Cripto per consulenti: dare un senso alle Cripto

Un'altra grande settimana negli Stati Uniti è stata quella del lancio degli ETF per Ethereum, che hanno reso disponibile agli investitori la seconda Criptovaluta per capitalizzazione di mercato attraverso un'offerta tradizionale.

Hai mai pensato a come valutare i progetti Cripto e quali criteri considerare? Nel numero di oggi, Matteo Burgoyne, partner dello studio legale Osler Hoskin & Harcourt LLP, fornisce una guida per i consulenti di investimento per valutare i progetti Cripto .

In Chiedi a un esperto,Davide Ben Kay, presidente di Function X, risponde alle domande che i consulenti possono prendere in considerazione quando valutano gli investimenti.

–S.M.

Come sponsor esclusivi per questa settimanaCripto per i consulenti newsletter, vorremmo congratularci con Grayscale per lanciando il loro nuovo ETF EthereumIl ticker è semplicemente ETH : abbiamo capito cosa hai combinato!

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Come valutare i progetti Cripto : una guida per i consulenti sugli investimenti

Mentre lo slancio del settore Cripto e della blockchain continua a crescere, i consulenti finanziari si trovano senza dubbio ad affrontare un numero maggiore di domande da parte dei clienti su specifici asset Cripto e sui progetti che li sottintendono. La valutazione di questi progetti richiede una conoscenza approfondita di diversi fattori cruciali per garantire decisioni di investimento informate. Le sezioni seguenti evidenziano le aree che i consulenti devono considerare quando valutano la natura e la legittimità di qualsiasi progetto Cripto e dell'asset Cripto corrispondente:

Due diligence del fondatore del progetto

Indagare sui background dei fondatori del progetto, tra cui la loro storia professionale, i progetti precedenti e la reputazione del settore. Cercare competenze verificabili e stare attenti a potenziali frodi. I segnali d'allarme includono profili social media appena creati e team anonimi.

Revisione e analisi critica della tokenomics

La tokenomics si riferisce al modello economico del token, inclusa la sua fornitura, distribuzione e utilità all'interno del progetto. Gli aspetti chiave da analizzare includono:

• Fornitura e distribuzione:Comprendere la fornitura totale di token e come vengono distribuiti tra gli stakeholder. Prestare attenzione all'allocazione per fondatori, membri del team, consulenti e investitori. Una distribuzione ben bilanciata riduce al minimo il rischio di manipolazione del mercato.
• Utilità:Valutare l'uso pratico del token all'interno del progetto. I token devono avere uno scopo chiaro, come facilitare le transazioni, accedere ai servizi o incentivare la partecipazione. I progetti con un utilizzo vago o non necessario del token devono essere affrontati con cautela.
• Meccanismi di inflazione e deflazione:Valutare se il progetto ha meccanismi per controllare l'offerta di token, come i token burn (riduzione dell'offerta). Comprendere questi meccanismi aiuta a valutare la stabilità del valore a lungo termine.

Valutazione del piano aziendale

Un piano aziendale realistico e solido è essenziale per la fattibilità di qualsiasi progetto token. Nel settore Cripto , un piano aziendale è comunemente presentato all'interno di un white paper, che è un documento fondamentale che delinea la visione del progetto, la natura e l'uso della Tecnologie blockchain e la strategia di implementazione. Gli elementi chiave da esaminare includono:

• Necessità del token:Determina perché un token è essenziale per il progetto. Il token dovrebbe risolvere un problema specifico o migliorare la funzionalità del progetto, non solo servire come strumento di raccolta fondi.
• Esigenza di mercato e concorrenza: Analizzare la domanda di mercato per la soluzione del progetto e identificare i suoi concorrenti. Come nel caso del mondo Finanza tradizionale ("TradFi"), una proposta di valore unica e una nicchia di mercato ben definita sono indicatori di potenziale successo.
• Modello di ricavi:È essenziale comprendere come il progetto intende generare entrate. Cercare flussi di entrate sostenibili e scalabili che siano realisticamente realizzabili nelle condizioni di mercato date.

Fattori di rischio

L'identificazione dei potenziali rischi è fondamentale nella valutazione dei progetti token. I fattori di rischio comuni includono:

• Rischi tecnici:Valutare la probabilità di guasti tecnici o vulnerabilità; molteplici audit della blockchain e del codice software condotti da terze parti affidabili sono segnali positivi e riducono la probabilità di incidenti di hacking, che possono comportare perdite significative per i consumatori.
• Rischio di liquidità: La liquidità per alcuni token può essere fortemente concentrata su poche piattaforme di trading Cripto o pool di liquidità. Quando una parte significativa di token è detenuta solo in alcune di queste sedi, acquistarli o venderli in modo efficiente può diventare difficile, specialmente durante periodi di elevato volume di trading
• Rischio derivante dalla concorrenza: Molti token affrontano una concorrenza significativa da parte di altre piattaforme blockchain che offrono funzionalità simili o migliorate. Quando si analizza un progetto Cripto , considerare se ci sono commissioni elevate GAS/transazioni o congestione di rete associate alla blockchain. Potrebbero esserci progetti e token concorrenti che offrono costi di transazione inferiori e tempi di elaborazione più rapidi, il che potrebbe allontanare sviluppatori di software e utenti dal progetto in esame.

Considerazioni normative

Valutare se l'emissione del token innesca requisiti normativi, come le leggi antiriciclaggio (AML) o le leggi sui titoli; molti nuovi progetti innescano ONE o entrambe le aree del diritto, mentre alcuni progetti più vecchi e consolidati che sono sufficientemente decentralizzati non innescano queste leggi. È essenziale verificare se i fondatori del progetto hanno ottenuto consulenza legale e se le vendite sono limitate nei principali Mercati come gli Stati Uniti e il Regno Unito. Tali restrizioni potrebbero indicare un tentativo di eludere gli enti di regolamentazione dei titoli in quei paesi, il che suggerisce che la vendita del token potrebbe comportare la vendita di titoli o derivati.

Conclusione

La valutazione dei progetti token richiede un approccio completo, che tenga conto della credibilità dei fondatori, del modello economico del token, della qualità e della fattibilità del business plan, dei potenziali rischi e della conformità normativa. Analizzando attentamente questi fattori, i consulenti di investimento possono fornire una guida informata ai propri clienti, aiutandoli a orientarsi nel panorama complesso e in continua evoluzione delle Cripto .

-Matthew Burgoyne, socio, Osler Hoskin & Harcourt LLP

Chiedi a un esperto

D: Quali sono gli elementi chiave da considerare quando si esaminano i progetti Cripto da una prospettiva legale?

UN: Da una prospettiva legale, tre aree chiave che considero nella valutazione di un progetto Cripto sono: conformità, governance e sicurezza. Il team include individui dedicati e competenti che si occupano di queste aree? Sebbene sia naturale e previsto che il team abbia competenze tecniche e di marketing, vorrei anche vedere individui con una solida esperienza legale e finanziaria per garantire che l'azienda sia stata fondata in conformità con le leggi locali per poter operare come intende e che abbia una consapevolezza delle leggi e delle norme internazionali che potrebbero avere un impatto sull'esecuzione del loro piano aziendale proposto. Preferirei vedere questi individui in posizioni chiave di leadership e decisionali, anche se se l'azienda è in una fase molto iniziale, almeno i consulenti dell'azienda dovrebbero includere avvocati e contabili o persone con una solida esperienza di gestione legale e finanziaria. Se l'azienda ha intenzione di emettere o ha emesso un token, mi aspetterei anche di vedere un Opinioni legale dalle giurisdizioni competenti per garantire la conformità con le leggi e le normative locali.

Q:In che modo i consulenti possono aiutare i propri clienti a prendere decisioni di investimento basate su queste informazioni?

UN: La conformità legale e la governance sono fattori inclusi nella valutazione di qualsiasi investitore dei rischi coinvolti in un progetto proposto. Non sono gli unici fattori, in nessun caso, solo una parte del calcolo per valutare se investire o meno. In particolare nel settore Cripto , ci sono ancora molti problemi legali che rientrano in aree grigie, e quindi potenzialmente a rischio più elevato. Dipenderà dalla tolleranza al rischio e dal giudizio dell'investitore se i potenziali rendimenti di un progetto superano i potenziali rischi.

Q: Qual è un buon esempio di progetto dal punto di vista legale?

UN: I progetti che vanno oltre la fase di avvio e hanno un record di buone pratiche di conformità e governance saranno soggetti più facili per la due diligence. Licenze, registrazioni e archivi obbligatori saranno già in atto, così come le linee guida per le pratiche e le operazioni interne che sono generalmente in forma scritta. Ciò è in contrasto con le startup in fase iniziale. In quei casi, verrà data maggiore enfasi ai singoli membri del team e alla loro precedente esperienza e track record in altri progetti, così come al white paper che contempla il quadro normativo in cui opererà il progetto, così come il modo in cui le questioni di governance saranno gestite internamente.

Sebbene questi commenti siano piuttosto generici e possano applicarsi a qualsiasi progetto, sono di particolare importanza nel campo Cripto , dove, da una prospettiva legale, molte cose sono ancora in uno stato di flusso. Gli avvocati hanno il compito di raccogliere quante più informazioni oggettive possibili per presentare al potenziale investitore una valutazione che consenta una decisione ben informata.

-David Ben Kay, Presidente, Funzione X

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