In mezzo al gigantesco Rally Cripto , aumentano le speranze per un'altra estate DeFi

• I rendimenti della DeFi hanno superato quelli degli investimenti convenzionali come i titoli del Tesoro USA, alimentando la speranza di un rinnovato interesse e forse di un'altra estate DeFi.
• Il tasso di risparmio DAI di MakerDAO garantisce agli utenti un rendimento del 15%, mentre le aree più rischiose della DeFi possono guadagnare il 27% tramite Ethena Labs.
• "Il mercato rialzista ha visto i prezzi iniziare a salire lentamente e ora, due mesi dopo, la situazione è di nuovo completamente opposta, per quanto riguarda i tassi di DeFi e TradFi", ha affermato ONE esperto.

Finanza decentralizzata, o DeFi, languiva nel 2023, ONE delle tante difficoltà che il settore Criptovaluta ha dovuto affrontare.

Poiché la Federal Reserve e altre banche centrali stavano aumentando i tassi di interesse, gli investimenti convenzionali (e, in molti casi, meno rischiosi) sembravano più allettanti. Perché investire i propri soldi in un pool DeFi quando i più sicuri titoli del Tesoro USA avevano rendimenti più elevati?

Ma ora la DeFi LOOKS in ascesa, poiché il settore Criptovaluta sta tornando in vita, evocando ricordi del 2020, ovvero l'estate DeFi, quando il settore era pieno di attività.

Mentre il rendimento DeFi medio, calcolato su sette giorni, è rimasto al di sotto del 3% per gran parte del 2023 ed è sceso più volte sotto il 2%, all'inizio di questo mese è balzato a quasi il 6%, secondodati da DefiLlama. Inserimento di garanzie in MakerDAOTasso di risparmio DAIfornisce agli utenti un rendimento del 15%. Coloro che sono abbastanza a loro agio da addentrarsi negli angoli più rischiosi della DeFi possono guadagnare il 27% tramite strumenti comeLaboratori Ethena.

Questi livelli più elevati superano il Secured Overnight Financing Rate, o SOFR, il tasso di interesse che le banche utilizzano per fissare il prezzo dei derivati e dei prestiti denominati in dollari USA, che èattualmente intorno al 5,3%.

Forti venti istituzionali hanno guidato l'attuale mercato rialzista Cripto , che è stato avviato dall'arrivo a gennaio di fondi negoziati in borsa spot di Bitcoin come BlackRock e Fidelity, ma anche dall'interesse delle società finanziarie tradizionali per la cosiddetta tokenizzazione di asset del mondo reale, che rappresenta la proprietà di asset convenzionali tramite token negoziati su blockchain.

Nell'ultimo anno circa, con rendimenti dei prodotti a reddito fisso che rivaleggiavano con quelli offerti dalle piattaforme DeFi, le società Finanza tradizionali come JPMorgan e BlackRock e le startup Cripto come ONDO Finanza hanno concentrato i loro sforzi Cripto sulla tokenizzazione di asset ad alto rendimento come i titoli del Tesoro USA e i fondi del mercato monetario.

Superare i tassi TradFi

Ma le Cripto e la DeFi hanno iniziato a scaldarsi a ottobre, secondo Sébastien Derivaux, co-fondatore di Steakhouse Financial. È stato il punto in cui i tassi DeFi hanno iniziato a competere con e in seguito a superare SOFR. I prodotti DeFi crypto-nativi, piuttosto che i prodotti finanziari convenzionali tokenizzati, hanno iniziato a sembrare più attraenti.

"È consuetudine che quando c'è un mercato rialzista, i tassi salgono nei protocolli di prestito", ha detto tramite Telegram. "È stato ancora di più nei Mercati perpetui (supponendo che sia perché i degen al dettaglio trovano più facile usare gli exchange offshore che forniscono Mercati PERP piuttosto che fare leva sulla DeFi)."

Nei mesi successivi all'approvazione degli ETF spot Bitcoin , questa tendenza si è intensificata, parallelamente all'aumento relativamente rapido dei tassi di interesse seguito all'intensificarsi della crisi del Covid all'inizio del 2020, ha affermato Lucas Vogelsang, CEO di Centrifuge, un'azienda pioniera nella tokenizzazione di asset del mondo reale, o RWA.

"Abbiamo avuto in realtà due cambiamenti completi nel mercato. La Fed ha cambiato i tassi durante la notte, fondamentalmente; almeno è passata da zero al 2% o 3% abbastanza rapidamente e questo ha cambiato completamente il volto della DeFi", ha detto Vogelsang in un'intervista. "Il mercato rialzista ha visto i prezzi iniziare lentamente a salire e ora, due mesi dopo, è di nuovo completamente l'opposto, in termini di analisi dei tassi nella DeFi e nella TradFi".

'Segno di immaturità'

Poiché l'industria Cripto rimane relativamente piccola, semplicemente non c'è abbastanza capitale da prestare a persone che sono ottimiste e, di conseguenza, T hanno problemi a prendere in prestito a tassi elevati. Mentre le istituzioni sono chiaramente interessate alle Cripto, in realtà non stanno colmando le lacune nella domanda di mercato, ha sottolineato Vogelsang. "Un mercato monetario off-chain T renderebbe il 12% solo perché c'è una mancanza di offerta; qualcuno lo colmerebbe. On-chain, non è così", ha detto. "È un segno di immaturità in questo senso".

Alcuni tassi di prestito DeFi potrebbero sembrare insostenibilmente alti, un promemoria scomodo dei progetti Cripto che sono esplosi negli anni passati. Ma il rapporto prestito/valore (LTV) è relativamente basso su piattaforme come Laboratori Morpho, ad esempio, ha affermato Rob Hadick, socio accomandatario di Dragonfly.

"T credo che i prestiti siano tornati; credo che siano tornati i depositi", ha detto Hadick in un'intervista. "Penso che sia perché le persone vogliono rendimento. Ma non c'è così tanta re-ipoteca in corso in questo momento come c'era qualche anno fa".

Hadick, la cui azienda è un investitore in Ethena Labs, ha sottolineato che i rendimenti super elevati disponibili su quella piattaforma non sono supportati da una leva finanziaria pura, ma piuttosto Seguici uncommercio di base – posizioni lunghe Mercati spot e posizioni corte sui relativi futures.

"Quando i Mercati cambiano, il tasso potrebbe scendere. Ma non è come la leva finanziaria nel senso tradizionale", ha detto Hadick. "Le persone semplicemente srotoleranno la transazione quando non sarà più economica, al contrario di 'Sto per esplodere e la mia garanzia verrà liquidata'. Non è una cosa che accade in questo tipo di negoziazione".