Avant Davos, que peut nous apprendre l’argent liquide sur la Crypto?

Cet article fait partie d'une série d'éditoriaux présentant le Forum économique mondial de Davos, en Suisse. CoinDesk sera présent à Davos du 20 au 24 janvier pour couvrir l'actualité Crypto lors du rassemblement annuel de l'élite économique et politique mondiale. Réseaux sociaux -nous en vous abonnant à notre newsletter éphémère.CoinDesk Confidentiel : Davos.

Jill Carlsonest directrice de l'équipe d'investissement de Slow Ventures. Les opinions ci-dessous sont les siennes.

« Les transactions sont lentes et coûteuses. »

« Sur quoi est-il soutenu ? »

« Pouvons-nous assurer la conformité en matière de lutte contre le blanchiment d’argent ? »

« Il y a de graves failles de sécurité. »

« Cela comporte d’énormes risques opérationnels. »

« Nous avons des inquiétudes concernant la stabilité. »

Ces commentaires concernent-ils l'argent liquide ou les Cryptomonnaie? Difficile à dire.

Les similitudes entre les deux représentent une vérité inconfortable, en particulier lorsque l’on considère que bon nombre des parties qui ont formulé de telles critiques à l’encontre des cryptomonnaies au cours des trois dernières années étaient les émetteurs et les défenseurs de l’argent liquide lui-même : les banques centrales.

À l'approche de la réunion annuelle de Davos, où de nombreux banquiers centraux et personnalités influentes se réuniront pour débattre de l'avenir de la Finance , il convient de rappeler notre parcours. En particulier, nous devons nous rappeler les caractéristiques – et les conséquences – de l'existence de l'argent liquide, vestige du passé.

J'ai longtemps soutenu que si l'argent liquide était inventé aujourd'hui, il serait rejeté par les décideurs politiques, les banquiers et les forces de l'ordre, le jugeant dystopique, absurde et dangereux. Les régulateurs s'inquiéteraient de l'évasion fiscale et du financement du terrorisme. Les banquiers centraux s'inquiéteraient des conséquences sur leur capacité à instaurer des taux d'intérêt négatifs. Les dirigeants au cœur du système financier se moqueraient de l'idée d'un système aussi archaïque : « Qu'en fait- on ? » riraient-ils. « Le trimballer dans une valise ? »

Et pourtant, depuis un siècle, l'argent liquide est au cœur du système financier mondial. En avance sur son temps, l'économiste Ken Rogoff écrivait en 2014 dans « […]Les coûts et les avantages de l'élimination progressive de la monnaie papier”, environ 10 % de la masse monétaire M2 de la Réserve fédérale américaine était détenue en billets de banque. De toute évidence, malgré les nombreux problèmes posés par cet actif dans ce format, les liquidités restent très demandées.

Cela n'a rien d'étonnant. L'argent liquide peut accomplir bien des merveilles que les formes numériques de monnaie n'ont (jusqu'à récemment) jamais pu offrir. L'argent liquide est plus à l'abri des saisies bancaires et gouvernementales qu'un compte d'épargne. Il offre aux économies souterraines un voile de Politique de confidentialité. Plus important encore, il permet à ceux qui n'ont pas accès à un compte bancaire d'épargner et d'effectuer des transactions dans leur monnaie locale. Ces garanties ont constitué un fondement important de la demande de monnaie papier.

Si la monnaie papier reste pertinente aujourd'hui, le monde évolue dans une autre direction. Les systèmes de paiement numériques, d'AliPay à Zelle, remplacent l'utilisation de l'argent liquide. Ces changements ont incité les décideurs politiques, les politiciens et les experts du monde entier à explorer les monnaies numériques des banques centrales (MNBC) et les pièces émises par les entreprises comme la prochaine génération de monnaie. La Riksbank suédoise travaille à la création d'une « e-couronne » face à la diminution de l'utilisation de l'argent liquide. Le projet Libra de Facebook a été présenté par Mark Zuckerberg lui-même comme une réponse directe aux systèmes de monnaie numérique de la Chine, à la fois existants et émergents.

Au milieu de tous ces écrits et de ces démonstrations de faisabilité, les décideurs politiques feraient bien de se rappeler que l'expérience la plus importante en matière de monnaie numérique – le Bitcoin – se déroule depuis plus de dix ans, au vu et au su de tous. L'année dernière, les CBDC et les cryptomonnaies d'entreprise ont fait la une des journaux, tandis que les cryptomonnaies décentralisées ont souvent été reléguées au second plan.une note de bas de page, rejeté comme inutilisable, intenable et même contraire à l’éthique.

Mais les cryptomonnaies ont beaucoup en commun avec cet autre produit qui occupe depuis longtemps une place centrale dans le système financier mondial : l'argent liquide. Leur importance et leurs implications – pour l'élaboration des politiques locales et mondiales, pour les questions de Politique de confidentialité et pour la préservation des libertés civiles – ne doivent pas être sous-estimées et devraient être tout aussi centrales dans les discussions des participants à Davos.