Estableciendo límites: Definiendo la gestión activa y pasiva para las Cripto

Esta semana Max Freccia deTruvio Comparte sus perspectivas sobre la gestión activa y pasiva, y cómo estos diferentes modelos de inversión, bien definidos en TradFi, pueden aplicarse a la inversión en Criptomonedas . Se han lanzado numerosas herramientas de inversión en Cripto , incluyendo plataformas SMA, herramientas de cartera y ETF. Max aborda estrategias sencillas de compra y retención, Índices automatizados y gestión discrecional, así como las ventajas y desventajas de cada una.

Es fascinante ver cómo esta clase de activos se está consolidando ante nuestros ojos y cómo surgen diferentes modelos para satisfacer el interés de los clientes y ayudar a los asesores a navegar su camino hacia la inversión en activos digitales. A medida que surgen herramientas para los asesores, estos pueden determinar cómo integrar esta clase de activos en sus negocios de inversión tradicionales. Dado que...El banco británico Standard Chartered ha pronosticado un precio de BTC de $120,000 para 2024.En comparación con los $100,000 de abril, los asesores pueden esperar que los clientes inicien conversaciones.

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Para ponerlo en perspectiva, considere que en 2019estudiarEconomista de YaleAleh Tsyvinski propuso que los inversores deberían considerar mantener un 6% de Bitcoin en sus carteras, recomendando que "incluso los oponentes más acérrimos del mundo de las Criptomonedas están mejor invirtiendo el 1% de sus activos en este espacio, aunque solo sea por diversificación“propósitos”.

Cuatro años después (hace eones en el espacio Cripto ), un Google Una búsqueda actual que pregunte "¿Cuánto debería invertir en Cripto?" destacará varias fuentes que respaldan una inversión de entre el 1% y el 6%, con otras recomendaciones de hasta el 12%.

Como asesores, necesitan apoyar a los clientes interesados ​​en invertir en Cripto , pero ¿qué estrategia de inversión adoptarán? ¿Considerarán un modelo de inversión activo o pasivo al asesorar a sus clientes?

A continuación tenemos enlaces a otros recursos en la sección de KEEP leyendo para aquellos interesados ​​en seguir leyendo sobre el tema de hoy.

Si tiene preguntas para nuestra red de asesores o hay temas que le gustaría que tratemos, Contáctanos e intentaremos responderlos en futuras ediciones de Cripto for Advisors.

–S.M.

Estableciendo límites: Definiendo la gestión activa y pasiva para las Cripto

Se debería proporcionar a los asesores definiciones más claras de gestión activa y pasiva de activos digitales para que puedan tomar decisiones de cartera más informadas para sus clientes.

–Max Freccia

Desde la creación de los fondos indexados, la asignación entre gestión activa y pasiva ha sido objeto de un gran debate entre los inversores. Con el tiempo, la línea divisoria entre los vehículos de inversión activos y pasivos para las clases de activos tradicionales se ha ido definiendo, gracias a décadas de análisis y desarrollo de productos. Lamentablemente, esto no ocurre con los productos de inversión en Cripto .

Los asesores que invierten hoy en clases de activos establecidas tienen menos tarea que distinguir entre “activo” y “pasivo” y más tarea que determinar cuánto riesgo activo asumir para los clientes y elegir las formas más sensatas de hacerlo dentro de un panorama accesible y poblado de vehículos de inversión altamente competitivos.

La tarea es doblemente desafiante para los asesores interesados en activos digitales porque las opciones de inversión “activa” y “pasiva” aún están en sus inicios y carecen de sofisticación y facilidad de acceso.

¿Cómo se ve la gestión activa de Cripto hoy en día? El siguiente marco describe el panorama actual de inversión en Cripto disponible para los asesores, dividido en tres categorías con sus ventajas y desventajas, así como su naturaleza activa o pasiva.

1. Compra y retención de un solo token

Comprar y mantener, que a menudo se implementa directamente a través de intercambios mediante plataformas de cuentas administradas por separado (SMAs) o fideicomisos de inversión (especialmente en ausencia de ETF al contado aprobados por la SEC), es la forma más simple de agregar activos digitales a una cartera general.

Ventajas:

• Acceso directo a las Cripto
• Bajos costos operativos de gestión de cartera
• Potencialmente más accesible a través de las plataformas de Tecnología patrimonial existentes de los asesores

Contras:

• Falta de diversificación
• Los clientes pueden obtener exposición de forma independiente
• Tarifas de gestión potencialmente desproporcionadas para una exposición ingenua
• Ciertos vehículos pueden introducirriesgos no deseados

Activo vs. Pasivo:Esto representa una exposición pasiva a un subconjunto de activos digitales (comúnmente BTC y ETH) pero sin los beneficios de diversificación y gestión de riesgos de los Índices pasivos típicos basados ​​en reglas.

2. Índices automatizados

Los Índices automatizados proporcionan un marco basado en reglas para la exposición a Cripto a un mayor número de activos (a menudo, los 10-25 activos más importantes por capitalización de mercado) y se reequilibran sistemáticamente para cumplir los objetivos de construcción de la cartera. Actualmente, los inversores estadounidenses suelen acceder a estos productos a través de cuentas de inversión simple (SMA) multiactivo.

Ventajas:

• Mayor diversificación y potencial de rendimiento superior en comparación con las exposiciones a un solo token
• La construcción de cartera basada en reglas crea una exposición constante al mercado de Cripto más amplio

Contras:

• Las opciones actuales a menudo carecen de asignaciones temáticas o sectoriales matizadas o de personalización.
• Proceso de incorporación típicamente más personalizado en comparación con compra y retención individual
• Rendimiento potencial inferior al de los productos gestionados activamente

Activo vs. Pasivo:Si bien algunos promocionan la naturaleza automatizada (es decir, el reequilibrio) de estos productos como “activos”, estos deberían considerarse exposiciones puramente pasivas similares a los fondos indexados para las clases de activos tradicionales.

3. Gestión cuantitativa o discrecional

Los gestores activos construyen estrategias que aprovechan la experiencia discrecional en blockchain y el análisis cuantitativo on-chain para ofrecer exposiciones sofisticadas a Cripto . A menudo se accede a estas a través de fondos de cobertura o SMA especializados.

Ventajas:

• Experiencia de nivel institucional para una clase de activos técnicos y en rápido desarrollo
• Potencial de rendimiento superior ajustado al riesgo y/o correlación reducida con el mercado
• A menudo, una gestión de riesgos y una ejecución comercial superiores

Contras:

• A menudo existen obstáculos de accesibilidad, incluida una capacidad limitada o mínimos de inversión elevados.
• La selección de un gerente puede ser un desafío debido a trayectorias más cortas
• Puede presentar períodos de bajo rendimiento en comparación con los productos pasivos.

Activo vs. Pasivo:Esto representa una verdadera gestión activa acorde con los estándares de las clases de activos tradicionales.

Poniendo el foco en los productos de inversión en Cripto

La naturaleza cambiante del panorama de productos de inversión en activos digitales hace que la distinción entre productos de inversión activos y pasivos, y cómo acceder a ellos, sea, en el mejor de los casos, imprecisa. En definitiva, una definición más clara de las opciones activas y pasivas disponibles y su relación con los marcos tradicionales de evaluación de inversiones permitirá a los asesores seleccionar con mayor confianza las soluciones de activos digitales más adecuadas para sus clientes.

Pregúntele a un asesor

Con el aumento del interés en las Cripto tras la solicitud del ETF de BlackRock, hemos estado recibiendo más preguntas sobre la asignación de cartera.

–Adán Blumberg

P: ¿Cómo puedo ver las Cripto en una cartera?

R: Generalmente consideramos las Cripto como un activo alternativo debido a sus características de riesgo. Sin embargo, la mayoría de las criptomonedas alternativas son ilíquidas y solo están disponibles para inversores acreditados con un mínimo elevado. Las Cripto son increíblemente líquidas y están disponibles para cualquier inversor con una inversión mínima prácticamente nula.

Sin embargo, el riesgo es crucial. Los asesores deben garantizar que el cliente pueda asumir la pérdida de todas sus inversiones en Cripto .

P: ¿Debería planificar un reequilibrio?

R: Eso depende de la tesis de inversión, perfil de riesgo del cliente, ETC

Si invierte en Bitcoin a largo plazo, como cobertura contra la inflación a largo plazo, probablemente lo KEEP durante varios años. Si elige una asignación a Cripto como parte de una estrategia general de gestión de riesgos y diversificación, probablemente reequilibre su inversión trimestralmente (un enfoque que ha superado al S&P).

P: ¿Mis clientes deberían tener Cripto o un fondo?

R: Para tomar esta decisión, consulte primero con su departamento de cumplimiento normativo y qué permite. Claro que un ETF de Bitcoin al contado podría estar en camino este año, pero ya existen varios ETF y otras inversiones que ofrecen exposición a Cripto y ya están aprobados. Además, es mucho más fácil invertir esos fondos en cuentas de jubilación.

Poseer Cripto reales equivale a poseer un instrumento al portador. Requiere más conocimientos técnicos y conlleva cierto riesgo técnico.

Nuevamente, depende de la tesis de inversión. Si desea que sus clientes se expongan a las ventajas sin tener que Aprende billeteras y otras Tecnología de custodia, los fondos son la mejor opción. Si usted y sus clientes se adhieren a tesis más a largo plazo y revolucionarias, mantener Cripto en billeteras sería una buena opción.

KEEP leyendo

A NOSOTROS. Los intercambios de Cripto realizan menos del 10% de las transacciones de Cripto del mundo.A medida que crece la adopción en el mercado estadounidense, es probable que esa cuota de mercado tenga que crecer para respaldar el comercio y la liquidación en tierra.

Instituciones e inversoresencuestado por PWC en Asia La autocustodia estatal es desafiante e inflexible al operar con Cripto. Estos mismos problemas afectarán a los asesores que gestionan activamente las inversiones en Cripto de sus clientes a medida que crece su adopción.

¿Cómo funcionarán las inversiones en Cripto con los 401K?Los asesores están empezando a incluir las inversiones en Cripto en sus cuentas de ahorro para la jubilación. ¿Se mantendrán las mismas consideraciones activas y pasivas?