L'inversione del dollaro potrebbe portare a pressioni inflazionistiche, avverte l'ex segretario al Tesoro degli Stati Uniti Larry Summers

Quest'annoforza del dollaroè stato un fattore chiave nel mantenereelevata inflazione negli Stati Unitidall'aumentare ancora più velocemente. I funzionari della Federal Reserve, riuniti a porte chiuse questa settimana a Washington, D.C., si sono concentrati molto di più sul perchéi prezzi al consumo stanno aumentandorispetto alle forze che potrebbero attenuare il dolore.

Ma se i Mercati valutari globali dovessero cambiare direzione, i funzionari della Fed potrebbero avere un brusco risveglio perché un dollaro in calo mette una nuova e sgradita fonte di pressione al rialzo sull'inflazione. Il fattore cambio potrebbe anche rappresentare una nuova minaccia per i prezzi degli asset rischiosi, dalle azioni al Bitcoin.

Grazie al dollaro forte, le importazioni statunitensi sono diventate più economiche, a loro volta a vantaggio dei consumatori statunitensi. E questo è un grosso problema, perché gli Stati Uniti sono di gran lunga il più grande importatore al mondo, con undeficit commerciale di 67,4 miliardi di dollari ad agosto solo.

Un prodotto del governoindice dei prezzi delle importazioni statunitensi (esclusi cibo e carburante)è sceso dell'1,8% da aprile, nonostante l'tasso di inflazione principalevicino al massimo degli ultimi quattro decenni, attualmente sopra l'8%. Forniture industriali, materiali da costruzione e macchinari non elettrici sono diventati tutti più economici da importare a settembre, secondo il Dipartimento del Lavoro.

Quindi è logico che se altre valute dovessero iniziare a salire rispetto al dollaro, le importazioni diventerebbero improvvisamente molto più costose per i consumatori statunitensi. Il risultato sarebbe una nuova pressione inflazionistica con cui la Fed non ha dovuto fare i conti per gran parte di quest'anno.

"Se il dollaro si indebolisce, si verificherà un'inflazione", ha detto a CoinDesk l'ex segretario al Tesoro Lawrence Summers.

Cosa significa per la Fed il Bitcoin

ONE domanda è se un simile sviluppo potrebbe, in una certa misura, limitare la capacità della Federal Reserve di virare verso una Politiche monetaria più accomodante, una possibilità che alcuni i banchieri centrali hanno lasciato intenderenelle ultime settimane.

Ha importanza per il Bitcoin (BTC) mercato perché il Bitcoin ha dimostrato di essere inversamente correlato al dollaro, e anche duramente colpito dalla Politiche monetaria più restrittiva della Fed. La più grande Criptovaluta è scesa del 58% quest'anno, mentre la Indice del dollaro USAè aumentato del 16%.

Se una svolta della Fed verso una posizione più morbida dovesse tradursi in un indebolimento del dollaro, e ciò a sua volta portasse a pressioni inflazionistiche, allora la banca centrale statunitense potrebbe dover KEEP i tassi di interesse più alti per un periodo più lungo, con un potenziale rischio di sovraccarico per il mercato Bitcoin .

Altri paesi, tra cui le principali economie del Gruppo dei Sette, hanno già sperimentato il rovescio della medaglia delle loro valute più deboli. L'inflazione nell'Unione Europea ha appena raggiunto unnuovo massimo del 10,7%in ottobre, quando i prezzi dell'energia sono aumentati del 41,9% rispetto all'anno precedente; è superfluo dire che molte materie prime essenziali, come il petrolio, sono quotate in dollari USA.

I segnali provenienti dai Mercati tradizionali suggeriscono che potrebbe essere imminente un ammorbidimento della Fed. Il rendimento del buono del Tesoro statunitense a 10 anni è destinato a scendere al di sotto di quello del buono a tre anni, a volte un'indicazione che sta arrivando una recessione. Se un'attività economica più lenta dovesse indurre la Fed a tagliare i tassi di interesse, per ammorbidire l'atterraggio e ridurre al minimo le perdite di posti di lavoro, il dollaro diventerebbe apparentemente meno attraente, poiché i rendimenti probabilmente scenderebbero e gli investitori globali avrebbero meno incentivi ad acquistare investimenti a reddito fisso negli Stati Uniti; la domanda di biglietti verdi diminuirebbe.

Prospettive di un perno

Secondo almeno ONE importante economista, si prevede che aumento dei tassi il mese prossimo da parte della Fedpotrebbe essere l'ultima per un po'.

"Vediamo una discreta possibilità che l'inflazione CORE e la crescita dei salari rallentino contemporaneamente, più o meno, rendendo molto più probabile che l'ultimo rialzo della Fed avverrà a dicembre", ha scritto domenica in una nota Ian Shepherdson, capo economista statunitense di Pantheon Macroeconomics.

I Mercati vedono ancora il tasso dei fondi federali raggiungere il picco del 4,9% nell'estate del prossimo anno, in aumento rispetto al 3% circa attuale. E in base alle ultime proiezioni dei funzionari della Fed, il tasso di interesse principale potrebbe salire al 4,6% entro la fine del prossimo anno.

Quindi il dollaro potrebbe continuare a godere di vento a favore per un po'.

Ma in caso contrario, la Fed potrebbe scoprire ancora una volta che, nell'attuale contesto economico, quando ONE pressione inflazionistica si attenua, all'improvviso ne subentra ONE .