Come ha senso che una banca tedesca conservatrice offra Cripto

Quando si pensa all’innovazione finanziaria globale (cosa che sicuramente fate spesso, vero?), la Germania non è solitamente la prima giurisdizione che viene in mente.

Oltre a un settore manifatturiero in difficoltà e a una politica caotica, la più grande economia europea è nota per il suo settore finanziario conservatore e rigido, dominato dalle banche piuttosto che dai Mercati.

È quindi in un certo senso sorprendente vedere le sue banche guidare l'Europa nell'esplorazione di un tipo di mercato completamente nuovo.

Noelle Acheson è l'ex responsabile della ricerca presso CoinDesk e Genesis Trading, e conduttrice del podcast CoinDesk Mercati Daily. Questo articolo è tratto dal suo La Cripto è macro adesso newsletter, che si concentra sulla sovrapposizione tra i mutevoli scenari Cripto e delle macro. Queste opinioni sono sue e nulla di ciò che scrive deve essere preso come un consiglio di investimento.

La scorsa settimana, la Landesbank tedesca del Baden-Württemberg (LBBW) ha annunciato che stava lanciando servizi di approvvigionamento e custodia Cripto entro la fine dell'anno.

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LBBW è la più grande landesbank della Germania, un tipo di istituto di risparmio solitamente posseduto almeno in parte dallo Stato. Come suggerisce il nome, gli istituti di risparmio sono tra le istituzioni più conservative in un campo già conservativo, poiché il loro obiettivo è la stabilità, più ancora del profitto.

L'attuale istituto è emerso nel 1999 come risultato di una fusione, ma l'albero genealogico risale fino al 1818. Nonostante sia di proprietà dello Stato federale del Baden-Württemberg, della Savings Bank Association del Baden-Württemberg e della città di Stoccarda, la LBBW è stata in genere più aggressiva di molti dei suoi pari. È ONE dei maggiori partecipanti al mercato BOND tedesco, ONE dei maggiori finanziatori immobiliari in Germania e può ancora vantare elevati rating del debito.

E ora offrirà ai clienti aziendali l'accesso a beni che i dirigenti di banche molto più aggressive in giurisdizioni presumibilmente più lungimiranti chiamano "spazzatura" e altre descrizioni meno gentili.

Ciò che è ancora più sorprendente è il linguaggio utilizzato nell'annuncio. Una dichiarazione di Jürgen Harengel, COO della Corporate Bank presso LBBW,disse:

"La domanda di asset digitali da parte dei nostri clienti aziendali è in aumento. Siamo convinti che gli asset Cripto si affermeranno come elemento costitutivo per ulteriori modelli di business".

Potresti chiederti: "Che tipo di domanda da parte dei clienti aziendali?" e "Che tipo di modelli di business?" Ci arriveremo tra un secondo, ma prima facciamo un passo indietro e diamo un'occhiata OCEAN.

Si confronti questo con l'atmosfera istituzionale negli Stati Uniti, che è tutta incentrata sulla domanda al dettaglio (e sull'interesse istituzionale, che a sua volta di solito dipende da individui al dettaglio o ad alto patrimonio netto). In altre parole, l'attenzione degli Stati Uniti sembra essere rivolta alla copertura del deposito di valore e al trading speculativo.

In Germania l'obiettivo sembra essere più imprenditoriale.

A differenza degli Stati Uniti, il settore finanziario tedesco è dominato dalle banche piuttosto che dai Mercati, con le casse di risparmio statali ultra-conservatrici che svolgono un ruolo molto importante. Il debito domina il finanziamento aziendale molto più delle obbligazioni o delle azioni, il che significa che le banche tedesche sono più profondamente radicate nell'attività aziendale rispetto alle loro controparti statunitensi.

Questo ci porta alla probabile motivazione di LBBW qui. Pensando a lungo termine, la banca non è tanto interessata al trading Cripto quanto all'utilità dei token e a cosa può fare per i suoi clienti aziendali.

Nel 2019, LBBW era ONE dei primi partecipanti nella soluzione Finanza commerciale del registro distribuito Marco Polo, che sciolto l'anno scorsoNel 2022, LBBW eraONE dei primi emettere titoli digitali sulla piattaforma post-negoziazione D7 di Deutsche Börse. L'anno scorso, la banca investito nella rete di tokenizzazione SWIAT, sviluppato da DekaBank (di per sé una storia interessante, per un'altra volta). Quest'anno, LBBW saràONE dei primi partecipantinella sperimentazione DLT all’ingrosso della BCE.

Riesci a vedere lo schema? LBBW sta esplorando attivamente le applicazioni blockchain aziendali. Sembra rendersi conto che queste avranno bisogno di token e la mia ipotesi è che voglia una piattaforma di scambio token attiva e funzionante per quando l'emissione token diventerà più comune tra le aziende che sviluppano applicazioni blockchain aziendali.

Probabilmente vede una certa domanda da parte dei clienti aziendali per BTC, ETH e altri asset Cripto liquidi. Ma T sembra questo il vero obiettivo qui. Sembra che LBBW si stia preparando per un mondo aziendale più tokenizzato, in cui il valore riguarda più la funzione che la forma e la liquidità conta più dell'apprezzamento del prezzo.

Vedere questa strategia attuarsi più in Germania che negli Stati Uniti è appropriato, date le diverse caratteristiche del mercato. È anche incoraggiante in quanto evidenzia come i Mercati Cripto non riguardino solo allocazioni di portafoglio e bei guadagni in conto capitale; i Mercati Cripto riguardano anche una distribuzione più efficiente, responsabilità e flessibilità.