"L'industria T vuole le risposte". Josh Klayman su Coinbase e Binance

Gran parte della comunità Cripto ritiene che le recenti cause legali della SEC contro Binanza E Base monetariasono arbitrarie, ingiuste e basate su fondamenti giuridici instabili.

Non Joshua Klayman.

Il responsabile statunitense di fintech e responsabile di Blockchain e Digital Asset presso lo studio legale Linklaters aveva previsto da tempo gli annunci bomba della scorsa settimana. Quindi non ne è sorpresa. Per Klayman, le azioni della SEC scaturiscono in modo naturale e logico dalle dichiarazioni che il presidente Gary Gensler fa da anni, ovvero che la maggior parte delle criptovalute sono in realtà titoli e che exchange come Coinbase sono sempre stati probabilmente presi di mira per aver venduto i loro titoli senza una licenza ufficiale.

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"Vedo questo come una spinta enorme, una mossa molto poco sottile da parte del presidente Gensler e della SEC", dice a CoinDesk. "Hanno cercato di spingere il settore per molto tempo a cambiare le sue pratiche, e ora sembra che siano passati dal dare una spinta a un calcio piuttosto rapido, o, potremmo dire, a un uno-due".

La SEC sta dicendo al settore Cripto : pistaè finita e ora le cose devono cambiare, afferma Klayman.

"C'è un detto di [lo scrittore] Upton Sinclair: 'È difficile far capire qualcosa a un uomo quando il suo stipendio dipende dal fatto che non la capisca'. E penso che se fossi un regolatore potrei prendere questa posizione: non è una questione di non esprimere che questo settore dovrebbe essere trattato come i titoli tradizionali. Non è la mancanza di chiarezza. È che il settore T vuole le risposte", ha detto Klayman.

La tempistica delle cause T è casuale, ha aggiunto Klayman. Le cause arrivano mentre il Congresso degli Stati Uniti sta discutendo la “Legge sulla struttura del mercato delle attività digitali e sulla protezione degli investitori”bozza di legge presentata nel 2021. La SEC vuole lasciare il segno. Il settore ha chiesto ai regolatori e ai legislatori di fornire "chiarezza" e ora, presumibilmente, stanno iniziando a fornire chiarezza. La SEC vuole essere vista come se stesse agendo.

"La gente dice da tempo: 'SEC, hai la capacità di creare regole, crea regole'. E ora abbiamo visto la SEC proporre molteplici regole di cui il settore non è davvero contento", afferma Klayman.

Ad esempio, all’inizio di quest’anno, la SEC ha proposto due modifiche alle regole, tra cui unaproposta di ampliare la definizione di scambio e ONE a ampliare la regola di custodia esistente, entrambe le quali includerebbero le Cripto nelle normative sui titoli esistenti. La prima proposta ha ricevuto molti feedback dal pubblico, quindi la SEC ha prolungato il periodo di commento ad aprile fino al 13 giugno "e ha affrontato molte delle risposte", ha affermato Klayman.

Via d'uscita dalla crisi

Ciò non significa che T ONE possa essere in disaccordo con l'approccio della SEC alla regolamentazione. Nel presentare queste cause, la SEC ha espresso la sua Opinioni. Ora spetta ai tribunali decidere sui dettagli.

"È un'area difficile perché spesso le persone cercano regole chiare", ha detto. "L'intera ragione per cui abbiamo qualcosa come il test Howey [che definisce cosa è un titolo] e diciamo che riguarda fatti e circostanze è perché non ci sono linee chiare".

Questa è una decisione reciproca, che dà sia alla SEC sia alle aziende prese di mira la possibilità di convincere la corte che i fatti e le circostanze dimostrano la loro tesi.

Ciò probabilmente comporterà una battaglia legale lunga anni per Coinbase e Binance e una continua incertezza per le aziende con un'analoga esposizione alla legge.

Entrambi gli exchange citati in giudizio "hanno tasche molto profonde e voglia di affrontare battaglie lunghe e costose, ma T significa che tutti gli altri le abbiano", ha detto Klayman. Le società Cripto dovranno esaminare attentamente la loro tolleranza al rischio e decidere se hanno lo stomaco per combattere battaglie legali: "Se T vuoi essere coinvolto in una lotta, allora forse cambi i tuoi comportamenti qui".

"Se hai bisogno di soldi per poter combattere una battaglia [legale] pluriennale, e stai guadagnando soldi in un certo modo, ci sono due domande", dice Klayman. "Da ONE lato, forse continui a fare quello che stai facendo per finanziare la tua difesa. Dall'altro, se apporti delle modifiche [alla tua attività], la SEC dirà che questa è stata un'ammissione di aver fatto qualcosa di sbagliato?"

IL caso di Bittrex, un altro exchange statunitense, potrebbe servire da esempio di avvertimento in questo caso, ha detto Klayman. Quando l'exchange ha cancellato le dichiarazioni dal suo sito web, l'azione è stata interpretata dalla SEC come l'ammissione che la società aveva capito che avrebbe potuto attirare l'attenzione degli enti regolatori.

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La situazione è preoccupante non solo per gli exchange ma anche per i progetti token: dopo che la SEC ha menzionato Cardano (ADA), Polygon (MATIC) e Solana (SOL) nelle due cause legali, la piattaforma di trading Robinhood ha immediatamente annunciato T ne supporterebbe più lo scambio.

"ONE delle grandi domande senza risposta a cui la SEC deve rispondere è: se ritiene che oltre 50.000 asset siano titoli, cosa succederà loro? Saranno banditi per sempre dalla negoziazione negli Stati Uniti? Saranno tutelati? La registrazione secondaria è la strada giusta?", ha affermato Klayman.

In definitiva, però, le cause legali non riguardano i token in sé; sono dirette alle aziende che vendono token. "Secondo me, la SEC sta cercando di dimostrare che alcuni di questi [token] potrebbero essere titoli, ma i pesci grossi che stanno cercando di catturare qui sono le piattaforme di trading, non necessariamente i token", ha detto Klayman.

Arriva la regolamentazione?

Potrebbe darsi che le cause legali di Coinbase e Binance possano convincere il Congresso degli Stati Uniti che è giunto il momento di agire, ma, molto probabilmente, molte questioni importanti dovranno ancora essere risolte in tribunale, ritiene Klayman.

Prima delcaduta di FTX lo scorso novembre, ci sono stati diversi tentativi legislativi al Congresso di liberalizzare il regime normativo per le Cripto, tra cui disegno di legge di Kirsten Gillibrand e Cynthia Lummise ilLegge sulla protezione dei consumatori di beni di consumo digitali. Ma "non c'era la volontà politica di approvarli". Ora, dopo FTX, il Congresso è piuttosto polarizzato sulle Cripto, il che rende più difficile raggiungere un consenso sulla strada da seguire.

"La probabilità che otteniamo una legislazione che sarà liberalizzante è improbabile. È più probabile che renda le cose più rigide", ha detto Klayman.

Con i commenti pubblici di Gensler la scorsa settimana secondo cui gli Stati Uniti"T ha bisogno di più valuta digitale",c'è "un elemento di teatro politico e c'è un elemento di convinzione" del pubblico che la SEC sta facendo la cosa giusta, ha detto Klayman.

Lei pensa che Gensler potrebbe avere le sue ragioni politiche per tali affermazioni.

"Si è ipotizzato che [Gensler] abbia intenzione di diventare ONE giorno il segretario del Tesoro. E cosa ha il Tesoro? Ha dollari!" ha aggiunto Klayman.

In generale è ottimista sul futuro del settore, soprattutto per quanto riguarda la possibilità che le Cripto espandano il raggio d'azione dei Mercati dei capitali, ad esempio tramite la tokenizzazione di asset del mondo reale e titoli tokenizzati.