Le stablecoin sono rischiose come le pratiche bancarie “selvagge” del XIX secolo, scrivono Gorton e Zhang

Se non controllato, il mondo delle stablecoin potrebbe evolversi in ONE che ricorda quello del XIX secoloperiodo di free banking negli Stati Uniti, secondo due eminenti esperti finanziari.

L'economista di Yale Gary Gorton e l'avvocato della Federal Reserve statunitense Jeffery Zhang hanno affermato che esiste un rischio sistemico per il sistema finanziario dovuto a una "forma digitale di denaro prodotto privatamente" ancorata in un rapporto uno a uno ad attività "sicure".

In un articolo accademico intitolato "Domare le stablecoin Wildcat" pubblicato sabato, la coppia descrive le somiglianze che vedono nelle stablecoin con quelle del denaro bancario "selvaggio" emesso privatamente in passato.

Gorton e Zhang paragonano le stablecoin a un periodo della storia degli Stati Uniti in cui le banche private emettevano le proprie banconote per soddisfare la crescente domanda dei consumatori, rendendo più difficili le transazioni a causa delle fluttuazioni dei prezzi.

Anche le banconote private non erano assicurate. La minaccia al sistema finanziario rappresentata dalle corse agli sportelli era molto reale e, a volte, devastante. I soldi prodotti privatamente, sostengono, non sono un mezzo di scambio efficace perché non sono sempre accettati al valore nominale e sono soggetti alle corse agli sportelli.

"Se i decisori politici aspettano un decennio, gli emittenti di stablecoin diventeranno i fondi del mercato monetario del 21° secolo, ovvero troppo grandi per fallire, e il governo dovrà intervenire con un pacchetto di salvataggio ogni volta che si verificherà un panico finanziario", si legge nel documento.

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Inoltre, preservare la sovranità monetaria del governo è fondamentale per stabilire la Politiche monetaria, hanno scritto. "I decisori politici dovrebbero Imparare dalla storia e non ripetere gli stessi errori".

Pertanto, secondo gli autori, la strada da seguire per contrastare tali rischi è regolamentare gli emittenti di stablecoin come banche ed emettere una valuta digitale della banca centrale, in modo da avere ONE valuta uniforme.

Eppure, George Selgin, Senior Fellow e direttore del Centro per le alternative monetarie e finanziarie del Cato Institute,disseIl punto di vista di Gorton e Zhang è fuorviante.

Selgin sostiene che le richieste di sovranità dello Stato superavano quelle dei consumatori e furono determinanti nell'istituzione di un monopolio finanziario da parte delle banche e di coloro che le gestiscono.

"Persino la decisione di istituire una moneta statunitense uniforme durante la Guerra Civile non aveva nulla a che fare con le preferenze dei consumatori: se così fosse stato, non ci sarebbe stato bisogno di una tassa punitiva del 10% per costringere le banche statali a smettere di emettere le proprie banconote".