Le banche T possono snobbare le startup Cripto grazie alla nuova legge francese sulla blockchain

Conclusione:

• La nuova legge francese Cripto garantisce ai progetti legati alla blockchain il diritto a un conto bancario, a condizione che accettino di essere regolamentati
• Esiste una certificazione facoltativa o "visto" per i progetti ICO e per i fornitori di servizi Cripto come exchange e depositari
• La nuova legge apre la strada a una maggiore esposizione delle compagnie assicurative sulla vita e dei fondi di private equity francesi alle Cripto
• Tutto questo è ben lontano dagli Stati Uniti.

Tra i paesi sviluppati, il nuovo approccio della Francia alle società regolamentate Criptovaluta e blockchain può essere ragionevolmente descritto come avanguardia.

L'esempio forse più eclatante è il quadro normativo elaborato dall'Autorité des Marchés Financiers (AMF), l'autorità di vigilanza Mercati finanziari del Paese, che mira a rimuovere un annoso punto di contesa con cui queste startup si scontrano: i rapporti bancari.

In base al quadro normativo, le imprese che scelgono di essere regolamentate sonogarantitoun conto bancario. Siamo ben lontani dagli Stati Uniti, dove gli avvertimenti dei regolatori sul "rischio di reputazione" hanno tacitamente scoraggiato le banche dal fornire conti deposito alle aziende di valuta digitale.

Secondo Domitille Dessertine, responsabile della divisione fintech, innovazione e competitività dell'AMF, il "forte feedback" degli operatori del settore Cripto sulla necessità di un'adeguata attività bancaria è stato accompagnato da un fermo consenso da parte delle autorità francesi.

Il governo e i legislatori francesi "hanno sostenuto molto questo diritto e questa idoneità ad aprire un conto bancario, a patto che si sia regolamentati", ha affermato Dessertine, che ha guidato le nuove regole negli ultimi due anni.

In base alla nuova legge, ora spetta alle banche spiegare perché T intendono fornire servizi alle startup, ha spiegato:

"Il rapporto tra il progetto e la banca rimane contrattuale, ma se le banche rifiutano, dovranno giustificare con noi il motivo per cui si sono rifiutate di aprire un conto bancario".

Dessertine ha detto che si può tracciare un parallelo con il crowdfunding di qualche anno fa, quando le banche erano riluttanti ad aprire conti per tali piattaforme perché il denaro proveniva da Internet. Tuttavia, oggi funziona bene, ha osservato, affermando che "tutti i tipi di banche, grandi e piccole", saranno soggette alla nuova disposizione.

Ma questo nuovo requisito è solo una parte dell'ampia proposta di legge sulla blockchain adottata a livellolettura finale all'Assemblea nazionale francese l'11 aprile. Parte della legge PACTE, il piano del governo per creare un nuovo ambiente legale più favorevole alla crescita delle piccole e medie imprese (PMI), il disegno di legge offre anche ai fornitori di offerte iniziali di monete (ICO), così come ai "fornitori di servizi di asset digitali" (come exchange e depositari), l'opzione di ottenere un "visto" per operare in Francia.

Emilien Bernard-Alzias, socio dello studio legale Simmons & Simmons di Parigi, ha sottolineato che il parlamento francese e in particolare i suoi cosiddetti “cripto-deputati” vogliono da tempo semplificare la vita ai cripto-imprenditori.

Ha detto a CoinDesk:

"Prima della legge PACTE, era una lotta per le aziende legate alle criptovalute aprire un conto bancario presso una banca francese. Ma ora le banche francesi che si rifiutano di aprire un conto dovranno spiegare il loro rifiuto di fronte alle autorità di regolamentazione francesi e possiamo scommettere che eviteranno di avere questa discussione con le autorità di regolamentazione francesi".

Fare la coda

L'entusiasmo ai massimi livelli per le nuove regole francesi in Cripto è stato molto chiaro.

La scorsa settimana al Paris Blockchain Summit, il ministro Finanza francese Bruno Le Maireha proposto che l’Unione Europea utilizzi il disegno di legge come modello “per istituire un quadro normativo unico sulle criptovalute ispirato all’esperienza francese”.

Mentre il processo di richiesta formale per le aziende che vogliono ottenere la certificazione facoltativa in Francia non si aprirà prima dell'estate, c'è già stato molto interesse, ha osservato Dessertine di AMF, che ha affermato che da 20 a 30 fornitori di servizi di asset digitali, tra cui "grandi e piccole borse", sono già stati contattati.

Ha aggiunto:

"C'è stato un notevole interesse per la nuova licenza proposta per i fornitori di servizi di asset digitali, che include gli exchange Cripto , siano essi fiat to Cripto o Cripto to Cripto. Quindi se Huobi, ad esempio, vuole questa licenza, sarà possibile per loro richiederla."

Dessertine ha spiegato che il framework sarà operativo dopo la pubblicazione dei decreti attuativi, che avverrà nei prossimi due mesi. "Ci auguriamo che ciò venga promulgato entro maggio, o al più tardi giugno", ha affermato. "Prevediamo che il processo di richiesta sarà operativo per le ICO entro settembre e che la licenza per gli intermediari sarà operativa entro la fine dell'anno, forse un po' prima".

Anche l'autorità di regolamentazione francese è stata attenta a rendere opzionale il visto Cripto , per non ostacolare l'innovazione in questo settore in rapida evoluzione, ha affermato Dessertine, aggiungendo:

"Ci sono alcuni modelli di business che potrebbero non rientrare in un quadro normativo. Penso a progetti completamente decentralizzati in cui T hai nemmeno un emittente aziendale identificato, dove è davvero una comunità di persone che lavorano insieme".

È un sentimento condiviso da Bernard-Alzias, che ha sottolineato che le nuove normative non sono progettate per limitare o controllare, ma piuttosto per attrarre.

"Né la legge PACTE né l'AMF vogliono obbligare le persone a richiedere ONE delle licenze opzionali, ma se le aziende legate alle criptovalute vogliono sfruttare queste licenze opzionali per apparire più affidabili e acquisire nuovi clienti o partner, potrebbero farlo", ha affermato. "E sorprendentemente, funziona! Decine e decine di aziende non francesi legate Cripto vogliono già ottenere queste licenze opzionali, anche se l'AMF non dovrebbe iniziare a concederle prima di settembre".

Gestione dei fondi

Un altro cambiamento degno di nota consente ai fondi assicurativi francesi, per un valore di circa 2,5 trilioni di dollari, di assumere una maggiore esposizione alle Cripto .

La legge PACTE consente all'equivalente francese degli hedge fund, i fondi professionali specializzati (FPS), una maggiore libertà per quanto riguarda gli investimenti per conto delle compagnie di assicurazione sulla vita.

Tuttavia, gli esperti legali francesi ritengono che tali cambiamenti sismici potrebbero essere ancora lontani. Hubert de Vauplane, un partner dello studio legale Kramer Levin Naftalis & Frankel, ha affermato che gli uffici di assicurazione sulla vita potrebbero avere la possibilità di investire in Cripto grazie alla nuova legge PACTE, "ma onestamente, al momento è solo teoria".

De Vauplane ha evidenziato impedimenti pratici come la mancanza di una soluzione di custodia di livello istituzionale per le Cripto . Ha anche sottolineato che alcuni tipi di fondi ai sensi della normativa UE (Fondi di investimento alternativi o FIA) e della legge francese sono autorizzati a detenere attività registrate all'interno di una blockchain, comprese le Cripto .

"Se una compagnia di assicurazioni sulla vita vuole vendere un prodotto vita esposto in Cripto (il che è consentito), è possibile solo tramite un fondo AIF/FPS. Nessun fondo depositario in Francia è ancora pronto ad accettare di "KEEP" le Cripto . Ma di sicuro, l'offerta arriverà presto", ha affermato.

Forse preparandosi a sondare il terreno, una sussidiaria del colosso finanziario francese Societe Generale ha recentemente emesso BOND coperta (uno strumento europeo tradizionale simile ai titoli garantiti da ipoteca) sotto forma di token sulla blockchain pubblica Ethereum .

Sebbene la stessa SocGen fosse l'unico investitore nell'emissione, èpari passo("su un piano di parità" in termini di priorità di rimborso) con altri covered bond, secondo un rapporto di Moody's Investors Service, suggerendo che il prestatore potrebbe vendere i bond sul mercato secondario in un secondo momento. L'emissione di SocGen ha sfruttato un decreto francese del 2017 che ha riconosciuto la blockchain come un valido sistema di registrazione per i titoli, ha osservato Moody's.

Le nuove norme incoraggiano inoltre i fondi di private equity o VC francesi a investire maggiormente nei token ICO, consentendo loro di investire in Cripto fino al 20% dei loro asset in gestione (AUM).

Nel suo approccio alle ICO, la Francia differisce notevolmente dagli Stati Uniti, dove la definizione di titolo è sufficientemente ampia da comprendere molte cose. Jay Clayton, presidente della Securities and Exchange Commission,ha detto in modo famosoogni ICO che ha visto è un titolo.

Al contrario, la definizione francese di titolo è restrittiva e indica o un contratto derivato finanziario chiaramente definito, o uno strumento come un'azione, BOND o una quota di un fondo.

Dessertine ha concluso:

"Per noi, la maggior parte dei token emessi dalle ICO e dalle criptovalute stesse non rientrano nella nostra definizione di sicurezza".

Foto della settimana della blockchain di Parigi per gentile concessione di Wachsman PR