Pagtatakda ng mga Hangganan: Pagtukoy sa Aktibo at Passive na Pamamahala para sa Crypto

Ngayong linggo mula kay Max Freccia Truvius nagbabahagi ng kanyang mga pananaw sa aktibo kumpara sa passive na pamamahala at kung paano mailalapat ang iba't ibang modelo ng pamumuhunan na ito – mahusay na tinukoy sa TradFi – sa pamumuhunan ng Cryptocurrency . Maraming mga tool sa pamumuhunan ng Crypto ang inilunsad, kabilang ang mga SMA platform, portfolio tool at ETF. Sinasaklaw ng Max ang mga simpleng diskarte sa pagbili at pagpigil, mga automated Mga Index at pamamahala sa pagpapasya at ang mga kalamangan at kahinaan ng bawat isa sa mga iyon.

Nakatutuwang makita ang maturity ng asset class na ito na nangyayari sa harap ng aming mga mata at ang iba't ibang modelo na umuusbong upang suportahan ang interes ng kliyente at tulungan ang mga tagapayo na mag-navigate sa kanilang landas patungo sa digital asset investing. Habang lumalabas ang mga tool para sa mga tagapayo, matutukoy nila kung paano isasama ang klase ng asset na ito kasama ng kanilang tradisyonal na negosyo sa pamumuhunan. Mula noong Ang British Standard Chartered Bank ay nagtataya ng 2024 BTC na presyo na $120,000, mula sa $100,000 noong Abril, maaaring asahan ng mga tagapayo ang mga kliyente na magsisimula ng mga pag-uusap.

Nagbabasa ka Crypto para sa Mga Tagapayo, lingguhang newsletter ng CoinDesk na nag-unpack ng mga digital asset para sa mga financial advisors. Mag-subscribe dito para makuha ito tuwing Huwebes.

Para sa pananaw, isaalang-alang iyon sa isang 2019 pag-aaral, Yale Economist Aleh Tsyvinski iminungkahi na dapat isaalang-alang ng mga mamumuhunan ang paghawak ng 6% Bitcoin sa kanilang mga portfolio, na nagrerekomenda na “kahit na ang pinakamatibay na kalaban ng mundo ng Cryptocurrency ay pinakamahusay na mag-invest ng 1% ng kanilang mga asset sa espasyong ito, kung para lamang sa sari-saring uri layunin.”

Makalipas ang apat na taon (mga taon na ang nakalipas sa Crypto space), a Google search ngayon na nagtatanong, "Magkano ang dapat kong i-invest sa Crypto," ay iha-highlight ang iba't ibang mga mapagkukunan na sumusuporta sa isang pamumuhunan sa pagitan ng 1% at 6%, na may iba pang mga rekomendasyon na kasing taas ng 12%.

Bilang mga tagapayo, kailangan mong suportahan ang mga kliyenteng interesado sa pamumuhunan sa Crypto , ngunit aling diskarte sa pamumuhunan ang gagawin mo? Isasaalang-alang mo ba ang isang aktibo o passive na modelo ng pamumuhunan kapag nagpapayo sa iyong mga kliyente?

Sa ibaba ay mayroon kaming mga link sa iba pang mga mapagkukunan sa seksyon ng KEEP na pagbabasa para sa mga interesado sa patuloy na pagbabasa sa paksa ngayon.

Kung mayroon kang mga tanong para sa aming Advisor network o may mga paksang gusto mong makitang sakop, Get In Touch, at susubukan naming sagutin ang mga ito sa hinaharap na mga edisyon ng Crypto for Advisors.

– S.M.

Pagtatakda ng mga Hangganan: Pagtukoy sa Aktibo at Passive na Pamamahala para sa Crypto

Ang mga tagapayo ay dapat bigyan ng mas malinaw na mga kahulugan ng aktibo at passive na pamamahala para sa mga digital na asset upang makagawa ng mas matalinong mga pagpipilian sa portfolio para sa kanilang mga kliyente

– Max Freccia

Dahil ang paglikha ng mga index na pondo, ang paglalaan sa pagitan ng aktibo at passive na pamamahala ay nananatiling paksa ng mahusay na debate sa mga mamumuhunan. Sa paglipas ng panahon, ang mga hangganan sa pagitan ng aktibo at passive na mga sasakyan sa pamumuhunan para sa tradisyonal na mga klase ng asset ay naging mas mahusay na tinukoy, na nakikinabang mula sa mga dekada ng pagsusuri at pagbuo ng produkto. Sa kasamaang palad, ang parehong ay hindi pa masasabi para sa mga produkto ng pamumuhunan sa Crypto .

Ang mga tagapayo na namumuhunan sa mga naitatag na klase ng asset ngayon ay mas mababa ang tungkulin sa paghiwalayin ang "aktibo" kumpara sa "passive" at higit pa sa pagtukoy kung gaano karaming aktibong panganib ang dadalhin para sa mga kliyente, at pagpili ng mga pinaka-makatwirang paraan upang gawin ito mula sa isang naa-access, well-populated na tanawin ng lubos na mapagkumpitensyang mga sasakyan sa pamumuhunan.

Ang gawain ay dobleng hamon para sa mga tagapayo na interesado sa mga digital na asset dahil ang "aktibo" at "passive" na mga pagpipilian sa pamumuhunan ay bagong paliwanag pa rin at lubos na kulang sa pagiging sopistikado at kadalian ng pag-access.

Ano ang hitsura ng "aktibong pamamahala" para sa Crypto ngayon? Ang sumusunod na balangkas ay naglatag ng Crypto investment landscape na kasalukuyang magagamit para sa mga tagapayo, nahahati sa tatlong kategorya na may mga kalamangan at kahinaan para sa bawat isa pati na rin ang kanilang aktibo o pasibo na katangian.

1. Single Token Buy-and-Hold

Kadalasang direktang ipinapatupad sa pamamagitan ng mga palitan sa pamamagitan ng mga separately managed account platforms (SMAs) o investment trust (lalo na sa kawalan ng SEC-approved spot ETFs), ang buy-and-hold ang pinakasimpleng paraan upang magdagdag ng mga digital asset sa isang pangkalahatang portfolio.

Mga kalamangan:

• Direktang pag-access sa Crypto
• Mababang overhead ng pamamahala ng portfolio
• Posibleng mas naa-access sa pamamagitan ng mga kasalukuyang platform ng Technology ng kayamanan ng mga tagapayo

Cons:

• Kakulangan ng sari-saring uri
• Ang mga kliyente ay maaaring independiyenteng makakuha ng pagkakalantad
• Posibleng outsized na mga bayarin sa pamamahala para sa walang muwang na pagkakalantad
• Maaaring magpakilala ang ilang partikular na sasakyan mga hindi sinasadyang panganib

Aktibo kumpara sa Passive: Kinakatawan nito ang passive exposure sa isang subset ng mga digital na asset (karaniwang BTC at ETH) ngunit wala ang diversification at risk-management na benepisyo ng mga tipikal na panuntunan na nakabatay sa mga passive Mga Index.

2. Mga Automated Mga Index

Nagbibigay ang mga automated Mga Index ng balangkas na nakabatay sa mga panuntunan para sa pagkakalantad ng Crypto sa mas malawak na bilang ng mga asset (kadalasan ang nangungunang 10-25 na asset ayon sa market cap) at sistematikong binabalanse upang matugunan ang mga layunin sa pagbuo ng portfolio. Sa kasalukuyan, madalas na ina-access ng mga mamumuhunan sa US ang mga produktong ito sa pamamagitan ng mga multi-asset na SMA.

Mga kalamangan:

• Pinahusay na pagkakaiba-iba at potensyal na outperformance kumpara sa mga single-token exposure
• Ang pagbuo ng portfolio na nakabatay sa mga panuntunan ay lumilikha ng pare-parehong pagkakalantad sa mas malawak na merkado ng Crypto

Cons:

• Ang mga kasalukuyang opsyon ay kadalasang kulang ng mga nuanced na pampakay o partikular na sektor na mga alokasyon o personalized na pag-customize
• Karaniwang mas mataas ang touch na proseso ng onboarding kumpara sa indibidwal na buy-and-hold
• Potensyal na hindi magandang pagganap kumpara sa mga produktong aktibong pinamamahalaan

Aktibo kumpara sa Passive: Bagama't sinasabi ng ilan ang automated na katangian (i.e., muling pagbabalanse) ng mga produktong ito bilang "aktibo," ang mga ito ay dapat ituring na purong passive exposure na katulad ng mga pondo ng indeks para sa mga tradisyonal na klase ng asset.

3. Dami o Discretionary Pamamahala

Ang mga aktibong tagapamahala ay gumagawa ng mga estratehiya na gumagamit ng discretionary blockchain na kadalubhasaan at quantitative on-chain analysis upang magbigay ng mga sopistikadong Crypto exposure. Kadalasang ina-access ang mga ito sa pamamagitan ng hedge fund o mga espesyal na SMA.

Mga kalamangan:

• Kadalubhasaan sa antas ng institusyon para sa isang mabilis na umuunlad at teknikal na klase ng asset
• Potensyal para sa outperformance na nababagay sa panganib at/o pinababang ugnayan sa merkado
• Kadalasan ay higit na mataas ang pamamahala sa peligro at pagpapatupad ng kalakalan

Cons:

• Madalas na umiiral ang mga hadlang sa accessibility, kabilang ang limitadong kapasidad o mataas na minimum na pamumuhunan
• Maaaring mahirap ang pagpili ng manager dahil sa mas maiikling track record
• Maaaring magpakita ng mga panahon ng hindi magandang pagganap kumpara sa mga passive na produkto

Aktibo kumpara sa Passive: Kinakatawan nito ang tunay na aktibong pamamahala na naaayon sa mga pamantayan para sa mga tradisyonal na klase ng asset.

Itinuon ang Mga Produkto sa Pamumuhunan ng Crypto

Ang pagbuo ng kalikasan ng digital asset investment product landscape ay nag-iiwan sa delineation sa pagitan ng aktibo at passive na mga produkto ng pamumuhunan, at kung paano i-access ang mga ito, malabo sa pinakamahusay. Sa huli, ang mas malinaw na pagtukoy sa mga available na active at passive na opsyon at kung paano nauugnay ang mga ito sa tradisyunal na investment evaluation frameworks ay magbibigay sa mga tagapayo upang mas kumpiyansa na piliin ang mga pinaka-angkop na solusyon sa digital asset para sa kanilang mga kliyente.

Magtanong sa isang Tagapayo

Sa pagtaas ng interes sa Crypto kasunod ng aplikasyon ng BlackRock ETF, nakakakuha kami ng higit pang mga katanungan tungkol sa paglalaan ng portfolio.

– Adam Blumberg

Q: Paano ko titingnan ang Crypto sa isang portfolio?

A: Karaniwan naming isinasaalang-alang ang Crypto bilang isang Alternatibong Asset batay sa mga katangian ng panganib. Gayunpaman, karamihan sa mga Alts ay hindi likido at magagamit lamang para sa mga kinikilalang mamumuhunan na may mataas na minimum. Ang Crypto ay hindi kapani-paniwalang likido at magagamit sa sinumang mamumuhunan na halos walang minimum na pamumuhunan.

Gayunpaman, ang panganib ay ang kritikal na bahagi dito. Dapat tiyakin ng mga tagapayo na kaya ng kliyente na mawala ang lahat ng kanilang pamumuhunan sa Crypto .

Q: Dapat ko bang planong i-rebalance?

A: Depende yan sa investment thesis, risk profile ng client, ETC

Kung namumuhunan ka sa Bitcoin para sa pangmatagalang panahon, bilang isang multi-year inflation hedge, malamang na KEEP mo ito sa loob ng ilang taon. Kung pipili ka ng alokasyon sa Crypto bilang bahagi ng isang pangkalahatang diskarte sa pamamahala sa peligro at sari-saring uri, malamang na magba-rebalance ka kada quarter (isang diskarte na nalampasan ang pagganap ng S&P).

Q: Dapat bang magkaroon ng Crypto o pondo ang aking mga kliyente?

A: Para magawa ang desisyong ito, kumonsulta muna sa iyong compliance department at kung ano ang papayagan nila. Siyempre, ang isang Bitcoin spot ETF ay maaaring nasa daan sa taong ito, ngunit mayroon nang ilang mga ETF at iba pang mga pamumuhunan na nagbibigay ng exposure sa Crypto at naaprubahan na. Ang mga pondong iyon ay mas madaling ilagay sa mga account sa pagreretiro.

Ang paghawak ng aktwal Crypto ay may hawak na instrumento ng tagadala. Ito ay nangangailangan ng higit pang teknikal na kaalaman at nagdadala ng ilang teknikal na panganib.

Again, depende sa investment thesis. Kung gusto mong ilantad ang iyong mga kliyente sa upside nang hindi kinakailangang Learn ng mga wallet at iba pang Technology sa pag-iingat , ang mga pondo ang paraan upang pumunta. Kung ikaw at ang iyong mga kliyente ay mag-subscribe sa mas pangmatagalan at rebolusyonaryong mga tesis, gagana ang paghawak ng Crypto sa mga wallet.

KEEP Magbasa

U.S. ang mga palitan ng Crypto ay nagsasagawa ng mas mababa sa 10% ng mga kalakalan ng Crypto sa mundo. Habang lumalaki ang pag-aampon sa merkado ng U.S., malamang na kailangang lumaki ang bahagi ng merkado na iyon upang suportahan ang kalakalan at pag-aayos sa pampang.

Mga institusyon at mamumuhunan sinuri ng PWC sa Asya sabihin ang pag-iingat sa sarili bilang mapaghamong at hindi nababaluktot kapag nangangalakal ng Crypto. Ang parehong mga isyung ito ay makakaapekto sa mga tagapayo na aktibong namamahala sa mga pamumuhunan ng Crypto ng mga kliyente habang lumalaki ang pag-aampon.

Paano gagana ang Crypto investments sa 401Ks? Nagsisimulang isama ng mga tagapayo ang mga Crypto holding bilang bahagi ng mga retirement savings account. Magpapatuloy ba ang parehong aktibo at passive na pagsasaalang-alang?