A detta loro, le preghiere degli emittenti di stablecoin sono state esaudite.

Due dei primi 10 emittenti di stablecoin hanno salutato con favore la crescita di questa settimanarapporto dal President's Working Group (PWG) sui Mercati finanziari, che ha raccomandato una supervisione più rigorosa di questa parte in rapida crescita del mercato Criptovaluta , come un gradito passo avanti verso la chiarezza normativa.

"Supportiamo pienamente la richiesta al Congresso di agire e stabilire una supervisione bancaria federale per l'emissione di stablecoin", ha affermato Jeremy Allaire, co-fondatore e presidente di Circle, che gestisce USD Coin (USDC), il secondo token di questo tipo più grande.

"Questo è un enorme progresso nell'accettazione delle stablecoin e fornisce un percorso per la loro adozione", ha affermato Allaire in una dichiarazione via e-mail. Tether, il leader del mercato delle stablecoin, ha rilasciato una dichiarazione altrettanto ottimistica. Sebbene meno espansivi, Paxos, il settimo emittente, e Gemini, la società dietro la sedicesima stablecoin più grande, sono stati diplomatici nei loro commenti.

Al contrario, i lobbisti del settore Criptovaluta hanno criticato le prescrizioni del rapporto di 22 pagine. Sia il Coin Center che la Camera di commercio digitale hanno sostenuto che la supervisione normativa raccomandata potrebbe soffocare l'innovazione e individuare ingiustamente le stablecoin tra i sistemi di pagamento come PayPal che funzionano in modo simile.

La discrepanza tra gli elogi dei professionisti e gli attacchi dei sostenitori evidenzia la situazione delicata in cui si trova la comunità, dato il suo precario status normativo e la percezione pubblica contrastante delle Cripto.

"L'industria Cripto sta cercando di camminare su una linea sottile tra il beneficio della legittimità fornita dalla supervisione governativa e il tentativo di stare alla larga da una regolamentazione estesa e invadente che scoraggia l'innovazione", ha affermato Eswar Prasad, economista della Cornell University e autore di "The Future of Money: How the Digital Revolution is Transforming Currencies and Finanza".

Atteso da tempo?

Poiché il mercato globale delle stablecoin – che attualmente vale circa134 miliardi di dollari – continua a crescere, i regolatori di tutto il mondo stanno diventando nervosi. Le stablecoin sono criptovalute legate 1:1 al valore di altri asset come il dollaro statunitense, e gli emittenti mantengono il valore fisso di queste valute sostenendole con riserve che corrispondono al valore delle monete in circolazione. Quest'anno, Tether, emittente di USDT, ha rivelato che circa 50% delle sue riserveerano costituiti da cambiali commerciali non specificate.

Il mese scorso, Circle ha rivelato che erasotto inchiesta dal Securities and Exchange Committee (SEC) degli Stati Uniti. Tether potrebbe anche essere sotto la lente della SECNel frattempo, l'Europa si prepara ad approvare un documento di 168 paginestruttura per regolamentare le Cripto, proponendo standard aggiuntivi in ​​particolare per i principali emittenti di stablecoin.

Il rapporto compilato dal President’s Working Group, insieme alla Federal Deposit Insurance Corporation e all’Office of the Comptroller of the Currency, è il primo passo verso l’istituzione di una supervisione normativa a livello federale del settore delle stablecoin negli Stati Uniti.

I regolatori dietro il rapporto hanno chiesto al Congresso di sottoporre le stablecoin alla supervisione federale. Il rapporto ha indicato che, se i legislatori non dovessero farlo, i regolatori stessi potrebbero intervenire tramite il Financial Stability Oversight Council (FSOC) interagenzia, che potrebbe designare le attività delle stablecoin come "sistemicamente importanti" e quindi soggette a una supervisione più rigorosa.

Sebbene il rapporto affermi che la rapida crescita del mercato delle stablecoin aumenta l'urgenza di istituire una supervisione, l'economista e professore di Stanford Darrell Duffie ha affermato di T ritenere che le cose siano state affrettate.

"Se non altro, avevamo già superato la data di scadenza per l'azione normativa", ha affermato.

“È auspicabile, tuttavia, che i partecipanti al mercato abbiano un’idea più chiara delle regole”, ha affermato Duffie.

Le reazioni degli emittenti

In pubblico, i grandi attori delle stablecoin sembravano concordare, o almeno non protestare.

"L'ecosistema attendeva da tempo chiarezza sulla regolamentazione delle stablecoin. ... Questo sarà un momento cruciale nella storia della tecnologia finanziaria", ha affermato un portavoce di Tether .

Tether, che è costituita a Hong Kong e registrata nelle Isole Vergini Britanniche, afferma di aver smesso di servire i clienti statunitensi nel 2018. Per riprendere a fare affari negli Stati Uniti, sarebbero necessari grandi cambiamenti nel regime proposto dal rapporto.

"Tether non è un istituto di deposito assicurato. Quindi dovrebbe richiedere una carta e sottoporsi a revisione in tal senso", ha affermato Timothy Massad, ex presidente della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) in un colloquio nel programma "First Mover" di CoinDesk TV giovedì.

Alla domanda se Tether, che quest'anno ha chiuso due distinte indagini condotte da agenzie federali e statali statunitensi sulle sue riserve, sia pronta a diventare una banca regolamentata a livello federale, il portavoce ha rimandato CoinDesk alla dichiarazione precedente.

Un portavoce di Paxos ha affermato che la società non LOOKS l'ora di "coinvolgere ulteriormente tutti i decisori politici in merito al futuro delle stablecoin".

Ci sono voluti Paxos, emittente della stablecoin USDP, tre anniper essere approvato come atto costitutivo di un trust nello Stato di New York.

Gemini, l'emittente di GUSD, ha affermato di apprezzare l'opportunità di condividere il proprio contributo con il gruppo di lavoro del Presidente.

"Non vediamo l'ora di continuare il dialogo", ha affermato un portavoce dei Gemelli in una e-mail.

La Diem Association, il consorzio creato da Facebook per costruire una stablecoin promettentegiorno, precedentemente nota come Libra, non ha risposto alla Request di commento al momento in cui va in stampa.

Parole di lotta

In seguito alla pubblicazione del rapporto di lunedì, Perianne Boring, fondatrice del gruppo di difesa della blockchainCamera di Commercio Digitale,twittatoche, se più agenzie intervenissero per regolamentare le stablecoin, la situazione potrebbe complicarsi.

“Il rapporto suggerisce che più agenzie federali hanno giurisdizione su#monetestabili, senza definire i parametri di questa giurisdizione o indicare quale agenzia abbia una competenza superiore nella funzione regolamentata", Boringtwittato.

Boring ha anche twittato che la raccomandazione nel rapporto di considerare la designazione delle attività dei sistemi di pagamento stablecoin “come, o come probabile che diventino” sistemicamente importanti aprirebbe la porta ai regolatori che applicano questa autorità ad altri sistemi di pagamento che sono già utilizzati da “decine di milioni di consumatori ogni giorno”.

Sebbene il Comitato di vigilanza sulla stabilità finanziaria (FSOC) abbia già l'autorità di designare le attività finanziarie come sistemicamente importanti, non ha mai esercitato questa autorità con successo in precedenza, ha dichiarato in seguito Boring a CoinDesk, quindi questa sarebbe una prima volta.

"Ciò creerebbe una situazione scivolosa: le reti di carte di credito e altre aziende potrebbero essere le prossime", ha twittato Boring lunedì.

Il track record del FSOC includevotando in precedenza per designare, e poi revocare, tre società la cui “sostanziale difficoltà finanziaria – o la natura, la portata, le dimensioni, la scala, la concentrazione, l’interconnessione o il mix delle sue attività” – potrebbe rappresentare una minaccia per la stabilità finanziaria degli Stati Uniti. ONE di queste società era Società a responsabilità limitata MetLife Inc.ma il gigante delle assicurazioniha intentato causacontro gli enti regolatori nel 2015, contestando la designazione. Nel 2018, sia il FSOC che MetLife hanno presentato una mozione congiunta per archiviare il caso e il Dipartimento del Tesoro degli Stati Unitiraccomandatoil FSOC evita di prendere di mira singole aziende e si concentra su rischi più ampi.

Imporre queste normative a tutti i sistemi di pagamento basati su stablecoin, indipendentemente dalle dimensioni, rappresenterebbe un eccesso di regolamentazione che ostacolerebbe l'innovazione con le stablecoin e altri sistemi di pagamento che potrebbero essere designati, ha affermato Boring in un'e-mail a CoinDesk.

Jerry Brito, direttore esecutivo del think tank Cripto Coin Center, twittato che il modo in cui il rapporto descrive la natura delle stablecoin e i rischi che comportano è simile a come ONE descriverebbero PayPal o altre app di pagamento.

"T capisco come lo distinguano, eppure non esiste una legislazione raccomandata per le app di pagamento", ha affermato Brito nel tweet.

Boring ha anche sottolineato che il rapporto trascura gli sforzi normativi dei singoli stati degli Stati Uniti.

"L'attuale quadro normativo per i sistemi di pagamento, compresi i sistemi di pagamento stablecoin, avviene principalmente a livello statale attraverso leggi sulla trasmissione di denaro e licenze fiduciarie", ha affermato Boring. Ignorando questi sforzi, il rapporto ignora la maggior parte della regolamentazione che attualmente si applica alle Cripto.

"È essenziale analizzare i punti di forza e di debolezza degli attuali quadri normativi e Imparare da tale esperienza prima di imporre un nuovo quadro", ha affermato Boring.

Alcuni stati stanno innovando attraverso nuove leggi progettate specificamente per le risorse digitali, ha continuato Boring, citando BitLicense di New York e Wyomingstatuto dell'istituto di deposito a scopo speciale.

“Riteniamo che i regolatori dovrebbero consentire l’‘laboratori di democrazia"- gli stati - per continuare a innovare in questo spazio, piuttosto che imporre mandati federali ONE per tutti", ha affermato Boring in una e-mail.

Implicazioni DeFi

Secondo Duffie, il trattamento degli emittenti di stablecoin come banche potrebbe rappresentare un duro colpo per i sostenitori della Finanza decentralizzata (DeFi).

"Il rapporto PWG propone una legislazione che richiederebbe che le stablecoin siano emesse solo dalle banche, sotto standard prudenziali e supervisione. Si tratta di un passo significativo che aiuterà con la stabilità finanziaria ma sicuramente genererà molta delusione tra alcuni appassionati di DeFi", ha affermato Duffie.

Jacob Franek, partner della DeFi Alliance, ha affermato di T credere che gli appassionati di DeFi rimarranno delusi dal concetto generale di regolamentazione degli emittenti di stablecoin.

"Il diavolo, tuttavia, è nei dettagli", ha detto Franek.

Un delegato per la piattaforma DeFiCreatore DAO, che usa lo pseudonimoCartaImperium, ha affermato che il rapporto si applica solo alle stablecoin rimborsabili tramite fiat, facendo riferimento alla nota a piè di pagina 5 del documento che afferma:

"Le stablecoin che sono presumibilmente convertibili per una valuta fiat sottostante sono distinte da un sottoinsieme più piccolo di accordi di stablecoin che utilizzano altri mezzi per tentare di stabilizzare il prezzo dello strumento (talvolta denominati stablecoin "sintetici" o "algoritmici") o sono convertibili per altri asset. A causa della loro adozione più diffusa, questa discussione si concentra sulle stablecoin che sono convertibili per valuta fiat."

La stablecoin DAI, generata da Maker, è convertibile in altri asset come Bitcoin o Ethereum e non in valuta fiat, e quindi non rientra nei parametri del rapporto, ha affermato PaperImperium.

"Quindi è stata una grande WIN per la DeFi", ha affermato.

L'ex funzionario della CFTC Massad ha dichiarato a CoinDesk TV che ONE dei contributi più importanti del rapporto è la richiesta di una regolamentazione DeFi, perché è un'area che T è stata ancora affrontata appieno dagli enti di regolamentazione e che manca di trasparenza.

"Non è esattamente chiaro che tipo di regolamentazione stiano immaginando. Quindi, sapete, è qualcosa che dovrà essere sviluppato", ha detto Massad.

Nel frattempo, PaperImperium ha sostenuto che il rapporto ha rappresentato invece un duro colpo per gli emittenti di stablecoin più centralizzati, come Circle e in particolare Diem.

"Per essere onesti, il rapporto mi è sembrato un duro attacco a Facebook", ha affermato, riferendosi al coinvolgimento iniziale del gigante dei social media in diem, che ha detto di aver ispirato le linee guida proposte per le Cripto in Europa.

Cosa succederà adesso?

Secondo Prasad, i regolatori sono destinati a passare un periodo difficile. I requisiti normativi e i costi di conformità associati tendono spesso a favorire i player più grandi e affermati e a mettere in una posizione di svantaggio i potenziali nuovi entranti, ha spiegato.

“Pertanto, anche i regolatori più aperti si trovano ad affrontare un difficile equilibrio tra mitigazione dei rischi finanziari e, al contempo, spazio all’innovazione e garanzia di parità di condizioni tra le aziende consolidate e quelle nuove”, ha affermato Prasad.

Come passo successivo immediato, secondo Boring, gli enti di regolamentazione dovrebbero fare un passo indietro e valutare l'attuale quadro normativo statale e federale che si applica alle stablecoin, iniziando con la valutazione del modo in cui gli stati intendono regolamentare il settore.

"Il rapporto riconosce che le stablecoin attualmente operano su piccola scala, quindi c'è tempo per trovare la giusta soluzione normativa", ha affermato Boring.

Duffie ha aggiunto che il gruppo di lavoro del presidente ha chiaramente passato il testimone al Congresso.

"Vediamo cosa succede lì", disse Duffie.