Definizione dei limiti: definizione della gestione attiva e passiva per le Cripto

Questa settimana Max Freccia daTruvio condivide le sue prospettive sulla gestione attiva vs. passiva e su come questi diversi modelli di investimento, ben definiti in TradFi, possano essere applicati agli investimenti in Criptovaluta . Sono stati lanciati molti strumenti di investimento in Cripto , tra cui piattaforme SMA, strumenti di portafoglio ed ETF. Max copre semplici strategie buy-and-hold, Indici automatizzati e gestione discrezionale e i pro e i contro di ciascuno di essi.

È affascinante vedere la maturità di questa classe di attività avvenire davanti ai nostri occhi e i diversi modelli emergenti per supportare l'interesse dei clienti e aiutare i consulenti a orientarsi nel loro percorso verso gli investimenti in asset digitali. Man mano che emergono strumenti per i consulenti, questi ultimi possono determinare come includere questa classe di attività insieme alla loro tradizionale attività di investimento. Dal momento cheLa British Standard Chartered Bank ha previsto un prezzo BTC di $ 120.000 nel 2024, in aumento rispetto ai 100.000 dollari di aprile, i consulenti possono aspettarsi che siano i clienti ad avviare conversazioni.

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Per avere un'idea della prospettiva, considera che nel 2019studio, economista di YaleAleh Tsyvinski ha proposto che gli investitori dovrebbero considerare di detenere il 6% Bitcoin nei loro portafogli, raccomandando "che anche i più accaniti oppositori del mondo Criptovaluta farebbero meglio a investire l'1% dei loro asset in questo spazio, anche solo per diversificazionescopi."

Quattro anni dopo (eoni fa nello spazio Cripto ), un Google Una ricerca di oggi che chiede "Quanto dovrei investire in Cripto" metterà in evidenza varie fonti a supporto di un investimento compreso tra l'1% e il 6%, con altre raccomandazioni che arrivano fino al 12%.

Come consulenti, dovete supportare i clienti interessati agli investimenti in Cripto , ma quale strategia di investimento adotterete? Prenderete in considerazione un modello di investimento attivo o passivo quando consigliate i vostri clienti?

Di seguito troverete i link ad altre risorse nella sezione KEEP a leggere per coloro che sono interessati ad approfondire l'argomento di oggi.

Se hai domande per la nostra rete di consulenti o argomenti che vorresti vedere trattati, Contatti e cercheremo di rispondere nelle future edizioni di Cripto for Advisors.

–S.M.

Definizione dei limiti: definizione della gestione attiva e passiva per le Cripto

I consulenti dovrebbero ricevere definizioni più chiare di gestione attiva e passiva per le attività digitali per effettuare scelte di portafoglio più consapevoli per i propri clienti

–Max Freccia

Sin dalla creazione dei fondi indicizzati, l'allocazione tra gestione attiva e passiva rimane oggetto di grande dibattito tra gli investitori. Nel tempo, i confini tra veicoli di investimento attivi e passivi per le classi di attività tradizionali sono diventati meglio definiti, beneficiando di decenni di analisi e sviluppo di prodotti. Sfortunatamente, non si può ancora dire lo stesso per i prodotti di investimento in Cripto .

Oggi i consulenti che investono in classi di attività consolidate hanno meno il compito di distinguere tra “attivo” e “passivo” e più quello di determinare quanto rischio attivo assumersi per i clienti e di scegliere i modi più sensati per farlo da un panorama accessibile e ben popolato di veicoli di investimento altamente competitivi.

Il compito è doppiamente impegnativo per i consulenti interessati alle attività digitali perché le opzioni di investimento “attive” e “passive” sono ancora definite in modo embrionale e mancano nettamente di complessità e facilità di accesso.

Come si presenta oggi la "gestione attiva" per le Cripto ? Il seguente framework delinea il panorama degli investimenti in Cripto attualmente disponibile per i consulenti, suddiviso in tre categorie con pro e contro per ciascuna, nonché la loro natura attiva o passiva.

1. Acquisto e mantenimento di un singolo token

Spesso implementato direttamente tramite borse tramite piattaforme di conti gestiti separatamente (SMA) o fondi comuni di investimento (soprattutto in assenza di ETF spot approvati dalla SEC), il metodo "buy-and-hold" è il modo più semplicistico per aggiungere asset digitali a un portafoglio complessivo.

Pro:

• Accesso diretto alle Cripto
• Bassi costi di gestione del portafoglio
• Potenzialmente più accessibile tramite le piattaforme Tecnologie patrimoniali esistenti dei consulenti

Contro:

• Mancanza di diversificazione
• I clienti possono ottenere visibilità in modo indipendente
• Commissioni di gestione potenzialmente sproporzionate per un'esposizione ingenua
• Alcuni veicoli possono introdurrerischi involontari

Attivo vs. Passivo:Ciò rappresenta un'esposizione passiva a un sottoinsieme di asset digitali (solitamente BTC ed ETH), ma senza i vantaggi di diversificazione e gestione del rischio dei tipici Indici passivi basati su regole.

2. Indici automatizzati

Gli Indici automatizzati forniscono un framework basato su regole per l'esposizione Cripto a un numero più ampio di asset (spesso i primi 10-25 asset per capitalizzazione di mercato) e ribilanciano sistematicamente per soddisfare gli obiettivi di costruzione del portafoglio. Attualmente, gli investitori statunitensi accedono spesso a questi prodotti tramite SMA multi-asset.

Pro:

• Diversificazione migliorata e potenziale di sovraperformance rispetto alle esposizioni a token singolo
• La costruzione di portafogli basata su regole crea un'esposizione coerente al mercato Cripto più ampio

Contro:

• Le opzioni attuali spesso non dispongono di allocazioni tematiche o settoriali sfumate o di personalizzazione personalizzata
• In genere, processo di onboarding più tattile rispetto all'acquisto e mantenimento individuali
• Potenziale sottoperformance rispetto ai prodotti gestiti attivamente

Attivo vs. Passivo:Mentre alcuni decantano la natura automatizzata (vale a dire il ribilanciamento) di questi prodotti come “attivi”, questi dovrebbero essere considerati esposizioni puramente passive simili ai fondi indicizzati per le classi di attività tradizionali.

3. Gestione quantitativa o discrezionale

I gestori attivi costruiscono strategie che sfruttano l'esperienza discrezionale in materia di blockchain e l'analisi quantitativa on-chain per fornire esposizioni sofisticate in Cripto . Spesso si accede a queste tramite hedge fund o SMA specializzati.

Pro:

• Competenza di livello istituzionale per una classe di attività in rapido sviluppo e tecnica
• Potenziale di sovraperformance aggiustata per il rischio e/o ridotta correlazione con il mercato
• Spesso una gestione del rischio e un'esecuzione delle negoziazioni superiori

Contro:

• Spesso esistono ostacoli all'accessibilità, tra cui capacità limitata o minimi di investimento elevati
• La selezione del manager potrebbe essere difficile a causa di precedenti più brevi
• Potrebbero verificarsi periodi di sottoperformance rispetto ai prodotti passivi

Attivo vs. Passivo:Ciò rappresenta una vera e propria gestione attiva, commisurata agli standard delle classi di attività tradizionali.

Mettere a fuoco i prodotti di investimento in Cripto

La natura in via di sviluppo del panorama dei prodotti di investimento in asset digitali lascia la demarcazione tra prodotti di investimento attivi e passivi e come accedervi, nella migliore delle ipotesi poco chiara. In definitiva, definire più chiaramente le opzioni attive e passive disponibili e il modo in cui si relazionano ai tradizionali quadri di valutazione degli investimenti consentirà ai consulenti di selezionare con maggiore sicurezza le soluzioni di asset digitali più appropriate per i propri clienti.

Chiedi a un consulente

Con l'aumento di interesse per le Cripto in seguito alla richiesta di BlackRock ETF, abbiamo ricevuto sempre più domande in merito all'allocazione del portafoglio.

–Adamo Blumberg

D: Come posso visualizzare le Cripto in un portafoglio?

R: Di solito consideriamo le Cripto un asset alternativo in base alle caratteristiche di rischio. Tuttavia, la maggior parte delle Alt sono illiquide e disponibili solo per investitori accreditati con minimi elevati. Le Cripto sono incredibilmente liquide e disponibili per qualsiasi investitore con praticamente nessun investimento minimo.

Tuttavia, il rischio è la parte critica qui. I consulenti devono assicurarsi che il cliente possa permettersi di perdere tutti i suoi investimenti in Cripto .

D: Dovrei pianificare un ribilanciamento?

R: Dipende dalla tesi di investimento, dal profilo di rischio del cliente, ETC.

Se investi in Bitcoin a lungo termine, come copertura pluriennale contro l'inflazione, probabilmente lo KEEP per diversi anni. Se scegli un'allocazione in Cripto come parte di una strategia complessiva di gestione del rischio e diversificazione, probabilmente ribilancerai trimestralmente (un approccio che ha superato l'S&P).

D: I miei clienti dovrebbero detenere Cripto o un fondo?

R: Per prendere questa decisione, consulta prima il tuo dipartimento di conformità e cosa ti permetterà. Ovviamente, un ETF spot Bitcoin potrebbe essere in arrivo quest'anno, ma ci sono già diversi ETF e altri investimenti che danno esposizione alle Cripto e sono già stati approvati. Quei fondi sono molto più facili da mettere anche nei conti pensionistici.

Detenere Cripto effettive significa detenere uno strumento al portatore. Richiede più know-how tecnico e comporta un certo rischio tecnico.

Di nuovo, dipende dalla tesi di investimento. Se vuoi che i tuoi clienti siano esposti al rialzo senza dover Imparare a usare i wallet e altre Tecnologie di custodia, i fondi sono la strada da seguire. Se tu e i tuoi clienti sottoscrivete tesi più a lungo termine e rivoluzionarie, detenere Cripto nei wallet potrebbe funzionare.

KEEP a leggere

NOI. gli exchange Cripto gestiscono meno del 10% delle transazioni Cripto a livello mondiale.Con l'aumento dell'adozione nel mercato statunitense, è probabile che tale quota di mercato debba aumentare per supportare il commercio e gli insediamenti onshore.

Istituzioni e investitoriintervistato da PWC in Asia autocustodia statale come impegnativa e inflessibile quando si fa trading Cripto. Questi stessi problemi avranno un impatto sui consulenti che gestiscono attivamente gli investimenti in Cripto dei clienti man mano che l'adozione cresce.

Come funzioneranno gli investimenti in Cripto con i 401K? I consulenti stanno iniziando a includere le Cripto come parte dei conti di risparmio pensionistico. Continueranno le stesse considerazioni attive e passive?