Cosa succede se la SEC classifica ETH come un titolo? (Solo risposte sbagliate)

Ieri è venuto alla luce che la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti sta probabilmente cercando di riclassificare il token nativo di Ethereum, ether (ETH), come titolo. Non tutti credono che sia questo il caso e finora la SEC ha rinviato la risposta definitiva sulla questione se esista un indagine in corso sulla Fondazione Ethereum — proprio come l'agenzia ha rinunciato a dire in via definitiva se ETH è o T è un titolo.

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Diversi avvocati specializzati in asset digitali hanno affermato che la "richiesta volontaria" ammessa dalla Ethereum Foundation nel suo repository Github non è motivo di allarme. Citare in giudizio le aziende Cripto è una normale prassi in questo settore. E il canary della Ethereum Foundation, un riferimento ai "canarini nelle miniere di carbone", che indica se un governo ha indagato su un sito web, alla fine ha dovuto essere ritirato.

"È molto difficile sapere, da quanto è stato reso pubblico finora, la natura dell'inchiesta governativa che è stata inviata alla Fondazione Ethereum o se la Fondazione è l'obiettivo di tale indagine", ha detto a CoinDesk in un'e-mail Preston Byrne, socio amministratore di Byrne & Storm, PC.

Byrne ha detto che è "improbabile" che la Ethereum Foundation "sia l'obiettivo dell'indagine". Tuttavia, dando per scontato che ci sia un'indagine in corso, restano alcune domande. Ad esempio, non è ancora chiaro perché esattamente la SEC avrebbe fatto causa ai creatori di Ethereum quasi 10 anni dopo il suo lancio e dopo centinaia di miliardi di dollarisono stati aggiunti alla rete.

L'indagine riguarda l'offerta iniziale di monete e la distribuzione di token di Ethereum o il suo passaggio al modello di sicurezza dello staking? Come è possibile che un regolatore dei titoli statunitense abbia giurisdizione su un'organizzazione con sede a Zugo, in Svizzera? La Commodities Futures Trading Commission (CFTC), che supervisionaun mercato dei futures ETH in forte espansione, respingere?

Per quanto riguarda il motivo per cui alle aziende Cripto viene chiesto dei loro rapporti con la Ethereum Foundation, Byrne ha offerto due cause plausibili: o la SEC sta cercando di classificare ETH come un titolo per forzare la mano degli exchange spot statunitensi a rimuovere il token dalla quotazione o per sostenere la sua tesi di negazione fondi negoziati in borsa spot ether molto richiesti(ETF).

Nessuna delle due motivazioni “richiederebbe necessariamente alla SEC di intraprendere un’azione esecutiva contro la fondazione”, ha aggiunto Byrne.

Vedi anche:Perché la SEC T dovrebbe classificare ETH come un titolo | Opinioni

Ma poniamo che ci sia una causa. Diciamo che ETH è un titolo (nonostante le buone ragioni dicano di no). Cosa succede esattamente allora? Ethereum è la seconda blockchain più grande per valore (414 miliardi di $ ai prezzi odierni) e la sede della maggior parte degli strumenti più utilizzati nel settore degli asset digitali: classificare ETH come titolo probabilmente causerebbe caos. Con una mossa così grande, è del tutto imprevedibile dove cadranno le carte alla fine.

La scissione…

ONE delle risposte più improbabili è che Ethereum, che passato a un algoritmo proof-of-stakeche premia gli utenti con token che bloccano i propri tokenper proteggere la rete, potrebbe tornare al modello di mining avviato da Bitcoin. Questo di per sé è improbabile; ci sono voluti anni agli sviluppatori Ethereum dentro e fuori la Ethereum Foundation per passare allo staking.

Vitalik Buterin ha avuto l'idea di Ethereum nel 2013 e, anche allora, pensò che la blockchain avrebbe probabilmente dovuto passare allo staking, un "modello di consenso" che all'epoca era agli inizi. Fu solo nel 2020, cinque anni dopo il lancio effettivo della rete, che fu compiuto il primo passo tangibile verso lo staking Ethereum con il lancio di Catena di fari.

Gli sviluppatori Ethereum hanno distribuito e riconfigurato una serie di testnet per sperimentare il passaggio allo staking nel corso di diversi anni, e una "de-merge" richiederebbe probabilmente altrettanto tempo.

Parte del problema, a parte i vantaggi in termini di scalabilità e costi dello staking, è che il mining è un processo volutamente ad alta intensità energetica, e ONE a cui gli sviluppatori erano felici di dire addio. Dopo "the Merge", si teorizza che Etheruem il consumo energetico è diminuito del 99%— mettendo a tacere i critici dell’impatto ambientale delle criptovalute.

"Per me è impossibile vedere un risultato come quello da te sottolineato che potrebbe portare a qualcosa di simile a una fusione", ha detto a CoinDesk Paul Brody, responsabile della blockchain presso EY.

ETH PoW potenziato

Ethereum è Ethereum ed Ethereum Classic è Ethereum Classic, anche se Ethereum Classic (ETC) in realtà mantiene la storia “originale, inalterata” della blockchain. Ma cosa succederebbe se Ethereum Classic, da cui Ethereum è stato forkato, diventasse la catena conica? Questa sarebbe sicuramente una soluzione più semplice del "Demerge", considerando che la rete è già in esecuzione.

Certo, Ethereum Classic ha vissuto una serie di riorganizzazioni che hanno distrutto la fede, ma riadottare il fratello innamorato di Ethereum potrebbe rispondere alle apparenti preoccupazioni del presidente della SEC Gary Gensler sullo staking. Così come l'alternativa all'alternativa Ethereum: EthereumPoW (ETHW), il fork che lanciato durante la Fusioneper conservare la prova del lavoro svolto.

Nessuno dei due ETC. né ETHW si è ripresa molto sulla notizia della potenziale indagine della SEC, indicando che la loro rapida adozione è improbabile. Ma non è impossibile. Dopotutto, Buterin ha ammesso che ETC era "una catena davvero bella."

ONE svantaggio notevole di questo, tra i tanti, è che i fondatori di Etheruem probabilmente manterrebbero quote enormi di token ETC o ETHW , rispecchiando lo stato dei loro investimenti in ETH al momento dei due fork. Non è chiaro se la SEC sia preoccupata o meno per l'emissione di token di Ethereum, che ha distribuito token di valore al team fondatore e alla Fondazione Ethereum . Ma l'agenzia ha affermato in passato che tali esborsi assomigliano a contratti di investimento.

XRP vince?

L'esercito XRP aspettava un momento come questo da anni. Sebbene non sia un conflitto così visibile come Ethereum contro Solana o Bitcoin contro Everyone, molti sostenitori XRP disprezzano assolutamente Ethereum. La storia qui probabilmente deriva da Bill Hinman, l'ex capo della divisione di Finanza aziendale della SEC, che ha dichiarato che ETH era non un titolo perché era “sufficientemente decentralizzato”. L' XRP Army, che sostiene il proprio progetto, ha visto quell'intervento come una scelta ingiusta di vincitori nel mercato Cripto , privilegiando ONE progetto con una considerazione speciale e criticandone altri che sembrano molto simili.

Nel corso degli anni, i campioni XRP , incluso il CEO di Ripple Labs Brad Garlinghouse, hanno sostenuto che Ethereum è "controllato dai cinesi"; che Vitalik Buterin potrebbe essere cooptato dal Partito Comunista Cinese; e che la rete stessa è stata "selezionata" per WIN dalle autorità statunitensi. Ovviamente, Buterin T si è WIN alcun favore quando ha risposto a queste accuse da definendo XRP una “sh*tcoin”.

Vedi anche:Perché l'esercito XRP continua a combattere

ONE aspetto positivo di XRP è che, a differenza della maggior parte delle criptovalute, c'è in realtà poca chiarezza legale attorno a tale asset dopo che Ripple Labs ha combattuto in tribunale contro la SEC, e ha ottenuto alcune concessioni dal giudice presidenteXRP in sé non è un titolo e le negoziazioni in borsa con esso non sono transazioni su titoli, sebbene le vendite programmatiche di Ripple ad acquirenti qualificati fossero contratti di investimento, ha stabilito il giudice.

"Sono le caratteristiche della vendita o dell'offerta di vendita a rendere qualcosa un contratto di investimento, non necessariamente la Criptovaluta di cui si tratta. ETH viene venduto su exchange pubblici senza pubblicità", ha detto a CoinDesk Christa Laser, professoressa di legge alla Cleveland State University. "La SEC probabilmente sta prendendo di mira solo le ricompense di staking, ma dovrà dimostrare che c'è un promotore centrale.

La reputazione di Gensler, di nuovo offuscata

In effetti, ONE possibile risultato della SEC che perseguita ETH è un'altra grande perdita per l'agenzia in tribunale. Come ha detto ieri l'ex commissario della CFTC Brian Quintenz, la SEC ha già implicitamente affermato che ETH era una commodity dopo aver consentito il lancio di futures ETH ed ETF futures ETH negli Stati Uniti. Inoltre, innumerevoli investitori, aziende e privati ​​statunitensi hanno agito in base ai segnali della SEC nel corso degli anni, secondo cui ETH non è un titolo.

A ciò si aggiunge il crescente riconoscimento che la SEC di Gensler è stataingiusto nella sua lotta legale con l'industria Cripto . Invece di elaborare regolamenti esaustivi che tengano effettivamente conto delle differenze tra protocolli decentralizzati e modi tradizionali di fare business, ha avviato una causa dopo l'altra contro aziende che aggiungono — anziché sottrarre valore — all'economia statunitense.

Questo "lawfare"T ha sempre funzionato per Gensler. Di recente, un giudice federale degli Stati Uniti ha chiamato in causa la Il “grave abuso di potere” della SEC per "perpetuare deliberatamente falsità" nella sua disputa con la società Cripto DEBT Box. Questo si aggiunge alla chiusura senza precedenti da parte di un collegio di appello di tre giudici che ha denunciato il rifiuto durato anni da parte dell'agenzia di ETF spot Bitcoin “arbitrario e capriccioso.”

In breve: se è vero che la SEC sta cercando di costruire un caso per negare gli ETF spot ETH attaccando l'attività sottostante, è meglio che abbia una buona giustificazione.