Soulagement et applaudissements ont suivi le décret du président américain JOE Biden sur les Crypto, publié mercredi. L'opinion générale est que ce décret représente une étape majeure, une reconnaissance tant attendue de la légitimité des cryptomonnaies par la Maison Blanche.

Cette réaction positive n'est pas surprenante, car le décret s'adresse aussi bien aux fervents partisans qu'aux sceptiques persistants. Par exemple, Ryan Selkis, fervent défenseur des Crypto et fondateur de Messari,tweetéque « le diable est dans les détails, mais… c'est à peu près aussi bien que possible. » Pendant ce temps, la critique la plus féroce de l'industrie, la sénatrice Elizabeth Warren (Démocrate-Mass.),louél'ordre, affirmant que Biden a « raison de mettre en lumière les risques liés à la crypto et que nous avons besoin de règles fortes avant qu'il ne soit trop tard ».

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Nous reconnaissons que ce décret constitue une étape importante. Mais sa réalisation dépend de sa Réseaux sociaux en œuvre.

Le décret crée un groupe de travail exécutif et commande environ 21 rapports. Environ 13 d'entre eux portent sur l'application de la loi, sept sur la monnaie numérique de banque centrale (MNBC) et un sur la compétitivité économique.

Une fiche d’information jointe décrit le décret comme la « toute première approche pangouvernementale visant à faire face aux risques et à exploiter les avantages des actifs numériques et de leur Technologies sous-jacente ».

Une attention particulière a été accordée à la mise en évidence des risques liés aux « actifs numériques administrés par le secteur privé », tout en élevant la CBDC comme une méthode permettant d’obtenir les avantages des systèmes de paiement avec moins de préoccupations.

Un élément clé de tout décret présidentiel est son suivi. À titre d'information, l'administration Trump précédente avait publié un décret sur la régulation financière, qui avait conduit le département du Trésor américain àrapport sur « la finance non bancaire, la fintech et l'innovation ». Ce rapport promouvait l'innovation dans les services financiers, mais, fait notoire, excluait les Cryptomonnaie. Cependant, l'absence d'orientation ultérieure a limité l'impact du rapport.

Le processus de coordination établi par le décret Biden, dirigé par le conseiller à la sécurité nationale Jake Sullivan et le directeur du Conseil économique national des États-Unis, Brian Deese, implique plus de 15 agences exécutives. De plus, au moins sept régulateurs financiers sont « invités » à participer, témoignant de leur indépendance puisqu'ils ne seront pas tenus de contribuer.

Des signes apparaissent déjà, annonçant que l'action intergouvernementale sera difficile. Les hauts fonctionnaires quittent généralement leurs fonctions après deux ans, ce qui met la pression sur Deese et Sullivan (et/ou leurs successeurs) pour qu'ils dirigent les agences et définissent dès maintenant des Juridique significatives. Ce processus pourrait être affecté par les prochaines élections de mi-mandat au Congrès.

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Les directives de la Maison Blanche pourraient contribuer à surmonter deux obstacles importants au progrès : le problème du biais de confirmation, ou la tendance à filtrer l’information d’une manière qui renforce les croyances existantes, et le problème du territorialisme, par lequel les régulateurs cherchent à étendre leur juridiction au détriment des autres.

L'engagement du public dans le processus est également important. Plus de 40 millions d'Américains (selon le décret de la Maison Blanche, faisant probablement référence à une récenteEnquête NYDig), posséderaient des Cryptomonnaie, et leurs voix devraient influencer la position officielle du gouvernement.

De même, comme ONEun d’entre nous l’a fait écritRien ne remplace l'expérience pratique lors de l'élaboration des Juridique publiques. Les décideurs politiques doivent trouver des moyens de sortir de la bulle de Washington, de développer une connaissance directe du secteur et de rencontrer les acteurs qui développent et utilisent activement les produits et services Crypto .

Livrables de l'agence

Une différence frappante entre l’ordre et le fait qui l’accompagne feuilleL'accent est mis sur une CBDC. Le premier sujet du décret est l'émission d'une CBDC, un sujet déjà étudié par diverses agences gouvernementales. Le rapport confié au Département du Trésor sur « l'avenir de la monnaie » met l'accent sur les CBDC, notamment sur les questions spécifiques à traiter. De plus, le procureur général doit se prononcer sur la légalité d'une CBDC et rédiger un projet de loi.

En revanche, la fiche d'information place les CBDC en dernier, et son analyse, dans le cadre de « L'avenir de la monnaie », se concentre uniquement sur l'inclusion financière, sans mentionner l'analyse juridique ni les propositions de loi concernant les monnaies numériques des banques centrales. Le décret comprend également un rapport de l'Office of Science and Technologies Juridique sur l'infrastructure des CBDC, ainsi qu'un rapport de la Réserve fédérale sur la Juridique monétaire et les systèmes de paiement.

La majorité des rapports exigés par le décret concernent l'application de la loi. Le plus vaste d'entre eux est probablement le rapport du Trésor, qui contient des recommandations Juridique visant à « protéger les consommateurs, les investisseurs et les entreprises américains, et à favoriser l'accès à des services financiers sûrs et abordables ». Le plus impactant pourrait être un rapport conjoint de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, qui examinent la manière dont leurs juridictions actuelles peuvent gérer les risques liés aux actifs numériques et si une autorité supplémentaire est nécessaire. D'autres rapports traitent des activités illicites, de la stabilité financière, du climat, de la protection de la Politique de confidentialité et des consommateurs, ainsi que de la concurrence.

Ce décret introduit de nouveaux acteurs dans la réglementation des actifs numériques, notamment la Commission fédérale du commerce et le Bureau de la protection financière des consommateurs. Si ces deux agences ont déjà commenté la question des Crypto , elles sont désormais chargées d'examiner de plus près les problèmes de Politique de confidentialité, de protection des consommateurs et de concurrence.

Il est trop tôt pour spéculer sur les recommandations du CFPB dans son rapport, mais il est notable que l'agence de protection des consommateurs manque d'expertise historique en matière de concurrence. Cependant, le directeur actuel de l'agence vient de la FTC et pourrait utiliser le pouvoir de contrôle du bureau en matière d'abus de position dominante dans un contexte antitrust. Des expressions telles que « impact disparate » et « pratiques déloyales et trompeuses » figurent notamment dans l'ordonnance.

Il est raisonnable de s’attendre à des tensions entre le CFPB et la SEC, carla compétence des deux agences est exclusiveà bien des égards.

La concurrence est à nouveau évoquée dans le prochain rapport du ministère du Commerce, un sujet que les innovateurs et les leaders du secteur pourraient saluer. La fiche d'information décrit ce rapport comme « Renforcer le leadership des États-Unis dans le système financier mondial », autrement dit, rendre le pays compétitif dans le secteur des actifs numériques.

De toute évidence, l'administration Biden craint que les juridictions internationales n'adoptent un cadre réglementaire plus favorable aux actifs numériques que celui des États-Unis. Le décret souligne que tous les pays Réseaux sociaux les directives du Groupe d'action financière (GAFI) et du Conseil de stabilité financière en matière de Cryptomonnaie . La Maison Blanche a raison de s'inquiéter à ce sujet, car l'adoption de la « règle de voyage » proposée par le GAFI a été manifestement lent.

De nombreuses juridictions aimeraient s’emparer de l’avenir des services financiers des États-Unis, et il n’est pas certain que l’administration ait les moyens d’empêcher cet arbitrage.

Il est à noter que le ministère du Commerce sera l'auteur du rapport sur la concurrence, la Finance mondiale étant traditionnellement du ressort du Trésor. Ce dernier tente vaguement d'orienter les régulateurs financiers par l'intermédiaire du Conseil de surveillance de la stabilité financière. En revanche, le ministère du Commerce ne peut revendiquer aucune autorité sur les régulateurs financiers. Il est donc peu probable que ce rapport résolve les principales incertitudes réglementaires concernant le domaine de compétence de la SEC ou de la CFTC.

Courir la course

Bien sûr, il y a d'autres omissions notables. Tout d'abord, l'Internal Revenue Service (IRS) n'est pas mentionné. C'est surprenant, surtout compte tenu des dispositions ambiguës en matière de déclaration fiscale incluses dans la loi phare de l'administration (la loi bipartite sur les infrastructures).

Deuxièmement, il n’est fait aucune mention des régulateurs ou de la réglementation de l’État – bien que cela soit souvent le cas.négligépar des fonctionnaires fédéraux.

Troisièmement, le rapport du groupe de travail du président sur les Stablecoins n'apparaît pas, ce qui amène à s'interroger sur son statut.

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Enfin, il s’agit d’une occasion manquée de faire référence au décret présidentiel sur la « promotion de la concurrence dans l’économie américaine », compte tenu du potentiel des actifs numériques à réduire la concentration actuelle du marché des services financiers.

Unsource anonyme Un proche du décret a décrit le document tant attendu comme le coup d'envoi d'une course. Si tel est le cas, les innovateurs doivent se lancer dans la course pour la WIN . La plupart des rapports devraient être publiés aux alentours de la fête du Travail, lorsque la saison des élections de mi-mandat bat son plein. Outre les échanges avec les agences cet été, les innovateurs doivent se préparer pour les audiences d'automne et une nouvelle session du Congrès en 2023. Il est temps de chausser ses baskets et de se préparer.