Malaking Pera, Murky Governance: Sinipa ang Mga Gulong ng Token Sale ng Telegram

Itinayo bilang isang game-changer para sa industriya ng Cryptocurrency , ang paunang alok na barya ng Telegram ay maaaring maging isang lifesaver para sa kumpanya.

Inilunsad noong 2013 ng magkapatid na Ruso na sina Pavel at Nikolai Durov, ang kumpanya ay hindi kailanman nagsagawa ng hindi malinaw na mga panukala ito ay lumutang para pagkakitaan ang platform ng pagmemensahe nito. At sa mabigat na taunang gastos sa pagpapatakbo ($70 milyon sa 2017 lamang, ayon sa token sale primer na nakuha ng CoinDesk), malamang na sinunog ng Telegram ang karamihan sa Ang personal na kapalaran ni Durovs, na siyang tanging kilalang pinagmumulan ng pagpopondo ng proyekto, sabi ng mga taong pamilyar sa sitwasyon.

Ngunit kung matagumpay, ang nalalapit na pagbebenta ng mga cryptographic token na kilala bilang "grams" ay mag-iiwan muli sa Telegram, na may $1.2 bilyon. At kung ang mga token ay nagtataglay ng kanilang halaga sa paglipas ng panahon, ang kumpanya ay magkakaroon ng paulit-ulit na mapagkukunan ng mga pondo mula sa 52 porsiyento ng 500 bilyong kabuuang gramo na nilikha na pinapanatili ng bagong pundasyon nito.

Ang mga iyon ay malalaking kung, siyempre.

Ibinalita bilang ang pinaka-ambisyosong pagbebenta ng token nakita ng industriya, Finance ng ICO ang pagpapaunlad ng Telegram Open Network para sa murang real-time na mga pagbabayad at sa huli, isang plataporma para sa desentralisadong pagkakakilanlan, imbakan at higit pa

Ngunit habang ang pag-aalok ay nagdulot ng malawakang interes sa mga tagapamahala ng hedge fund na nasasabik tungkol sa ideya ng Telegram na nagdadala ng Crypto sa masa (iniulat ng kumpanya na ang messenger app nito ay may 200 milyong mga gumagamit), ang iba ay may pag-aalinlangan tungkol sa mga prospect.

"May isang seryosong hamon sa pagbuo ng imprastraktura," sabi ni Evgeny Vigovsky, ang punong operating officer sa Crypto depository na Saifu, na maglulunsad ng ICO sa lalong madaling panahon, at isang alum ng Russian security giant na Kaspersky Labs. "Sa aking Opinyon, sinusubukan nilang gawin ang isang bagay na kung saan sila ay may kakulangan ng kakayahan."

Sa ONE bagay, hangga't natiyak ng CoinDesk , T pang alpha na bersyon ng produkto.

At higit pa, ang kumpanya diskarte sa pag-encrypt ay matagal nang tinanong ng mga propesyonal na cryptographer na nag-aalala tungkol sa mga kahinaan sa seguridad na likas sa teknolohiya nito, sabi ni Vigovsky.

Habang tinanggihan ng koponan ng Telegram ang lahat ng mga paghahabol sa kahinaan sa nakaraan, nagpatuloy si Vigovsky:

"Nagtataas ito ng mga alalahanin tungkol sa seguridad ng bagong proyekto."

Ang Telegram ay hindi tumugon sa maraming kahilingan para sa komento mula sa CoinDesk.

Ngunit marahil ang mas mahalaga ay ang mga dokumentong nakuha ng CoinDesk tungkol sa Telegram ICO ay hindi tahasang nagbabalangkas kung bakit naghahanap ang kumpanya ng ganoong kalaking paghatak.

Ang reserba

Hindi karaniwan para sa mga tagapagbigay ng token na hawakan ang ilan sa mga token na ginawa nila bilang reserba para magamit ng kumpanya sa susunod.

Ang pag-asa ay ang network ay nagpapatunay na sapat na nakakaakit na, kapag ang mga token ay nagsimulang mangalakal sa bukas na merkado, sila ay tumataas sa halaga, na nagbibigay sa kumpanya ng isa pang pool ng kapital (ang ilan sa mga ito ay maaaring ibenta sa ibang pagkakataon) na maaaring KEEP ang mga operasyon nito.

At kung minsan, ang pamamahala sa mga pondong iyon ay inilalagay sa mga kamay ng mga pundasyon, at ito nga ang kaso sa Telegram ICO.

Ayon sa puting papel, ang pamamahala ng mga reserbang token ay ibibigay sa non-profit TON Foundation, at ang pundasyon ay magpipigil sa anumang karagdagang pagbebenta ng mga gramo habang ang platform ay dumaan sa maagang pag-unlad nito.

KEEP ng mga tauhan ng Telegram ang 4 na porsyento ng supply ng token, bilang isang insentibo upang magpatuloy sa pag-ulit sa platform, sa gayon ay theoretically tumataas ang halaga ng kanilang sariling pool ng mga token.

Ang TON Foundation ay nagtatakda din ng isang predictable na formula para sa pagbebenta ng mga token nito, na ang pinakaunang token ay ibinebenta ng 10 cents, at ang bawat kasunod na token na ibinebenta mula sa mga reserba ay ibinebenta ng hindi bababa sa isang-bilyon higit pa sa huling gramo na naibenta.

Ayon sa isang sheet ng buod ng deal na nakuha ng CoinDesk, ang mga kalahok sa pribadong pagbebenta ay magkakaroon ng access sa isang nakapirming presyo na $0.308 bawat gramo, para sa unang $600 milyon sa mga gramo na nabili. Ang presyo para sa mga nasa pampublikong sale ay tataas habang nagpapatuloy ang mga benta, kasunod ng formula na inilarawan sa itaas. Kung ang koponan ay magtagumpay sa pagtaas ng isa pang $600 milyon sa pampublikong benta, ang average na presyo na binabayaran para sa mga mamimili sa benta na iyon ay magiging $0.969 bawat gramo.

Ang Foundation ay "naglalaan ng karapatang huwag ibenta ang alinman sa mga natitirang gramo sa lahat, o ibenta ang mga ito sa mas mataas na presyo, ngunit hindi kailanman sa mas mababang presyo (isinasaalang-alang ang kawalan ng katiyakan ng mabilis na pagbabago ng mga halaga ng palitan)," paliwanag ng puting papel.

Ang co-founder ng Turing Group at ang token economics expert na si Siddhartha Kalla ang nagpatakbo ng mga numero ng pricing scheme na tinukoy ng white paper. Kasunod ng formula ng white paper, habang tumataas ang presyo ng token, ang Telegram at ang TON Foundation ay magdadala ng halos $14.7 bilyon, sabi ni Kalla.

Idinagdag niya:

"Ang huling gramo ay ibebenta sa $14.84, na magpapahalaga sa limang bilyong suplay ng gramo sa $74.21 bilyon."

Ilang taon na ang nakalipas at ipinapalagay nito na maayos ang takbo ng proyekto at ang TON platform ay nakakamit ng malawakang paggamit. Tulad ng sinabi ng propesor ng MIT na si Christian Catalini sa CoinDesk, "Ang mga reserba ay walang halaga hanggang ang barya ay pinahihintulutang lumutang sa merkado."

Kontrol ng Durov

Habang ang ekonomiya sa likod ng token ng gramo ay inuuna ang pagpapatatag ng suplay ng pera, nabanggit ni Catalini na hindi malinaw, sa ngayon, kung magkakaroon ito ng nilalayon na resulta.

Dagdag pa, nag-aalala si Catalini tungkol sa pamamahala sa platform.

Ayon sa white paper, "Ang TON Foundation ay magkakaroon ng mayorya ng mga boto sa unang yugto ng deployment ng TON Blockchain, na maaaring maging kapaki-pakinabang kung maraming mga parameter ang kailangang ayusin, o kung kailangan ng matigas o malambot na tinidor."

Wala alinman sa mga dokumentong nakita ng CoinDesk ang nagdedetalye tungkol sa pamamahala, ngunit ito ay nagpapahiwatig na ang mga gramo ay katumbas ng mga boto sa pagbuo ng protocol. Para sa ganoong kalaking proyekto, kakaiba na kahit isang bagay na kasing simple ng pagboto ay T malinaw. Ang ibang mga proyekto ng ICO ay nagbibigay ng malaking detalye tungkol sa kung paano susulong ang pamamahala, pag-aayos ng mga hindi pagkakaunawaan at mga scheme ng pagboto. Ang proyekto ng TON ay malabo sa lahat ng mga puntong ito.

Para sa isang industriya na labis na binibigyang-diin ang mga sistemang walang tiwala, hinihiling ng mga Durov sa mga mamumuhunan na maglagay ng malaking tiwala sa kanila at sa koponan ng Telegram.

"Sa pangkalahatan, mas mag-aalala ako tungkol sa pamamahala sa mga di-makatwirang parameter na maaaring baguhin ng ex-post ng pundasyon at koponan," sinabi ni Catalini sa CoinDesk. "Dapat suriin ng mga mamumuhunan ang kapasidad ng anumang koponan na isagawa ang kanilang plano at pananaw, pati na rin ang mga proteksyon na mayroon sila kung magkamali."

At kasama nito, sinabi ni Catalini, kailangan pang ibunyag ang higit pang mga detalye tungkol sa kung paano gagamitin ang mga nalikom na lampas sa pang-araw-araw na gastusin.

Siya ay nagtapos:

"Kailangan nilang magbigay ng mas maraming detalye sa Policy sa pananalapi, kung paano pagpapasya ang mga parameter, kung anong pamamahala ang nakikita nila para sa pundasyon, ETC."

ICON ng Telegram sa telepono larawan sa pamamagitan ng Shutterstock