Può Barry Silbert ritardare l'inevitabile?

Bitcoin, dopo mesi di movimenti lenti al ribasso, ha visto un notevole Rally. La più grande Criptovaluta per valore di mercato viene ora scambiata sopra i 20.000 dollari. Ciò è significativo non solo perché è il primo salto significativo dal crollo dell'exchange FTX, ma anche perché il Bitcoin si è apprezzato abbastanza da mettere in profitto molte società di mining Cripto e detentori di token, secondo un rapporto Glassnode .

"Molti di questi modelli tendono ad agire come livelli di resistenza psicologica significativi durante i Mercati ribassisti, il che rende questo particolare evento degno di nota", hanno scritto gli analisti di Glassnode. Il Rally – iniziato la scorsa settimana e accelerato nel corso del fine settimana – potrebbe essere attribuito a segnali di raffreddamento dell’inflazione statunitense. Con un prezzo superiore a 19.000 dollari, Glassnode stima che i minatori potrebbero ora guadagnare più Bitcoin di quanto costa far funzionare le loro macchine ad alta intensità energetica. Inoltre, il detentore medio ha acquistato BTC a un prezzo inferiore, il che significa che avrebbe potuto venderlo con profitto.

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Sebbene questa sembri una buona notizia, ci sono ancora rischi materiali che incombono sul settore Cripto , rendendo improbabile un Rally sostenuto o un ritorno a giorni migliori. In particolare, è se il Rally abbia fatto qualcosa per migliorare la situazione della Spada di Damocle della criptovaluta, l'affare incompiuto tra il conglomerato Digital Valuta Group (DCG) e l'exchange Gemini.

Per mesi, le due società, entrambe fondate da Bitcoin OG, sono state coinvolte in una controversia relativa a un prestito Gemini concesso alla controllata Genesis della DCG. L'exchange fondato da Winklevoss ha prestato fino a 900 milioni di dollari dei beni dei propri clienti a Genesis, che ha assunto come partner principale per guadagnare rendimento per il programma di prestito Gemini Earn. Gemini ha congelato i prelievi da Guadagna lo stesso giorno in cui Genesis ha sospeso i prelievi.

Da allora, il co-fondatore di Gemini, Cameron Winklevoss, ha rilasciato una serie di dichiarazioni sempre più accese, accusando inizialmente Silbert di usare “tattiche di stallo” e ora chiedendo la cacciata di Silbert. I commentatori hanno notato che Silbert, solitamente loquace, sembra puntare a intraprendere un'azione deliberata (almeno in pubblico). Silbert sostiene che Genesis ha offerto ai suoi creditori (inclusa Gemini) accordi, con almeno ONE che ha rifiutato apertamente l'offerta di DCG di ripagare una parte del debito di Genesis.

A dicembre, l’amministratore delegato ad interim di Genesis, Derar Islim, ha detto ai clienti che “ci vorranno settimane aggiuntive anziché giorni per arrivare a un percorso da seguire”. Non è chiaro esattamente cosa porterà più tempo a questo punto, anche se secondo quanto riferito Silbert era sul mercato per raccogliere capitali di emergenza . Nel frattempo, sia DCG che Genesis stanno stringendo la cinghia con cicli di licenziamenti. La scorsa settimana DCG ha chiuso il quartier generale della sua unità di gestione patrimoniale e ha ancora molti investimenti da scaricare e filiali da eliminare (scherzi a parte, quelle filiali includono CoinDesk).

Discutendo sullo scenario peggiore su come potrebbero andare le cose, i ricercatori di Arcane Capital hanno scritto che DCG potrebbe essere costretta a "vendere le sue considerevoli posizioni in GBTC", il Grayscale Bitcoin Trust che detiene circa 635.000 BTC, "e posizioni sconosciute in ETHE e altri trust in Grayscale ." Altri scenari includono Genesis o – l’opzione nucleare, se tutto va storto – la richiesta di protezione dal fallimento da parte della DCG.

Non è chiaro, tuttavia, quanto andranno male le cose. Genesis, secondo Silbert, si trova ad affrontare un problema di liquidità ma non è insolvente. Mettendo da parte i 175 milioni di dollari persi da Genesis in un conto di trading FTX, i veri problemi della società di prestito derivano dai primi giorni del contagio delle Cripto , quando ONE dei suoi maggiori clienti, l'ormai defunto hedge fund Three Arrows Capital (3AC), ha presentato istanza di fallimento. Genesis ha presentato una richiesta di risarcimento di 1,2 miliardi di dollari contro 3AC e potrebbe aver prestato all'hedge fund fino a 2,36 miliardi di dollari , secondo una dichiarazione del tribunale. È probabile che una frazione di tale somma venga recuperata nel processo di fallimento della 3AC.

All'epoca, Digital Valuta Group assunse l'intero credito da un miliardo di dollari di Genesis, lasciando Genesis senza passività in sospeso legate a 3AC e consentendo all'azienda di continuare a funzionare. Silbert, che ha scritto abbastanza chiaramente di questo momento difficile, ha detto che DCG ha preso il controllo perché “c’era una paura palpabile nel mercato che il contagio si diffondesse e devastasse l’intero settore”. Forse stava solo ritardando l'inevitabile.

La natura di questi trasferimenti intra-aziendali – a parte il fatto che, secondo quanto riferito, sono oggetto di indagine federale – è un BIT ’ un enigma lessicale. Silbert ha affermato con enfasi che DCG non ha “preso in prestito” 1,6 miliardi di dollari da Genesis, nel tentativo di mettere le aziende a debita distanza. Con un BIT’ di stile retorico, Cameron Winklevoss ha affermato che questo capitale è stato utilizzato per il riacquisto di azioni proprie della DCG e per fare scommesse “kamikaze” nel tentativo di salvare la malconcia GBTC. Gemini ha recentemente rescisso il suo "accordo quadro di prestito" con Genesis, che dovrebbe forzare la mano di Genesis a rimborsare le attività in sospeso che aveva in associazione con il programma.

Vedi anche: Barry Silbert di DCG parla di Genesis in una lettera agli azionisti

Alla fine, se un accordo T può essere raggiunto, i tribunali probabilmente dovranno decidere chi deve a chi cosa – e quanto pesante sarà il carico di 3 miliardi di dollari stimato da Genesis che DCG dovrà sostenere. Ma per ora Genesis e Gemini sono dalla stessa parte in un’indagine federale. La scorsa settimana, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha accusato le due società di aver raccolto miliardi di dollari di asset da centinaia di migliaia di investitori tramite Gemini Earn, il tutto senza registrare il prodotto di prestito Cripto . Questa indagine probabilmente si tradurrà in un accordo multimilionario, senza contare le altre cause legali intentate contro Genesis.

Non per semplificare eccessivamente, ma spesso sembra che il “prestito Cripto ” come attività a scopo di lucro sia legato all’idea che i numeri aumenteranno per sempre. Gemini Earn offriva ai clienti l’8% sui loro depositi, ben al di sopra di quanto offerto da un conto di risparmio tradizionale. Su un arco temporale abbastanza lungo qualcosa era destinato a rompersi, e questo è tanto più vero quanto più si firmano accordi, più si stringono le mani dietro le quinte. Ma ciò che sale deve scendere, e sembra probabile che ci sia ancora da cadere.