FTX, Binance Deal Humukuha ng Pag-aalala sa Antitrust

Ang iminungkahing pagbebenta ng negosyong hindi U.S. ng FTX sa Binance, na inihayag noong Martes sa gitna ng mga alalahanin sa katatagan sa FTX, ay nagdulot ng mga alalahanin ng antitrust retaliation sa U.S. at sa ibang lugar.

Ang mga regulator sa buong mundo ay may kapangyarihan na harangan ang mga pangunahing pagsasanib kung natatakot silang malimitahan nila ang pagpili sa merkado, at mayroon ding mahigpit na batas laban sa anti-competitive na pag-uugali. Ang Binance ay ang pinakamalaking Crypto exchange sa mundo ayon sa dami, habang ang FTX ay nasa top five, ayon sa data site CoinGecko.

Ang Binance Chief Executive na si Changpeng “CZ” Zhao at ang FTX boss na si Sam Bankman-Fried ay nag-tweet ng balita tungkol sa mga plano noong Martes, na naglabas ng mga agarang tanong tungkol sa pagsunod sa mga batas sa antitrust.

"Sa susunod, suriin ang pagsunod ng iyong tweet sa mga batas sa antitrust bago ka mag-post," tweeted Thibault Schrepel, isang associate professor sa Amsterdam University na dalubhasa sa blockchain at mga isyu sa antitrust, ng anunsyo ng CZ. "Sa yugtong ito, T ako magugulat na makita ang tweet na ito sa isang paparating na dokumento ng korte/antitrust na paglilitis."

Maaaring pumasok ang mga regulator ng US

Sa U.S., mga batas sa antitrust gaya ng Sherman Act ipagbawal ang direktang mga kakumpitensya mula sa pagkilos upang protektahan ang bawat isa. Sinabi ni CZ na pumasok siya upang protektahan ang mga user pagkatapos humingi ng tulong ang FTX, na nahaharap sa isang "makabuluhang liquidity crunch". Iyon ay nagmumungkahi ng isang ilegal na kasunduan, sabi ni Schrepel - na naniniwala na ang mga batas ng U.S. ay ilalapat dahil ang deal ay nakakaapekto sa buong kumpanya, hindi alintana kung ang FTX US ay bahagi ng deal o hindi.

Si Brandon Kressin, isang abogadong nakatuon sa crypto sa boutique antitrust law firm na Kressin Law Group, ay pumangalawa sa mga alalahanin ni Schrepel.

"Ang [deal na ito ay] isang textbook na pahalang na pagsasama-sama ng uri na ang mga batas sa antitrust sa US at internasyonal ay nilalayong tugunan," sabi ni Kressin. "Sa tingin ko, ang maliwanag na pag-asa na mayroon sila na ang pagbubukod ng mga palitan ng US mula sa kasunduan ay magliligtas sa kanilang kasunduan mula sa pagsusuri sa antitrust ay napakaikling makita. Ito ay mga pandaigdigang Markets, at ang transaksyon ay walang alinlangan na magkakaroon ng epekto sa US - at ang mga tagapagpatupad ng US ay may interes sa pagtiyak na ang mga batas ng antitrust ay nagpoprotekta sa mga mamimili ng US."

Mga Pagsasama at Pagkuha 101

Habang ang mga anunsyo sa Twitter mula sa Binance at FTX noong Martes ay ginawa ang deal ngunit tapos na, sinabi ni Kressin na ito ay malamang na simula lamang ng isang buwang legal na proseso na posibleng magresulta sa pagtatangka ng mga pederal na regulator na harangan ang pagkuha.

"Malamang na kailangan nilang mag-file ng [mga paunang abiso] sa mga awtoridad sa pagpapatupad ng pagsasanib sa maraming iba't ibang hurisdiksyon," sabi ni Kressin. "Sa U.S., iyon ay kasama ng Department of Justice at ng [Federal Trade Commission]. Sa tingin ko, malamang na mapupunta ito sa DOJ, at titingnan ng DOJ ang deal at magpapasya kung gusto nilang magdemanda sa ilalim ng mga batas sa antitrust ng U.S. upang harangan ang isang transaksyon."

Idinagdag ni Kressin na ang mga pinagmulang Tsino ng Binance (bagaman ang palitan ay matagal nang itinulak laban sa pagiging na may label bilang isang "kumpanya ng Tsino") ay maaaring magresulta sa isang karagdagang layer ng pagsisiyasat para sa deal.

"Mayroong isang alalahanin na tumatakbo kasama ng pangkalahatang mga alalahanin sa antitrust tungkol sa pagiging direkta, pahalang na magkakapatong sa nangingibabaw na manlalaro sa merkado ng mundo," sabi ni Kressin. "Ang katotohanan na mayroong hindi bababa sa isang posibilidad o mungkahi ng paglahok ng mga Tsino ay magtataas ng pagsisiyasat."

Sinabi rin ni Kressin na ang mabilis na takbo ng potensyal na deal at ang paraan kung saan ipinaalam sa mga shareholder ay maaaring humantong sa mga regulator na doblehin ang kanilang inspeksyon sa deal.

"Ang pag-anunsyo ng deal sa Twitter na tulad nito na may kaunting paunawa sa iba pang mahahalagang stakeholder, ay nagmumungkahi na [Binance at FTX] ay maaaring maging agresibo at potensyal na walang ingat dito," sabi ni Kressin.

"Kailangan mong bigyan ang mga awtoridad ng antitrust ng pagkakataon na suriin muna ang transaksyon. T ka maaaring magsimulang gumawa ng mga aksyon na nagsasama ng mga kumpanya at gumawa ng mga aksyon na T mo gagawin kung hindi man, kung hindi dahil sa katotohanan na ikaw ay pinagsama," dagdag ni Kressin. "Ang kanilang mga aksyon ay nakabatay na sa pag-aakalang dadaan ang transaksyong ito ay maaaring magtaas mismo ng tinatawag nating 'gun jumping' na mga isyu."

Read More: Ang Kwento ng Backroom Deal ni Sam Bankman-Fried sa CZ ni Binance

Ang European Union ay mayroon ding mga anti-trust na ngipin

Ang mga awtoridad sa antitrust sa mga hurisdiksyon gaya ng European Union ay dapat ding aprubahan, at maaaring i-block, ang mga mergers at acquisition. Ang mga nasa pagitan ng mga pangunahing manlalaro ng merkado na nagpapaligsahan para sa parehong mga customer ay malamang na maging partikular na interes. Para sa mas malalaking deal, maaaring pagmultahin ng European Commission ang mga kumpanya ng hanggang 10 porsiyento ng turnover kung sila ay "tumalon sa baril" sa pamamagitan ng pag-asa sa pag-apruba nito.

Tinukoy ng CZ ang deal bilang isang hindi nagbubuklod na intensyon, na magiging paksa ng mga pagsisiyasat sa angkop na pagsisikap sa mga darating na araw.

Ang mga tagapagsalita para sa FTX, Binance at ang European Commission ay hindi agad tumugon sa isang Request para sa komento.

Nag-ambag si Amitoj Singh ng pag-uulat.

I-UPDATE (Nob. 8, 2022, 23:40 UTC): Nagdaragdag ng karagdagang detalye sa kabuuan.