Come non gestire uno scambio Criptovaluta

Conclusione:

• Dall'esterno, Liquid, exchange giapponese, LOOKS una storia di successo in Cripto . La potenza del trading FTX l'ha recentemente acquisita per un prezzo non divulgato stimato tra i 140 e i 200 milioni di dollari.
• Ma gli ex dipendenti di Liquid descrivono un ambiente di lavoro caotico (anche per gli standard Cripto ), con livelli di sicurezza e conformità discutibili.
• Ad esempio, alcune fonti affermano che i dirigenti hanno minimizzato alcune violazioni della sicurezza informatica, non ne hanno rivelate altre, non sono riusciti ad affrontare adeguatamente i furti interni di basso livello e hanno interrotto prematuramente le indagini sull’attacco informatico da 90 milioni di dollari dell’anno scorso.
• Liquid ha acquistato il proprio token QASH per mantenere il prezzo durante una parte del mercato ribassista del 2018 e ha contato due volte le negoziazioni quando ha segnalato i suoi volumi, hanno affermato ex dipendenti.
• I dirigenti senior hanno offerto delle cambiali per i token GRAM mai emessi da Telegram e, secondo fonti, hanno ignorato le preoccupazioni del team di conformità interna. Liquid ha perso milioni con l'offerta.

La festa di Natale aziendale del dicembre 2018 è stata, a dir poco, imbarazzante per i dipendenti dell'exchange Criptovaluta giapponese noto come Liquid.

Mike Kayamori, co-fondatore e CEO, ha indossato un costume da Babbo Natale alla festa, tenutasi presso l'ufficio di Liquid, a circa cinque minuti dalla stazione di Tokyo. Alla festa erano presenti circa 50 dipendenti, alcuni dei quali con i loro figli. Un dipendente di colore vestito da renna.

Kayamori chiese al dipendente, la cui moglie era presente, di mettersi carponi. Il CEO lo montò quindi come un cavallo.

La gente stava in piedi con i propri drink e guardava. In sottofondo si sentiva la musica natalizia.

"Ovviamente T sembrava felice. Stava cercando di fare del suo meglio", ha detto un testimone oculare del dipendente.

Poco dopo, Kayamori si scusò con i colleghi.

"Volevo una renna per rallegrare la folla con me", ha scritto in un messaggio pubblicato sullo Slack dell'azienda il 20 dicembre 2018, esaminato da CoinDesk. "Non mi ero nemmeno reso conto di che cosa terribile avessi [fatto] finché non me l'hanno detto più tardi". Kayamori ha aggiunto di essersi scusato direttamente con il dipendente (che ha presto lasciato l'azienda).

"Predico diversità e unità", ha continuato Kayamori. "Ricorderò sempre oggi come il giorno in cui ho deluso tutti e ho bisogno di crescere come essere Human ".

L'incidente è la prova dei problemi gestionali che da tempo covavano sotto la superficie presso Liquid.

"Di tutte le cose che Mike ha fatto, T credo che quella sia stata la cosa peggiore", ha detto il testimone oculare. "Questa è stata una cosa di poco conto".

Un posto di lavoro caotico

Dall'esterno, Liquid LOOKS una storia di successo Cripto , anche se con qualche intoppo lungo la strada. È stato ONE dei primi exchange ad aver ottenuto la licenza in Giappone, che vanta alcune delle normative più severe al mondo per le Cripto.

Come molti exchange, Liquid ha resistito agli attacchi informatici, tra cui un furto da 90 milioni di dollari lo scorso agosto che l'ha costretta a ottenere un prestito di emergenza dal colosso degli exchange di derivati ​​Cripto FTX. Guidato dal miliardario Sam Bankman-Fried, FTX ha poi accettato di acquistare Liquid, legalmente nota come Quoine (pronunciato "coin"), per un prezzo non divulgato in un accordo che chiuso il 4 aprile di quest'anno.

Nelle ultime cinque settimane, CoinDesk ha intervistato più di una dozzina di ex dipendenti di Liquid e altre persone a conoscenza dei meccanismi interni dell'exchange. Quasi tutti hanno chiesto l'anonimato per paura di ritorsioni.

Nel complesso, le interviste e i documenti interni esaminati da CoinDesk dipingono un quadro di un ambiente di lavoro caotico, anche secondo gli standard di un'industria Cripto globale nota per la sua personalità aggressive E culture aziendali poco chiare.

Le decisioni gestionali di Kayamori e l'atteggiamento superficiale nei confronti della sicurezza informatica potrebbero aver portato a violazioni della sicurezza, più di ONE delle quali non è stata adeguatamente comunicata ai clienti, hanno affermato quattro ex dipendenti. I dipendenti sono stati rimproverati e insultati e le loro preoccupazioni sui rischi normativi, di sicurezza informatica e aziendali sono state ignorate.

Mentre alcuni dipendenti cercavano di fare la cosa giusta per gli utenti, era noto che la dirigenza liquidava i loro sforzi.

"Ci sono forze dell'ordine e del bene che cercano di far accadere le cose, ma la cultura esistente ha un sistema immunitario che le cerca e le distrugge", ha affermato un ex dipendente.

CoinDesk ha inviato un'email a Kayamori per chiedere un commento sul fatto che Liquid rispettasse le aspettative normative e se avesse qualcosa da dire agli ex dipendenti che avevano espresso la loro insoddisfazione per la cultura aziendale e la sua leadership. Non ha risposto.

Inizi propizi

Nel 2017, il Giappone eraONE dei luoghi più attivi al mondo per le Cripto. È stato ONE dei primi paesi a regolamentare gli scambi di Criptovaluta, richiedendo loro di registrarsi presso la Japanese Financial Services Agency (JFSA). Il Giappone ha inoltre introdotto una definizione legale di "valuta virtuale" nel suo Payment Services Act.

"C'è stato un enorme interesse da parte del commercio al dettaglio, regolatori progressisti e un enorme potenziale per il paese di diventare un vero leader nel settore", ha affermato Steve Lee, direttore degli investimenti e responsabile della regione Asia-Pacifico presso BlockTower Capital.

Liquid era in pole position. Fondata come Quoine nel 2014, la borsa si è presentata come un'azienda che faceva le cose secondo le regole. Era tra leprimo gruppo di aziende a ricevere una licenza e a gestire ONE dei più grandi scambi del paeseOltre al Giappone, aveva una presenza a Singapore e squadre con sede nelle Filippine e in Vietnam.

Inizialmente la società gestiva due exchange: Quoinex, che facilitava il trading tra valuta fiat e Bitcoin (BTC), e Qryptos, che gestiva solo scambi crypto-to-crypto. In seguito ha unito i due, cambiando il marchio con il nome Liquid.

Kayamori aveva un curriculum prestigioso, avendo studiato alla Harvard Business School e alla University of Tokyo e lavorato presso SoftBank, il conglomerato di investimenti giapponese. Il co-fondatore Mario Gomez Lozada aveva lavorato presso i giganti finanziari Merrill Lynch e Credit Suisse (CS). Kayamori si occupava del business mentre Lozada si occupava della Tecnologie e dello sviluppo di prodotti finanziari.

Uno dei primi dipendenti ricorda di aver lavorato in un piccolo ufficio composto da ONE grande stanza in cui potevano stare comodamente 10 persone e tre sale riunioni, ONE delle quali era diventata un'estensione dell'ufficio a causa della mancanza di spazio.

"Mike era un leader ragionevole quando i tempi erano buoni", ha detto un altro ex dipendente.

La grande visione di Kayamori

Kayamori ha parlato molto di concetti di alto livello come "inclusione finanziaria" e "democratizzazione Finanza", ha detto lo stesso ex dipendente. "Aveva una visione vaga, ma era ampiamente distaccata dalla realtà".

Allora, come oggi, le Cripto erano un mercato illiquido rispetto alle azioni o alle obbligazioni tradizionali, il che significava che un grosso ordine di acquisto o vendita di una moneta poteva essere difficile da soddisfare e poteva influenzare notevolmente i prezzi di mercato. Kayamori sosteneva che Liquid avrebbe potuto risolvere questo problema tramite un sistema di pooling che chiamava "World Book".

Ci sono centinaia di exchange Cripto in tutto il mondo, ognuno con il proprio order book, o elenco di offerte per acquistare o vendere una determinata moneta a un prezzo specifico. Kayamori voleva aggregare gli ordini dagli exchange globali in ONE order book. Un'offerta di vendita di un token sull'exchange statunitense Coinbase (COIN), ad esempio, potrebbe essere abbinata a un'offerta di acquisto su Liquid se entrambi quotassero l'asset.

Gli investitori hanno creduto nella visione. L'aziendaha raccolto circa 105 milioni di dollari valore della Criptovaluta etere(ETH) distribuendo il suo token QASH nativo in un'offerta iniziale di monete (ICO) nel novembre 2017.

Al suo apice, la comunità di follower di Liquid, nel gruppo principale dell'app di messaggistica Telegram, nel forum subreddit su Reddit e nei canali social, contava decine di migliaia di persone. Molti di questi erano possessori di QASH.

Come token di scambio, QASH potrebbe essere utilizzato per pagare le commissioni di negoziazione sulla piattaforma dell'emittente. In un video dell'epoca,ha detto Lozada che altri exchange Cripto erano disposti ad adottare QASH e che banche e istituzioni finanziarie ne avrebbero tratto beneficio. Ma solo una manciata di altri exchange Criptol'ha elencato.

QASH è stato creato come unNorma ERC-20token in esecuzione suEthereumrete, ma il progettocarta bianca(qualcosa tra un prospetto e un manifesto) prevedeva la creazione di una nuovissima blockchain entro il secondo trimestre del 2019. La migrazione alla propria blockchain avrebbe aumentato il valore di QASH, ha affermato Lozada nel video.

Anche ai tempi d'oro di Liquid, le cose T erano esattamente come sembravano. Kayamori ha dichiarato pubblicamente a marzo 2018 che la società era collegata a più di Altri 17 scambi. Tuttavia, nei messaggi interni di Slack esaminati da CoinDesk, un dipendente ha scritto che "nessuno dei 17 exchange ha mai accettato di far parte del World Book esterno" e che Liquid poteva accedere alla liquidità di Coinbase solo pagando una commissione alla società statunitense. "Non abbiamo alcun accordo ufficiale da parte loro", ha affermato questo dipendente.

Quell'anno, la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti ha perseguitato molti emittenti di token per aver venduto titoli non registrati ad acquirenti americani, ma Liquid sembra non essere stata nel suo radar. I registri interni esaminati da CoinDesk mostrano che 217 individui dagli Stati Uniti hanno acquistato token QASH nell'ICO. I cittadini statunitensi che hanno preso parte alla vendita hanno acquistato 10.294.721 token a un prezzo di 24 centesimi ciascuno, per un totale di 2 milioni di $.

Pieno di soldi

Il successo dell'ICO ha fatto sì che Liquid avesse un token nativo e una road map. Il token T è crollato subito dopo il suo debutto, come è successo a molti altri. L'azienda aveva denaro da spendere.

"Significava che Mike stava promettendo tutte queste cose", ha detto un ex dipendente, che ha definito l'ICO "una benedizione e una maledizione". QASH ha raggiunto il massimo storico di $ 2,45 il 14 gennaio 2018.

Nello stesso mese,Gli hacker hanno rubato 520 milioni di dollari in fondi dall'exchange giapponese Coincheck.L'attacco ha avuto ripercussioni su ogni scambio in Giappone.

"Ha spaventato gli investitori istituzionali e quelli al dettaglio, ha rallentato lo sviluppo Cripto e ha portato a una regolamentazione più severa", ha affermato Lee. "Il mercato Cripto in Giappone sta ancora lottando per riprendersi da quell'attacco".

Liquid si è ritrovata a operare in ONE delle giurisdizioni più strettamente regolamentate al mondo per le Cripto. La JFSA ha avviato una serie di ispezioni e ha inasprito le regole.

Per proteggere i fondi degli utenti, l’ente regolatore ha stabilito che la maggior parte dei beni dei clienti debbano essere detenuti inportafogli freddi– con le chiavi private, o password, conservate in un dispositivo hardware disconnesso da Internet o scritte su un pezzo di carta chiuso in una cassaforte.

L'ultimo grande mercato ribassista Cripto è iniziato all'inizio del 2018. La salute finanziaria di Liquid è stata "intaccata dal mercato Cripto ma solvente al punto che potrebbe funzionare per un altro anno e mezzo a quel tasso di combustione", ha detto un ex dipendente. La società aveva "almeno decine di milioni di dollari", ha detto questa persona.

Lo scambio stava crescendo, con il numero di dipendenti negli uffici che è aumentato vertiginosamente da circa 50 nel 2017 a oltre 300 nel 2018. L'alta dirigenza ha deciso che era giunto il momento di trasferirsi in un ufficio che riflettesse il futuro dell'azienda.

Nel giugno 2018, i dipendenti giapponesi si sono trasferiti a Kyobashi Edogrand, un edificio in vetro e acciaio in ONE dei quartieri più costosi di Tokyo. L'azienda occupava uno spazio di oltre 6.500 piedi quadrati, pagando circa $ 200.000 al mese di affitto, hanno detto due ex dipendenti. La tariffa era il doppio della media della città.

Durante questo periodo, Liquid ha seguito le migliori pratiche di sicurezza, hanno ricordato due ex dipendenti. L'ufficio era dotato di una "signing room" altamente protetta per i trasferimenti Cripto . Per entrare nella stanza con air gap (dove la rete era isolata da quelle non protette) erano necessarie le impronte digitali e le telecamere sorvegliavano dall'interno e dall'esterno. I prelievi di grandi dimensioni richiedevano l'approvazione di ONE dipendente in Giappone e di un altro nell'ufficio in Vietnam, e venivano elaborati ogni poche ore.

Lotte intestine dei dirigenti

Il 22 giugno 2018, le autorità di regolamentazione giapponesi hanno distribuitoordini di miglioramento aziendale allo scambio Liquid e altre cinque società Cripto , richiedendo loro di migliorare le loro pratiche di gestione del rischio. L'ordine di miglioramento di Liquid ha ostacolato gli sforzi per fare nuovi affari in Giappone, dove risiedeva metà della sua base di clienti.

Kayamori T ha affrontato i problemi di conformità e ha invece incolpato i dipendenti per non aver generato più fatturato in Giappone, hanno affermato quattro ex dipendenti.

I co-fondatori hanno iniziato a litigare. Liquid si è divisa informalmente in due team mentre ogni fondatore cercava di spingere fuori l'altro, hanno detto sei ex dipendenti.

"I loro difetti si bilanciavano quasi a vicenda all'inizio", ha detto una fonte vicina a Liquid. "Si è arrivati ​​al punto in cui T potevano nemmeno stare nella stessa stanza".

"Mario era diventato frustrato dal lento ritmo di sviluppo e dai ripetuti fallimenti", ha spiegato ONE ex dipendente. Lozada credeva che Kayamori avesse messo le persone sbagliate in posizioni chiave, ha detto un altro.

Lozada voleva creare Qryptos, uno scambio crypto-to-crypto, per integrare l'offerta principale dello scambio di facilitare gli scambi tra Cripto e valute fiat, ha spiegato l'ex dipendente. Kayamori ha deciso di mettere un membro giovane e inesperto dello staff a capo del progetto, che si è preso una settimana di vacanza due settimane prima del lancio.

Era il “momento giusto, la persona sbagliata”, ha detto l’ex dipendente, notando che Binance è stato lanciato più o meno nello stesso periodo ed è diventato undi grande successoscambio cripto-cripto.

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Sebbene Lozada comprendesse meglio le questioni tecniche di Kayamori, non era particolarmente bravo nell'esecuzione, ha detto un altro ex dipendente. Lozada spesso urlava al personale junior e ridicolizzava le persone che commettevano errori, ha detto.

Kayamori ha fatto lo stesso, hanno detto ex dipendenti. "Era buono e umile quando parlava con me", ha detto ONE fonte, ma ha anche urlato ai dipendenti nelle chiamate di squadra, chiedendo retoricamente perché tutti fossero stupidi e T facessero bene il loro lavoro.

Le persone si sono date battaglia apertamente nei canali pubblici di Slack. "Sembrava che impazzissero su Slack", ha ricordato una fonte vicina a Liquid. Il linguaggio offensivo era pervasivo. I responsabili dei team si riferivano ai dipendenti come "fottuti idioti", "infantili" e al loro lavoro come "spazzatura".

‘Bizzarro favoritismo’

Liquid era altamente non meritocratica, hanno detto due ex dipendenti. C'erano degli standard, ma T sembrava importare se li rispettavi. I manager assegnavano bonus discrezionali a chi era loro vicino.

Kayamori ha mostrato un “bizzarro favoritismo”, ha affermato un altro ex dipendente, citando come esempio la nomina del collega ex dipendente SoftBank Katsuya Konno a Direttore finanziario.

Questa persona ha raccontato un incidente nella primavera del 2018, quando Konno stava lavorando al lancio dell'app mobile Liquid incentrata sul Giappone. Secondo questo ex dipendente, Konno spendeva liberamente in banner pubblicitari, ma c'era scarso monitoraggio delle prestazioni degli annunci o del targeting degli annunci.

A ONE punto, Liquid è stata informata che i suoi account pubblicitari Google rischiavano di essere chiusi per mancato pagamento di circa $ 300.000 di bollette. Un bonifico bancario da una banca avrebbe impiegato troppo tempo per salvare l'account. Quindi un dipendente del reparto marketing ha trascorso la maggior parte della giornata in un minimarket, effettuando ONE piccolo pagamento dopo l'altro finché l'importo totale dovuto non è stato inviato a Google.

Considerando che il limite massimo di un bonifico in un minimarket è solitamente di circa 250.000 yen (circa 2.000 dollari), questa persona ha stimato che l'addetto al marketing abbia impiegato probabilmente cinque ore per effettuare 150 bonifici.

Nello stesso anno, Liquid ha venduto una grossa quota di ether raccolti nell'ICO a quello che si è rivelato essere il minimo del mercato, hanno affermato due ex dipendenti.

"Si sono aggrappati al denaro, senza coprirlo", ha detto ONE , "e poi, spinti dal panico, hanno venduto".

Konno non ha risposto alla Request di commento.

Progetti “Ave Maria”

La faida tra i co-fondatori non solo divise l'azienda, ma costrinse anche il personale a lavorare su una vasta gamma di iniziative e prodotti.

"Quando Mike e Mario litigavano per l'azienda, c'erano vari, folli 'Ave Maria"progetti che hanno tentato", ha detto un ex dipendente.

Tra i progetti preferiti di Lozada c'era un leveraged 100xcontratto-per-differenza(CFD) prodotto derivato denominatoLiquido infinito, introdotto nell'aprile 2019 per i clienti non giapponesi. Tali contratti ad alta leva finanziaria sono generalmente un investimento rischioso, e le limitazioni di Liquid lo hanno reso ancora più rischioso.

"La scarsa liquidità della borsa significava che qualsiasi acquisto o vendita medio-grande avrebbe potuto far impennare o far crollare il mercato", ha spiegato ONE ex dipendente. Come risultato di quelle oscillazioni drammatiche, le posizioni con leva finanziaria elevata dei trader avevano maggiori probabilità di essere liquidate, hanno affermato due ex dipendenti.

Sempre ad aprile 2019, Liquidha annunciato un'iniziativa imprenditoriale negli Stati Uniti chiamata Liquid USA.Una persona a conoscenza dell'iniziativa ha affermato che la direzione di Liquid ha insistito affinché Liquid USA consentisse conti "di base", che non richiedevano la conoscenza del cliente (Controllo qualità) screening, nonostante tali conti generassero poche entrate e fossero probabilmente disapprovati dalle autorità di regolamentazione statunitensi.

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L'impresa si è affidata alla Tecnologie di Liquid, che questa persona ha descritto come un "enorme albatro". La borsa giapponese di punta a volte crollava, ha detto la persona, e la dirigenza sembrava dare priorità a strati di tecnologia sofisticati piuttosto che a ottenere i fondamentali giusti. Verso la fine del 2020, l'iniziativa statunitense è stata annullata.

Nel corso della sua storia, Liquid ha perso personale di talento, responsabile dei prodotti CORE , hanno affermato cinque ex dipendenti.

"Le brave persone se ne sono andate e ci sono persone in ruoli che probabilmente sembrano un BIT' troppo grandi per loro", ha detto Norbert Gehrke, fondatore di Tokyo FinTech, un'organizzazione non-profit di appassionati di fintech giapponesi. Gehrke ha invitato Kayamori a parlare con i membri di Tokyo FinTech nel 2017 e ha familiarità con altri membri dello staff di Liquid.

Doppio conteggio delle transazioni

Liquid ha mantenuto le apparenze. QASH ha mantenuto il suo valore a novembre e inizio dicembre 2018, nonostante il crollo Bitcoin ed ether, i principali indicatori del mercato Cripto .

Ciò è avvenuto grazie, almeno in parte, all'acquisto da parte della società del suo token per sostenere il prezzo a 21 centesimi, come mostrano i messaggi Slack esaminati da CoinDesk . Non sembra che Liquid abbia reso pubblici questi acquisti.

In altri messaggi, i dipendenti hanno discusso della pratica aziendale di conteggio doppio delle negoziazioni. Mentre la norma del settore è di contare una negoziazione solo una volta, il sistema di Liquid ha registrato ogni negoziazione due volte, una volta per l'ordine di acquisto e di nuovo per l'ordine di vendita. Quindi, ad esempio, una negoziazione di 1 BTC è stata registrata come 2 BTC. Questa pratica di reporting ha gonfiato il volume delle negoziazioni dell'exchange, facendolo apparire più di successo di quanto non fosse.

Liquid ha continuato a definirsi “l’exchange più sicuro al mondo” fino al 2019, nonostante quattro ex dipendenti abbiano affermato che nel frattempo la sicurezza era peggiorata.

Due di questi dipendenti hanno descritto un incidente in cui un dipendente del servizio clienti ha sfruttato una scappatoia nel back-end per creare account falsi, utilizzando privilegi di amministratore per prelevare piccole quantità di BTC e XRP dai portafogli aziendali. Il dipendente è scappato con circa $ 30.000 in Cripto.

La sicurezza ormai porosa di Liquid ha frustrato alcuni dei suoi dipendenti. ONE di loro ha gestito un "prova di penetrazione,” o test di penetrazione, che ha ottenuto fondi di scambio su una chiavetta USB e ha consegnato l'unità alla dirigenza per dimostrare quanto fosse facile violare la sicurezza, hanno affermato due ex dipendenti. I pentest sono una forma dicappello bianco, o hacking benevolo, simile al testare la porta d'ingresso dopo averla chiusa a chiave.

Durante questo periodo, la priorità di Kayamori era quella di preparare Liquid per la vendita. Ad aprile 2019, annunciando un round di finanziamento di serie C di dimensioni non divulgate,ha dichiarato Liquido un unicorno, ONE delle sole aziende da due miliardi di dollari nel panorama delle startup giapponesi.

"La raccolta è stata strutturata unicamente per far uscire quel miliardo di cifre", ha detto una fonte vicina a Liquid. Il round è stato fatto in due parti; Liquid ha raccolto una quantità maggiore di denaro a una valutazione inferiore, e poi una piccola quantità di denaro alla valutazione unicorno, ha detto la fonte, definendo questa decisione "un segno dell'arroganza di Mike Kayamori".

IEO per un IOU

Kayamori e Konno hanno speso circa 5 milioni di dollari di fondi ICO di Liquid per acquistare allocazioni di token GRAM, che avrebbero dovuto essere i token nativi per il fornitore di app di messaggisticaL'ambizioso progetto blockchain di Telegram: la rete TON .

"Per favore, lavorateci come se la nostra sopravvivenza dipendesse dal successo del Gram IEO, perché è proprio così", ha detto Kayamori ai dipendenti su Slack. (IEO sta perofferta di scambio iniziale, una vendita di token gestita da un exchange, che all'epoca era un modo di moda per distribuire nuove Cripto .)

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I commercianti nei Mercati privati ​​erano acquisto e vendita di IOU per GRAMnonostante l’accordo sui token di Telegram proibisse agli acquirenti di vendere le loro allocazioni fino a quando la rete non fosse stata lanciata.

Liquid ha acquistato le allocazioni non da Telegram stessa, ma da un'entità nota come Gram Asia, hanno affermato due ex dipendenti. Gram Asia, a sua volta, aveva acquistato allocazioni da un'altra parte, e così via.

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Il personale addetto alla conformità ha sollevato domande surischio di consegna, rischio operativo erischio di reputazione, secondo un documento interno. Tutto sommato, la dirigenza voleva generare QUICK entrate.

Nell'ottobre 2019, ilLa SEC ha citato in giudizio Telegram, citando la violazione della legge statunitense sui titoli e dei tokennon è mai stato coniatoLiquid T ha venduto neanche lontanamente la quantità di token GRAM acquistata, né ha recuperato i fondi inviati a Gram Asia, hanno affermato tre ex dipendenti.

Liquidannullatola vendita di GRAM a gennaio 2020 e ha rimborsato i soldi agli investitori. La borsa ha perso soldi con l'IEO, almeno 5 milioni di $, hanno detto tre ex dipendenti.

Declassamento degli uffici

Nel 2020, Liquid ha ridotto i costi trasferendo la sua sede centrale di Tokyo in un ufficio al quarto piano, che di solito è il più economico, a causa dell'infausta somiglianza del numero quattro con ilParola giapponese che significa morte.

Il nuovo ufficio, dove l'azienda rimane, era meno di un quarto delle dimensioni dell'ufficio precedente. A differenza della precedente sede centrale, il nuovo scavo non aveva letti, né un bar, né stanze private; i dipendenti lavoravano in un ufficio open space.

La sala delle firme era ormai una cosa del passato. A quel punto, Liquid avevaha iniziato a utilizzare i servizidi una gestione delle chiavi crittografichesocietà denominata Unbound, che si basa su un metodo chiamatocalcolo multi-partitico (MPC), ovvero la Tecnologie del “portafoglio caldo”.

Gli exchange Cripto bilanciano gli interessi commerciali con i rischi per la sicurezza. Gli utenti vogliono prelievi rapidi e si aspettano anche che i loro fondi siano al sicuro. I portafogli freddi, o offline, sono al sicuro dagli hacker ma rallentano i prelievi. I portafogli HOT , connessi a Internet, sono più rischiosi ma rendono i prelievi facili. Nel 2019, la Tecnologie MPC era una popolare opzione intermedia, ha ricordato un ex dipendente di Liquid.

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Nonostante il declassamento dell'ufficio, la spesa da parte dei dirigenti è continuata.

"Stavano semplicemente sprecando tutti i soldi dell'ICO in cose stupide", ha detto un ex dipendente, citando i dirigenti che prendevano voli di prima classe tra Vietnam e Giappone.

C'era pressione per rendere Liquid rapidamente redditizia, e questo potrebbe aver spinto Kayamori a passare da un'attività brillante a un'altra brillante, hanno affermato quattro ex dipendenti.

Commissioni di quotazione

Liquid ha preso commissioni di quotazione token a cinque e sei cifre fino a $ 250.000 dai progetti, come mostra un documento interno esaminato da CoinDesk . I loro token erano solitamente quotati nella parte globale dell'exchange, non disponibili per i clienti giapponesi. (Il documento mostra ONE accordo in sospeso con un progetto con sede negli Stati Uniti che avrebbe pagato $ 100.000 in più per una "quotazione in Giappone" in aggiunta alla sua commissione di $ 150.000.)

Liquid era vicina a quotare il token SHOPIN primala SEC ha accusato il CEO del progetto, Eran Eyal, con frode. La società ha inoltreha integrato il token ARE, per poi rimuoverlo dall'elenco meno di un anno dopo.

Tuttavia, allo stesso tempo, Liquid ha rifiutato di quotare progetti che la direzione ha riconosciuto essere di alta qualità se si fossero rifiutati di pagare le commissioni di quotazione, secondo i messaggi Slack esaminati da CoinDesk. (L'assenza di commissioni di quotazione non renderebbe necessariamente la quotazione di un token non redditizia per l'exchange, se potesse guadagnare denaro nel tempo sulle commissioni di negoziazione.)

Quando CoinDesk gli ha chiesto se si rifiutasse di quotare token di alta qualità favorendo invece token più dubbi, Seth Melamed, che ha diretto lo sviluppo aziendale presso Liquid fino a novembre 2019, prima di diventare direttore operativo, ha descritto la quotazione di asset digitali come un "processo multiforme". Le considerazioni includevano la due diligence, i tempi e i costi di implementazione Tecnologie , tra gli altri fattori, ha affermato.

Liquid ha anche permesso ai cittadini statunitensi di prendere parte a decine di ICO e IEO, anche se queste non erano registrate come titoli e quindi rischiavano di mettere la società nel mirino della SEC, ha affermato un ex dipendente.

"C'è ancora la questione se l'offerta e la vendita dei token in questione si qualifichino come transazioni su titoli, ma sicuramente metteranno l'exchange nel mirino della SEC, se T c'era già", ha affermato Grant Gulovsen, un avvocato che esercita la libera professione e rappresenta i clienti coinvolti nel Cripto.

Nel frattempo, la costruzione della blockchain QASH dell’azienda procedeva a passo di lumaca.

"T ha ricevuto abbastanza attenzione o manodopera", ha affermato un ex dipendente, ricordando che sei o sette sviluppatori hanno trascorso una settimana al mese a costruire la blockchain QASH.

Per diventare un uomo di successolivello 1, o base, blockchain, ha affermato questa persona, QASH avrebbe dovuto almeno raddoppiare il numero di sviluppatori e mettere a punto una campagna di marketing e un piano per convincere le persone a utilizzare la catena.

Secondo i messaggi interni di Slack della seconda metà del 2019, la dirigenza si è resa conto che Liquid non avrebbe soddisfatto le aspettative degli investitori ICO, come la blockchain proprietaria per QASH e il World Book.

Marketing basato sulle perdite

Sempre in questo periodo, Liquid ha preso misure per trarre vantaggio dall’errore di un’altra azienda.

Nel novembre 2019, Bitmex, un exchange di derivati ​​Cripto di alto livello noto per i suoi contratti futures con leva finanziaria, ha rivelato di aver rivelato accidentalmentedecine di migliaia di indirizzi email dei clienti nel campo “cc” di un invio di massa.

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Secondo quanto affermato da un ex dipendente e dai messaggi Slack esaminati da CoinDesk, Liquid è entrata in possesso di questi indirizzi e li ha incrociati con quelli dei propri utenti.

Un responsabile marketing di Liquid ha scritto un piano per corteggiare i clienti esistenti che avevano conti presso Bitmex, ha detto l'ex dipendente, perché questi trader erano probabilmente utilizzatori di leva finanziaria. Liquid mirava a diventare il loro posto preferito per il trading con leva finanziaria.

Prendere di mira i clienti Bitmex che T avevano ancora un account Liquid sarebbe stato troppo rischioso, ha spiegato l'ex dipendente.

Non è chiaro se Liquid abbia mai portato a termine il piano.

Computer portatili personali per il lavoro

All'inizio del 2020, i dipendenti hanno iniziato a lavorare da remoto a causa della pandemia di coronavirus. Kayamori era noto per non accendere la telecamera durante le riunioni online; i dipendenti sentivano solo la sua voce. Ad alcuni sembrava che lasciasse la gestione quotidiana al Chief Operating Officer Melamed.

Da aprile a giugno 2020, alcuni dipendenti hanno dovuto utilizzare i propri computer portatili personali per lavoro.

"Era un segnale d'allarme perché questa è una società finanziaria" che avrebbe dovuto fornire al personale dispositivi sicuri, ha detto un ex dipendente. Liquid ha infine risolto il problema riassegnando i laptop dai dipendenti in partenza a quelli rimasti, ha detto questa persona.

"Invece di assumersi rischi calcolati, i dirigenti hanno fatto a pezzi l'azienda a spese dei singoli dipendenti", ha affermato un altro ex dipendente. L'azienda T ha speso soldi per capitalizzare le corse al rialzo o i cosiddetti Estate DeFidel 2020, quandoFinanza decentralizzataI protocolli hanno ricompensato gli utenti con generosi rendimenti per il prestito dei loro token, ha affermato questa persona.

Kayamori convinse il consiglio a votare per le dimissioni di Lozada a metà del 2020.

Quando CoinDesk gli ha chiesto della sua partenza, Lozada ha detto che è stata "amichevole". Non ha risposto alle domande sulla sua performance come co-fondatore, né sui prodotti e le pratiche che ha introdotto.

Buchi di sicurezza

Un ex dipendente ha affermato che una percentuale maggiore del solito di dipendenti del servizio clienti aveva accesso agli account degli utenti a un livello tale da consentire loro di modificare i dettagli degli stessi, visualizzare gli indirizzi dei portafogli e visualizzare i fondi.

Il 13 novembre 2020, Liquid è stato hackerato. L'exchange ha attribuito la colpa a falle nella sicurezza del registrar di domini e della società di web hosting GoDaddy (GDDY).

Il fornitore "ha trasferito in modo errato il controllo dell'account e del dominio a un attore malintenzionato",Kayamori ha scritto al momento. GoDaddy non ha risposto alla Request di commento di CoinDesk.

Kayamorireclamatoche i fondi dei clienti fossero contabilizzati e rimanessero al sicuro e protetti. Ma due ex dipendenti hanno affermato che la portata completa dell'attacco informatico del novembre 2020 non è mai stata rivelata. Sono stati rubati beni dei clienti e un tesoro di dati personali, hanno affermato.

"Nella misura in cui Mike ha mai preso in considerazione la sicurezza, l'ha pensata come un prodotto che poteva acquistare", ha detto sarcasticamente un ex dipendente. "Sì, ci siamo comprati una sicurezza. Ne abbiamo presa ONE, T abbiamo bisogno di sprecare altri soldi per un'altra 'sicurezza'".

Un racconto di due Liquidi

Gli exchange giapponesi rivali Coincheck e bitFlyer stavano battendo Liquid a livello nazionale. JFSA ha revocato l'ordine di miglioramento aziendale nel 2021, consentendo a Liquid di fare nuovi affari in Giappone, ma la società aveva bisogno di capitale.

Circolarono due storie sulla salute finanziaria di Liquid. I guadagni pubblicati sui canali pubblici e annunciati in chiamate settimanali facevano sembrare Liquid come se stesse andando bene, hanno detto due ex dipendenti di base. La società ha guadagnato la maggior parte dei suoi soldi quotando nuovi token, guadagnando da $ 200.000 a $ 600.000 nei mesi buoni, hanno detto.

Ma due ex dipendenti senior con conoscenza delle finanze dell’azienda hanno affermato che Liquid è stata redditizia solo per pochi mesi nel corso della sua vita, nonostante le fasi rialziste del 2020 e del 2021.

Una fonte vicina a Liquid ha affermato che la direzione ha smesso di comunicare i dati statistici solo pochi mesi dopo il lancio di nuovi prodotti, se i numeri T apparivano positivi.

"T si tratta solo di mazzi di carte, sono i loro dati interni", ha detto la fonte. "Mike non sopportava di fallire".

L'hacking da 90 milioni di dollari

Il 19 agosto 2021, Liquid ha sospeso prelievi e depositi.reclamatoche era stato hackerato di nuovo. La dimensione dell'hacking è stata poi riportata essere di 90 milioni di dollari.

L'hacking ha fatto crollare la valutazione di Liquid, hanno detto tre ex dipendenti. Non era più un unicorno. Una settimana dopo l'hacking, FTXha esteso un prestito di 120 milioni di dollari alla borsa giapponese.

Liquiddisseil denaro verrebbe utilizzato per “accelerare nuovi progetti di generazione di capitale e fornire liquidità critica”. (FTX ha costruito la sua reputazione sulla sua offerta di derivati e prodotti a leva finanziaria.)

Entro due mesi, la JFSA ha assegnato Liquiduna patente di tipo 1,che gli ha permesso di offrire derivati nel mercato giapponese. Senza una licenza di tipo 1, gli exchange possono offrire solonegoziazione spotSenza il prestito di FTX, Liquid probabilmente non avrebbe ottenuto la licenza di Tipo 1, ha affermato un ex dipendente.

Non c'è ancora una spiegazione ufficiale per quanto accaduto nell'hack. Liquid ha chiamato team di sicurezza, tra cui la società di gestione delle crisi Blackpanda, per indagare.

"Blackpanda ha fatto notare che per rispettare la riservatezza di tutti i clienti (passati e potenziali) nel settore Cripto , ha rifiutato di commentare la questione in questione", ha affermato il CEO Gene Yu.

Caso irrisolto

Le indagini forensi sull'attacco informatico dell'agosto 2021 sono state interrotte, hanno affermato due ex dipendenti.

"Sospendere una revisione della sicurezza prima che venga redatto un rapporto completo equivale a non ottenerne ONE", ha affermato Josh Smith, fondatore di Blockwell, che è stato un fornitore e revisore esterno dei tokenper Liquid per cinque anni.

Liquid deteneva gli asset degli utenti non giapponesi in portafogli MPC “caldi” gestiti da Unbound perché Singapore, che regolamentava quella parte del business, non richiede agli exchange di detenere asset in portafogli freddi.

Un'ex dipendente ha affermato che prima dell'hacking, e a sua insaputa, il suo accesso era stato modificato in modo da poter spostare fondi dai portafogli, un compito ben al di fuori della sua descrizione del lavoro. Quando ha saputo che era successo, ha affermato la dipendente, si è preoccupata di essere diventata il capro espiatorio dell'hacking.

Un altro dipendente avrebbe poi affermato nei documenti del tribunale che è esattamente quello che è successo asuo.

Causa di licenziamento ingiusto

Il 28 marzo 2022, l’ex responsabile del prodotto e del marketing di Liquid in Giappone, Marisa McKnight,ha intentato una causa per licenziamento ingiustocontro Quoine, l'entità legale ufficiale, sostenendo che è stata la "capra espiatoria" dell'attacco informatico.

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Secondo i documenti depositati da McKnight presso l’Alta Corte di Singapore, inizialmente aveva un rapporto di lavoro positivo e stretto con i dirigenti di Liquid, ma in seguito è diventata “sempre più esclusa e isolata”.

I documenti affermano che, dopo che McKnight si è dimessa nel settembre 2021 (il mese successivo all'attacco informatico), i dirigenti di Liquid le hanno comunicato che era sospettata di essere coinvolta nella violazione e le hanno chiesto di volare in Giappone.

McKnight sostiene di essersi rifiutata di andarci a causa della gravità delle accuse della dirigenza, della quarantena di due settimane per i viaggiatori durante il COVID-19 e del fatto che l'azienda non le aveva prenotato un hotel o un volo di ritorno. Nella sua denuncia ha anche affermato che Kayamori l'aveva minacciata. Nonostante si fosse dimessa, Liquid l'ha licenziata per giusta causa nell'ottobre 2021.

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Sta facendo causa alla società per la perdita di 60 azioni, del valore di $ 210.000, oltre alla perdita di reputazione e alla perdita di future opportunità di lavoro. Il 19 aprile, Quoine ha pubblicato la sua difesa contro la richiesta di McKnight, negando la maggior parte delle accuse. Ha depositato una replica il 4 maggio e il caso è in sospeso.

Portafogli MPC

Altri cinque ex dipendenti hanno dichiarato di ritenere altamente improbabile il coinvolgimento di McKnight nell'attacco informatico.

Secondo Smith, il venditore di Liquid, era "quasi impossibile" che McKnight avesse hackerato l'exchange, dato il suo titolo di lavoro, il livello di accesso che fornisce e il fatto che all'epoca lavorava da remoto. Il primo lavoro di Smith nel Cripto è stato quello di chiudere un hack di ICO a metà vendita senza perdere un dollaro, e ha svolto consulenze su oltre una dozzina di hack a livello professionale.

Le chiavi di Unbound sono state aggirate? Oppure Liquid ha minato il lavoro di Unbound con i wallet le cui chiavi private intere potrebbero essere compromesse?

"Niente nel meccanismo di protezione MPC di Unbound è stato compromesso e il furto non è stato in alcun modo, forma o aspetto dovuto a una debolezza nel sistema di Unbound", ha detto a CoinDesk il CEO di Unbound Yehuda Lindell. Lindell ha aggiunto di non essere stato "in grado di rivelare quale fosse la causa del furto".

Un fornitore veterano di Liquid ha affermato che i dettagli degli attacchi informatici precedenti indicano che Liquid ha almeno in parte ignorato un aspetto fondamentale di un sistema sicuro, ovvero avere identità distinte per i diversi membri dello staff, in modo che l'azienda sappia esattamente chi sta accedendo ai sistemi interni e quando.

Se tutto ciò sembra troppo astratto, considera la carta di credito nel tuo portafoglio. Anche se hai un conto cointestato con un familiare, ognuno di voi ha una carta e un PIN univoci, quindi il tuo estratto conto mensile mostra esattamente chi ha effettuato ogni prelievo o acquisto allo sportello bancomat. Ma se condividessi la tua carta e il tuo PIN con un gruppo di persone, non avresti modo di sapere chi ONE loro ha effettuato quale transazione.

"T importa quanto sia sicuro Unbound se viene condiviso un singolo set di credenziali nell'account Unbound", ha affermato il fornitore di Liquid.

Lavoro interno?

Una fonte vicina a Liquid al momento dell'attacco ha affermato che, a suo Opinioni, l'attacco T poteva essere stato eseguito da qualcuno che T fosse direttamente coinvolto nell'implementazione della piattaforma.

Questa fonte ha spiegato che un team chiamato "DevOps" gestiva e manteneva i sistemi e i server di Liquid. Lo staff DevOps aveva creato un sistema che solo loro sapevano come usare. Non avevano paura dei manager che chiedevano loro di apportare modifiche.

Chiunque abbia commesso l'hacking "doveva essere qualcuno che l'aveva costruito o ci aveva lavorato di frequente, perché aveva ONE possibilità di farlo bene... e ci è riuscito", ha affermato la fonte.

Quando è stato chiesto di descrivere cosa fosse successo tramite l'analogia di una rapina in banca, questa fonte ha detto:

“Due guardie di sicurezza di una banca decidono di voler rapinare il posto. Nel cuore della notte, aprono una porta laterale usata di rado che conduce all'esterno. Lanciano fuori da quella porta laterale molti pacchi di denaro, poi ONE lega l'altro e lo picchia. Stanno cercando di far sembrare che un intruso sia entrato da quella porta laterale, abbia colto la guardia di sorpresa, gli abbia preso le chiavi, abbia preso i soldi e sia fuggito a Nettuno.”

Alla domanda su cosa Liquid dovrebbe fare per proteggere i beni degli utenti attuali, questa fonte ha detto: "Sospendere le operazioni per 90 giorni, licenziare immediatamente chiunque sia anche solo marginalmente coinvolto nella progettazione, costruzione o gestione della piattaforma di trading esistente e ricostruire da zero con server e ingegneri incontaminati".

FTX acquisisce Liquid

Cinque mesi dopo l'attacco informatico, FTXha annunciato l'acquisizione di Liquid Group. Intendeva acquistare tutte le azioni, le stock option e i warrant dagli azionisti, secondo i contratti esaminati da CoinDesk. Le date sui contratti sono oscurate.

Un concorrente di Liquid, lo scambio Cripto giapponese bitFlyer, è stata recentemente valutata fino a 370 milioni di dollari.Gehrke ha detto che Liquid è stata probabilmente venduta a un prezzo scontato rispetto al valore di bitFlyer a seguito dell'hack, quindi probabilmente intorno ai 200 milioni di dollari. "Dal punto di vista di FTX, è un affare, giusto?" ha detto.

Un'altra fonte vicina a Liquid ha detto che la società aveva circa 40.000 azioni. La causa di McKnight e un documento degli azionisti esaminato da CoinDesk indicano che il prezzo per azione era di $ 3510,41, quindi sulla base di quel conteggio delle azioni, la società sarebbe stata venduta per circa $ 140 milioni.

FTX ha rifiutato di commentare i problemi di conformità e sicurezza di Liquid e non ha risposto alle domande sulla propria due diligence sull'acquisizione.

Acquisendo Liquid, FTX ha acquisito la capacità di offrire derivati ​​nel mercato giapponese e ha ottenuto licenze a basso costo. Il Giappone è stato più cauto nell'approvare nuove licenze per gli exchange Cripto negli ultimi anni. Persino Coinbase, quotata al Nasdaq e ONE degli exchange di maggior successo al mondo, non ha ottenuto una licenza giapponese fino a giugno 2021,tre anni dopoannunciatoha intenzione di fare affari lì.

Il 1° maggio, Kayamori ha inviato un'e-mail agli azionisti dall'ufficio di FTX nelle Bahamas, confermando che l'acquisizione era stata conclusa e che Liquid avrebbe ora operato sotto il nome di FTX Japan. FTX prevede dimigrare i suoi clienti giapponesialla piattaforma Liquid. Investitoripuò scambiare Token QASH di Liquid per FTT di FTX.

Nella sua e-mail, Kayamori ha affermato che la sua visione per Liquid era quella di fornire servizi finanziari per tutti.

"Sapevamo che non sarebbe stato facile ma, a dire il vero, non avrei mai pensato che sarebbe stato così difficile", ha scritto. "Ma come disse una volta il filosofo tedesco del XIX secolo Friedrich Nietzsche, ciò che T ti uccide ti rende solo più forte. E siamo stati in grado di resistere a tutte le sfide per diventare parte della famiglia FTX".

Quotazione di Liquid IEO / Token ... di CoinDesk

Commissioni di quotazione del token liquido di CoinDesk

11 20220328 HC S 258 del 2022 Dichiarazione di reclamo - 202211445 di CoinDesksu Scribd

12 Difesa liquida 20220419 HC S 258 del 2022 - Difesa - 202211444 di CoinDesksu Scribd

13 20220504 Rispondi S 259 di CoinDesksu Scribd