Decodificare il calo di 7 miliardi di dollari nell'interesse aperto nozionale di Bitcoin

• Sebbene l'interesse aperto nozionale sia diminuito, l'OI in termini BTC è rimasto stabile, parallelamente ai tassi di finanziamento positivi.
• Secondo gli osservatori, si tratta di un segnale di una rinnovata domanda di posizioni lunghe in un contesto di calo dei prezzi.

L'interesse aperto nozionale nei futures e nei futures perpetui su Bitcoin (BTC), un indicatore cruciale del sentiment del mercato, è sceso di circa il 18% da 37 miliardi di dollari a 30,2 miliardi di dollari in ONE mese, insieme a un calo del 14% nel prezzo di mercato spot della criptovaluta, secondo una fonte di dati Vetro di monete.

A prima vista, i dati indicano che le scommesse long o rialziste con leva finanziaria che anticipano un aumento dei prezzi sono state quadrate nelle ultime quattro settimane. In altre parole, il calo dei prezzi di BTC è rafforzato dallo scioglimento delle scommesse rialziste.

Questa interpretazione potrebbe essere, nella migliore delle ipotesi, parzialmente corretta e mascherare le tendenze rialziste del mercato.

L'open interest si riferisce al numero di contratti attivi o aperti in un dato momento, e l'open interest nozionale è calcolato moltiplicando il numero di unità in ONE contratto per il suo prezzo spot corrente. Pertanto, le variazioni del prezzo dell'asset hanno un impatto sull'open interest nozionale anche se il numero totale di contratti rimane stabile, dipingendo così un quadro fuorviante dell'attività di mercato.

Sembra che questo sia il caso del mercato BTC .

Secondo Coinglass, l'interesse aperto è rimasto stabile sopra il limite dei 500.000 BTC per quattro settimane. Nel frattempo, i tassi di finanziamento perpetui addebitati dagli exchange ogni otto ore si sono mantenuti costantemente positivi, indicando una propensione per le scommesse rialziste.

La combinazione di un interesse aperto costante in termini BTC e di tassi di finanziamento positivi, unita al calo dell'interesse aperto nozionale, suggerisce che alcuni trader hanno impostato nuove posizioni lunghe, compensando il presunto annullamento delle scommesse rialziste da parte di altri partecipanti al mercato.

Secondo Laurent Kssis, specialista in ETF Cripto presso CEC Capital, questo è un segnale che i trader non esitano ancora a posizionare posizioni lunghe.

"Questa ipotesi è effettivamente corretta. Inoltre, vengono implementate più strategie di protezione poiché il mercato rimane molto incerto. T dimenticare che i lavaggi di liquidità tardivi sono stati abbastanza decenti da spingere il mercato sotto il limite dei $ 60.000. L'esitazione a posizionare ordini lunghi non è ancora dominante, ma la copertura è una parte piuttosto ampia del trading."

Forse i trader sperano che una volta esaurita la pressione di vendita dei rimborsi di Mt. Gox e dei minatori, il Bitcoin possa riprendere il trend rialzista, tenendo il passo del Nasdaq.

Una conclusione analoga può essere tratta dallo spread positivo costante tra prezzi futures e spot, comunemente denominato base.

"La base è leggermente scesa ma è ancora interessante, quindi c'è ancora domanda di posizioni lunghe come parte delcommercio di basee le aspettative di una svolta si stanno rafforzando man mano che si accumulano i venti favorevoli macroeconomici e poiché è probabile che la pressione di vendita si dissipi presto, gli investitori potrebbero accumulare posizioni lunghe strategiche mentre i tassi di finanziamento sono bassi", ha detto a CoinDesk Noelle Acheson, autrice della newsletter Cripto Is Macro Now.

Anche l'attività sul mercato spot e delle opzioni suggerisce un orientamento al rialzo.

Secondo Griffin Ardern, responsabile del trading di opzioni e della ricerca presso la piattaforma finanziaria Cripto BloFin, l'exchange Cripto Bitfinex è stato la fonte di pressione rialzista durante il calo dei prezzi.

"Le balene di Bitfinex hanno iniziato ad acquistare sui cali [sul mercato spot] da fine giugno, ma T ho osservato segnali simili negli altri mercati dei derivati", ha detto Ardern a CoinDesk.

Le posizioni a margine su Bitfinex, che prevedono l'utilizzo di fondi presi in prestito per acquistare un asset sul mercato spot, sono aumentate costantemente da giugno.

Nel frattempo, secondo QCP Capital, i trader hanno iniziato ad acquistare posizioni al rialzo nel mercato delle opzioni.

"Nonostante la svendita, il mercato delle opzioni è ancora fortemente sbilanciato a favore del topside, il che suggerisce che il mercato sta ancora anticipando un Rally di fine anno. Ciò è in linea con l'osservazione del desk di un significativo interesse di acquisto nelle opzioni a lungo termine con strike [call] di $ 100K/$ 120", ha affermato QCP in un aggiornamento di mercato mercoledì.