumatori statunitensi".

Fusioni e acquisizioni 101

Sebbene gli annunci su Twitter di Binance e FTX di martedì facessero sembrare l'accordo praticamente concluso, Kressin ha affermato che è probabile che si tratti solo dell'inizio di un procedimento legale lungo mesi, che potrebbe potenzialmente portare gli enti di regolamentazione federali a tentare di bloccare l'acquisizione.

"Probabilmente dovranno presentare [notifiche pre-fusione] alle autorità di controllo delle fusioni in molte giurisdizioni diverse", ha detto Kressin. "Negli Stati Uniti, è compito del Dipartimento di Giustizia e della [Federal Trade Commission]. Penso che sia probabile che questo finisca al DOJ, e il DOJ esaminerebbe l'accordo e deciderebbe se intentare una causa ai sensi delle leggi antitrust statunitensi per bloccare una transazione".

Kressin ha aggiunto che le origini cinesi di Binance (sebbene l'exchange abbia a lungo respinto l'idea di essereetichettata come "azienda cinese") potrebbe comportare un ulteriore livello di controllo sull'accordo.

"C'è una preoccupazione che va di pari passo con le preoccupazioni antitrust generali sul fatto che questa sia una sovrapposizione diretta e orizzontale con il player dominante nel mercato mondiale", ha detto Kressin. "Il fatto che ci sia almeno una possibilità o un suggerimento di coinvolgimento cinese aumenterà l'esame".

Kressin ha inoltre affermato che la rapidità del potenziale accordo e il metodo con cui sono stati informati gli azionisti potrebbero indurre le autorità di regolamentazione a raddoppiare i controlli sull'accordo.

"Annunciare l'accordo su Twitter in questo modo, con così poco preavviso ad altri importanti stakeholder, suggerisce che [Binance e FTX] potrebbero essere aggressivi e potenzialmente sconsiderati in questo caso", ha affermato Kressin.

"Bisogna dare alle autorità antitrust la possibilità di valutare prima la transazione. T si può semplicemente iniziare a prendere misure che uniscono le aziende e prendere misure che altrimenti T si prenderebbero, se non fosse per il fatto che si sta per fondere", ha aggiunto Kressin. "Il fatto che prendano misure già basate sul presupposto che questa transazione andrà a buon fine potrebbe di per sé sollevare ciò che chiamiamo problemi di 'gun jumping'".

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L’Unione Europea ha anche denti anti-trust

Le autorità antitrust in giurisdizioni come l'Unione Europea devono anche approvare, e possono bloccare, fusioni e acquisizioni. Quelle tra i principali attori del mercato che competono per gli stessi clienti sono probabilmente di particolare interesse. Per accordi più grandi, la Commissione Europea può multare le aziende fino al 10 percento del fatturato se "accedono troppo" anticipandone l'approvazione.

CZ ha definito l'accordo come un'intenzione non vincolante, che sarà oggetto di indagini di due diligence nei prossimi giorni.

I portavoce di FTX, Binance e della Commissione Europea non hanno risposto immediatamente alla Request di commento.

Amitoj Singh ha contribuito al reportage.

AGGIORNAMENTO (8 novembre 2022, 23:40 UTC):Aggiunge ulteriori dettagli in tutto il testo.