First Mover: la capitalizzazione di mercato di Bitcoin eclissa quella di Citigroup mentre Yellen chiede tagli ai dividendi delle grandi banche

Bitcoin Il calo del prezzo del (BTC) da venerdì ha spinto la più vecchia e grande Criptovaluta di nuovo in territorio negativo per il 2020.

Ma indovinate cosa sta ancora battendo il Bitcoin ? Le azioni delle grandi banche statunitensi, che stanno soffrendo perché le interruzioni aziendali legate al coronavirus, i lockdown delle famiglie e la crescente disoccupazione stanno sventrando l'economia, facendo aumentare le perdite sui prestiti.

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JPMorgan, la più grande banca degli Stati Uniti, ha registrato un calo del 26 percento quest'anno, mentre Bank of America è scesa del 29 percento, Wells Fargo è crollata del 38 percento e Citigroup è crollata del 40 percento.

Il Bitcoin è sceso di un misero 6,4 percento rispetto all'anno precedente.

Con governi e banche centrali in tutto il mondo che hanno promesso migliaia di miliardi di dollari di pacchetti di aiuti di emergenza e iniezioni di denaro, ultimamente il Bitcoin ha attirato una maggiore attenzione da parte degli investitori come potenziale copertura contro l'inflazione, una forma digitale di oro. Il bilancio della Federal Reserve la scorsa settimanaha superato i 6 trilioni di dollariper la prima volta nei suoi 107 anni di storia.

Tuttavia, quando il Bitcoin fu concepito in un white paper del 2008 dallo pseudonimo Satoshi Nakamoto, lo scopo originale previsto era quello disistema di pagamento elettronico peer-to-peerche potrebbero aggirare gli istituti finanziari.

Ed è proprio questo caso d'uso originale che ha spinto TradeBlock, una società di ricerca Criptovaluta , a dare un'occhiata la scorsa settimana a come la Criptovaluta si sta comportando rispetto alle azioni bancarie. L'argomento potrebbe essere al centro dell'attenzione questa settimana, come riporta JPMorganutili del primo trimestre.

"È interessante notare che, mentre i prezzi di mercato delle grandi banche e persino degli elaboratori di pagamento hanno registrato una mancanza di fiducia da parte degli investitori nelle ultime settimane, la fiducia degli investitori in Bitcoin ha avuto un andamento sorprendentemente buono", ha scritto in un'e-mail John Todaro, direttore della ricerca valutaria presso la società focalizzata sulle criptovalute TradeBlock.

In effetti, il prezzo delle azioni di Citigroup è stato colpito così duramente che la sua capitalizzazione di mercato si è ridotta a circa 100 miliardi di $, secondo FactSet, ben al di sotto dei 122,8 miliardi di $ di valore di mercato in circolazione di Bitcoin. Se la tendenza continua, Bitcoin potrebbe superare Wells Fargo, il cui valore di mercato si attesta attualmente a 135 miliardi di $.

Il valore di mercato del Bitcoin è ancora inferiore alla metà di quello di JPMorgan, che si aggira intorno ai 313 miliardi di dollari.

In un rapporto della scorsa settimana, CoinDesk Research ha notato che gli sviluppatori sonolavorando attivamente sulle tecnologieche migliorerebbe l'utilità di bitcoin come sistema di pagamento. E questo per dire poco dell'arena in rapida crescita della Finanza decentralizzata, o DeFi, che mira direttamente a sostituire le grandi banche e finora è stata in gran parte costruita attorno a Ethereum, la seconda più grande rete blockchain dopo Bitcoin.

Proprio come nella crisi del 2008, le banche sono le grandi beneficiarie dei nuovi programmi di prestiti di emergenza della Federal Reserve.

A partire dall'8 aprile, le banche hanno preso in prestito alcuni43,5 miliardi di dollari dalla cosiddetta finestra di sconto della banca centrale,che di solito è riservato alle emergenze. (A fine marzo la Fed ha incoraggiato le banche a usarlo come un modo per cercare di assicurare Mercati sconvolti dal coronavirus una liquidità sufficiente.) I dealer di Wall Street avevano ritirato altri 33 miliardi di dollari, i fondi comuni di investimento del mercato monetario erano stati sostenuti da 54 miliardi di dollari e i prestiti garantiti noti come "accordi di riacquisto" ammontavano a circa 227,6 miliardi di dollari.

Il Bitcoin, che ha subito una forte svendita a marzo insieme a quasi tutto il resto, mentre gli investitori cercavano sicurezza nel dollaro statunitense, potrebbe aver beneficiato della stabilizzazione dei Mercati seguita alla risposta aggressiva della Fed.

Ma i rendimenti azionari delle banche dall'inizio dell'anno rivelano quanto siano preoccupati gli azionisti.

Secondo un rapporto della Morgan Stanley della scorsa settimana, le aziende a corto di liquidità hanno attinto alle linee di credito a un ritmo record, con un totale di 223 miliardi di dollari finora utilizzati nel 2020. C'è un grosso rischio che alcuni di quei prestiti possano andare a male se l'economia peggiora ulteriormente.

Ci sono anche preoccupazioni che le banche potrebbero subire perdite derivanti dall'esplosione del debito aziendale dell'ultimo decennio, in particolare i "prestiti a leva" concessi a società con rating di credito spazzatura. Molti di quei prestiti sono stati confezionati in obbligazioni note comeobbligazioni di prestito garantite, Sponsorizzato da società finanziarie non bancarie come Blackstone. Ma Fitch, la società di rating del credito, ha avvertito che alcune di queste perdite potrebbero riverberarsi sulle banche.

"Nel complesso, il rischio di credito sta aumentando con il rallentamento dell'economia globale e i prestiti con leva finanziaria rappresentano una preoccupazione fondamentale, dato il rischio più elevato associato a tali prestiti", ha scritto Brian Kleinhanzl, analista bancario presso la società di intermediazione KBW.

Finora le più grandi banche statunitensi sono riuscite a KEEP a pagare dividendi, ma l'ex presidente della Fed Janet Yellen ha affermato la scorsa settimana che i regolatori dovrebbero chiedere alle banche di considerare la sospensione dei pagamenti agli azionisti, per preservare il capitale che potrebbe essere utilizzato per sostenere prestiti aggiuntivi. Una mossa del genere aiuterebbe anche a evitare una ripetizione della crisi del 2008, quando le perdite sono aumentate così tanto che le grandi banche hanno dovuto ottenere iniezioni di capitale di emergenza (salvataggi) dal Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti. Citigroup e Bank of America hanno avuto bisogno di 45 miliardi di dollari ciascuna.

Il crollo del prezzo delle azioni di Citigroup è stato così rapido che il dividendo della banca con sede a New York equivale ora a un rendimento superiore al 4 percento, un livello che non si vedeva dal 2009.

Il CEO di JPMorgan Jamie Dimon, che nel 2017 ha definito il Bitcoin una "frode" prima di dire l'anno successivo chemi sono pentito del commento, ha scritto la scorsa settimana nel suolettera annuale agli azionistiche il suo consiglio di amministrazione "avrebbe probabilmente preso in considerazione la sospensione del dividendo" se si fosse verificato uno scenario economico "estremamente avverso". Ciò è stato definito come una situazione in cui il prodotto interno lordo, o PIL, è crollato del 35 percento nel secondo trimestre, con la disoccupazione statunitense salita al 14 percento più avanti nell'anno.

Dimon ha pubblicato la sua lettera solo pochi giorni prima che gli economisti della JPMorgan prevedessero in un rapporto che il PIL sarebbe sceso a un tasso del 40 percento nel secondo trimestre e che il tasso di disoccupazione sarebbe salito al 20 percento:

Se gli investitori T hanno già cancellato i dividendi delle grandi banche, un'ondata di sospensioni potrebbe far scendere i titoli azionari.

Ciò potrebbe ampliare il divario di prestazioni con Bitcoin, che T ha dividendi da tagliare.

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Orologio Bitcoin

Tendenza: Il Bitcoin è sceso al minimo di 13 giorni di $ 6.600 all'inizio di lunedì, dopo essere uscito da un modello di cuneo ascendente tre giorni fa,come notatodel macroeconomista Henrik Zeberg.

La natura convergente delle linee di tendenza che formano il pattern a cuneo indica una stanchezza del toro. Quindi, una rottura è considerata la conferma di un cambiamento di tendenza da rialzista a ribassista.

Un asset finisce solitamente per cancellare una grossa fetta di un Rally recente in seguito a un crollo del cuneo. Quindi, Zeberg si aspetta che il Bitcoin scenda a livelli inferiori a $ 5.000 e suggerisce che il crollo della principale Criptovaluta potrebbe essere un avvertimento anticipato di un'altra crisi di liquidità nei Mercati globali.

Le azioni globali hanno subito un duro colpo a marzo, a causa della paura per gli effetti economici della pandemia di coronavirus, innescando una DASH mondiale al denaro contante in dollari USA, che ha visto gli investitori vendere di tutto, dall'oro ai titoli del Tesoro USA.

I futures S&P 500 stanno segnalando avversione al rischio al momento della stampa con un calo dell'1,2 percento. Il calo arriva mentre il numero di casi di coronavirus in Cina e Singapore è aumentato nel fine settimana. Tuttavia, i Mercati europei sono chiusi lunedì, giorno festivo di Pasqua. Resta da vedere se gli investitori riprenderanno a liquidare asset in USD durante la prossima settimana.

Da una prospettiva tecnica, il Bitcoin si muove ora in territorio ribassista e solo una chiusura giornaliera (UTC) al di sopra della media a 50 giorni a 7.145 $ neutralizzerebbe le prospettive.

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