Sollievo e applausi hanno seguito l'ordine esecutivo del presidente degli Stati Uniti JOE Biden sulle Cripto, emesso mercoledì. Il consenso di tutte le opinioni in seguito è che l'ordine rappresenta una pietra miliare importante, un riconoscimento molto ricercato della legittimità delle criptovalute da parte della Casa Bianca.

La reazione positiva non sorprende, dato che l'ordine contiene qualcosa sia per i veri credenti che per gli scettici persistenti. Ad esempio, il sostenitore Cripto Ryan Selkis, fondatore di Messari,twittatoche "il diavolo è nei dettagli, ma... è il massimo che si possa ottenere". Nel frattempo, forse la critica più feroce del settore, la senatrice Elizabeth Warren (D-Mass.),lodatol'ordine, affermando che Biden ha "ragione a mettere in luce i rischi delle criptovalute e abbiamo bisogno di regole forti prima che sia troppo tardi".

Questo articolo è tratto da The Node, il riepilogo quotidiano di CoinDesk delle storie più importanti in tema di blockchain e Cripto . Puoi abbonarti per ottenere l'intero newsletter qui.

Siamo d'accordo che l'ordine esecutivo è una pietra miliare importante. Ma se promuoverà o meno il suo obiettivo dichiarato di "innovazione che funziona per tutti gli americani, protegge i nostri interessi di sicurezza nazionale e contribuisce alla nostra competitività e crescita economica" dipenderà dal Seguici .

L'ordinanza istituisce un gruppo di lavoro del ramo esecutivo e commissiona circa 21 relazioni. Circa 13 di queste relazioni si concentrano sull'applicazione delle norme, mentre sette riguardano una valuta digitale della banca centrale (CBDC) e ONE affronta la competitività economica.

Una scheda informativa di accompagnamento descrive l'ordinanza come il "primo approccio di tutto il governo per affrontare i rischi e sfruttare i vantaggi delle risorse digitali e della Tecnologie sottostante".

Particolare enfasi è stata data all’evidenziazione dei rischi delle “attività digitali amministrate dal settore privato”, elevando al contempo la CBDC come metodo per ottenere vantaggi dai sistemi di pagamento con meno preoccupazioni.

Un elemento chiave di qualsiasi ordine esecutivo è il follow-through. Come sfondo, la precedente amministrazione Trump aveva emesso un ordine esecutivo sulla regolamentazione finanziaria che aveva portato al Dipartimento del Tesoro degli Stati Unitirapporto su "finanza non bancaria, fintech e innovazione". Quel rapporto promuoveva l'innovazione nei servizi finanziari ma, notoriamente, escludeva la Criptovaluta. Tuttavia, la mancanza di una direzione successiva ha limitato l'impatto del rapporto.

Il processo di coordinamento stabilito nell'ordine di Biden, guidato dal National Security Advisor Jake Sullivan e dal direttore dello U.S. National Economic Council, Brian Deese, coinvolge più di 15 agenzie esecutive. Inoltre, almeno sette regolatori finanziari sono "invitati" a partecipare, segnalando la loro indipendenza poiché non saranno tenuti a contribuire.

Stanno già emergendo segnali che l'azione intergovernativa sarà difficile. I funzionari senior di solito se ne vanno dopo due anni, il che mette pressione a Deese e Sullivan (e/o ai loro successori) affinché dirigano le agenzie e stabiliscano Politiche significativa ora. Questo processo potrebbe essere influenzato dalle prossime elezioni congressuali di medio termine.

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Le direttive della Casa Bianca potrebbero contribuire ad affrontare due importanti ostacoli al progresso: il problema del pregiudizio di conferma, ovvero la tendenza a filtrare le informazioni in modo da rafforzare le convinzioni esistenti, e il problema del territorialismo, per cui gli enti regolatori cercano di espandere la propria giurisdizione a spese di altri.

Anche il coinvolgimento pubblico nel processo è importante. Oltre 40 milioni di americani (secondo l'ordine esecutivo della Casa Bianca, che probabilmente fa riferimento a un recenteSondaggio NYDig), a quanto si dice, possiedono Criptovaluta e le loro voci dovrebbero influenzare la posizione ufficiale del governo.

Allo stesso modo, come ONE di noi ha scritto, non c'è sostituto per l'esperienza pratica quando si sviluppano Politiche pubbliche. I decisori politici devono trovare modi per uscire dalla bolla di Washington, sviluppare una conoscenza diretta dello spazio e incontrare le persone che creano e utilizzano attivamente prodotti e servizi Cripto .

Risultati dell'agenzia

ONE differenza sorprendente tra l'ordine e il fatto che lo accompagna foglioè l'enfasi su una CBDC. Il primo argomento dell'ordine è l'emissione di una CBDC, un argomento che è già allo studio da parte di varie agenzie governative. Il rapporto assegnato al Dipartimento del Tesoro sul "Futuro del denaro" enfatizza le CBDC, comprese domande specifiche da affrontare. Inoltre, il Procuratore generale deve esprimere un parere sulla legalità di una CBDC e redigere una potenziale legislazione.

Al contrario, il fact sheet elenca le CBDC per ultime e la sua discussione come parte del "Future of Money" si concentra solo sull'inclusione finanziaria, senza menzionare analisi legali o proposte di legge riguardanti le valute digitali delle banche centrali. Ulteriori report CBDC nell'ordine esecutivo includono un report dell'Office of Science and Tecnologie Politiche sull'infrastruttura CBDC e un report della Federal Reserve sulla Politiche monetaria e sui sistemi di pagamento.

La maggior parte dei report richiesti dall'ordinanza riguarda l'applicazione. Il più ampio di questi è probabilmente il report del Tesoro con raccomandazioni Politiche "per proteggere i consumatori, gli investitori e le aziende degli Stati Uniti e supportare l'ampliamento dell'accesso a servizi finanziari sicuri e accessibili". Il più impattante potrebbe essere un report congiunto della Securities and Exchange Commission (SEC) e della Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti su come le loro giurisdizioni esistenti potrebbero affrontare i rischi delle attività digitali e se è necessaria un'autorità aggiuntiva. Altri report riguardano attività illecite, stabilità finanziaria, clima, Privacy e tutela dei consumatori, nonché concorrenza.

L'ordinanza introduce nuovi attori nella regolamentazione degli asset digitali, tra cui la Federal Trade Commission e il Consumer Financial Protection Bureau. Mentre entrambe le agenzie hanno commentato le Cripto in passato, ora hanno il compito di esaminare più da vicino i problemi di Privacy, protezione dei consumatori e concorrenza.

È troppo presto per fare ipotesi su cosa il CFPB potrebbe raccomandare nel suo rapporto, ma è degno di nota che l'agenzia per la protezione dei consumatori non abbia competenze storiche in materia di "concorrenza". Tuttavia, l'attuale direttore dell'agenzia proviene dalla FTC e potrebbe utilizzare l'autorità di "abuso" dell'ufficio in un contesto antitrust. In particolare, nell'ordinanza compaiono frasi come "impatto disparato" e "pratiche sleali e ingannevoli".

È ragionevole prevedere tensioni tra il CFPB e la SEC, poichéla giurisdizione delle due agenzie è esclusivasotto molti aspetti.

La competizione torna a far parte del report pianificato dal Dipartimento del Commercio, una questione che gli innovatori e i leader del settore potrebbero accogliere con favore. La scheda informativa descrive questo report come "Rafforzare la leadership degli Stati Uniti nel sistema finanziario globale", ovvero rendere il Paese competitivo nel settore degli asset digitali.

Chiaramente, l'amministrazione Biden teme che le giurisdizioni internazionali adottino un quadro normativo più favorevole per le attività digitali rispetto agli Stati Uniti. L'ordinanza sottolinea che tutti i paesi Seguici i dettami Criptovaluta della Financial Action Task Force (FATF) e del Financial Stability Board. La Casa Bianca ha ragione a essere preoccupata su questo fronte, poiché l'adozione della "regola di viaggio" proposta dal FATF è stata visibilmente lento.

Molte giurisdizioni vorrebbero impossessarsi del futuro dei servizi finanziari degli Stati Uniti, e non è certo che l’amministrazione abbia la leva per impedire questo arbitraggio.

È degno di nota che il Dipartimento del Commercio redigerà il rapporto sulla concorrenza, poiché la Finanza globale sarebbe tradizionalmente di competenza del Dipartimento del Tesoro. Il Tesoro tenta vagamente di dirigere i regolatori finanziari attraverso il Financial Stability Oversight Council. Al contrario, il Dipartimento del Commercio non può rivendicare alcuna autorità sui regolatori finanziari. Quindi è improbabile che questo rapporto risolva le principali incertezze normative relative al dominio della SEC o della CFTC.

Correre la gara

Naturalmente, ci sono altre omissioni degne di nota. Innanzitutto, non c'è menzione dell'Internal Revenue Service (IRS). Ciò è sorprendente, in particolare date le ambigue disposizioni di rendicontazione fiscale incluse nel risultato legislativo distintivo dell'amministrazione (la legge sulle infrastrutture bipartisan).

In secondo luogo, non si fa menzione di regolatori o regolamentazioni statali, anche se spesso ciò avvienetrascuratoda funzionari federali.

In terzo luogo, il rapporto del gruppo di lavoro presidenziale sulle stablecoin non è stato pubblicato, il ONE induce a chiedersi quale sia il suo stato attuale.

Vedi anche:L'urgente necessità di chiarezza normativa sulle stablecoin | Opinioni

Infine, è stata persa l’occasione di fare riferimento all’Ordine Esecutivo del Presidente sulla “Promozione della Competizione nell’Economia Americana”, dato il potenziale delle risorse digitali di ridurre l’attuale concentrazione di mercato nei servizi finanziari.

ONEfonte senza nome vicino all'ordine esecutivo ha descritto il documento tanto atteso come il colpo di pistola di partenza di una gara. Se così fosse, allora gli innovatori devono essere in gara per WIN . La maggior parte dei report dovrebbe essere pubblicata intorno al Labor Day, quando la stagione delle elezioni di medio termine si scalda. Oltre a impegnarsi con le agenzie durante l'estate, gli innovatori devono essere pronti per le udienze autunnali e una nuova sessione del Congresso nel 2023. È tempo di allacciare le scarpe da corsa e prepararsi.