Le Cripto T preoccupano del FLOW di cassa. Ciò cambierà presto, afferma Pantera Capital

Non è facile scegliere in quali token Cripto investire. La saggezza popolare tra i nativi Cripto è che T dovresti pensarci troppo: dopotutto, le monete che prendono il nome da cani, rane o gatti supereranno regolarmente i token legati a progetti legittimi.

Ma questa situazione non può durare per sempre, secondo Cosmo Jiang, socio accomandatario e gestore di portafoglio presso il fondo speculativo Cripto e società di capitale di rischio Pantera Capital.

"Se gli investimenti fondamentali non arrivano in questo settore, significa solo che abbiamo fallito", ha detto Jiang, un investitore autodefinitosi con formazione classica che ha lavorato nel settore bancario e del private equity prima di entrare nel Cripto nel 2022, in un'intervista a CoinDesk . "Tutti gli asset alla fine Seguici le leggi di gravità. L'unica cosa che conta per gli investitori alla fine della giornata, e questo è vero da millenni, è il FLOW di cassa".

"Le Cripto sono passate da zero a 3,4 trilioni di dollari di capitalizzazione di mercato ora sulla scia dell'interesse al dettaglio", ha detto Jiang, "ma l'unico modo per questa classe di attività di KEEP a crescere è attrarre capitale istituzionale. E il capitale istituzionale si preoccuperà solo dei fondamentali. Logicamente, questo sarà l'unico modo per fare soldi in modo sostenibile in futuro".

Pantera ha circa 5 miliardi di $ in asset in gestione, ha detto Jiang, con circa il 75% di quei fondi bloccati in veicoli di rischio e il resto in asset liquidi. In qualità di gestore del portafoglio del fondo token liquido dell'azienda, Jiang si concentra sui token quotati in borsa.

Come sceglie quali aggiungere al portafoglio del fondo? Osservando l'adattamento prodotto-mercato, ovvero i progetti Cripto che sviluppano prodotti in aree in cui c'è un'enorme domanda. Ci sono due domande fondamentali in primo piano nella sua mente: se il team può realizzare la propria visione e se c'è una possibilità che il loro token catturi parte del surplus economico generato.

"Questo suonerà così stupido a chiunque lavori con normali classi di asset, perché è così normale", ha detto Jiang. "Ma nel Cripto, per qualche ragione, questo metodo non è consensuale".

Solana contro Ethereum

Quando si tratta di progetti Cripto , le reti layer-1 offrono alcuni dei modelli di business più consolidati. Le piattaforme di smart contract sono relativamente vecchie ( Ethereum è stata lanciata nel 2015) e generano entrate tramite commissioni di transazione. I loro token accumulano valore anche quando le loro reti vedono un utilizzo maggiore. Solana's SOLe TelegramTONsono stati due dei preferiti di Jiang. Ma l'etere di Ethereum (ETH), per lui, T è un investimento allettante come un tempo, perché T sono più nuovi utenti che affluiscono alla rete.

Secondo un rapporto, Solana ha registrato quasi 3 milioni di indirizzi attivi giornalieri medi negli ultimi sei mesi. Cruscotto Dune da altcoin_analyst, mentre Ethereum ne ha visti solo 454.000. Inoltre, Solanaha aumentato il suo fatturato del 180% negli ultimi 30 giorni, rispetto aEthereum's 37%, per TokenTerminal. E questo significa che la differenza nel fatturato annualizzato si sta riducendo: Solana ha guadagnato 1,27 miliardi di $ negli ultimi 12 mesi e sta rapidamente raggiungendo i 2,4 miliardi di $ di Ethereum. Nonostante ciò, Solana's capitalizzazione di mercatoè comunque quattro volte inferiore a quello di Ethereum.

"Date un'occhiata alla crescita incrementale e confrontate quanto è andato a Solana rispetto a Ethereum. I numeri sono netti", ha detto Jiang. "Nessuna di queste cose vale niente se ONE la usa".

"Ethereum ha chiaramente un sacco di persone di grande talento che ci stanno lavorando. Ha una tabella di marcia interessante, ma è anche valutata per questo, giusto?" ha aggiunto Jiang. "È un asset molto grande. A 435 miliardi di dollari, questo la classificherebbe tra le aziende di maggior successo al mondo se fosse paragonata al capitale azionario. E il fatto spiacevole è che attualmente sta perdendo quote di mercato [a favore di Solana e altri]".

Un'altra grande differenza tra le due reti risiede nella loro architettura. Nel tentativo di risolvere i problemi di scalabilità, Ethereum è passata a un cosiddetto design modulare della blockchain, il che significa che vari task di rete sono suddivisi tra Ethereum e i suoi layer 2 associati come ARBITRUM o Optimism. Solana, nel frattempo, l'ha mantenuta monolitica: tutto avviene su ONE blockchain.

Per Jiang, ciò significa che Solana ha un vantaggio in termini di interfaccia utente e anche in termini di cattura del valore della rete tramite SOL. Ethereum, nel frattempo, finisce per dividere il suo valore su una serie di token e blockchain, il che significa che la rete deve facilitare molte più transazioni affinché ETH superi SOL. Tuttavia, la produttività di Ethereum sta aumentando rapidamente, quindi in teoria la rete potrebbe sviluppare abbastanza attività perché ciò accada alla fine, ma non è una garanzia.

"La forza trainante dietro la filosofia Ethereum è stata la massima decentralizzazione", ha detto Jiang. "Non sono un nativo Cripto , sono davvero un investitore tecnologico, quindi T credo nella decentralizzazione fine a se stessa. Probabilmente esiste una decentralizzazione minima praticabile che è abbastanza buona".

Siamo ancora in anticipo

L'attenzione di Jiang T è tuttavia limitata ai layer 1. DePIN, un termine generico per progetti focalizzati sulla costruzione di infrastrutture fisiche con l'aiuto della Tecnologie blockchain, è un'altra fonte di interesse per lui e il suo team. DePIN (abbreviazione di "Decentralized physical infrastructure I progetti di "rete") includono Render Network (RNDR), che consente alle persone di noleggiare la potenza di calcolo inutilizzata, e Arweave (AR), che funziona come una rete di archiviazione dati.

"Quando parlo con [i fornitori di liquidità] ... l'unica cosa che li interessa è DePIN, perché queste sono aziende reali nel mondo reale, è qualcosa che le persone possono effettivamente allocare e sostenere", ha detto Jiang.

Ma non è contrario a investire anche in memecoin, o almeno nei progetti che consentono il trading di memecoin, se non nelle monete stesse. "Non investirei mai, come investitore di hedge fund, in un giocatore di blackjack", ha detto. "Ma ho fatto un sacco di soldi investendo nei casinò". E c'è motivo di credere che il settore potrebbe KEEP a espandersi, perché alla fine della giornata, i ricavi generati da Pump.fun, dai bot di trading e dagli exchange decentralizzati sono ancora piccoli rispetto ai ricavi generati dal mercato globale del gioco d'azzardo da 540 miliardi di dollari.

Tuttavia, la strategia di Jiang non è riuscita a superare quella di Bitcoin (BTC) Rendimento del 132% nel 2024, ha affermato. A suo avviso, ciò è dovuto al fatto che il Bitcoin è relativamente avanzato nel suo ciclo rialzista, mentre la Tecnologie blockchain è rimasta indietro per tutto l'anno. Detto questo, i rendimenti prospettici su tali token dovrebbero essere in definitiva più elevati rispetto al Bitcoin, ha affermato, soprattutto perché la nuova amministrazione Trump sarà probabilmente molto più amichevole nei confronti del settore di quanto non lo sia mai stata ONE Biden.

"Su una base pluriennale composta, faremo estremamente bene", ha detto Jiang. "Se la blockchain raggiunge miliardi di utenti nel tempo, allora, quasi logicamente, devi credere che tutto il resto crescerà molto più velocemente di Bitcoin".