Il divieto ICO in Cina: comprensibile, ragionevole e (probabilmente) temporaneo

Noelle Acheson è una veterana con 10 anni di esperienza nell'analisi aziendale, Finanza aziendale e nella gestione dei fondi, nonché membro del team di prodotto di CoinDesk.

Il seguente articolo è stato originariamente pubblicato su CoinDesk Weekly, una rivista curata su misura notiziarioconsegnato ogni domenica, esclusivamente ai nostri abbonati.

Nove mesi dopoemettere avvertimenti per quanto riguarda gli scambi Bitcoin , la banca centrale cinese ha nuovamente fatto crollare i Mercati Criptovaluta la scorsa settimana.

Questa volta, il focus era sulle offerte iniziali di monete (ICO). Il 4 settembre, la People's Bank of China (PBoC)ha rilasciato una dichiarazione taglienteetichettando le vendite di token come "illegali e dannose per la stabilità economica e finanziaria". Gli analisti hanno attribuito a questo divieto assoluto la successivaforte calo nei Mercati Criptovaluta , che hanno visto quasi 35 miliardi di dollari spazzati via dalla capitalizzazione totale in soli quattro giorni (da allora rimbalzatoin qualche modo).

Sebbene drastico, il divieto è comprensibile e ragionevole. E, come la reazione del mercato, probabilmente temporaneo.

Obiettivi comprensibili

Il mercato finanziario cinese è enorme, tentacolare e difficile da controllare. Inoltre, la rapida crescita dell'innovazione e della portata ha dato origine a bolle in un'ampia gamma di classi di attività, alcune più oscure di altre.

Questo potrebbe rappresentare un problema potenzialmente molto grande.

Prendete trilioni di dollari di prodotti finanziari opachi con poca regolamentazione, aggiungete una mentalità di arricchirsi in fretta e avrete un calderone di guai che potrebbe traboccare in qualsiasi momento. Data l'importanza che il partito attribuisce alla stabilità sociale, specialmente in vista del 19° Congresso nazionale, diventa sempre più ovvio che i regolatori sarebbero intervenuti.

Sebbene il mercato cinese delle ICO sia relativamente piccolo rispetto all'economia generale, stava prendendo velocità. SecondoAssociazione Finanza di Pechino su Internet, nei primi sette mesi di quest'anno, circa 65 ICO hanno raccolto quasi 400 milioni di dollari.

E il fervore accelerato –un altro rapportoafferma che la cifra raccolta solo nei mesi di luglio e agosto ha raggiunto i 750 milioni di dollari, il che senza dubbio ha fatto suonare un campanello d'allarme.

Misure ragionevoli

Ma un divieto generale sulle attività ICO T è un BIT' troppo duro? Al contrario, potrebbe rivelarsi il modo più sensato per proteggere gli investitori in questa fase iniziale.

Mentre la reazione generale alla decisione della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Unitiavviso sulle ICOall'inizio di quest'anno è stato positivo (con la maggior parteaccogliendolocome potenziale deflatore dell'hype), moltil'ha criticatoper non andareabbastanza lontanoDichiarare che i token "potrebbero" essere titoli sembra aver avuto scarso effetto sui piani di molti potenziali emittenti.

Molti sottolineano il sostegno mostrato daQuébece ilIsola di Manper una regolamentazione "leggera" come metodo più costruttivo per gestire le ICO.

Anche se potrebbero avere ragione, un confronto diretto non ha senso: le dimensioni relative di quei Mercati implicano che possono permettersi di essere meno avversi al rischio e più favorevoli all’innovazione.

Data la potenziale diffusione del mercato ICO cinese, una valutazione caso per caso è impraticabile. Inoltre, la gravità del rischio è sconcertante: la banca centraleha affermato cheun sorprendente 90 percento delle emissioni effettuate finora quest'anno potrebbe essere stato fraudolento.

Respiro temporaneo

La Cina, tuttavia, non è contraria all'innovazione, anche di tipo finanziario. Sebbene sia arrivata tardi alla festa della cartolarizzazione, da allora è statacompensaretempo perso. E il suo settore dei pagamenti è tra i più tecnologicamente avanzati al mondo.

Inoltre, la banca centrale cinese non è contraria allo sviluppo della blockchain. Ha recentemente annunciato unspinta attivasulla ricerca blockchain, ancheinvio di una delegazione negli Stati Uniti per Imparare di più. E alla fine dell'anno scorso ha rivelato di aver stato testatouna valuta digitale basata sulla blockchain.

Quindi, il divieto ICO non è una dichiarazione né sulla blockchain né sull'innovazione. Dato il riconoscimento da parte delle autorità della necessità di continuare a modernizzare il sistema finanziario e il desiderio di diventare un attore sempre più importante nei Mercati globali, è improbabile che il divieto duri a lungo.

Lo scenario più probabile è che il divieto sia simile a premere il pulsante "pausa". Ciò dovrebbe dare al mercato il tempo di stabilizzarsi e ai regolatori una finestra temporale in cui mettere in atto le protezioni per i consumatori.

Inoltre, i regolatori cinesi hanno una storia dientrare, rallentando le cose e poifare un passo indietro.

E adesso?

In un paese famoso per la suaingorghi stradali, la regolamentazione dei mercati finanziari può essere paragonata alla guida di un'auto.

Troppa pressione sull'acceleratore (bassi tassi di interesse e scarsa supervisione) porta ad aumentare la velocità e potenzialmente a incidenti mortali. Schiacciare i freni (interventi e divieti generalizzati) non porta da nessuna parte, ma può darti il tempo di esaminare l'ambiente circostante e pianificare misure evasive.

Una volta posizionati, rilasciando gradualmente la frizione e premendo delicatamente l'acceleratore, si otterrà (e si otterranno token digitali) una partenza sensata e sostenibile.

yuan cineseimmagine tramite Shutterstock