Como um banco alemão conservador que oferece Cripto faz sentido

Ao pensar em inovação financeira global (o que tenho certeza de que todos vocês fazem com frequência, certo?), a Alemanha geralmente não é a primeira jurisdição que vem à mente.

Além de um setor industrial em dificuldades e uma política confusa, a maior economia da Europa é conhecida por seu setor financeiro conservador e rígido, dominado por bancos e não por Mercados.

É, portanto, um tanto surpreendente ver seus bancos liderarem a Europa na exploração de um tipo de mercado totalmente novo.

Noelle Acheson é ex-chefe de pesquisa da CoinDesk e Genesis Trading, e apresentadora do podcast CoinDesk Mercados Daily. Este artigo é um trecho de seu Cripto é macro agora newsletter, que foca na sobreposição entre as paisagens Cripto e macro em mudança. Essas opiniões são dela, e nada que ela escreve deve ser tomado como conselho de investimento.

Na semana passada, o Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) da Alemanha anunciou que estava lançando serviços de aquisição e custódia de Cripto ainda este ano.

Leia Mais: O maior banco federal da Alemanha, LBBW, oferecerá serviços de custódia de Cripto com a Bitpanda

O LBBW é o maior landesbank da Alemanha, que é um tipo de instituição de poupança geralmente de propriedade pelo menos parcialmente do estado. Como o nome indica, as instituições de poupança estão entre as instituições mais conservadoras em um campo já conservador, pois seu foco é a estabilidade, mais ainda do que o lucro.

A instituição atual surgiu em 1999 como resultado de uma fusão, mas a árvore genealógica remonta a 1818. Apesar de ser de propriedade do Estado Federal de Baden-Württemberg, da Associação de Bancos de Poupança de Baden-Württemberg e da Cidade de Stuttgart, o LBBW tem sido tipicamente mais agressivo do que muitos de seus pares. É um dos maiores participantes do mercado de BOND da Alemanha, um dos maiores credores imobiliários da Alemanha e, ainda assim, pode se gabar de altas classificações de dívida.

E agora, oferecerá aos clientes corporativos acesso a ativos que executivos de bancos muito mais agressivos em jurisdições supostamente mais voltadas para o futuro chamam de "lixo" e outras descrições menos gentis.

O que é ainda mais surpreendente é a linguagem usada no anúncio. Uma declaração de Jürgen Harengel, COO do Corporate Bank no LBBW,disse:

"A demanda de nossos clientes corporativos por ativos digitais está aumentando. Estamos convencidos de que os Cripto se estabelecerão como um bloco de construção para futuros modelos de negócios.”

Você pode estar se perguntando: "que tipo de demanda dos clientes corporativos?" e "que tipo de modelos de negócios?" Chegaremos a isso em um segundo, mas primeiro, vamos dar um passo para trás e dar uma olhada no outro lado do OCEAN.

Compare isso com a vibração institucional nos EUA, que é toda sobre demanda de varejo (e interesse institucional, que por sua vez geralmente depende de indivíduos de varejo ou de alto patrimônio líquido). Em outras palavras, o foco dos EUA parece estar em hedge de reserva de valor e negociação especulativa.

Na Alemanha, o objetivo parece ser mais sobre negócios.

Ao contrário dos EUA, a indústria financeira da Alemanha é dominada por bancos em vez de Mercados, com bancos de poupança estatais ultraconservadores desempenhando um papel muito grande. A dívida domina o financiamento corporativo muito mais do que títulos ou ações, o que significa que os bancos alemães estão mais profundamente inseridos na atividade corporativa do que seus equivalentes nos EUA.

Isso nos leva à provável motivação do LBBW aqui. Pensando em longo prazo, o banco não está tão interessado em negociação de Cripto quanto em utilidade de tokens, e o que isso pode fazer por seus clientes corporativos.

Em 2019, LBBW foi uma das primeiros participantes na solução de Finanças comercial de razão distribuída Marco Polo, que dissolvido ano passado. Em 2022, LBBW foium dos primeiros emitir títulos digitais na plataforma pós-negociação D7 da Deutsche Börse. No ano passado, o banco investido na rede de tokenização SWIAT, desenvolvido pelo DekaBank (uma história interessante, para outra ocasião). Este ano, o LBBW seráum dos primeiros participantesno teste DLT grossista do BCE.

Você consegue ver o padrão? A LBBW está explorando ativamente aplicações corporativas de blockchain. Parece perceber que elas precisarão de tokens, e meu palpite é que ela quer uma plataforma de troca de tokens ativa e funcionando para quando a emissão de tokens se tornar mais comum entre empresas que desenvolvem aplicações corporativas de blockchain.

Provavelmente há alguma demanda de clientes corporativos por BTC, ETH e outros Cripto líquidos. Mas isso T parece ser o objetivo real aqui. Parece que o LBBW está se preparando para um mundo de negócios mais tokenizado, no qual o valor é mais sobre função do que forma, e a liquidez importa mais do que a valorização do preço.

Ver essa estratégia se desenrolando mais na Alemanha do que nos EUA é adequado, dadas as diferentes características de mercado. Também é encorajador, pois destaca como os Mercados de Cripto não são apenas sobre alocações de portfólio e bons ganhos de capital; os Mercados de Cripto também são sobre distribuição mais eficiente, responsabilidade e flexibilidade.