Grandi soldi, governance poco chiara: testare la vendita di token di Telegram

Presentata come un elemento di svolta per il settore Criptovaluta , l'offerta iniziale di monete di Telegram potrebbe rivelarsi una salvezza per l'azienda.

Lanciata nel 2013 dai fratelli russi Pavel e Nikolai Durov, la società non ha mai dato seguito alle vaghe proposteè galleggiato per monetizzare la sua piattaforma di messaggistica. E con ingenti spese operative annuali (70 milioni di dollari solo nel 2017, secondo il primer sulla vendita di token ottenuto da CoinDesk), Telegram ha probabilmente bruciato gran parte del La fortuna personale di Durov, che è l'unica fonte di finanziamento nota del progetto, hanno affermato fonti a conoscenza della situazione.

Ma se avesse successo, la prossima vendita di token crittografici noti come "grammi" lascerebbe Telegram di nuovo piena, con 1,2 miliardi di dollari. E se i token mantenessero il loro valore nel tempo, la società avrebbe una fonte ricorrente di fondi dal 52 percento dei 500 miliardi di grammi totali creati che la sua nuova fondazione sta mantenendo.

Questi sono ovviamente grandi se.

Annunciato come illa vendita di token più ambiziosa l'industria abbia mai visto, l'ICO Finanza lo sviluppo del Telegram Open Network per pagamenti in tempo reale a basso costo e, infine, una piattaforma per identità decentralizzata, archiviazione e altro ancora

Ma mentre l'offerta ha suscitato un vasto interesse tra i gestori di hedge fund, entusiasti dell'idea che Telegram possa portare le Cripto alle masse (l'azienda dichiara che la sua app di messaggistica ha 200 milioni di utenti), altri sono scettici sulle prospettive.

"C'è una seria sfida nel costruire l'infrastruttura", ha detto Evgeny Vigovsky, direttore operativo del deposito Cripto Saifu, che presto lancerà una ICO, e un ex allievo del gigante della sicurezza russo Kaspersky Labs. " Opinioni me, stanno cercando di fare un tentativo con qualcosa in cui hanno una mancanza di competenza".

ONE , per quanto CoinDesk è riuscita ad accertare, T esiste ancora nemmeno una versione alpha del prodotto.

E inoltre, l'aziendaapproccio alla crittografiaè stato a lungo messo in discussione dai crittografi professionisti preoccupati per le vulnerabilità di sicurezza insite nella sua tecnologia, ha affermato Vigovsky.

Sebbene in passato il team di Telegram abbia negato tutte le affermazioni su tali vulnerabilità, Vigovsky ha continuato:

"Ciò solleva preoccupazioni circa la sicurezza del nuovo progetto."

Telegram non ha risposto alle numerose richieste di commento da parte di CoinDesk.

Ma forse la cosa più importante è che i documenti ottenuti da CoinDesk in merito all'ICO di Telegram non spiegano esplicitamente perché l'azienda stia cercando un bottino così grande.

La riserva

Non è insolito che gli emittenti di token conservino alcuni dei token che creano come riserva per un utilizzo futuro da parte dell'azienda.

La speranza è che la rete si dimostri abbastanza allettante da far sì che, una volta che i token iniziano a essere scambiati sul mercato aperto, il loro valore aumenti, fornendo all'azienda un'altra riserva di capitale (parte del quale potrà vendere in seguito) che le consentirà KEEP le sue operazioni.

Talvolta la gestione di questi fondi di riserva viene affidata a fondazioni, ed è proprio questo il caso della ICO di Telegram.

Secondo il white paper, la gestione dei token di riserva sarà affidata alla fondazione senza scopo di lucro TON , la quale sospenderà qualsiasi ulteriore vendita di token Gram mentre la piattaforma attraversa la fase iniziale di sviluppo.

Lo staff di Telegram KEEP il 4 percento della fornitura di token, come incentivo a continuare a lavorare sulla piattaforma, aumentando così teoricamente il valore del proprio pool di token.

La Fondazione TON stabilisce inoltre una formula prevedibile per la vendita dei suoi token, con il primo token venduto a 10 centesimi e ogni token successivo venduto dalle riserve a un prezzo non inferiore a un miliardesimo in più rispetto all'ultimo grammo venduto.

Secondo un foglio riassuntivo dell'affare ottenuto da CoinDesk, i partecipanti alla vendita privata avranno accesso a un prezzo fisso di $ 0,308 al grammo, per i primi $ 600 milioni in grammi venduti. Il prezzo per coloro che partecipano alla vendita pubblica aumenterà con l'avanzare delle vendite, seguendo la formula descritta sopra. Se il team riesce a raccogliere altri $ 600 milioni nella vendita pubblica, il prezzo medio pagato per gli acquirenti in quella vendita sarà di $ 0,969 al grammo.

La Fondazione "si riserva il diritto di non vendere nessuno dei grammi rimanenti, o di venderli a un prezzo più alto, ma mai a un prezzo più basso (tenendo conto dell'incertezza dovuta ai rapidi cambiamenti dei tassi di cambio)", spiega il libro bianco.

Il co-fondatore di Turing Group ed esperto di token economics Siddhartha Kalla ha gestito i numeri dello schema di prezzi definito dal white paper. Seguendo la formula del white paper, con l'aumento del prezzo del token, Telegram e la TON Foundation avrebbero portato qualcosa come 14,7 miliardi di $, ha affermato Kalla.

Ha aggiunto:

"L'ultimo grammo verrebbe venduto a 14,84 dollari, il che varrebbe la fornitura di cinque miliardi di grammi a 74,21 miliardi di dollari."

Ci vorranno anni e si presume che il progetto vada bene e che la piattaforma TON raggiunga un uso diffuso. Come ha detto a CoinDesk il professore del MIT Christian Catalini, "Le riserve non valgono nulla finché la moneta non viene autorizzata a fluttuare sul mercato".

Controllo Durov

Sebbene l'economia alla base del token Gram dia priorità alla stabilizzazione dell'offerta di moneta, Catalini ha osservato che, al momento, non è chiaro se avrà il risultato sperato.

Inoltre, Catalini è preoccupato per la governance della piattaforma.

Secondo il white paper, "La TON Foundation avrà la maggioranza dei voti durante la prima fase di distribuzione della TON Blockchain, il che potrebbe essere utile se fosse necessario modificare molti parametri o se si rendesse necessario ricorrere a hard o soft fork".

Nessuno dei documenti che CoinDesk ha visto entra nei dettagli sulla governance, ma questo implica che i grammi equivalgono ai voti sullo sviluppo del protocollo. Per un progetto così grande, è particolarmente strano che anche qualcosa di semplice come il voto T sia chiaro. Altri progetti ICO entrano in notevoli dettagli su come la governance andrà avanti, risolvendo controversie e schemi di voto. Il progetto TON è opaco su tutti questi punti.

Per un settore che dà così tanta importanza ai sistemi senza fiducia, i Durov chiedono agli investitori di riporre molta fiducia in loro e nel team di Telegram.

"In generale, sarei più preoccupato per la governance sui parametri arbitrari che possono essere modificati ex post dalla fondazione e dal team", ha detto Catalini a CoinDesk. "Gli investitori dovrebbero valutare la capacità di qualsiasi team di eseguire il proprio piano e la propria visione, così come le protezioni di cui dispongono se le cose vanno male".

E con questo, ha detto Catalini, è necessario rivelare maggiori dettagli su come verranno utilizzati i proventi, al di là delle spese quotidiane.

Ha concluso:

"Devono fornire molti più dettagli sulla Politiche monetaria, su come verranno decisi i parametri, su quale governance prevedono per la fondazione, ETC."

ICON di Telegram sul telefonoimmagine tramite Shutterstock