¿Qué sucede si la SEC clasifica a ETH como un valor? (Solo respuestas incorrectas)

Ayer se reveló que la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) probablemente esté considerando reclasificar el token nativo de Ethereum, ether (ETH), como un valor. No todos lo creen, y hasta ahora la SEC ha postergado una respuesta definitiva sobre si existe una Investigación en curso de la Fundación Ethereum — al igual que la agencia ha dudado en decir definitivamente si ETH es o no un valor.

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Varios abogados especializados en activos digitales han afirmado que la "investigación voluntaria" que la Fundación Ethereum admitió en su repositorio de Github no es motivo de alarma. Citar a empresas de Cripto es una práctica habitual en este sector. Y el canario de la Fundación Ethereum —una referencia a los "canarios en las minas de carbón", que indica si un gobierno ha investigado un sitio web— tuvo que ser eliminado finalmente.

“Es muy difícil saber, a partir de lo que se ha revelado públicamente hasta ahora, la naturaleza de la investigación gubernamental que se ha enviado a la Fundación Ethereum o si la Fundación es el objetivo de esa investigación”, dijo Preston Byrne, socio gerente de Byrne & Storm, PC, a CoinDesk en un correo electrónico.

Byrne afirmó que es "poco probable" que la Fundación Ethereum sea el objetivo de la investigación. Sin embargo, si damos por sentado que hay una investigación en curso, aún quedan algunas preguntas. Por ejemplo, aún no está claro por qué la SEC demandaría a los creadores de Ethereum casi 10 años después de su lanzamiento y después de... cientos de miles de millones de dólaresse han acumulado en la red.

¿Se refiere la investigación a la oferta inicial de monedas (OPI) y la distribución de tokens de Ethereum o a su transición al modelo de staking? ¿Cómo es posible que un regulador de valores estadounidense tenga jurisdicción sobre una organización con sede en Zug, Suiza? ¿La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), que supervisa...un mercado de futuros de ETH en auge, ¿rechazar?

En cuanto a por qué se les pregunta a las empresas de Cripto sobre sus tratos con la Fundación Ethereum , Byrne ofreció dos causas plausibles: o la SEC está tratando de clasificar a ETH como un valor para obligar a los intercambios spot de EE. UU. a eliminar el token de la lista o para apoyar su caso de negarlo. Fondos cotizados en bolsa de ether al contado muy solicitados(ETF).

Ninguna de estas motivaciones “requeriría necesariamente que la SEC iniciara una acción de cumplimiento contra la fundación”, añadió Byrne.

Ver también:Por qué la SEC no debería clasificar a ETH como un valor | Opinión

Pero supongamos que hay una demanda. Supongamos que ETH es un valor (a pesar de las buenas razones para no hacerlo). ¿Qué sucede exactamente entonces? Ethereum es la segunda blockchain más grande por valor (414 000 millones de dólares a precios actuales) y alberga la mayoría de las herramientas más utilizadas en la industria de activos digitales; clasificar a ETH como un valor probablemente causaría caos. Con una decisión tan grande, es completamente impredecible cómo caerán las cartas.

La desintegración…

Una de las respuestas más improbables es que Ethereum, que cambió a un algoritmo de prueba de participaciónque recompensa con tokens a los usuarios que bloquean sus tokensPara asegurar la redPodría volver al modelo de minería iniciado por Bitcoin. Esto, en sí mismo, es improbable; a los desarrolladores de Ethereum , tanto dentro como fuera de la Fundación Ethereum , les llevó años cambiar al staking.

A Vitalik Buterin se le ocurrió la idea de Ethereum en 2013 y, Incluso en aquel entonces, calculó que la blockchain probablemente necesitaría cambiar al staking, un "modelo de consenso" que en aquel momento estaba en sus inicios. Fue recién en 2020, cinco años después del lanzamiento de la red, que se dio el primer paso tangible hacia el staking de Ethereum con el lanzamiento de... Cadena de balizas.

Los desarrolladores de Ethereum implementaron y reconfiguraron una serie de redes de prueba para experimentar con el cambio al staking durante varios años, y una "desfusión" probablemente tomaría el mismo tiempo.

Parte del problema, además de las ventajas de escalabilidad y costos del staking, es que la minería es un proceso que consume mucha energía a propósito, y ONE del que los desarrolladores se alegraron de despedirse. Tras la Fusión, se teoriza que Etheruem... El consumo de energía disminuyó un 99%— silenciar a los críticos sobre la huella ambiental de las criptomonedas.

"Es imposible para mí ver cualquier resultado como el que usted señala que resulte en algo así como una fusión", dijo a CoinDesk Paul Brody, jefe de blockchain en EY.

ETH PoW potenciado

Ethereum es Ethereum y Ethereum Classic es Ethereum Classic, incluso si Ethereum Classic (ETC) en realidad Mantiene la historia “original, inalterada” De la cadena de bloques. Pero ¿qué pasaría si Ethereum Classic, de la cual se bifurcó Ethereum , se convirtiera en la cadena cónica? Sin duda, esta sería una solución más sencilla que la "desintegración", considerando que la red ya está en funcionamiento.

Claro, Ethereum Classic ha experimentado varias reorganizaciones que han puesto en duda su credibilidad, pero readoptar a su hermano desdichado podría responder a las aparentes preocupaciones del presidente de la SEC, Gary Gensler, sobre el staking. Lo mismo ocurriría con la alternativa a Ethereum: EthereumPoW (ETHW), la bifurcación que... Lanzado durante la Fusiónpara conservar la prueba de trabajo.

Ni ETC ni ETHW Se ha recuperado mucho tras la noticia de la posible investigación de la SEC, lo que indica que es improbable su rápida adopción. Pero no es imposible. Después de todo, Buterin admitió que ETC era “Una cadena totalmente buena.”

Una desventaja notable de esto, entre muchas, es que los fundadores de Ethereum probablemente mantendrían participaciones masivas de tokens ETC o ETHW , lo que refleja el estado de sus tenencias de ETH En el momento de las dos bifurcaciones. No está claro si la SEC está preocupada por la emisión de tokens de Ethereum, que distribuyó tokens valiosos al equipo fundador y a la Fundación Ethereum . Sin embargo, la agencia ha declarado en el pasado que tales desembolsos... se asemejan a los contratos de inversión.

¿ XRP gana?

El ejército de XRP lleva años esperando un momento como este. Aunque no es un conflicto tan visible como el de Ethereum contra Solana o Bitcoin contra todos, muchos fanáticos de XRP desprecian por completo a Ethereum. La historia aquí probablemente se origina en Bill Hinman, exdirector de la división de Finanzas corporativas de la SEC, quien declaró que ETH era... No era un valor porque estaba “suficientemente descentralizado”. El ejército XRP , que respalda su propio proyecto, ha visto esa intervención como una forma injusta de elegir a los ganadores en el mercado de Cripto , privilegiando un proyecto para una consideración especial mientras derriba otros que parecen bastante similares.

A lo largo de los años, los campeones de XRP , incluido el director ejecutivo de Ripple Labs, Brad GarlinghouseHan argumentado que Ethereum está "controlado por China"; que Vitalik Buterin podría haber sido cooptado por el Partido Comunista Chino; y que la red en sí fue "seleccionada cuidadosamente" por las autoridades estadounidenses para WIN . Por supuesto, Buterin no se WIN ningún favor al responder a estas acusaciones. llamando a XRP una "moneda de mierda".

Ver también:¿Por qué el ejército de XRP sigue luchando?

Una cosa que XRP tiene a su favor es que, a diferencia de la mayoría de las criptomonedas, en realidad hay un poco de claridad legal en torno a ese activo después de que Ripple Labs contraatacara en los tribunales contra la SEC, y Obtuvo algunas concesiones del juez presidenteXRP en sí no es un valor, y las transacciones de intercambio con él no son transacciones de valores, aunque las ventas programáticas de Ripple a compradores calificados fueron contratos de inversión, dictaminó el juez.

"Son las características de la venta o la oferta de venta las que convierten algo en un contrato de inversión, no necesariamente la Criptomonedas de la que se trate. ETH se vende en plataformas de intercambio públicas sin publicidad", declaró Christa Laser, profesora de derecho de la Universidad Estatal de Cleveland, a CoinDesk. "Es probable que la SEC solo se centre en las recompensas por staking, pero deberá demostrar que existe un promotor central".

La reputación de Gensler, nuevamente empañada

De hecho, un posible resultado de que la SEC persiga a ETH es otra pérdida importante para la agencia en los tribunales. Como declaró ayer el excomisionado de la CFTC, Brian Quintenz, la SEC ya declaró implícitamente que ETH era una materia prima tras permitir el lanzamiento de futuros y ETF de futuros de ETH en EE. UU. Además, innumerables inversores, empresas y particulares estadounidenses han actuado siguiendo las señales de la SEC a lo largo de los años de que ETH no es un valor.

A esto hay que añadir que cada vez hay más reconocimiento de que la SEC de Gensler ha estado...injusto en su lucha legal Con la industria de las Cripto . En lugar de diseñar regulaciones integrales que realmente consideren las diferencias entre los protocolos descentralizados y las formas tradicionales de hacer negocios, ha interpuesto demandas contra empresas que aportan valor, en lugar de restarle, a la economía estadounidense.

Esta "guerra legal"no siempre ha funcionado para Gensler. Recientemente, un juez federal de EE. UU. criticó a... El "grave abuso de poder" de la SEC Por "perpetuar deliberadamente falsedades" en su disputa con la firma de Cripto DEBT Box. Esto se suma al cierre sin precedentes por parte de un panel de apelaciones de tres jueces que criticó la negación, durante años, de la agencia a los ETF de Bitcoin al contado. “arbitrario y caprichoso.”

En resumen: si es cierto que la SEC está intentando construir un caso para denegar los ETF de ETH al contado atacando el activo subyacente, es mejor que tenga una buena justificación.