Los bancos no podrán desairar a las startups de Cripto gracias a la nueva ley blockchain de Francia

La conclusión:

• La nueva ley de Cripto de Francia otorga a los proyectos relacionados con blockchain el derecho a una cuenta bancaria, siempre que opten por ser regulados.
• Existe una certificación o "visa" opcional para proyectos ICO, así como para proveedores de servicios de Cripto , como exchanges y custodios.
• La nueva ley allana el camino para que los seguros de vida y los fondos de capital privado franceses obtengan más exposición a los Cripto .
• Todo esto está muy lejos de lo que ocurre en Estados Unidos.

Entre los países desarrollados, el nuevo enfoque de Francia hacia las empresas reguladas de Criptomonedas y blockchain puede describirse con justicia como vanguardia.

En quizás el ejemplo más llamativo, el marco regulatorio elaborado por la Autorité des Marchés Financiers (AMF), el supervisor de los Mercados financieros del país, apunta a eliminar un antiguo punto de discordia que enfrentan estas nuevas empresas: las relaciones bancarias.

Según este marco, las empresas que optan por ser reguladas son:garantizadoUna cuenta bancaria. Esto dista mucho de lo que ocurre en EE. UU., donde las advertencias de los reguladores sobre el "riesgo para la reputación" han disuadido tácitamente a los bancos de ofrecer cuentas de depósito a empresas de criptomonedas.

Según Domitille Dessertine, responsable de la división fintech, innovación y competitividad de AMF, la “fuerte respuesta” de los actores del Cripto sobre la necesidad de una banca adecuada fue correspondida por un firme consenso de las autoridades francesas.

El gobierno y los legisladores franceses “apoyaron firmemente este derecho a abrir una cuenta bancaria siempre y cuando esté regulado”, dijo Dessertine, quien ha estado supervisando las nuevas reglas durante los últimos dos años.

Según explicó, con la nueva ley, ahora los bancos tienen la carga de explicar por qué no prestan servicios a las empresas emergentes.

“La relación entre el proyecto y el banco sigue siendo contractual, pero si los bancos se niegan, tendrán que justificarnos por qué se han negado a abrir una cuenta bancaria”.

Dessertine comentó que se puede establecer un paralelismo con el crowdfunding de hace unos años, cuando los bancos se resistían a abrir cuentas en dichas plataformas porque el dinero provenía de internet. Sin embargo, hoy en día esto funciona correctamente, señaló, y añadió que «todos los tipos de bancos, grandes y pequeños», estarán sujetos a la nueva disposición.

Pero este nuevo requisito es solo una parte de un amplio proyecto de ley sobre blockchain adoptado en suLectura final en la Asamblea Nacional francesa el 11 de abrilComo parte de la Ley PACTE, el plan del gobierno para crear un nuevo entorno legal más favorable para el crecimiento de las pequeñas y medianas empresas (PYME), el proyecto de ley también ofrece a los proveedores de ofertas iniciales de monedas (ICO), así como a los proveedores de servicios de activos digitales (como plataformas de intercambio y custodios), la opción de obtener una visa para operar en Francia.

Emilien Bernard-Alzias, socio del bufete de abogados Simmons & Simmons en París, señaló que el parlamento francés y, en particular, sus llamados “criptodiputados” llevan algún tiempo queriendo facilitarles la vida a los criptoemprendedores.

Le dijo a CoinDesk:

Antes de la ley PACTE, abrir una cuenta bancaria en un banco francés era un reto para las empresas relacionadas con las criptomonedas. Pero ahora, los bancos franceses que se nieguen a abrir una cuenta tendrán que justificar su negativa ante los reguladores franceses, y podemos apostar a que evitarían esta discusión con ellos.

Haciendo cola

El entusiasmo en los niveles más altos por las nuevas reglas de Cripto de Francia ha sido muy claro.

La semana pasada, en la Cumbre Blockchain de París, el ministro de Finanzas francés Bruno Le Mairepropuso que la Unión Europea utilice el proyecto de ley como modelo “para establecer un marco regulatorio único sobre criptoactivos inspirado en la experiencia francesa”.

Si bien el proceso de solicitud formal para que las empresas obtengan la certificación opcional en Francia no se abrirá hasta después del verano, ya ha habido mucho interés, señaló Dessertine de AMF, quien dijo que entre 20 y 30 proveedores de servicios de activos digitales, incluidos "intercambios grandes y pequeños", ya se han puesto en contacto.

Añadió:

Ha habido un gran interés en la nueva licencia propuesta para los proveedores de servicios de activos digitales, que incluye las plataformas de intercambio de Cripto , ya sea de moneda fiduciaria a Cripto o de Cripto a Cripto. Por ejemplo, si Huobi desea esta licencia, podrá solicitarla.

Dessertine explicó que el marco estará operativo tras la publicación de los decretos de implementación, que se producirá en los próximos meses. «Esperamos que se promulgue en mayo o, a más tardar, en junio», afirmó. «Prevemos que el proceso de solicitud para las ICO estará operativo en septiembre, y esperamos que la licencia de intermediarios esté operativa a finales de año, quizás un poco antes».

El regulador francés también ha sido cuidadoso al hacer que la visa Cripto sea opcional, para no obstaculizar la innovación en este espacio de rápida evolución, dijo Dessertine, y agregó:

Hay algunos modelos de negocio que podrían no encajar en un marco regulatorio. Me refiero a proyectos totalmente descentralizados donde T siquiera existe un emisor corporativo identificado, donde realmente se trata de una comunidad de personas que trabajan juntas.

Es un sentimiento compartido por Bernard-Alzias, quien señaló que las nuevas regulaciones no están diseñadas para limitar o controlar, sino más bien para atraer.

Ni la ley PACTE ni la AMF quieren obligar a la gente a solicitar una de las licencias opcionales, pero si las empresas relacionadas con las criptomonedas quieren aprovechar estas licencias opcionales para parecer más fiables y conseguir nuevos clientes o socios, podrían hacerlo —dijo—. Y, sorprendentemente, ¡esto funciona! Decenas de empresas no francesas relacionadas con las Cripto ya quieren obtener estas licencias opcionales, aunque la AMF no debería empezar a concederlas antes de septiembre.

Gestión de fondos

Otro cambio notable permite que los fondos de seguros de Francia, valorados en aproximadamente 2,5 billones de dólares, asuman una mayor exposición a los Cripto .

La ley PACTE permite al equivalente francés de los fondos de cobertura – los fondos profesionales especializados (FPS) – una mayor libertad con respecto a las inversiones por cuenta de las empresas de seguros de vida.

Sin embargo, los expertos legales franceses creen que estos cambios radicales aún podrían estar lejos. Hubert de Vauplane, socio del bufete Kramer Levin Naftalis & Frankel, afirmó que las aseguradoras de vida podrían tener la posibilidad de invertir en Cripto gracias a la nueva ley PACTE, «aunque, sinceramente, por el momento es una teoría».

De Vauplane destacó impedimentos prácticos como la falta de una solución de custodia de grado institucional para Cripto . También señaló que ciertos tipos de fondos, bajo la regulación de la UE (Fondos de Inversión Alternativos o FIA) y la legislación francesa, pueden mantener activos registrados en una cadena de bloques, incluidos los Cripto .

Si una compañía de seguros de vida quiere vender un producto de vida expuesto a Cripto (lo cual está permitido), solo es posible a través de un fondo de inversión alternativo (AIF) o de fondos de pensiones de capital variable (FPS). Ningún fondo de custodia en Francia está dispuesto aún a aceptar la KEEP de Cripto . Pero, sin duda, la oferta llegará pronto, afirmó.

Tal vez preparándose para probar las aguas, una subsidiaria del coloso financiero francés Société Générale emitió recientemente un BOND cubierto (un instrumento europeo tradicional similar a los títulos respaldados por hipotecas) en forma de token en la cadena de bloques pública Ethereum .

Aunque SocGen fue el único inversor en la emisión, esal mismo ritmo(«en igualdad de condiciones» en cuanto a prioridad de reembolso) con otros bonos garantizados, según un informe de Moody's Investors Service, lo que sugiere que el prestamista podría vender los bonos en el mercado secundario posteriormente. La emisión de SocGen se aprovechó de un decreto francés de 2017 que reconocía la tecnología blockchain como un sistema válido de registro de valores, señaló Moody's.

Las nuevas reglas también alientan a los fondos de capital privado o VC franceses a involucrarse más en tokens ICO, permitiéndoles invertir en Cripto hasta el 20% de sus activos bajo administración (AUM).

En su enfoque de las ICO, Francia difiere radicalmente de EE. UU., donde la definición de valor es lo suficientemente amplia como para abarcar muchos aspectos. Jay Clayton, presidente de la Comisión de Bolsa y Valores,dijo la famosa fraseCada ICO que ha visto es un valor.

Por el contrario, la definición francesa de valor es limitada y significa o bien un contrato derivado financiero claramente definido o bien un instrumento como una acción, un BOND o una unidad de un fondo.

Dessertine concluyó:

Para nosotros, la mayoría de los tokens emitidos por las ICO y las propias criptomonedas no se ajustan a nuestra definición de seguridad.

Foto de la Semana Blockchain de París cortesía de Wachsman PR